Auteurs de l'article : Heechang Kang, Jinsol Bok Traduction de l'article : Block unicorn
Points clés
Bien que l'utilisation actuelle des stablecoins provienne principalement des échanges de cryptomonnaies, la blockchain et les stablecoins ont le potentiel de transformer les systèmes financiers traditionnels complexes et lourds, tels que les marchés de valeurs mobilières et les systèmes de paiement.
Récemment, l'adoption des stablecoins comme système de paiement a gagné en popularité, principalement dans deux directions : 1) intégrer les fonctionnalités des stablecoins dans les réseaux de cartes de crédit ; 2) contourner complètement les réseaux de cartes de crédit et les banques émettrices.
Dans la direction suivante, le PYUSD de PayPal ainsi que le système de paiement USDC collaboré par Shopify, Coinbase et Stripe en sont des exemples typiques. Avec le développement de l'industrie des stablecoins, il est prévu que davantage d'entreprises disposant d'une vaste base d'utilisateurs et de commerçants construiront leurs propres systèmes de paiement. Cela pourrait constituer une menace pour les banques et les réseaux de cartes de crédit.
1. Le potentiel des stablecoins
1.1 L'utilisation des stablecoins reste principalement axée sur les échanges
Les stablecoins suscitent un grand intérêt non seulement aux États-Unis, mais aussi à l'échelle mondiale. Des discussions sont en cours sur leur potentiel d'innovation dans des domaines tels que les transferts de fonds, les paiements, les actifs réels (RWA) et le règlement interbancaire. Cependant, selon un rapport du Boston Consulting Group (BCG), 88 % du volume des transactions de stablecoins en 2024 proviendront des échanges de cryptomonnaies. Cela reflète les limitations actuelles de l'utilisation des stablecoins, indiquant que leur application dans le monde réel n'a pas encore atteint les attentes.
1.2 Les stablecoins peuvent transformer fondamentalement le système financier
Bien que les avancées en fintech aient considérablement amélioré la convivialité des systèmes financiers, les systèmes backend traitant les transactions réelles restent inefficaces et obsolètes. Dans ce domaine, la blockchain et les stablecoins ont le potentiel de révolutionner les systèmes backend financiers. Ce n'est pas seulement un complément à l'infrastructure existante, mais une technologie pouvant complètement remplacer les systèmes existants, similaire à la transformation historique des systèmes financiers.
1.2.1 Marché des valeurs mobilières
La complexité des opérations de back-office sur le marché des valeurs mobilières trouve son origine dans la crise documentaire du marché américain des valeurs mobilières des années 1960 et 1970, ainsi que dans les mesures politiques prises pour résoudre ce problème. À l'époque, les transactions de valeurs mobilières étaient traitées sur papier. Avec l'explosion des volumes de transactions, le système était presque à l'arrêt. Pour résoudre ce problème, le Congrès américain a adopté la Securities Investor Protection Act (SIPA) et des amendements à la Securities Act, établissant une structure de compensation et de règlement centralisée ainsi qu'un système de détention indirecte des titres.
Au départ, ce système a permis la numérisation de la propriété des titres et l'amélioration de l'efficacité du règlement. Cependant, il a également rendu de nombreuses intermédiaires, tels que les courtiers, les chambres de compensation et les dépositaires, indispensables, ce qui a entraîné une complexité structurelle et des problèmes de coûts. Le marché des titres d'aujourd'hui est le produit de compromis politiques et d'améliorations progressives sous des contraintes technologiques. En l'absence de technologies supérieures comme la blockchain, ce système a perduré pendant des décennies.
1.2.2 Transferts de fonds transfrontaliers
SWIFT est le système de transfert d'argent transfrontalier le plus largement utilisé, établi en 1973 par 239 banques à Bruxelles, dans le but de remplacer le système de communication interbancaire international basé sur le télétype, qui était lent et sujet aux erreurs. À l'époque, chaque banque utilisait ses propres normes de communication, ce qui entraînait une faible compatibilité, des vitesses lentes et des problèmes de sécurité. Pour résoudre ces problèmes, SWIFT a développé un langage universel et un réseau sécurisé.
