Riesgo estructural emergente, el mercado podría entrar en un período de alta volatilidad
Los riesgos estructurales están emergiendo, el mercado podría entrar en un período de alta volatilidad
Entorno macroeconómico moderado: ajustes en las calificaciones crediticias y cambios en la política fiscal provocan volatilidad en el mercado, aumentando el sentimiento de aversión al riesgo y un gran aumento en el precio del oro.
Liquidez de fondos: fuerte entrada de capital en stablecoins y ETFs, gran impulso de compras nuevas, pero la tendencia de aversión al riesgo en el mercado está aumentando, la sostenibilidad está por observar.
Desacoplamiento entre el precio y los fundamentos: el precio de Bitcoin está subiendo, los fondos, la prima fuera de bolsa y los ETF están aumentando simultáneamente, lo que aumenta el riesgo de corrección.
Sugerencias de inversión: enfóquese en la defensa, preste atención al nivel de soporte de Bitcoin de 103,000 dólares, y observe la tendencia de precios de Ethereum/Bitcoin y Solana/Bitcoin.
Uno, entorno macroeconómico del mercado
El ajuste de la calificación crediticia y los cambios en la política fiscal han elevado los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU., lo que ha provocado fluctuaciones en los mercados de acciones y criptomonedas.
El mercado de valores podría enfrentar ajustes, el sector tecnológico bajo presión, y las finanzas y la defensa relativamente resistentes; las criptomonedas podrían caer hacia niveles de soporte, es necesario prestar atención a las señales de política monetaria.
El estímulo fiscal y la reducción de tasas de interés benefician al mercado de valores y a las criptomonedas, pero se debe tener cuidado con la expansión del déficit y los riesgos para la posición del dólar.
Si la política monetaria se vuelve expansiva y la posición dominante del dólar se mantiene, el mercado seguirá en alza; de lo contrario, será necesario aumentar la asignación de activos no denominados en dólares.
Estrategia: aumentar la participación en criptomonedas principales, ajustando de manera flexible la asignación de activos globales.
Análisis del flujo de capital y estructura del mercado de las principales criptomonedas
Flujo de capital externo
Fondos ETF: Esta semana entraron 2,8 mil millones de dólares, un aumento significativo.
Stablecoins: Se emitieron 2,3 mil millones esta semana, con un promedio diario de 321 millones, lo que representa un nivel relativamente alto.
Indicador de sentimiento del mercado
Prima en el mercado extrabursátil: la prima de las monedas estables sigue aumentando
Bitcoin(BTC)
Análisis técnico: El mercado se encuentra en un rango de movimiento ascendente.
Distribución de fichas en cadena: incremento de fichas por encima de 103,000 dólares.
Ethereum(ETH)
El rendimiento es inferior al de Bitcoin, la relación ETH/BTC se mantiene en consolidación, los fondos continúan fluyendo de regreso a Bitcoin.
Cambios en la cadena: aumento de direcciones activas, o indica que la fase de consolidación ha finalizado.
Revisión de la macroeconomía
Análisis del impacto de los ajustes en las calificaciones crediticias en el mercado
Fondo:
En mayo de 2025, una agencia de calificación bajó la calificación crediticia de Estados Unidos un nivel desde el grado más alto, argumentando que el tamaño de la deuda se disparó a 136 billones de dólares, representando el 122% del PIB y que los gastos por intereses se mantuvieron altos, alcanzando el 3% del PIB. Esta es la tercera vez que Estados Unidos pierde su máxima calificación crediticia, después de 2011 y 2023. La reducción de la calificación, junto con los cambios en la política fiscal, se prevé que aumente el déficit en 3.3 billones de dólares, lo que intensificará la volatilidad en el mercado de bonos a corto plazo.
Historia de la revisión:
2011: El sentimiento de aversión al riesgo aumentó la demanda de bonos, y el rendimiento a 10 años cayó al 1.7%.
2023: El aumento de la emisión de deuda genera presión de venta, la rentabilidad sube al 4.9% y luego se estabiliza.
2025: Similar a 2023, la rebaja de calificaciones y la incertidumbre política elevan los rendimientos (, el rendimiento a 30 años supera el 5% ), la presión de venta a corto plazo continúa.
