Labubu et Maotai : comparaison des monnaies sociales entre les anciennes et les nouvelles ère de consommation

Récemment, un rapport d'analyse a comparé Labubu, très prisé par les jeunes, avec le géant traditionnel du baijiu, Moutai, essayant de révéler s'il existe derrière ces deux monnaies sociales de différentes époques une répétition historique des cycles de consommation ou un changement de paradigme profond.

L'analyse montre que, bien que Labubu et Maotai possèdent tous deux des attributs de monnaie sociale, leurs fonctions sociales présentent des différences marquées. Les caractéristiques sociales de Labubu sont davantage basées sur les intérêts et les valeurs communs des jeunes, tandis que Maotai dépend davantage du pouvoir et des relations hiérarchiques. Cette différence reflète la distinction essentielle entre "nouvelle consommation" et "consommation traditionnelle".

Cependant, à l'instar de Moutai, la société mère de Labubu fait également face à un double défi lié au cycle de la propriété intellectuelle et aux attributs d'investissement. Si un long délai survient entre Labubu et le prochain IP à succès, la croissance mondiale de l'entreprise pourrait ralentir.

De plus, les risques réglementaires et la saturation du marché sont également des facteurs importants auxquels les investisseurs doivent prêter attention. Le phénomène actuel de concentration de capitaux dans le secteur de la "nouvelle consommation" est assez similaire à celui des fonds qui se regroupent pour consommer des actions de blue chips, et la vulnérabilité de ces transactions saturées pourrait avoir un impact énorme sur les évaluations.

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Différences générationnelles des jetons sociaux

La recherche indique que Labubu et Moutai possèdent tous deux des attributs de monnaie sociale, mais présentent des différences générationnelles marquées :

1. Fonctionnalités sociales : Moutai se manifeste davantage comme un outil de productivité agissant comme un "lubrifiant social/commercial", tandis que Labubu représente la quête de valeur émotionnelle de la jeune génération, offrant une expérience instantanée, raffinée et abordable à l'ère des médias sociaux numériques.

2. Motifs de consommation : Alors que les consommateurs sont confrontés à un "manque de sens" et à une pression croissante dans un monde numérique, Labubu suggère que la Chine est en train de passer progressivement d'un modèle de croissance basé sur l'investissement à un modèle basé sur la consommation.

3. Processus de mondialisation : Moutai est profondément enraciné dans la culture traditionnelle chinoise, son processus de mondialisation étant encore à un stade précoce, tandis que Labubu a déjà connu un succès significatif à l'échelle mondiale.

Le double tranchant des risques de cycle IP et des attributs d'investissement

Alors qu'elle connaît une croissance rapide, la société mère de Labubu fait également face à des défis similaires à ceux de Moutai :

1. Risque du cycle de vie de l'IP : Moutai a une histoire de cent ans et bénéficie d'une approbation officielle, ce qui prouve sa capacité à traverser les cycles. En revanche, l'histoire de Labubu est relativement courte, le cycle de vie de l'IP reste un risque central.

2. Avantages et inconvénients des attributs d'investissement : L'histoire de Moutai montre que la "capacité d'investissement" est une épée à double tranchant, elle agit comme un propulseur en période de hausse et devient un amplificateur en période de baisse.

3. Gestion du marché : La société mère de Labubu gère activement les prix du marché de l'occasion pour maintenir son attrait auprès des jeunes consommateurs et créer un environnement favorable à la sortie de nouveaux jetons et produits.

Risques de réglementation et de saturation du marché

1. Risque réglementaire : Bien que le public consommateur de Labubu devienne de plus en plus diversifié, la "mainstreamisation" réduit son exposition au risque des mineurs sur le marché national, le risque réglementaire pourrait néanmoins avoir un impact négatif sur les fondamentaux de l'entreprise.

2. La vulnérabilité des transactions en "coopération" : le phénomène actuel de concentration des fonds dans le secteur de la "nouvelle consommation" est similaire à l'afflux de fonds dans les actions de consommation de premier plan auparavant. Les variations des flux de fonds et des positions peuvent avoir un impact énorme sur l'évaluation.

Dans le contexte de la rareté des investissements de qualité, cette situation de "congestion" pourrait persister pendant un certain temps. Le véritable tournant pourrait ne survenir que lorsque des données à haute fréquence des marchés étrangers montrent un retournement clair, ou lorsque la reprise économique en Chine offre aux investisseurs davantage de choix.