Cependant, SWIFT ne fait que transmettre des messages. Le transfert réel de fonds s'effectue par l'intermédiaire des banques correspondantes ou des comptes des banques centrales, et le règlement entre les comptes est traité séparément. La participation de plusieurs banques intermédiaires augmente les retards causés par les frais, les vérifications KYC/AML, les conversions de devises, les différences de fuseau horaire, les jours fériés, etc. Cela entraîne des coûts élevés et un faible niveau de transparence. Si la blockchain et les stablecoins avaient été disponibles à l'époque, la transmission des messages et le transfert de fonds auraient pu être traités sur une seule plateforme unifiée, permettant ainsi une infrastructure de paiement transfrontalier plus efficace.
2. Les stablecoins peuvent-ils changer le marché des paiements ?
Bien que des cas d'utilisation potentiels tels que le marché des valeurs mobilières et les transferts d'argent transfrontaliers soient considérés comme des systèmes que les stablecoins peuvent innover, le cas d'utilisation suivant le plus largement attendu après le trading sur les échanges est le système de paiement. En fait, dans le domaine des paiements, non seulement les entreprises Web3, mais aussi des entreprises majeures du Web2 telles que Visa, Mastercard, Stripe et PayPal explorent activement de nouvelles opportunités commerciales.
Pour déterminer si les stablecoins peuvent véritablement transformer le système de paiement actuel, nous devons d'abord comprendre comment fonctionne le système de paiement actuel, les raisons de son inefficacité, et si les stablecoins peuvent résoudre ces problèmes.
2.1 Mode de fonctionnement des systèmes de paiement existants
2.1.1 Comment fonctionne le système de paiement
Lorsque le client effectue un paiement au commerçant, le processus est le suivant :
Autorisation
Le client essaie de payer par carte de crédit.
Les terminaux POS ou les passerelles de paiement en ligne envoient une demande d'autorisation contenant les informations de paiement à l'institution acquéreuse.
L'acquéreur transmet cette demande au réseau de cartes de crédit (par exemple, VisaNet, Mastercard Banknet).
Le réseau de cartes de crédit transmet la demande à la banque émettrice.
Vérification
La banque émettrice vérifie la validité de la carte, le solde du compte, la limite de crédit et si la transaction est suspecte.
Après la vérification, la réponse approuvée ou refusée est renvoyée à l'institution de recouvrement via le réseau de cartes de crédit.
Si approuvé, le montant correspondant sera temporairement retenu sur le compte client.
Si le refus est effectué, le commerçant recevra une réponse indiquant la raison du refus.
Capturer
Dans les secteurs tels que les stations-service, les hôtels et les achats en ligne, le montant final est confirmé après l'autorisation initiale. Par conséquent, le moment où le commerçant envoie la demande de capture est le moment où la transaction est réellement complétée, et cette demande est envoyée à l'institution acquéreuse.
Traitement par lots
Les transactions autorisées toute la journée sont regroupées en un lot et envoyées en une seule fois à l'organisme acquéreur après la fermeture des opérations.
Frais de liquidation et d'échange
L'acquéreur envoie les données de traitement par lots au réseau de cartes de crédit.
Le réseau de cartes de crédit achemine chaque transaction vers la banque émettrice concernée et calcule les frais d'échange au cours de ce processus.
Règlement
Les fonds sont transférés du compte de règlement de la banque émettrice vers le compte de règlement de la banque acquéreuse. Le réseau de cartes de crédit regroupe les transactions quotidiennes et génère des fichiers de règlement pour coordonner les deux parties, mais le transfert réel des fonds se fait par le réseau de paiement interbancaire.
Transfert de fonds
L'acquéreur déposera le montant du paiement (après déduction des frais associés) sur le compte du commerçant et enverra les fonds au commerçant par ACH ou virement.
Rapprochement
Enfin, le commerçant vérifie si les fonds reçus correspondent à ses enregistrements et examine s'il existe des différences, des omissions ou des doubles facturations.