Lado de la oferta:
Presión de vencimiento baja: el pico de vencimientos de bonos de mayo a junio consiste principalmente en letras del Tesoro a corto plazo, que representan el 80% de (, con un rendimiento del 4% que atrae a los compradores, con bajo riesgo de renovación.
Gran presión para emitir deuda: los cambios en la política ampliarán la escala de emisión de deuda, aumentarán la oferta y es probable que los rendimientos sigan subiendo.
Demanda:
Corto plazo: un cambio en la política monetaria ) cada reducción de 25 puntos básicos puede ahorrar alrededor de 90 mil millones de dólares en intereses ( y detener la reducción de balances puede impulsar la demanda y reducir los rendimientos.
A largo plazo: la demanda de bonos depende del dominio del dólar, es necesario mantener la posición internacional del dólar para asegurar una compra rígida.
El impacto en el mercado de valores y Bitcoin
Impacto a corto plazo ) hasta julio de 2025 (
Mercado de valores
Aumento de la volatilidad del mercado: La rebaja de calificaciones exacerba la preocupación del mercado sobre la sostenibilidad fiscal, sumado a la incertidumbre de las políticas fiscales, lo que podría provocar un aumento del sentimiento de aversión al riesgo. El aumento del techo de la deuda lleva a un incremento en la oferta de bonos, elevando los rendimientos; el rendimiento a 30 años supera el 5%, aumentando los costos de financiamiento para las empresas.
Diferenciación de sectores:
Sectores presionados: Las acciones tecnológicas y las acciones de crecimiento sobrevaloradas son sensibles a las tasas de interés, el aumento de los rendimientos reducirá la valoración ) como las grandes acciones tecnológicas, con altas relaciones precio-beneficio (. Los bienes de consumo y el sector minorista pueden verse presionados por el aumento de costos debido a los aranceles.
Sectores beneficiados: el sector financiero ), como bancos y compañías de seguros (, se beneficia de un entorno de altas tasas de interés, mientras que los sectores de defensa y energía pueden desempeñarse mejor debido al aumento del gasto en políticas.
Señal de política: Si la política monetaria se invierte o se detiene la reducción de balance en julio, podría aliviar la presión del mercado y elevar el mercado de valores, especialmente las acciones de mediana y pequeña capitalización.
Estrategia:
Reducir la participación en acciones tecnológicas sobrevaloradas, enfocarse en los sectores financiero, de defensa y de energía.
Prestar atención a las señales políticas y estar preparado para aprovechar las oportunidades de rebote que traen los cambios en las expectativas políticas.
Configurar activos defensivos ) como ETF de bienes de consumo esenciales o oro ( para cubrir la volatilidad.
Criptomonedas
Presión de tasas de interés: El aumento en los rendimientos de los bonos hace que los activos sin rendimiento ), como las criptomonedas (, pierdan atractivo, y los fondos pueden fluir hacia bonos del gobierno de alto rendimiento con un rendimiento del 4% ).
Posibles beneficios: Si las políticas de julio sugieren un cambio, el mercado de criptomonedas podría rebotar anticipadamente, ya que las expectativas de flexibilización benefician a los activos de riesgo. Los proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi) podrían atraer algunos fondos debido a la demanda de refugio.
Estrategia:
Si la política emite señales de relajación, se puede considerar aumentar la tenencia de criptomonedas principales ( como Bitcoin, Ethereum ) o tokens DeFi.
Dos, impacto a largo plazo ( después de 2025 )
Mercado de valores
Impulso de políticas: La reducción de impuestos y el aumento del gasto estimularán el crecimiento económico, beneficiando el rendimiento general del mercado de valores. Si los ingresos por aranceles ( se estiman en 2.7 billones de dólares ), esto compensará efectivamente el déficit, lo que aliviará las preocupaciones del mercado sobre el deterioro fiscal y apoyará la continuación del mercado alcista.
