Bitcoin investissement géant changement de nom suscite suivre

Une entreprise de logiciels bien connue a récemment annoncé son changement de nom, suscitant un large intérêt sur le marché. L'entreprise était à l'origine axée sur des solutions d'intelligence commerciale, mais depuis 2020, son attention s'est clairement tournée vers l'investissement dans Bitcoin. La société collecte des fonds en émettant des actions et des obligations convertibles pour acheter des Bitcoins, faisant d'elle un point focal du marché boursier américain.

À la date du 21 février 2025, la société a acheté près de 500 000 jetons Bitcoin, d'une valeur de plus de 40 milliards de dollars, représentant environ 2 % de l'offre totale de Bitcoin dans le monde. La société transforme essentiellement le marché boursier en un distributeur automatique de Bitcoin grâce à la conception de sa structure de capital - en levant des fonds pour augmenter sa position en Bitcoin par l'émission de nouvelles actions/obligations convertibles, puis en réinjectant la valorisation du prix de l'action avec les avoirs en Bitcoin, créant ainsi un cycle capitalistique profondément lié aux actifs cryptographiques.

Le mode de financement de cette entreprise est principalement réalisé par une combinaison d'actions et d'obligations. Au début, elle comptait sur l'émission d'obligations et ses propres réserves de liquidités, ainsi que sur quelques actions ordinaires et obligations convertibles. Cependant, l'inconvénient d'émettre des obligations ordinaires est qu'il faut payer des intérêts, et à cette époque, sa trésorerie était encore bonne, les activités logicielles générant des flux de trésorerie positifs de plusieurs millions de dollars, suffisants pour couvrir les intérêts de ces dettes.

Au cours de ce cycle, l'entreprise a massivement utilisé un mécanisme d'émission d'actions appelé ATM(At-the-market), c'est-à-dire vendre des actions directement sur le marché secondaire. L'entreprise utilise une stratégie combinant l'émission d'actions et l'émission d'obligations pour jouer à l'"alchimie" du marché des capitaux. Lorsque le ratio d'endettement est relativement bas, elle lève rapidement des fonds en émettant des actions pour acheter des Bitcoins, ce qui lui permet d'augmenter l'effet de levier et d'améliorer sa prime d'évaluation lorsque le Bitcoin augmente. Pendant le marché haussier, sa prime a atteint jusqu'à 300%.

Cependant, au fil du temps, le marché a progressivement réalisé que l'entreprise procédait à une vente massive d'actions, ce qui a conduit à une baisse des prix des actions et à un rétrécissement des primes. En même temps, le ratio d'endettement a diminué, et l'entreprise s'est progressivement tournée vers le financement principalement par le biais d'obligations. Avec ce changement, le rythme d'achat de Bitcoin par l'entreprise a ralenti, ce qui a également entraîné un affaiblissement de la demande de Bitcoin sur le marché.

Les fondateurs de l'entreprise apparaissent fréquemment en public, acceptant des interviews et faisant des discours, ce qui non seulement fait sortir le Bitcoin du cercle, mais attire également une grande quantité d'investisseurs institutionnels sur le marché. Il a même déclaré avoir établi un testament, prévoyant de détruire ses clés privées de Bitcoin après sa mort, afin d'effacer complètement ces Bitcoins de la circulation.

Certain analystes estiment que le fondateur de l'entreprise n'est pas seulement un fervent promoteur de Bitcoin, mais qu'à certains égards, il est même plus extrême que certains investisseurs précoces de Bitcoin. Il n'est plus seulement un extrémiste de Bitcoin, mais il a vu le potentiel de la technologie blockchain dans de nombreux domaines. Cette attitude ouverte lui a également permis de gagner plus de reconnaissance dans l'industrie de la blockchain.

Bien que la volatilité des prix du Bitcoin puisse effectivement exercer une certaine pression à court terme sur les entreprises, compte tenu de leur échéance de dettes et des tendances du marché, elles ne courent actuellement aucun risque de liquidation ou de vente forcée de Bitcoin. Au contraire, elles pourraient profiter de l'environnement de marché actuel pour continuer à augmenter leur détention de Bitcoin, renforçant ainsi leur position dans le domaine des jetons numériques.

Le modèle de capital de l'entreprise est opportun, mais il existe encore des débats sur la question de savoir si ses actions valent la peine d'être participées. Certains estiment que, pour les personnes du secteur de la cryptographie, le rapport de risque des actions de cette entreprise est supérieur à celui de la participation directe au Bitcoin, ressemblant davantage à une version accélérée du Bitcoin. Toutefois, cette opération a également apporté certains risques à l'entreprise, car son activité principale ne peut pas lui apporter de bénéfices significatifs, et toutes les perspectives reposent sur la hausse des prix du Bitcoin.