2.2 Quel est le problème ? Qu'est-ce qui n'est pas un problème ?
Le principal problème souvent souligné des systèmes de cartes de crédit traditionnels est le coût élevé des frais et la lenteur des délais de règlement. Ces inconvénients sont-ils inévitables ou peuvent-ils être résolus ?
2.2.1 Concernant les frais de paiement
Tout d'abord, examinons les frais de paiement par carte de crédit. Du point de vue du commerçant, il y a trois principaux frais impliqués dans les transactions par carte :
Frais d'échange : la plus grande partie est perçue par la banque émettrice.
Frais de solution : Les frais perçus par le réseau de cartes pour le traitement des transactions.
Frais de majoration des institutions d'acquisition : frais perçus par la banque acquéreuse.
La blockchain et les stablecoins peuvent-ils réduire ces frais ? Le premier domaine potentiel d'économies est le commerce mondial. Lorsque les commerçants et les titulaires de cartes se trouvent dans des pays différents, le règlement doit passer par SWIFT. Si ce processus était remplacé par la blockchain ou les stablecoins, les coûts pourraient être considérablement réduits.
Le deuxième domaine consiste à contourner les réseaux de cartes de crédit et les banques émettrices pour réduire les coûts. Quelle est la nature des réseaux de cartes de crédit ? C'est un réseau de communication qui relie la banque où le client détient des fonds à la banque où le commerçant reçoit des fonds. Si le paiement est entièrement effectué en stablecoins, le client peut payer directement depuis son portefeuille de stablecoins auto-hébergé via le réseau blockchain au compte Web3 du commerçant.
2.2.2 À propos du temps de règlement
Ensuite, examinons le temps de règlement. Dans le paiement par carte de crédit, l'autorisation de la transaction est presque en temps réel. À cet égard, l'évolutivité des réseaux blockchain publics peut être bien inférieure à celle des réseaux de cartes de crédit centralisés. Cependant, dans les paiements par carte de crédit traditionnels, le règlement nécessite généralement 1 à 2 jours supplémentaires, et le règlement prend encore de 1 à 5 jours.
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles le temps de règlement peut varier, certaines peuvent être résolues, d'autres ne le peuvent pas :
Temps de règlement : Les paiements par carte de crédit traitent généralement toutes les transactions quotidiennes en une seule fois, avec un règlement effectué quotidiennement. Les systèmes entièrement basés sur la blockchain ou les stablecoins n'ont pas besoin de suivre ce cycle de règlement quotidien.
Controverses, transactions suspectes, annulations, remboursements : même avec un paiement basé sur des stablecoins, ces problèmes ne peuvent pas être résolus. Étant donné que de telles situations peuvent inévitablement se produire lors des paiements, un délai de règlement reste nécessaire.
Paiement transfrontalier : lors de transactions transfrontalières, les fonds doivent être réglés via SWIFT, ce qui entraîne des délais supplémentaires. C'est un domaine évident où la blockchain peut offrir des solutions.
3. Système de paiement basé sur des stablecoins
Récemment, nous avons vu diverses institutions financières et entreprises commencer à adopter des systèmes de paiement basés sur des stablecoins. Je pense que ce grand changement se réalise par deux stratégies. La première est une stratégie dominée par des réseaux de cartes comme Visa et Mastercard. La deuxième stratégie tente de contourner complètement les réseaux de cartes et les banques émettrices.
3.1 Paiement en stablecoin centré sur le réseau de cartes
Comme je l'ai discuté dans mon article "Visa et Mastercard, concevoir la prochaine génération de systèmes de paiement", Visa et Mastercard explorent activement des moyens d'intégrer la fonctionnalité des stablecoins dans leur infrastructure.
Carte de débit cryptographique : ces cartes permettent aux clients d'effectuer des paiements en utilisant des stablecoins stockés dans un portefeuille Web3 ou un compte d'échange. Dans ce cas, les stablecoins du client sont soit convertis par la banque émettrice en monnaie fiduciaire et traités via des systèmes de paiement existants, soit reçus directement en stablecoins par le réseau de cartes via son compte de fonds, puis traités selon le processus traditionnel de paiement par carte.