Tasas de interés y valoración: Un cambio en la política monetaria puede reducir los costos de financiamiento para las empresas, impulsando sectores de alto crecimiento ( como tecnología y energía limpia ). Sin embargo, si el déficit continúa ampliándose y las tasas de interés se mantienen altas, la presión de valoración limitará el espacio para el aumento.
Impacto del estatus del dólar: El rendimiento a largo plazo del mercado de valores depende del estatus internacional del dólar. Si la posición dominante del dólar se mantiene firme, la entrada de capital extranjero respaldará el mercado de valores; si la posición del dólar se tambalea, la salida de capital podría afectar negativamente al mercado.
Criptomonedas
Política monetaria expansiva favorable: si la política monetaria continúa cambiando y se detiene la reducción de balance, el aumento de la liquidez impulsará el aumento de las criptomonedas, similar al mercado alcista de 2020-2021 donde ( Bitcoin subió de 10,000 a 69,000 dólares ). A largo plazo, Bitcoin podría superar los 150,000 dólares.
Regulación y adopción: Las políticas que son amigables con las criptomonedas (, como el apoyo a las reservas de Bitcoin ), pueden impulsar la adopción institucional, lo que beneficiaría al mercado. Sin embargo, si el deterioro fiscal lleva a una crisis de confianza en el dólar, las criptomonedas podrían recibir flujos de capital como activos de refugio.
Factores de riesgo: si el cambio de política se retrasa o si se desafía la posición dominante del dólar, el mercado de criptomonedas podría experimentar una mayor volatilidad debido a la disminución de la aversión al riesgo.
Estrategia:
Mantén posiciones a largo plazo en criptomonedas principales como Bitcoin, Ethereum (, y presta atención a los datos en cadena ) como direcciones activas y volumen de transacciones ( para determinar tendencias.
Diversificar la inversión en proyectos con potencial ) como soluciones de Capa 2, Web3(, para evitar el riesgo de activos únicos.
Si el estatus del dólar se debilita, aumenta la asignación de Bitcoin como cobertura.
II. Análisis de datos en la cadena
Cambios en los datos del mercado a corto y medio plazo que afectan el mercado esta semana.
1.1 Situación de flujo de fondos de monedas estables
Esta semana, del 16 de mayo al 26 de mayo de ), el volumen total de stablecoins aumentó ligeramente a 213,596 millones, con una emisión adicional de 2,34 mil millones, un notable repunte en comparación con el período anterior, principalmente en la segunda mitad de esta semana. En relación con el volumen total de stablecoins, 2,34 mil millones representa aproximadamente un incremento del 1,1%, lo que se considera un repunte significativo. Para las altcoins, esto es un cambio marginal positivo. La emisión adicional significa que se está creando más "poder adquisitivo listo para invertir en el mercado de criptomonedas".
1.2 Situación de flujo de fondos de ETF
Esta semana, el ETF de Bitcoin ha tenido grandes entradas de capital, alcanzando los 2,8 mil millones de dólares, lo que es una fuerte señal de capital que indica que los inversores institucionales están volviendo a ser optimistas sobre Bitcoin. Aunque estimamos que la cantidad de Bitcoin que podría comprar el ETF es ligeramente inferior a las 33,462 monedas de la semana del 21/4, está significativamente por encima de las semanas anteriores (, especialmente de las 5,849 monedas de la semana pasada ), lo que indica una compra sustancial y una buena coherencia entre el movimiento de precios y el capital.
1.3 Prima y descuento en el mercado extrabursátil
Esta semana, la prima de los stablecoins en el mercado extrabursátil ha tenido un ligero repunte, alcanzando el nivel del 100%, lo que indica que la demanda de stablecoins en el mercado está volviendo a aumentar. Combinando los datos de stablecoins, no solo los datos en cadena muestran un rendimiento optimista, sino que también hay una ligera tendencia de recuperación en los flujos de capital extrabursátiles.
1.4 Compra institucional
Desde el inicio de este aumento (4.14 desde ), una institución ha comprado 48045 bitcoins, gastando aproximadamente 4.5469 mil millones de dólares. Combinando los datos de stablecoins y ETF, se puede ver que esta compra institucional se ha convertido en un canal importante de impulso de capital para este aumento. Además, la frecuencia de compra desde los altos relativos del año pasado ha aumentado notablemente en comparación con 23-24 años. Actualmente, el costo de esta institución ha aumentado a 69726 dólares, acercándose al mínimo de abril. Desde un punto de vista analítico, esta institución se ha convertido en una fuerza importante que afecta al mercado, y se debe fortalecer el monitoreo de los datos relacionados en el futuro.
