En el mundo de las criptomonedas, lo más ruidoso no son las transacciones que hacen ruido, sino las conexiones que permiten embolsarse silenciosamente 9 mil millones de dólares.
En julio de 2025, 80,000 direcciones de Bitcoin que habían estado inactivas durante 14 años comenzaron a moverse repentinamente, lo que representa una de las transacciones nominales de Bitcoin más grandes de la historia. Una transferencia de tal magnitud debería haber provocado una caída del 30% en el mercado, pero la realidad es que no hubo un colapso drástico ni pánico; este lote de Bitcoin fue absorbido silenciosamente por el mercado.
90 mil millones de dólares en fichas fueron "silenciosamente" absorbidos por el mercado. El operador no es un intercambio ni un fondo de cobertura, sino un jugador de Wall Street algo desconocido: Galaxy Digital.
En la conferencia de resultados del segundo trimestre más reciente, celebrada la noche del 5 de agosto, alguien le preguntó al CEO: ¿cómo conseguiste 80,000 BTC de clientes? ¿Hay un proceso de licitación formal?
El CEO respondió con desprecio: "Este pedido es más importante que el precio."
¿Quién está realmente detrás de Galaxy Digital? ¿Qué tipo de recursos políticos y empresariales se han utilizado para llevar a cabo esta transacción épica? Y, ¿qué nueva estructura de poder está tejiendo esta red de relaciones en el mundo de las criptomonedas?
Círculo de amigos de alto nivel: capital político en la junta directiva
La clave de esta transacción no está en la cotización en el escenario, sino en las conexiones detrás de escena: todo apunta a un viejo lobo de Wall Street.
El fundador Mike Novogratz, de 56 años, es un típico "fabricante de Wall Street".
Trabajó en Goldman Sachs durante 11 años, comenzando en la mesa de futuros de Asia Sudeste, y finalmente se convirtió en socio de renta fija. En ese momento, Novogratz era una de las pocas personas que podían navegar entre el comercio macroeconómico, la gestión de activos y las políticas nacionales.
Luego se unió a Fortress Investment Group, donde lideró las inversiones en estrategias macroeconómicas, siendo una de las figuras clave dentro del grupo en apostar por los mercados emergentes y la deuda soberana.
Durante ese período, frecuentó con frecuencia instituciones políticas, bancos centrales y departamentos de mercado en América Latina, Asia y Europa del Este, negociando la emisión de bonos y políticas de tipo de cambio con los gobiernos locales, familiarizándose con la lógica del juego entre el apalancamiento y la soberanía en la "zona gris".
Entre 2012 y 2015, se convirtió en miembro del Comité Asesor de Inversiones de la Reserva Federal de Nueva York, participando directamente en la consultoría de políticas, la investigación de mecanismos monetarios y la evaluación de instituciones financieras. Esto le otorgó una rara "doble habilidad": entendía tanto el comercio de derivados como el lenguaje y el ritmo de los reguladores.
Esta es una persona que ha estado tratando durante más de diez años en la intersección del poder político, el capital de Wall Street y la información.
Él ya había invertido en Bitcoin y Ethereum con su propio capital en 2013, con una inversión total de alrededor de 7 millones de dólares. En 2017, durante una entrevista con CNBC, declaró públicamente: "En los últimos dos años, he ganado más de 250 millones de dólares gracias a los activos criptográficos."
Pero no es un "nativo" de la industria de las criptomonedas, ni un especulador típico. Su verdadero cambio ocurrió en 2015, el año en que sufrió pérdidas debido a su fuerte inversión en el mercado de tasas de interés de Brasil, y se retiró de su fortaleza, alejándose brevemente del primer plano de la inversión. También fue durante ese "período de vacíos" que examinó Bitcoin por primera vez de manera seria, reconstruyendo su comprensión sobre la moneda, el crédito y la infraestructura financiera.
Pero Novogratz no se detuvo en "mantener Bitcoin" como muchos de los primeros evangelistas de las criptomonedas. Su ambición es construir un nuevo "diseño institucional financiero" que pertenezca al mundo en cadena. Dijo: "Lo que veo es un vacío sistémico: la liquidez en el mundo cripto se está profundizando, pero no hay estructura."