Règlement en stablecoins : Comme mentionné ci-dessus, le réseau de cartes peut accepter des stablecoins via des comptes de fonds et se régler avec les acquéreurs en stablecoins.
Essentiellement, les paiements en stablecoin centrés sur le réseau de cartes n'ajoutent que du support pour les paiements et règlements en stablecoin dans les systèmes traditionnels. Les participants et l'infrastructure restent inchangés. Par conséquent, ce système n'offre pas d'avantages significatifs en termes de coûts ou de temps. Cependant, pour les clients et les entreprises qui utilisent naturellement des stablecoins, ce système peut réduire les frictions des transactions en sautant le processus de conversion entre les monnaies fiduciaires et les cryptomonnaies. De plus, si l'ensemble du processus de paiement est réglé en stablecoin, il y aura des avantages évidents pour les transactions transfrontalières.
3.2 Mesures pour contourner les réseaux de cartes et les banques émettrices
En même temps, certains fournisseurs de services de paiement (PSP) contournent les réseaux de cartes comme Visa et Mastercard en utilisant des stablecoins pour traiter les paiements. Ces cas incluent les paiements PYUSD de PayPal ainsi que le programme de paiements USDC collaboré par Shopify, Coinbase et Stripe.
3.2.1 Paiement PYUSD
Les utilisateurs de PayPal peuvent utiliser leur solde PYUSD pour effectuer des paiements directement dans l'application PayPal. Ces montants en PYUSD ne sont pas stockés dans le portefeuille de l'utilisateur, mais se trouvent dans le compte de l'émetteur de PYUSD, Paxos. Lorsqu'un paiement PYUSD est effectué, il n'y a pas de mouvement réel de PYUSD sur la chaîne. Au lieu de cela, la propriété de PYUSD est transférée en arrière-plan de PayPal du client au commerçant. Si le commerçant souhaite un règlement en monnaie fiduciaire, PayPal convertit le PYUSD en dollars au ratio de 1:1 et effectue le paiement au commerçant via des réseaux bancaires tels que l'ACH.
Si un client a un solde insuffisant en PYUSD, il peut recharger via un compte bancaire ou une carte, ce qui peut entraîner des frais. De même, si un commerçant demande un règlement en monnaie fiduciaire, le réseau bancaire peut entraîner des frais et des délais supplémentaires. Cependant, si l'ensemble du cycle de paiement est effectué en PYUSD, il n'est pas nécessaire de passer par le réseau de cartes ou la banque émettrice, ce qui peut réduire considérablement le temps et les coûts.
3.2.2 Shopify x Coinbase x Stripe paiement
Les paiements en stablecoins de PayPal n'impliquent pas directement de réseau blockchain, tandis que les paiements en USDC de Shopify vont encore plus loin.
En juin 2025, Shopify a annoncé un partenariat avec Coinbase et Stripe pour intégrer les paiements en USDC dans Shopify Payments. Les clients peuvent choisir USDC comme méthode de paiement dans les boutiques Shopify et se connecter à un portefeuille crypto contenant des USDC sur le réseau Base pour effectuer leur paiement.
Ici, le contrat intelligent "Commerce Payments Protocol" sur le réseau Base adopte le processus traditionnel "autoriser d'abord, capturer ensuite" pour autoriser le paiement à l'avance, le transfert réel de fonds ayant lieu plus tard. Shopify et Coinbase consolidant les données de transaction USDC sur une journée et procèdent au règlement sur le réseau Base.
Pour le règlement, la méthode par défaut consiste à ce que Shopify convertisse l'USDC en monnaie locale du commerçant et dépose sur le compte bancaire du commerçant via des réseaux de paiement bancaires tels qu'ACH ou SEPA. Cette conversion est gérée par l'infrastructure de Stripe. Les commerçants peuvent également choisir de régler directement en USDC, ce qui leur permet de recevoir des fonds plus rapidement.