1.5 saldo del intercambio
En la segunda mitad de esta ronda de aumento, es decir, cuando el precio estaba en 95000, el mercado experimentó una situación en la que tanto Bitcoin como Ethereum fueron retirados continuamente de los intercambios, lo que muestra que los inversores no están dispuestos a vender. En particular, Ethereum, después de un rápido aumento, ( a 2500), vio fondos que se retiraban rápidamente de los intercambios, liberando una fuerte "intención de bloqueo", lo que indica que los inversores están recuperando confianza, y también es una fuerza importante que respalda el aumento en la segunda mitad de esta ronda. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la velocidad de disminución del saldo actual se ha desacelerado, y se debe prestar estrecha atención a si la liquidez de los intercambios seguirá siendo presionada.
Cambios en los datos del mercado a medio plazo que afectan el mercado esta semana.
2.1 Proporción de tenencia de direcciones y URPD
Esta semana, la proporción de direcciones que mantienen monedas no ha cambiado mucho, especialmente las direcciones que tienen entre 100 y 1000 monedas, que tampoco han continuado acumulando de manera significativa. El URPD presenta una estructura de columnas relativamente saludable, y a partir de estos dos datos, no se han dado señales de movimientos inusuales.
Desde el punto de vista de los datos, esta semana el flujo de capital y los datos en cadena han mostrado un buen desempeño, además de que el movimiento de las velas es relativamente fluido. En general, esta fase sigue siendo calificada como un estado fuerte (, a menos que se produzca un ajuste destructivo la próxima semana ). Incluso si hay un ajuste la próxima semana, no se puede prever que necesariamente será un ajuste profundo.
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GateUser-e51e87c7
· hace10h
Otra vez aquí bajista.
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MeltdownSurvivalist
· hace11h
Comprar en mercado bajista y reducir pérdidas en bull run
Bitcoin alcanzó un máximo y retrocedió, el mercado entra en un período de alta volatilidad, seguir el soporte de 100,300 dólares.
Riesgo estructural emergente, el mercado podría entrar en un período de alta volatilidad
Los riesgos estructurales están emergiendo, el mercado podría entrar en un período de alta volatilidad
Entorno macroeconómico moderado: ajustes en las calificaciones crediticias y cambios en la política fiscal provocan volatilidad en el mercado, aumentando el sentimiento de aversión al riesgo y un gran aumento en el precio del oro.
Liquidez de fondos: fuerte entrada de capital en stablecoins y ETFs, gran impulso de compras nuevas, pero la tendencia de aversión al riesgo en el mercado está aumentando, la sostenibilidad está por observar.
Desacoplamiento entre el precio y los fundamentos: el precio de Bitcoin está subiendo, los fondos, la prima fuera de bolsa y los ETF están aumentando simultáneamente, lo que aumenta el riesgo de corrección.
Sugerencias de inversión: enfóquese en la defensa, preste atención al nivel de soporte de Bitcoin de 103,000 dólares, y observe la tendencia de precios de Ethereum/Bitcoin y Solana/Bitcoin.
Uno, entorno macroeconómico del mercado
El ajuste de la calificación crediticia y los cambios en la política fiscal han elevado los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU., lo que ha provocado fluctuaciones en los mercados de acciones y criptomonedas.
El mercado de valores podría enfrentar ajustes, el sector tecnológico bajo presión, y las finanzas y la defensa relativamente resistentes; las criptomonedas podrían caer hacia niveles de soporte, es necesario prestar atención a las señales de política monetaria.
El estímulo fiscal y la reducción de tasas de interés benefician al mercado de valores y a las criptomonedas, pero se debe tener cuidado con la expansión del déficit y los riesgos para la posición del dólar.
