Analyse des données US Non-farm Payrolls (NFP) de juillet : réaction excessive du marché, La Réserve fédérale (FED) prudente et fondée.

Aperçu des opinions

• Le marché réagit excessivement aux données US Non-farm Payrolls (NFP) de juillet, reflétant un sentiment de déception face à l'absence de baisse des taux.
• La hausse du taux de chômage en juillet est en partie due à des facteurs temporaires tels que les ouragans.
• Le taux de chômage et les nouvelles créations d'emplois inférieurs aux attentes présentent des raisons structurelles, mais à long terme, cela pourrait aider à contenir l'inflation.

I. La réaction du marché est peut-être trop forte, La Réserve fédérale (FED) reste prudemment optimiste quant aux perspectives économiques.

L'histoire montre qu'en cas de risques de ralentissement économique, le désir du marché pour des politiques de relance est souvent supérieur à l'acceptation des politiques de resserrement. En juillet, la Réserve fédérale n'a pas réduit les taux d'intérêt comme certaines prévisions optimistes l'attendaient, entraînant une volatilité de l'humeur du marché. Cependant, cette réaction pourrait être trop intense et ne pas refléter complètement la situation économique réelle.

La Réserve fédérale (FED) pourrait avoir eu accès à certaines données économiques du mois en cours lors de sa prise de décision. Même après avoir pris connaissance des données sur l'emploi de juillet, les décideurs ont conservé une certaine position hawkish, ce qui indique qu'ils ne sont pas trop pessimistes quant aux perspectives économiques. Le président de la Réserve fédérale (FED) a souligné lors d'une interview la nécessité de peser les risques d'une action trop précoce ou trop tardive, montrant un examen prudent des impacts de la politique.

II. Les données mensuelles faibles ne signifient pas une récession économique

La description la plus précise de l'état actuel de l'économie américaine est "ralentissement de la croissance", et non une profonde récession. D'après des indicateurs tels que le revenu personnel et les dépenses de consommation, l'économie n'a pas subi de détérioration sévère. Les données récentes sur l'indice des services et le nombre de premières demandes d'allocations de chômage montrent également que l'économie reste résiliente.

Trois, les données sur l'emploi de juillet sont influencées par des facteurs temporaires tels que les ouragans.

Le puissant ouragan "Beryl" qui a frappé les États-Unis au début du mois de juillet a eu un impact significatif sur le marché de l'emploi. Les données montrent que le nombre de personnes incapables de travailler en juillet en raison des conditions météorologiques extrêmes a atteint un niveau record, dépassant largement la moyenne des années précédentes. Ce facteur temporaire a très probablement eu un impact significatif sur les données de l'emploi.

Quatre, l'augmentation de l'immigration et le retour de la main-d'œuvre sont des facteurs structurels de la hausse du taux de chômage.

L'augmentation de l'immigration clandestine après la pandémie a un impact sur le marché du travail peu qualifié. En même temps, les personnes qui ont quitté le marché du travail pendant la pandémie commencent à revenir, ce qui pourrait augmenter le taux de chômage à court terme. De plus, le retrait progressif des mesures de soutien fiscal mises en place pendant la pandémie incite également davantage de personnes à rechercher un emploi.

L'augmentation de l'offre de main-d'œuvre résultant de ces facteurs pourrait, à long terme, contribuer à contenir l'inflation et offrir une plus grande marge de manœuvre pour les ajustements de la politique monétaire.

Dans l'ensemble, bien que les données sur l'emploi de juillet soient inférieures aux attentes, compte tenu des facteurs temporaires et structurels, la réaction du marché pourrait être trop pessimiste. La politique de la Réserve fédérale (FED) continue de montrer une attitude de prudente optimiste envers les perspectives économiques.