4. Pensées finales
En ce qui concerne les systèmes de paiement basés sur des stablecoins, la question la plus fréquemment posée est : « Étant donné que les transactions sur la blockchain sont essentiellement irréversibles, comment gérer les annulations ou les remboursements ? » Bien qu'il puisse éventuellement y avoir un système de paiement entièrement peer-to-peer entre clients et commerçants, des problèmes tels que la détection de fraude, les annulations et les remboursements existeront toujours, rendant ainsi les intermédiaires dans le processus de paiement toujours indispensables. Par conséquent, le rôle des réseaux de cartes et des banques émettrices, qui remplissent traditionnellement ces fonctions, ne disparaîtra pas complètement.
Cependant, dans les cas de paiement en stablecoins mentionnés ci-dessus de PayPal et Shopify, des intermédiaires tels que PayPal et Stripe ont joué le rôle de fournisseur de services de paiement (PSP), traitant des problèmes tels que la détection de fraude, les annulations et les remboursements. Dans le cas de PYUSD, les transactions ne sont pas traitées sur la chaîne, mais en arrière-plan chez PayPal, ce qui laisse place à la résolution des litiges. Dans le cas de Shopify, le contrat intelligent du Commerce Payments Protocol sur le réseau Base introduit un temps de tampon, au lieu d'approuver immédiatement le paiement, permettant ainsi le traitement des litiges. De plus, l'émetteur de l'USDC, Circle, a publié un protocole de remboursement pour la résolution de litiges non dépositaire.
Les paiements basés sur les stablecoins sont l'avenir inévitable. Tout comme l'émission est importante, la distribution l'est tout autant. Comme l'a souligné Robbie Petersen de Dragonfly, les entreprises ayant une grande base de commerçants et de clients adopteront de plus en plus les paiements en stablecoins, contournant ainsi les réseaux de cartes et les banques émettrices. Les stablecoins pourraient même permettre l'interopérabilité entre ces systèmes de paiement en boucle fermée. Compte tenu de ces tendances, les stablecoins pourraient constituer une véritable menace pour les réseaux de cartes et les banques émettrices, qui doivent explorer de nouvelles opportunités dans cette vague irrésistible de l'industrie des stablecoins.
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Les paiements en stablecoin constituent-ils une menace pour les banques et les réseaux de cartes de crédit ?
Auteurs de l'article : Heechang Kang, Jinsol Bok Traduction de l'article : Block unicorn
Points clés
1. Le potentiel des stablecoins
1.1 L'utilisation des stablecoins reste principalement axée sur les échanges
Les stablecoins suscitent un grand intérêt non seulement aux États-Unis, mais aussi à l'échelle mondiale. Des discussions sont en cours sur leur potentiel d'innovation dans des domaines tels que les transferts de fonds, les paiements, les actifs réels (RWA) et le règlement interbancaire. Cependant, selon un rapport du Boston Consulting Group (BCG), 88 % du volume des transactions de stablecoins en 2024 proviendront des échanges de cryptomonnaies. Cela reflète les limitations actuelles de l'utilisation des stablecoins, indiquant que leur application dans le monde réel n'a pas encore atteint les attentes.
1.2 Les stablecoins peuvent transformer fondamentalement le système financier
Bien que les avancées en fintech aient considérablement amélioré la convivialité des systèmes financiers, les systèmes backend traitant les transactions réelles restent inefficaces et obsolètes. Dans ce domaine, la blockchain et les stablecoins ont le potentiel de révolutionner les systèmes backend financiers. Ce n'est pas seulement un complément à l'infrastructure existante, mais une technologie pouvant complètement remplacer les systèmes existants, similaire à la transformation historique des systèmes financiers.