Si la política monetaria se vuelve expansiva y la posición dominante del dólar se mantiene, el mercado seguirá en alza; de lo contrario, será necesario aumentar la asignación de activos no denominados en dólares.
Estrategia: aumentar la participación en criptomonedas principales, ajustando de manera flexible la asignación de activos globales.
Flujo de capital externo
Fondos ETF: Esta semana entraron 2,8 mil millones de dólares, un aumento significativo. Stablecoins: Se emitieron 2,3 mil millones esta semana, con un promedio diario de 321 millones, lo que representa un nivel relativamente alto.
Indicador de sentimiento del mercado
Prima en el mercado extrabursátil: la prima de las monedas estables sigue aumentando
Bitcoin(BTC)
Análisis técnico: El mercado se encuentra en un rango de movimiento ascendente. Distribución de fichas en cadena: incremento de fichas por encima de 103,000 dólares.
Ethereum(ETH)
El rendimiento es inferior al de Bitcoin, la relación ETH/BTC se mantiene en consolidación, los fondos continúan fluyendo de regreso a Bitcoin. Cambios en la cadena: aumento de direcciones activas, o indica que la fase de consolidación ha finalizado.
Revisión de la macroeconomía
Análisis del impacto de los ajustes en las calificaciones crediticias en el mercado
Fondo:
En mayo de 2025, una agencia de calificación bajó la calificación crediticia de Estados Unidos un nivel desde el grado más alto, argumentando que el tamaño de la deuda se disparó a 136 billones de dólares, representando el 122% del PIB y que los gastos por intereses se mantuvieron altos, alcanzando el 3% del PIB. Esta es la tercera vez que Estados Unidos pierde su máxima calificación crediticia, después de 2011 y 2023. La reducción de la calificación, junto con los cambios en la política fiscal, se prevé que aumente el déficit en 3.3 billones de dólares, lo que intensificará la volatilidad en el mercado de bonos a corto plazo.
Historia de la revisión:
2011: El sentimiento de aversión al riesgo aumentó la demanda de bonos, y el rendimiento a 10 años cayó al 1.7%. 2023: El aumento de la emisión de deuda genera presión de venta, la rentabilidad sube al 4.9% y luego se estabiliza. 2025: Similar a 2023, la rebaja de calificaciones y la incertidumbre política elevan los rendimientos (, el rendimiento a 30 años supera el 5% ), la presión de venta a corto plazo continúa.
Lado de la oferta:
Presión de vencimiento baja: el pico de vencimientos de bonos de mayo a junio consiste principalmente en letras del Tesoro a corto plazo, que representan el 80% de (, con un rendimiento del 4% que atrae a los compradores, con bajo riesgo de renovación. Gran presión para emitir deuda: los cambios en la política ampliarán la escala de emisión de deuda, aumentarán la oferta y es probable que los rendimientos sigan subiendo.
Demanda:
Corto plazo: un cambio en la política monetaria ) cada reducción de 25 puntos básicos puede ahorrar alrededor de 90 mil millones de dólares en intereses ( y detener la reducción de balances puede impulsar la demanda y reducir los rendimientos. A largo plazo: la demanda de bonos depende del dominio del dólar, es necesario mantener la posición internacional del dólar para asegurar una compra rígida.
El impacto en el mercado de valores y Bitcoin
Impacto a corto plazo ) hasta julio de 2025 (
Aumento de la volatilidad del mercado: La rebaja de calificaciones exacerba la preocupación del mercado sobre la sostenibilidad fiscal, sumado a la incertidumbre de las políticas fiscales, lo que podría provocar un aumento del sentimiento de aversión al riesgo. El aumento del techo de la deuda lleva a un incremento en la oferta de bonos, elevando los rendimientos; el rendimiento a 30 años supera el 5%, aumentando los costos de financiamiento para las empresas.
Diferenciación de sectores:
Sectores presionados: Las acciones tecnológicas y las acciones de crecimiento sobrevaloradas son sensibles a las tasas de interés, el aumento de los rendimientos reducirá la valoración ) como las grandes acciones tecnológicas, con altas relaciones precio-beneficio (. Los bienes de consumo y el sector minorista pueden verse presionados por el aumento de costos debido a los aranceles.