En su opinión, toda una serie de cadenas como la gestión de activos, creadores de mercado, liquidación, custodia de ETF, financiamiento PIPE, divulgación de auditoría, cabildeo regulatorio, etc., en el mundo de las finanzas tradicionales, prácticamente no tienen un equivalente en el mundo de las criptomonedas. Este es un "desierto institucional" que necesita ser reestructurado.
Galaxy Digital nació en esta grieta estructural.
En 2018, Novogratz invirtió 350 millones de dólares de su propio bolsillo y logró salir a bolsa a través de la empresa canadiense de fachada Bradmer Pharmaceuticals, convirtiéndose en la primera plataforma de finanzas criptográficas que ofrece servicios integrales a instituciones. Esta es una empresa diseñada para ser "el banco de inversión en cadena de versión de Wall Street".
Sin embargo, el camino de Galaxy Digital desde la bolsa canadiense hacia Nasdaq tomó un total de 1,320 días, cerca de cuatro años. Durante este tiempo, la empresa enfrentó nueve rondas de retroalimentación de la SEC, innumerables revisiones legales y gastó más de 25 millones de dólares para cumplir con los requisitos de regulación. En medio de un invierno regulatorio en el que toda la industria cripto se vio obstaculizada y con frecuentes "salidas al exterior", Galaxy se mantuvo firme.
No es una plataforma de trading, ni una firma de capital de riesgo, sino un "proveedor de servicios de estructura financiera" en el campo de las criptomonedas. Galaxy Digital fue diseñado por él como una "versión de Wall Street de Goldman Sachs en la cadena de bloques". Su diseño estructural también refleja su origen en Wall Street en todos los aspectos:
· Lista de servicios comparable a Goldman Sachs: incluye gestión de activos, creación de mercado, operaciones OTC, investigación y desarrollo propios, gestión de riesgos, asesoría financiera;
· Estructura de negociación comparable a Citadel: soporte para emparejamiento en dark pools, sistema de derivados de baja latencia, conexión con la liquidez de ETF;
· Ruta de políticas alineada con Brookings: establecer un equipo de investigación de políticas, redactar informes, participar en audiencias, ingresar a un sandbox regulatorio;
· La ruta de cumplimiento se alinea con Deloitte y EY: crear un "sistema de empaquetado legal de activos digitales" que apoye la contabilidad de informes financieros y la divulgación de auditorías.
Y todo esto tiene como núcleo la "red de relaciones entre el gobierno y los negocios" establecida por la junta directiva de Galaxy.
En la junta directiva de Galaxy Digital se encuentra Tyler Williams, quien fue subsecretario adjunto del Tesoro de EE. UU. y en 2025 fue asignado por el actual secretario del Tesoro como asesor especial de activos digitales; él puede traducir el lenguaje cripto al lenguaje regulador, siendo un importante puente de comunicación entre Galaxy y entidades como la SEC, CFTC y FASB.
También está Doug Deason, miembro de la junta, quien es uno de los cabilderos más influyentes en bienes raíces y energía en Texas. Ha participado en la promoción de múltiples legislaciones relacionadas con minas, tarifas eléctricas y impuestos, y es una figura clave detrás del éxito de Galaxy en la conversión de minas de bitcoins en un centro de potencia de IA.
Esta estructura de convergencia de "política - capital - tecnología" permite que Galaxy tenga una "capacidad de influencia política" extremadamente rara entre las empresas de criptomonedas.
En esta nueva estructura financiera que ha construido, Galaxy no solo realiza transacciones y gestión de activos, sino que también es un proveedor de servicios de "legalización" para que empresas tradicionales ingresen al mundo de la cadena.
En comparación con la capacidad operativa extrema de CZ y la agresiva estrategia de fondos de SBF, Mike Novogratz es otro tipo de fundador. Él nunca enfatiza la "descentralización", sino que enfatiza los "arreglos estructurales"; tampoco ha utilizado el precio de la moneda como el único indicador, sino que se preocupa más por si la privacidad, la regulación, las instituciones, las finanzas, la custodia y las rutas de cumplimiento están realmente conectadas.