1.2.1 Marché des valeurs mobilières
La complexité des opérations de back-office sur le marché des valeurs mobilières trouve son origine dans la crise documentaire du marché américain des valeurs mobilières des années 1960 et 1970, ainsi que dans les mesures politiques prises pour résoudre ce problème. À l'époque, les transactions de valeurs mobilières étaient traitées sur papier. Avec l'explosion des volumes de transactions, le système était presque à l'arrêt. Pour résoudre ce problème, le Congrès américain a adopté la Securities Investor Protection Act (SIPA) et des amendements à la Securities Act, établissant une structure de compensation et de règlement centralisée ainsi qu'un système de détention indirecte des titres.
Au départ, ce système a permis la numérisation de la propriété des titres et l'amélioration de l'efficacité du règlement. Cependant, il a également rendu de nombreuses intermédiaires, tels que les courtiers, les chambres de compensation et les dépositaires, indispensables, ce qui a entraîné une complexité structurelle et des problèmes de coûts. Le marché des titres d'aujourd'hui est le produit de compromis politiques et d'améliorations progressives sous des contraintes technologiques. En l'absence de technologies supérieures comme la blockchain, ce système a perduré pendant des décennies.
1.2.2 Transferts de fonds transfrontaliers
SWIFT est le système de transfert d'argent transfrontalier le plus largement utilisé, établi en 1973 par 239 banques à Bruxelles, dans le but de remplacer le système de communication interbancaire international basé sur le télétype, qui était lent et sujet aux erreurs. À l'époque, chaque banque utilisait ses propres normes de communication, ce qui entraînait une faible compatibilité, des vitesses lentes et des problèmes de sécurité. Pour résoudre ces problèmes, SWIFT a développé un langage universel et un réseau sécurisé.
Cependant, SWIFT ne fait que transmettre des messages. Le transfert réel de fonds s'effectue par l'intermédiaire des banques correspondantes ou des comptes des banques centrales, et le règlement entre les comptes est traité séparément. La participation de plusieurs banques intermédiaires augmente les retards causés par les frais, les vérifications KYC/AML, les conversions de devises, les différences de fuseau horaire, les jours fériés, etc. Cela entraîne des coûts élevés et un faible niveau de transparence. Si la blockchain et les stablecoins avaient été disponibles à l'époque, la transmission des messages et le transfert de fonds auraient pu être traités sur une seule plateforme unifiée, permettant ainsi une infrastructure de paiement transfrontalier plus efficace.
2. Les stablecoins peuvent-ils changer le marché des paiements ?
Bien que des cas d'utilisation potentiels tels que le marché des valeurs mobilières et les transferts d'argent transfrontaliers soient considérés comme des systèmes que les stablecoins peuvent innover, le cas d'utilisation suivant le plus largement attendu après le trading sur les échanges est le système de paiement. En fait, dans le domaine des paiements, non seulement les entreprises Web3, mais aussi des entreprises majeures du Web2 telles que Visa, Mastercard, Stripe et PayPal explorent activement de nouvelles opportunités commerciales.
Pour déterminer si les stablecoins peuvent véritablement transformer le système de paiement actuel, nous devons d'abord comprendre comment fonctionne le système de paiement actuel, les raisons de son inefficacité, et si les stablecoins peuvent résoudre ces problèmes.
2.1 Mode de fonctionnement des systèmes de paiement existants
2.1.1 Comment fonctionne le système de paiement
Lorsque le client effectue un paiement au commerçant, le processus est le suivant :
Autorisation
Vérification
Capturer
Traitement par lots
Les transactions autorisées toute la journée sont regroupées en un lot et envoyées en une seule fois à l'organisme acquéreur après la fermeture des opérations.
Frais de liquidation et d'échange
Règlement
Transfert de fonds
Rapprochement
2.2 Quel est le problème ? Qu'est-ce qui n'est pas un problème ?
Le principal problème souvent souligné des systèmes de cartes de crédit traditionnels est le coût élevé des frais et la lenteur des délais de règlement. Ces inconvénients sont-ils inévitables ou peuvent-ils être résolus ?
