BTCFi : activer la voie de l'innovation financière pour la capitalisation boursière de Bitcoin à un trillion

Résumé

• Le contexte de l'émergence de BTCFi comprend l'affaiblissement des narrations des chaînes publiques telles qu'Ethereum, la saturation des infrastructures, ainsi que le fait que l'écosystème Bitcoin n'ait pas encore formé de monopole de ressources.

• Les principales solutions d'extension de Bitcoin incluent les canaux d'état, les chaînes latérales et Rollup, la validation client UTXO+, les gros blocs, etc., mais chaque solution doit faire face aux difficultés techniques de la validation de la "légitimité".

• Les conditions clés pour le développement de BTCFi incluent l'interopérabilité inter-chaînes, les solutions d'extension Layer 2, les fonctionnalités de contrats intelligents, une infrastructure et des outils de développement complets, etc.

• Les principaux défis auxquels BTCFi est confronté sont les limitations du protocole Bitcoin, le manque de liquidité, les problèmes de sécurité des ponts inter-chaînes et la difficulté pour les oracles de capturer avec précision les prix.

Une présentation de BTCFi

1.1 Définition de BTCFi

BTCFi vise à établir un marché financier décentralisé sur la base de la vaste capitalisation boursière de Bitcoin, permettant aux détenteurs de BTC d'utiliser directement des outils financiers dérivés tels que le staking, le prêt et le market making pour générer des revenus, introduisant DeFi dans l'écosystème natif de Bitcoin pour activer davantage de valeur financière.

1.2 Contexte de développement

L'année 2023 est une année clé pour le développement rapide de l'écosystème Bitcoin, les jetons comme BRC20 provoquant un effet de richesse évident. En dehors des inscriptions, une autre raison de l'émergence de l'écosystème Bitcoin est l'affaiblissement des récits des chaînes publiques comme Ethereum, la saturation des infrastructures et le manque de nouveaux récits dans l'ensemble du secteur. L'écosystème Bitcoin a reproduit le chemin de développement d'Ethereum, mais le défi principal est de savoir comment étendre les blocs sans compromettre le consensus natif.

À la date du 1er octobre, l'écosystème Bitcoin a levé des fonds en public 14 fois, pour un total de plus de 71 millions de dollars. Pour les utilisateurs et les VC, l'écosystème Bitcoin reste rempli d'opportunités, n'ayant pas encore formé de monopole sur les ressources. Sur le plan des actifs, plusieurs actifs protocolaires tels que BRC20, ORC20 et ARC20 ont également vu le jour. Le point central des discussions sur BTCFi est de savoir comment garantir la sécurité des actifs et adopter des méthodes d'expansion efficaces.

1.3 Protocole d'actifs indexés

Les actifs indexés peuvent être divisés en BRC20 non liés à UTXO et ARC20 liés à UTXO. L'ARC20 est basé sur la plus petite unité de Bitcoin, le "satoshi", chaque jeton équivalant à 1 satoshi, garantissant une valeur minimale de 1 satoshi. Cette norme est mise en œuvre via le protocole Atomicals, ouvrant la voie à l'AVM futur.

D'autres protocoles d'actifs incluent :

ORC20 : standard de jeton étendu basé sur le protocole Ordinals, permettant l'émission et le commerce de jetons sur le réseau Bitcoin.

SRC20 : met l'accent sur un mécanisme d'émission et de transfert de jetons plus simple et plus efficace, tentant d'optimiser la complexité des contrats et de réduire les frais de transaction.

CAT20 : se concentre sur la création de jetons personnalisés, permettant aux utilisateurs de définir des paramètres tels que l'offre totale, le nom, etc.

Deux, le plan d'expansion de BTCFi et son potentiel de marché

Le développement de BTCFi ne peut se passer de DeFi, et l'expansion de DeFi dépend de l'extension de la blockchain. Actuellement, il n'existe pas de classification unifiée des voies d'extension, chaque solution devant trouver un équilibre entre faisabilité, décentralisation et sécurité, et toutes font face à des difficultés techniques pour respecter la "légitimité" de Bitcoin.