Esto también explica por qué, aunque Galaxy no es el más fuerte en términos de volumen, en esa transacción silenciosa de 80,000 bitcoins, se convirtió en el único jugador capaz de tomar grandes órdenes, completar liquidaciones y tranquilizar a la contraparte.
Muchas personas piensan que la ventaja competitiva de Galaxy Digital es el capital, pero la verdadera ventaja radica en su capacidad para comunicarse con el gobierno y el sector empresarial.
Los banqueros detrás de la bóveda criptográfica
80,000 bitcoins son solo una pequeña parte de esta red de relaciones, y las empresas representadas por el multimillonario chino CZ también han comenzado a considerar a Galaxy Digital como un "pasaporte político" hacia la conformidad.
A mediados de 2025, una nueva narrativa principal en el mercado de valores de EE. UU. ha surgido silenciosamente: las acciones de criptomonedas. En el mercado de valores de EE. UU. se está llevando a cabo un "intercambio de capital": poner BTC y ETH en empresas que cotizan en bolsa, permitiendo que los activos criptográficos aparezcan en Wall Street bajo el nombre de informes financieros.
Pero antes de finales de 2023, esto aún se consideraba una "zona prohibida" en el mercado de capitales.
Las empresas estadounidenses en realidad tienen dificultades para "poseer criptomonedas legalmente" debido a que el sistema financiero no puede soportarlo. Según las normas contables de la FASB de ese momento, los activos criptográficos como el Bitcoin solo pueden contabilizarse como "activos intangibles"; si el precio de la moneda baja, se debe hacer una reducción de valor, pero si sube, no se puede contabilizar como ganancias, lo que lleva a una distorsión grave de los informes financieros de la empresa, y además dificulta la auditoría.
Por ejemplo, si compras 10,000 ETH, debes registrar inmediatamente la pérdida cuando baje, pero si sube, lo ignoras y no lo consideras como ganancia. Esto hace que los informes financieros de la empresa sean difíciles de ver y también complica la auditoría.
La nueva norma de la FASB se valorará a "valor justo" a partir del año fiscal 2025, y el aumento de los activos se contabiliza como ganancias, lo que realmente abre el camino para la "conformidad con la tenencia de criptomonedas".
Galaxy es el primer proveedor que entró y llevó a un grupo de empresas que cotizan en bolsa a "entrar legalmente".
Los primeros en olfatear la oportunidad fueron un grupo de antiguas ballenas de ETH. Silenciosamente empaquetaron su ETH en empresas fantasmas de acciones estadounidenses, utilizando un método de pasar de mano a mano, logrando así convertirlo en efectivo de manera encubierta sin alterar el mercado, aprovechando la liquidez del mercado de valores estadounidense. SharpLink Gaming es el líder en esta "táctica de conversión en efectivo".
Pronto, el multimillonario chino CZ también siguió el ejemplo: metió el token de su plataforma BNB en una empresa de acciones de EE. UU., utilizando la técnica de reverse merger, empaquetándolo y listándolo, convirtiendo el token de la plataforma en un activo conforme, para luego entrar en el sistema de valoración de capital.
Y detrás de esta serie de operaciones, Galaxy Digital ha salido a la luz de manera silenciosa: es el asesor detrás de todo el guion.
Se diseñó un plan narrativo de "tesorería cripto" a medida para estas empresas: desde la acumulación OTC, la custodia de activos, hasta la divulgación regulatoria y los rendimientos de staking, cada paso está intrínsecamente vinculado al canal político y empresarial que ha construido, cada paso se encuentra precisamente en la zona gris entre la ceguera regulatoria y el apalancamiento de capital.
Galaxy Digital tiene tres direcciones clave en su negocio: operaciones OTC + custodia + asesoría estratégica.
Tiene la capacidad de realizar operaciones OTC de criptomonedas de primer nivel en los EE. UU., completando grandes negociaciones y coberturas de riesgo para los clientes en medio de la volatilidad; también ofrece servicios de gestión de activos regulatorios como custodia de ETF, staking y declaración de impuestos, gestionando activos digitales por valor de miles de millones de dólares; se involucra más profundamente en la planificación estratégica de clientes empresariales, desde financiamiento PIPE hasta clasificación de activos, contabilidad financiera, rutas de divulgación, e incluso co-inversión con capital propio, ayudando a las empresas tradicionales a transformarse en "tesorerías cripto".