2.2.1 Concernant les frais de paiement
Tout d'abord, examinons les frais de paiement par carte de crédit. Du point de vue du commerçant, il y a trois principaux frais impliqués dans les transactions par carte :
La blockchain et les stablecoins peuvent-ils réduire ces frais ? Le premier domaine potentiel d'économies est le commerce mondial. Lorsque les commerçants et les titulaires de cartes se trouvent dans des pays différents, le règlement doit passer par SWIFT. Si ce processus était remplacé par la blockchain ou les stablecoins, les coûts pourraient être considérablement réduits.
Le deuxième domaine consiste à contourner les réseaux de cartes de crédit et les banques émettrices pour réduire les coûts. Quelle est la nature des réseaux de cartes de crédit ? C'est un réseau de communication qui relie la banque où le client détient des fonds à la banque où le commerçant reçoit des fonds. Si le paiement est entièrement effectué en stablecoins, le client peut payer directement depuis son portefeuille de stablecoins auto-hébergé via le réseau blockchain au compte Web3 du commerçant.
2.2.2 À propos du temps de règlement
Ensuite, examinons le temps de règlement. Dans le paiement par carte de crédit, l'autorisation de la transaction est presque en temps réel. À cet égard, l'évolutivité des réseaux blockchain publics peut être bien inférieure à celle des réseaux de cartes de crédit centralisés. Cependant, dans les paiements par carte de crédit traditionnels, le règlement nécessite généralement 1 à 2 jours supplémentaires, et le règlement prend encore de 1 à 5 jours.
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles le temps de règlement peut varier, certaines peuvent être résolues, d'autres ne le peuvent pas :
3. Système de paiement basé sur des stablecoins
Récemment, nous avons vu diverses institutions financières et entreprises commencer à adopter des systèmes de paiement basés sur des stablecoins. Je pense que ce grand changement se réalise par deux stratégies. La première est une stratégie dominée par des réseaux de cartes comme Visa et Mastercard. La deuxième stratégie tente de contourner complètement les réseaux de cartes et les banques émettrices.
3.1 Paiement en stablecoin centré sur le réseau de cartes
Comme je l'ai discuté dans mon article "Visa et Mastercard, concevoir la prochaine génération de systèmes de paiement", Visa et Mastercard explorent activement des moyens d'intégrer la fonctionnalité des stablecoins dans leur infrastructure.
Essentiellement, les paiements en stablecoin centrés sur le réseau de cartes n'ajoutent que du support pour les paiements et règlements en stablecoin dans les systèmes traditionnels. Les participants et l'infrastructure restent inchangés. Par conséquent, ce système n'offre pas d'avantages significatifs en termes de coûts ou de temps. Cependant, pour les clients et les entreprises qui utilisent naturellement des stablecoins, ce système peut réduire les frictions des transactions en sautant le processus de conversion entre les monnaies fiduciaires et les cryptomonnaies. De plus, si l'ensemble du processus de paiement est réglé en stablecoin, il y aura des avantages évidents pour les transactions transfrontalières.
3.2 Mesures pour contourner les réseaux de cartes et les banques émettrices
En même temps, certains fournisseurs de services de paiement (PSP) contournent les réseaux de cartes comme Visa et Mastercard en utilisant des stablecoins pour traiter les paiements. Ces cas incluent les paiements PYUSD de PayPal ainsi que le programme de paiements USDC collaboré par Shopify, Coinbase et Stripe.
3.2.1 Paiement PYUSD
Les utilisateurs de PayPal peuvent utiliser leur solde PYUSD pour effectuer des paiements directement dans l'application PayPal. Ces montants en PYUSD ne sont pas stockés dans le portefeuille de l'utilisateur, mais se trouvent dans le compte de l'émetteur de PYUSD, Paxos. Lorsqu'un paiement PYUSD est effectué, il n'y a pas de mouvement réel de PYUSD sur la chaîne. Au lieu de cela, la propriété de PYUSD est transférée en arrière-plan de PayPal du client au commerçant. Si le commerçant souhaite un règlement en monnaie fiduciaire, PayPal convertit le PYUSD en dollars au ratio de 1:1 et effectue le paiement au commerçant via des réseaux bancaires tels que l'ACH.