Sectores beneficiados: el sector financiero ), como bancos y compañías de seguros (, se beneficia de un entorno de altas tasas de interés, mientras que los sectores de defensa y energía pueden desempeñarse mejor debido al aumento del gasto en políticas.
Señal de política: Si la política monetaria se invierte o se detiene la reducción de balance en julio, podría aliviar la presión del mercado y elevar el mercado de valores, especialmente las acciones de mediana y pequeña capitalización.
Estrategia:
Reducir la participación en acciones tecnológicas sobrevaloradas, enfocarse en los sectores financiero, de defensa y de energía. Prestar atención a las señales políticas y estar preparado para aprovechar las oportunidades de rebote que traen los cambios en las expectativas políticas. Configurar activos defensivos ) como ETF de bienes de consumo esenciales o oro ( para cubrir la volatilidad.
Presión de tasas de interés: El aumento en los rendimientos de los bonos hace que los activos sin rendimiento ), como las criptomonedas (, pierdan atractivo, y los fondos pueden fluir hacia bonos del gobierno de alto rendimiento con un rendimiento del 4% ). Posibles beneficios: Si las políticas de julio sugieren un cambio, el mercado de criptomonedas podría rebotar anticipadamente, ya que las expectativas de flexibilización benefician a los activos de riesgo. Los proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi) podrían atraer algunos fondos debido a la demanda de refugio.
Estrategia:
Si la política emite señales de relajación, se puede considerar aumentar la tenencia de criptomonedas principales ( como Bitcoin, Ethereum ) o tokens DeFi.
Dos, impacto a largo plazo ( después de 2025 )
Impulso de políticas: La reducción de impuestos y el aumento del gasto estimularán el crecimiento económico, beneficiando el rendimiento general del mercado de valores. Si los ingresos por aranceles ( se estiman en 2.7 billones de dólares ), esto compensará efectivamente el déficit, lo que aliviará las preocupaciones del mercado sobre el deterioro fiscal y apoyará la continuación del mercado alcista.
Tasas de interés y valoración: Un cambio en la política monetaria puede reducir los costos de financiamiento para las empresas, impulsando sectores de alto crecimiento ( como tecnología y energía limpia ). Sin embargo, si el déficit continúa ampliándose y las tasas de interés se mantienen altas, la presión de valoración limitará el espacio para el aumento.
Impacto del estatus del dólar: El rendimiento a largo plazo del mercado de valores depende del estatus internacional del dólar. Si la posición dominante del dólar se mantiene firme, la entrada de capital extranjero respaldará el mercado de valores; si la posición del dólar se tambalea, la salida de capital podría afectar negativamente al mercado.
Política monetaria expansiva favorable: si la política monetaria continúa cambiando y se detiene la reducción de balance, el aumento de la liquidez impulsará el aumento de las criptomonedas, similar al mercado alcista de 2020-2021 donde ( Bitcoin subió de 10,000 a 69,000 dólares ). A largo plazo, Bitcoin podría superar los 150,000 dólares.
Regulación y adopción: Las políticas que son amigables con las criptomonedas (, como el apoyo a las reservas de Bitcoin ), pueden impulsar la adopción institucional, lo que beneficiaría al mercado. Sin embargo, si el deterioro fiscal lleva a una crisis de confianza en el dólar, las criptomonedas podrían recibir flujos de capital como activos de refugio.
Factores de riesgo: si el cambio de política se retrasa o si se desafía la posición dominante del dólar, el mercado de criptomonedas podría experimentar una mayor volatilidad debido a la disminución de la aversión al riesgo.
Estrategia:
Mantén posiciones a largo plazo en criptomonedas principales como Bitcoin, Ethereum (, y presta atención a los datos en cadena ) como direcciones activas y volumen de transacciones ( para determinar tendencias. Diversificar la inversión en proyectos con potencial ) como soluciones de Capa 2, Web3(, para evitar el riesgo de activos únicos. Si el estatus del dólar se debilita, aumenta la asignación de Bitcoin como cobertura.