Tomemos como ejemplo a SharpLink Gaming, una empresa líder en tesorería de ETH. Esta compañía adquirió ETH a través de Galaxy en una compra OTC de grandes volúmenes y firmó un acuerdo de gestión de activos con ellos. Parte del ETH adquirido por la empresa se custodia en Galaxy, y bajo la guía de Galaxy, se diseña todo el proceso desde la financiación hasta la divulgación. Ofrecen a los clientes una estructura completa de "finanzas en cadena", que incluye estructura PIPE, clasificación de bóvedas de criptomonedas, pruebas de custodia, entre otros, ayudando a las empresas a lograr una construcción de posiciones que sea tanto discreta como cumpla con las normativas.
Según la divulgación de la SEC, Galaxy y ParaFi Capital cobran una tarifa de gestión escalonada de entre 0.25% y 1.25% anualmente, con un mínimo de 1.25 millones de dólares. A medida que el tamaño de las tenencias de SharpLink crece, Galaxy obtendrá ingresos estables a largo plazo.
Esto ya no es una transacción única, sino un "negocio de tesorería en cadena" con una estructura clara y rendimientos estables. En el camino hacia la institucionalización de las finanzas criptográficas, Galaxy se está convirtiendo en la entrada ineludible para aquellas empresas que desean "registrar criptomonedas legalmente".
Esta plantilla no es una copia de formato, sino un conjunto completo de rutas:
· Primero, te ayuda a comprar criptomonedas de manera discreta pero conforme a la normativa: ofrece un canal OTC, en combinación con estructuras de inversión PIPE, colocaciones dirigidas y planes de warrants.
· En segundo lugar, te enseñaré a "incluir activos criptográficos en los informes financieros": ¿cómo hacer que los auditores confirmen que estas monedas realmente existen?
· Tercero, te ayudamos a resolver el canal político estadounidense: la ruta de cumplimiento del mercado de valores estadounidense, cómo divulgarlo, una solución integral. En el proceso de transformación de empresas tradicionales hacia tesorerías cripto, Galaxy participó en casi cada acción clave.
El CEO Novogratz dijo en la llamada del segundo trimestre: "Casi todas las instituciones tradicionales de Wall Street se están preparando para una nueva arquitectura financiera: los activos se están moviendo de cuentas a billeteras, los fondos y las acciones están comenzando a tokenizarse, y las stablecoins se han convertido en un medio de pago principal."
Y lo que hace Galaxy es llevar estos cambios institucionales de la "concepto" a la "informe".
Para muchas empresas que cotizan en bolsa, elegir Galaxy Digital no solo es elegir un proveedor de servicios de criptomonedas, sino más bien seleccionar un canal que tiene una "identidad política legítima".
Reconfiguración del poder en la industria de las criptomonedas
En 2025, la industria de las criptomonedas parece estar entrando en una primavera de formalización: aprobación de ETF, legislación sobre monedas estables, contabilidad de criptomonedas para empresas, todo se está acercando a las finanzas tradicionales.
Pero en esta ola de "regulación", los verdaderos ganadores no son los nativos que han estado gritando por la descentralización durante diez años, sino un pequeño grupo de intermediarios que dominan el lenguaje institucional y manejan el ritmo de las políticas.
De la criptomoneda a Wall Street, de la billetera a los informes financieros, la trayectoria de los activos criptográficos parece ser de cumplimiento, pero en el fondo es un típico arbitraje institucional: quien pueda construir un puente entre la regulación y el capital, tendrá el poder de fijar precios.
En la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 2025, un analista preguntó: "¿Cómo ven las oportunidades de desarrollo de las stablecoins y la tokenización de activos?"
La respuesta de Novogratz apenas mencionó productos, sino que fue un juicio que parecía simple pero tenía un gran significado institucional: "Los activos están en movimiento, las cuentas se dirigen a las billeteras, y el camino de cumplimiento se convertirá en la ventaja competitiva clave." Precisamente en este trimestre, Galaxy Digital comenzó a volver a ser rentable.