À l'heure actuelle, les projets de sidechain CORE, Bitlayer, BSquared et Rootsock représentent la plus grande part de TVL, totalisant 76,56 %. BTCFi et ETHFi présentent des caractéristiques similaires :

• Rendement BTCFi : analogie avec Babylon + récompenses LRT + récompenses de la chaîne d'extension BTC + rendement global LRT sur la chaîne ETH
• Rendement ETHFi : Intérêts POS + Récompenses de re-staking + Récompenses LRT + Récompenses de la chaîne étendue ETH

2.1 Canaux d'état

Les canaux d'état permettent aux utilisateurs d'effectuer plusieurs transactions en dehors de la chaîne principale, ne soumettant à la chaîne principale que lors de l'ouverture ou de la fermeture du canal. Dans Bitcoin, il existe le réseau Lightning et Ark, où les utilisateurs effectuent des transactions via des canaux d'état après avoir déposé des BTC dans une adresse multisignature, les résultats étant finalement validés par la chaîne principale.

2.2 Chaînes latérales et Rollup

Les sidechains et les Rollups sont plus adaptés au développement de l'écosystème Bitcoin, permettant des transactions rapides, une complétude de Turing et une interopérabilité. Les deux présentent une forte indépendance, les Rollups déplaçant les opérations complexes vers la couche 2, tandis que la chaîne principale ne valide que les preuves soumises périodiquement. Les sidechains augmentent le degré de décentralisation en ajoutant des méthodes de validation, garantissant la sécurité des actifs.

2.3 Validation du client UTXO+

La vérification UTXO+ par le client est une solution hors chaîne basée sur les caractéristiques de Bitcoin, améliorant l'efficacité des transactions et la confidentialité. L'idée principale est de transférer la vérification hors chaîne, sous la responsabilité du client. Le protocole RGB est une mise en œuvre spécifique, utilisant UTXO comme "scellé", liant les changements d'état des actifs hors chaîne avec UTXO.

Bien qu'il apporte des avantages en termes d'efficacité et de confidentialité, le problème des îlots de données persiste, entravant le développement des applications DeFi. Il y a des marges d'amélioration en termes de transparence des données, de facilité d'utilisation et de perfectionnement des outils de développement.

2.4 Solution de gros blocs

Modifier le consensus existant signifie changer le Bitcoin actuel, et il existe des problèmes de consensus et de développement écologique pour réaliser la vision BTCFi. BCH est un fork dur réalisé en raison de problèmes d'évolutivité, avec une taille de bloc de 8M. Les jetons liés aux forks durs comprennent également BSV.

Trois, la libération de liquidité de BTCFi

La capitalisation boursière de Bitcoin en billions de dollars est restée en état de sommeil pendant longtemps, et BTCFi doit activer la liquidité par des moyens de financement on-chain.

3.1 Conditions préalables au développement

1. Interopérabilité inter-chaînes : développer des ponts inter-chaînes fiables pour permettre à Bitcoin de participer aux applications DeFi sur d'autres chaînes.

2. Solutions Layer2 : rechercher un équilibre entre décentralisation et efficacité, en considérant comment compenser le manque de décentralisation par l'effet de richesse.

3. Fonctionnalité de contrat intelligent : fournir un support de contrat intelligent pour Bitcoin via Layer2 ou une chaîne latérale, réalisant des fonctionnalités DeFi.

4. Outils de développement et infrastructures complets : éviter les constructions redondantes, fournir le soutien nécessaire aux développeurs.

3.2 Principaux défis

1. Limites du protocole Bitcoin : manque de fonctionnalités de contrat intelligent intégrées, le développement d'applications BTCFi doit surmonter les restrictions du protocole.

2. Liquidité insuffisante : Le Bitcoin après le cross-chain a toujours une liquidité inférieure à celle des autres jetons dans la DeFi.

3. Problèmes de sécurité des ponts inter-chaînes : il est nécessaire d'assurer la sécurité des ponts inter-chaînes et de prévenir les risques de centralisation ou de défaillance technique.

4. Difficulté de déploiement des oracles : les limitations de l'architecture Bitcoin rendent le déploiement des oracles complexe, nécessitant éventuellement des solutions Layer2 ou de sidechain.

5. Choix de la voie de développement : BTCFi doit se concentrer sur les produits financiers liés aux paiements et au stockage de valeur, et ne doit pas simplement imiter Ethereum.