Notes de la réunion de la Fed : la faction des faucons réduit les taux (décembre 2024)

Source: Zhī Bǎo Tóu Yán

Résumé

• Lors de cette réunion, la Fed a réduit les taux de 25 points de base, pour les porter à un niveau compris entre 4,25 % et 4,5 %, conformément aux attentes. L'outil de pension inverse de nuit a subi un ajustement technique vers la partie inférieure de la fourchette du taux des fonds fédéraux.
• Le libellé de la déclaration de la réunion a été ajusté pour refléter que le rythme et l'ampleur de la mise en œuvre de la politique future de la FOMC ont changé. Il y a également des divergences au sein du comité, certains membres s'opposant à une baisse des taux en décembre.
• Les prévisions économiques reflètent clairement les craintes des risques d'inflation et l'équilibre des risques de la Fed semble à nouveau pencher en faveur de l'inflation. Le graphique en points suggère seulement deux baisses de taux l'année prochaine, ce qui montre une tendance nettement plus faucon. Dans son allocution d’ouverture de la conférence de presse, M. Powell s’est montré agressif en mentionnant le « cadre plus neutre » et la « prudence » à l’égard de nouvelles baisses de taux.
• Le dollar/VIX a bondi, les bons du Trésor américain, les actions américaines, l'or et le bitcoin ont fortement chuté.

Déclaration (le gras indique un changement)

Les indicateurs récents suggèrent que l'activité économique a continué à croître à un rythme solide. Depuis le début de l'année, les conditions du marché du travail se sont généralement assouplies et le taux de chômage a augmenté mais reste faible. L'inflation a progressé vers l'objectif de 2 pour cent du Comité, mais reste quelque peu élevée.

Les indicateurs récents montrent que l'activité économique continue de croître à un rythme stable. Depuis le début de l'année, la situation du marché du travail s'est généralement améliorée, le taux de chômage a augmenté mais reste à un niveau bas. Le taux d'inflation progresse vers l'objectif de 2 % fixé par le comité, mais reste légèrement élevé.

Le Comité cherche à atteindre le plein emploi et une inflation de 2 pour cent à plus long terme. Le Comité estime que les risques liés à la réalisation de ses objectifs en matière d'emploi et d'inflation sont globalement équilibrés. Les perspectives économiques sont incertaines, et le Comité est attentif aux risques des deux côtés de son double mandat.

Le comité s'efforce d'atteindre le plein emploi et un objectif d'inflation de 2% à moyen terme. Le comité estime que les risques pour la réalisation des objectifs en matière d'emploi et d'inflation sont globalement équilibrés. Les perspectives économiques sont incertaines et le comité est attentif aux risques bilatéraux liés à son double mandat.

Pour soutenir ses objectifs, le Comité a décidé de baisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 1/4 de point de pourcentage à 4-1/4 à 4-1/2 pour cent. En envisageant l'étendue et le moment des ajustements supplémentaires de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le Comité évaluera attentivement les données entrantes, les perspectives en évolution et l'équilibre des risques. Le Comité continuera de réduire ses avoirs en titres du Trésor, en dette des agences et en titres adossés à des créances hypothécaires des agences. Le Comité est fermement engagé à soutenir l'emploi maximal et à ramener l'inflation à son objectif de 2 pour cent.

Pour soutenir ses objectifs, le comité a décidé de réduire de 25 points de base la fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 4,25 % à 4,5 %. Lors de l'examen de l'ampleur et du calendrier des ajustements ultérieurs de la fourchette cible des taux des fonds fédéraux, le comité évaluera soigneusement les nouvelles données reçues, les perspectives en évolution constante et l'équilibre des risques. Le comité continuera à réduire ses avoirs en bons du Trésor, en titres de créance d'entités parrainées par des organismes publics et en titres adossés à des prêts hypothécaires d'entités parrainées par des organismes publics. Le comité s'engage résolument à promouvoir le plein emploi et à ramener le taux d'inflation à son objectif de 2 %.

Lors de l'évaluation de la position appropriée de la politique monétaire, le Comité continuera de surveiller les implications des informations entrantes pour les perspectives économiques. Le Comité serait prêt à ajuster la position de la politique monétaire si des risques se manifestent qui pourraient entraver la réalisation des objectifs du Comité. Les évaluations du Comité tiendront compte d'un large éventail d'informations, y compris les conditions du marché du travail, les pressions inflationnistes et les attentes en matière d'inflation, ainsi que les évolutions financières et internationales.

Lors de l'évaluation de la position appropriée de la politique monétaire, le comité continuera de surveiller l'impact des informations reçues sur les perspectives économiques. Si des risques susceptibles d'entraver la réalisation des objectifs du comité se manifestent, le comité sera prêt à ajuster discrétionnairement la position de la politique monétaire. L'évaluation du comité tiendra compte d'un large éventail d'informations, y compris l'interprétation de la situation du marché du travail, des pressions inflationnistes et des attentes en matière d'inflation, ainsi que des développements financiers et internationaux.

Les membres votants de la politique monétaire étaient Jerome H. Powell, président ; John C. Williams, vice-président ; Thomas I. Barkin ; Michael S. Barr ; Raphael W. Bostic ; Michelle W. Bowman ; Lisa D. Cook ; Mary C. Daly ; Philip N. Jefferson ; Adriana D. Kugler ; et Christopher J. Waller. Beth M. Hammack a voté contre l'action, préférant maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 4-1/2 à 4-3/4 pour cent.

Ceux qui ont voté en faveur d’une action de politique monétaire sont : le président Jerome Powell, le vice-président John Williams, Thomas Barkin, Michael Barr, Rafael Bostic, Michelle Bowman, Lisa Cook, Mary Daly, Philip Jefferson, Adriana Coogler et Christopher Waller. Beth M. Hammack a voté non, penchant pour le maintien de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 4,5 % et 4,75 %. **

Prévisions économiques et graphiques en points

Révision à la hausse des prévisions économiques de 24/25, révision à la baisse des prévisions de chômage, révision à la hausse des prévisions d'inflation, avec une augmentation significative des prévisions d'inflation pour 25 ans.

Le schéma en points indique seulement deux réductions des taux d'intérêt l'année prochaine, ce qui témoigne d'une orientation fortement favorable à la hausse des taux.

Question réponse

Mi Kou did not track the whole conference due to illness, and the specific Q&A will be sorted out after the official document is published.