Galaxy Digital es el intermediario oculto en esta transferencia de poder. No emite tokens, no cuenta historias, pero es experto en diseño estructural, empaquetando activos en cadena en cada eslabón del financiamiento PIPE, la custodia de ETFs y la divulgación de auditorías, utilizando un conjunto completo de gramática de cumplimiento para legalizar las nuevas finanzas.
No vende servicios, sino estructuras; no gana el dinero del mercado, sino las brechas del sistema de cumplimiento.
Este es el verdadero panorama del poder en la industria de las criptomonedas: mientras los precios de mercado, los protocolos y las narrativas en la superficie fluctúan, la estructura institucional subyacente ya ha sido firmemente controlada por unos pocos.
Cada vez más proyectos de criptomonedas y empresas tradicionales están utilizando esto para completar su "entrada política". Y los verdaderamente alimentados detrás de esto no son los desarrolladores, ni los inversores, sino ese grupo de personas con habilidades lingüísticas duales que pueden alternar libremente entre las criptomonedas, las finanzas tradicionales y el poder.
Cuando la conformidad se convierte en un recurso escaso, un nuevo orden jerárquico también está tomando forma en silencio: la era ya no recompensa a quienes corren más rápido, el poder vuelve a estar en manos de quienes manejan las reglas.
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¿Quién guió a CZ, el multimillonario chino, en su salida a bolsa?
Autor: Lin Wanwan, Ritmo BlockBeats
En el mundo de las criptomonedas, lo más ruidoso no son las transacciones que hacen ruido, sino las conexiones que permiten embolsarse silenciosamente 9 mil millones de dólares.
En julio de 2025, 80,000 direcciones de Bitcoin que habían estado inactivas durante 14 años comenzaron a moverse repentinamente, lo que representa una de las transacciones nominales de Bitcoin más grandes de la historia. Una transferencia de tal magnitud debería haber provocado una caída del 30% en el mercado, pero la realidad es que no hubo un colapso drástico ni pánico; este lote de Bitcoin fue absorbido silenciosamente por el mercado.
90 mil millones de dólares en fichas fueron "silenciosamente" absorbidos por el mercado. El operador no es un intercambio ni un fondo de cobertura, sino un jugador de Wall Street algo desconocido: Galaxy Digital.
En la conferencia de resultados del segundo trimestre más reciente, celebrada la noche del 5 de agosto, alguien le preguntó al CEO: ¿cómo conseguiste 80,000 BTC de clientes? ¿Hay un proceso de licitación formal?
El CEO respondió con desprecio: "Este pedido es más importante que el precio."
¿Quién está realmente detrás de Galaxy Digital? ¿Qué tipo de recursos políticos y empresariales se han utilizado para llevar a cabo esta transacción épica? Y, ¿qué nueva estructura de poder está tejiendo esta red de relaciones en el mundo de las criptomonedas?
Círculo de amigos de alto nivel: capital político en la junta directiva
La clave de esta transacción no está en la cotización en el escenario, sino en las conexiones detrás de escena: todo apunta a un viejo lobo de Wall Street.
El fundador Mike Novogratz, de 56 años, es un típico "fabricante de Wall Street".
Trabajó en Goldman Sachs durante 11 años, comenzando en la mesa de futuros de Asia Sudeste, y finalmente se convirtió en socio de renta fija. En ese momento, Novogratz era una de las pocas personas que podían navegar entre el comercio macroeconómico, la gestión de activos y las políticas nacionales.
Luego se unió a Fortress Investment Group, donde lideró las inversiones en estrategias macroeconómicas, siendo una de las figuras clave dentro del grupo en apostar por los mercados emergentes y la deuda soberana.
Durante ese período, frecuentó con frecuencia instituciones políticas, bancos centrales y departamentos de mercado en América Latina, Asia y Europa del Este, negociando la emisión de bonos y políticas de tipo de cambio con los gobiernos locales, familiarizándose con la lógica del juego entre el apalancamiento y la soberanía en la "zona gris".
Entre 2012 y 2015, se convirtió en miembro del Comité Asesor de Inversiones de la Reserva Federal de Nueva York, participando directamente en la consultoría de políticas, la investigación de mecanismos monetarios y la evaluación de instituciones financieras. Esto le otorgó una rara "doble habilidad": entendía tanto el comercio de derivados como el lenguaje y el ritmo de los reguladores.