Si un client a un solde insuffisant en PYUSD, il peut recharger via un compte bancaire ou une carte, ce qui peut entraîner des frais. De même, si un commerçant demande un règlement en monnaie fiduciaire, le réseau bancaire peut entraîner des frais et des délais supplémentaires. Cependant, si l'ensemble du cycle de paiement est effectué en PYUSD, il n'est pas nécessaire de passer par le réseau de cartes ou la banque émettrice, ce qui peut réduire considérablement le temps et les coûts.
3.2.2 Shopify x Coinbase x Stripe paiement
Les paiements en stablecoins de PayPal n'impliquent pas directement de réseau blockchain, tandis que les paiements en USDC de Shopify vont encore plus loin.
En juin 2025, Shopify a annoncé un partenariat avec Coinbase et Stripe pour intégrer les paiements en USDC dans Shopify Payments. Les clients peuvent choisir USDC comme méthode de paiement dans les boutiques Shopify et se connecter à un portefeuille crypto contenant des USDC sur le réseau Base pour effectuer leur paiement.
Ici, le contrat intelligent "Commerce Payments Protocol" sur le réseau Base adopte le processus traditionnel "autoriser d'abord, capturer ensuite" pour autoriser le paiement à l'avance, le transfert réel de fonds ayant lieu plus tard. Shopify et Coinbase consolidant les données de transaction USDC sur une journée et procèdent au règlement sur le réseau Base.
Pour le règlement, la méthode par défaut consiste à ce que Shopify convertisse l'USDC en monnaie locale du commerçant et dépose sur le compte bancaire du commerçant via des réseaux de paiement bancaires tels qu'ACH ou SEPA. Cette conversion est gérée par l'infrastructure de Stripe. Les commerçants peuvent également choisir de régler directement en USDC, ce qui leur permet de recevoir des fonds plus rapidement.
4. Pensées finales
En ce qui concerne les systèmes de paiement basés sur des stablecoins, la question la plus fréquemment posée est : « Étant donné que les transactions sur la blockchain sont essentiellement irréversibles, comment gérer les annulations ou les remboursements ? » Bien qu'il puisse éventuellement y avoir un système de paiement entièrement peer-to-peer entre clients et commerçants, des problèmes tels que la détection de fraude, les annulations et les remboursements existeront toujours, rendant ainsi les intermédiaires dans le processus de paiement toujours indispensables. Par conséquent, le rôle des réseaux de cartes et des banques émettrices, qui remplissent traditionnellement ces fonctions, ne disparaîtra pas complètement.
Cependant, dans les cas de paiement en stablecoins mentionnés ci-dessus de PayPal et Shopify, des intermédiaires tels que PayPal et Stripe ont joué le rôle de fournisseur de services de paiement (PSP), traitant des problèmes tels que la détection de fraude, les annulations et les remboursements. Dans le cas de PYUSD, les transactions ne sont pas traitées sur la chaîne, mais en arrière-plan chez PayPal, ce qui laisse place à la résolution des litiges. Dans le cas de Shopify, le contrat intelligent du Commerce Payments Protocol sur le réseau Base introduit un temps de tampon, au lieu d'approuver immédiatement le paiement, permettant ainsi le traitement des litiges. De plus, l'émetteur de l'USDC, Circle, a publié un protocole de remboursement pour la résolution de litiges non dépositaire.
Les paiements basés sur les stablecoins sont l'avenir inévitable. Tout comme l'émission est importante, la distribution l'est tout autant. Comme l'a souligné Robbie Petersen de Dragonfly, les entreprises ayant une grande base de commerçants et de clients adopteront de plus en plus les paiements en stablecoins, contournant ainsi les réseaux de cartes et les banques émettrices. Les stablecoins pourraient même permettre l'interopérabilité entre ces systèmes de paiement en boucle fermée. Compte tenu de ces tendances, les stablecoins pourraient constituer une véritable menace pour les réseaux de cartes et les banques émettrices, qui doivent explorer de nouvelles opportunités dans cette vague irrésistible de l'industrie des stablecoins.