II. Análisis de datos en la cadena
1.1 Situación de flujo de fondos de monedas estables
Esta semana, del 16 de mayo al 26 de mayo de ), el volumen total de stablecoins aumentó ligeramente a 213,596 millones, con una emisión adicional de 2,34 mil millones, un notable repunte en comparación con el período anterior, principalmente en la segunda mitad de esta semana. En relación con el volumen total de stablecoins, 2,34 mil millones representa aproximadamente un incremento del 1,1%, lo que se considera un repunte significativo. Para las altcoins, esto es un cambio marginal positivo. La emisión adicional significa que se está creando más "poder adquisitivo listo para invertir en el mercado de criptomonedas".
1.2 Situación de flujo de fondos de ETF
Esta semana, el ETF de Bitcoin ha tenido grandes entradas de capital, alcanzando los 2,8 mil millones de dólares, lo que es una fuerte señal de capital que indica que los inversores institucionales están volviendo a ser optimistas sobre Bitcoin. Aunque estimamos que la cantidad de Bitcoin que podría comprar el ETF es ligeramente inferior a las 33,462 monedas de la semana del 21/4, está significativamente por encima de las semanas anteriores (, especialmente de las 5,849 monedas de la semana pasada ), lo que indica una compra sustancial y una buena coherencia entre el movimiento de precios y el capital.
1.3 Prima y descuento en el mercado extrabursátil
Esta semana, la prima de los stablecoins en el mercado extrabursátil ha tenido un ligero repunte, alcanzando el nivel del 100%, lo que indica que la demanda de stablecoins en el mercado está volviendo a aumentar. Combinando los datos de stablecoins, no solo los datos en cadena muestran un rendimiento optimista, sino que también hay una ligera tendencia de recuperación en los flujos de capital extrabursátiles.
1.4 Compra institucional
Desde el inicio de este aumento (4.14 desde ), una institución ha comprado 48045 bitcoins, gastando aproximadamente 4.5469 mil millones de dólares. Combinando los datos de stablecoins y ETF, se puede ver que esta compra institucional se ha convertido en un canal importante de impulso de capital para este aumento. Además, la frecuencia de compra desde los altos relativos del año pasado ha aumentado notablemente en comparación con 23-24 años. Actualmente, el costo de esta institución ha aumentado a 69726 dólares, acercándose al mínimo de abril. Desde un punto de vista analítico, esta institución se ha convertido en una fuerza importante que afecta al mercado, y se debe fortalecer el monitoreo de los datos relacionados en el futuro.
1.5 saldo del intercambio
En la segunda mitad de esta ronda de aumento, es decir, cuando el precio estaba en 95000, el mercado experimentó una situación en la que tanto Bitcoin como Ethereum fueron retirados continuamente de los intercambios, lo que muestra que los inversores no están dispuestos a vender. En particular, Ethereum, después de un rápido aumento, ( a 2500), vio fondos que se retiraban rápidamente de los intercambios, liberando una fuerte "intención de bloqueo", lo que indica que los inversores están recuperando confianza, y también es una fuerza importante que respalda el aumento en la segunda mitad de esta ronda. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la velocidad de disminución del saldo actual se ha desacelerado, y se debe prestar estrecha atención a si la liquidez de los intercambios seguirá siendo presionada.
2.1 Proporción de tenencia de direcciones y URPD
Esta semana, la proporción de direcciones que mantienen monedas no ha cambiado mucho, especialmente las direcciones que tienen entre 100 y 1000 monedas, que tampoco han continuado acumulando de manera significativa. El URPD presenta una estructura de columnas relativamente saludable, y a partir de estos dos datos, no se han dado señales de movimientos inusuales.
Desde el punto de vista de los datos, esta semana el flujo de capital y los datos en cadena han mostrado un buen desempeño, además de que el movimiento de las velas es relativamente fluido. En general, esta fase sigue siendo calificada como un estado fuerte (, a menos que se produzca un ajuste destructivo la próxima semana ). Incluso si hay un ajuste la próxima semana, no se puede prever que necesariamente será un ajuste profundo.
![Informe semanal de observación del mercado: las perturbaciones macroeconómicas intensifican la volatilidad, la ola de capital no puede ocultar los riesgos estructurales](