Esta es una persona que ha estado tratando durante más de diez años en la intersección del poder político, el capital de Wall Street y la información.
Él ya había invertido en Bitcoin y Ethereum con su propio capital en 2013, con una inversión total de alrededor de 7 millones de dólares. En 2017, durante una entrevista con CNBC, declaró públicamente: "En los últimos dos años, he ganado más de 250 millones de dólares gracias a los activos criptográficos."
Pero no es un "nativo" de la industria de las criptomonedas, ni un especulador típico. Su verdadero cambio ocurrió en 2015, el año en que sufrió pérdidas debido a su fuerte inversión en el mercado de tasas de interés de Brasil, y se retiró de su fortaleza, alejándose brevemente del primer plano de la inversión. También fue durante ese "período de vacíos" que examinó Bitcoin por primera vez de manera seria, reconstruyendo su comprensión sobre la moneda, el crédito y la infraestructura financiera.
Pero Novogratz no se detuvo en "mantener Bitcoin" como muchos de los primeros evangelistas de las criptomonedas. Su ambición es construir un nuevo "diseño institucional financiero" que pertenezca al mundo en cadena. Dijo: "Lo que veo es un vacío sistémico: la liquidez en el mundo cripto se está profundizando, pero no hay estructura."
En su opinión, toda una serie de cadenas como la gestión de activos, creadores de mercado, liquidación, custodia de ETF, financiamiento PIPE, divulgación de auditoría, cabildeo regulatorio, etc., en el mundo de las finanzas tradicionales, prácticamente no tienen un equivalente en el mundo de las criptomonedas. Este es un "desierto institucional" que necesita ser reestructurado.
Galaxy Digital nació en esta grieta estructural.
En 2018, Novogratz invirtió 350 millones de dólares de su propio bolsillo y logró salir a bolsa a través de la empresa canadiense de fachada Bradmer Pharmaceuticals, convirtiéndose en la primera plataforma de finanzas criptográficas que ofrece servicios integrales a instituciones. Esta es una empresa diseñada para ser "el banco de inversión en cadena de versión de Wall Street".
Sin embargo, el camino de Galaxy Digital desde la bolsa canadiense hacia Nasdaq tomó un total de 1,320 días, cerca de cuatro años. Durante este tiempo, la empresa enfrentó nueve rondas de retroalimentación de la SEC, innumerables revisiones legales y gastó más de 25 millones de dólares para cumplir con los requisitos de regulación. En medio de un invierno regulatorio en el que toda la industria cripto se vio obstaculizada y con frecuentes "salidas al exterior", Galaxy se mantuvo firme.
No es una plataforma de trading, ni una firma de capital de riesgo, sino un "proveedor de servicios de estructura financiera" en el campo de las criptomonedas. Galaxy Digital fue diseñado por él como una "versión de Wall Street de Goldman Sachs en la cadena de bloques". Su diseño estructural también refleja su origen en Wall Street en todos los aspectos:
· Lista de servicios comparable a Goldman Sachs: incluye gestión de activos, creación de mercado, operaciones OTC, investigación y desarrollo propios, gestión de riesgos, asesoría financiera;
· Estructura de negociación comparable a Citadel: soporte para emparejamiento en dark pools, sistema de derivados de baja latencia, conexión con la liquidez de ETF;
· Ruta de políticas alineada con Brookings: establecer un equipo de investigación de políticas, redactar informes, participar en audiencias, ingresar a un sandbox regulatorio;
· La ruta de cumplimiento se alinea con Deloitte y EY: crear un "sistema de empaquetado legal de activos digitales" que apoye la contabilidad de informes financieros y la divulgación de auditorías.
Y todo esto tiene como núcleo la "red de relaciones entre el gobierno y los negocios" establecida por la junta directiva de Galaxy.
En la junta directiva de Galaxy Digital se encuentra Tyler Williams, quien fue subsecretario adjunto del Tesoro de EE. UU. y en 2025 fue asignado por el actual secretario del Tesoro como asesor especial de activos digitales; él puede traducir el lenguaje cripto al lenguaje regulador, siendo un importante puente de comunicación entre Galaxy y entidades como la SEC, CFTC y FASB.
También está Doug Deason, miembro de la junta, quien es uno de los cabilderos más influyentes en bienes raíces y energía en Texas. Ha participado en la promoción de múltiples legislaciones relacionadas con minas, tarifas eléctricas y impuestos, y es una figura clave detrás del éxito de Galaxy en la conversión de minas de bitcoins en un centro de potencia de IA.
Esta estructura de convergencia de "política - capital - tecnología" permite que Galaxy tenga una "capacidad de influencia política" extremadamente rara entre las empresas de criptomonedas.
En esta nueva estructura financiera que ha construido, Galaxy no solo realiza transacciones y gestión de activos, sino que también es un proveedor de servicios de "legalización" para que empresas tradicionales ingresen al mundo de la cadena.
En comparación con la capacidad operativa extrema de CZ y la agresiva estrategia de fondos de SBF, Mike Novogratz es otro tipo de fundador. Él nunca enfatiza la "descentralización", sino que enfatiza los "arreglos estructurales"; tampoco ha utilizado el precio de la moneda como el único indicador, sino que se preocupa más por si la privacidad, la regulación, las instituciones, las finanzas, la custodia y las rutas de cumplimiento están realmente conectadas.
Esto también explica por qué, aunque Galaxy no es el más fuerte en términos de volumen, en esa transacción silenciosa de 80,000 bitcoins, se convirtió en el único jugador capaz de tomar grandes órdenes, completar liquidaciones y tranquilizar a la contraparte.
Muchas personas piensan que la ventaja competitiva de Galaxy Digital es el capital, pero la verdadera ventaja radica en su capacidad para comunicarse con el gobierno y el sector empresarial.
Los banqueros detrás de la bóveda criptográfica
80,000 bitcoins son solo una pequeña parte de esta red de relaciones, y las empresas representadas por el multimillonario chino CZ también han comenzado a considerar a Galaxy Digital como un "pasaporte político" hacia la conformidad.
A mediados de 2025, una nueva narrativa principal en el mercado de valores de EE. UU. ha surgido silenciosamente: las acciones de criptomonedas. En el mercado de valores de EE. UU. se está llevando a cabo un "intercambio de capital": poner BTC y ETH en empresas que cotizan en bolsa, permitiendo que los activos criptográficos aparezcan en Wall Street bajo el nombre de informes financieros.
Pero antes de finales de 2023, esto aún se consideraba una "zona prohibida" en el mercado de capitales.
Las empresas estadounidenses en realidad tienen dificultades para "poseer criptomonedas legalmente" debido a que el sistema financiero no puede soportarlo. Según las normas contables de la FASB de ese momento, los activos criptográficos como el Bitcoin solo pueden contabilizarse como "activos intangibles"; si el precio de la moneda baja, se debe hacer una reducción de valor, pero si sube, no se puede contabilizar como ganancias, lo que lleva a una distorsión grave de los informes financieros de la empresa, y además dificulta la auditoría.
Por ejemplo, si compras 10,000 ETH, debes registrar inmediatamente la pérdida cuando baje, pero si sube, lo ignoras y no lo consideras como ganancia. Esto hace que los informes financieros de la empresa sean difíciles de ver y también complica la auditoría.
La nueva norma de la FASB se valorará a "valor justo" a partir del año fiscal 2025, y el aumento de los activos se contabiliza como ganancias, lo que realmente abre el camino para la "conformidad con la tenencia de criptomonedas".
Galaxy es el primer proveedor que entró y llevó a un grupo de empresas que cotizan en bolsa a "entrar legalmente".
Los primeros en olfatear la oportunidad fueron un grupo de antiguas ballenas de ETH. Silenciosamente empaquetaron su ETH en empresas fantasmas de acciones estadounidenses, utilizando un método de pasar de mano a mano, logrando así convertirlo en efectivo de manera encubierta sin alterar el mercado, aprovechando la liquidez del mercado de valores estadounidense. SharpLink Gaming es el líder en esta "táctica de conversión en efectivo".
Pronto, el multimillonario chino CZ también siguió el ejemplo: metió el token de su plataforma BNB en una empresa de acciones de EE. UU., utilizando la técnica de reverse merger, empaquetándolo y listándolo, convirtiendo el token de la plataforma en un activo conforme, para luego entrar en el sistema de valoración de capital.
Y detrás de esta serie de operaciones, Galaxy Digital ha salido a la luz de manera silenciosa: es el asesor detrás de todo el guion.
Se diseñó un plan narrativo de "tesorería cripto" a medida para estas empresas: desde la acumulación OTC, la custodia de activos, hasta la divulgación regulatoria y los rendimientos de staking, cada paso está intrínsecamente vinculado al canal político y empresarial que ha construido, cada paso se encuentra precisamente en la zona gris entre la ceguera regulatoria y el apalancamiento de capital.
Galaxy Digital tiene tres direcciones clave en su negocio: operaciones OTC + custodia + asesoría estratégica.
Tiene la capacidad de realizar operaciones OTC de criptomonedas de primer nivel en los EE. UU., completando grandes negociaciones y coberturas de riesgo para los clientes en medio de la volatilidad; también ofrece servicios de gestión de activos regulatorios como custodia de ETF, staking y declaración de impuestos, gestionando activos digitales por valor de miles de millones de dólares; se involucra más profundamente en la planificación estratégica de clientes empresariales, desde financiamiento PIPE hasta clasificación de activos, contabilidad financiera, rutas de divulgación, e incluso co-inversión con capital propio, ayudando a las empresas tradicionales a transformarse en "tesorerías cripto".
Tomemos como ejemplo a SharpLink Gaming, una empresa líder en tesorería de ETH. Esta compañía adquirió ETH a través de Galaxy en una compra OTC de grandes volúmenes y firmó un acuerdo de gestión de activos con ellos. Parte del ETH adquirido por la empresa se custodia en Galaxy, y bajo la guía de Galaxy, se diseña todo el proceso desde la financiación hasta la divulgación. Ofrecen a los clientes una estructura completa de "finanzas en cadena", que incluye estructura PIPE, clasificación de bóvedas de criptomonedas, pruebas de custodia, entre otros, ayudando a las empresas a lograr una construcción de posiciones que sea tanto discreta como cumpla con las normativas.
Según la divulgación de la SEC, Galaxy y ParaFi Capital cobran una tarifa de gestión escalonada de entre 0.25% y 1.25% anualmente, con un mínimo de 1.25 millones de dólares. A medida que el tamaño de las tenencias de SharpLink crece, Galaxy obtendrá ingresos estables a largo plazo.
Esto ya no es una transacción única, sino un "negocio de tesorería en cadena" con una estructura clara y rendimientos estables. En el camino hacia la institucionalización de las finanzas criptográficas, Galaxy se está convirtiendo en la entrada ineludible para aquellas empresas que desean "registrar criptomonedas legalmente".
Esta plantilla no es una copia de formato, sino un conjunto completo de rutas:
· Primero, te ayuda a comprar criptomonedas de manera discreta pero conforme a la normativa: ofrece un canal OTC, en combinación con estructuras de inversión PIPE, colocaciones dirigidas y planes de warrants.
· En segundo lugar, te enseñaré a "incluir activos criptográficos en los informes financieros": ¿cómo hacer que los auditores confirmen que estas monedas realmente existen?
· Tercero, te ayudamos a resolver el canal político estadounidense: la ruta de cumplimiento del mercado de valores estadounidense, cómo divulgarlo, una solución integral. En el proceso de transformación de empresas tradicionales hacia tesorerías cripto, Galaxy participó en casi cada acción clave.
El CEO Novogratz dijo en la llamada del segundo trimestre: "Casi todas las instituciones tradicionales de Wall Street se están preparando para una nueva arquitectura financiera: los activos se están moviendo de cuentas a billeteras, los fondos y las acciones están comenzando a tokenizarse, y las stablecoins se han convertido en un medio de pago principal."
Y lo que hace Galaxy es llevar estos cambios institucionales de la "concepto" a la "informe".
Para muchas empresas que cotizan en bolsa, elegir Galaxy Digital no solo es elegir un proveedor de servicios de criptomonedas, sino más bien seleccionar un canal que tiene una "identidad política legítima".
Reconfiguración del poder en la industria de las criptomonedas
En 2025, la industria de las criptomonedas parece estar entrando en una primavera de formalización: aprobación de ETF, legislación sobre monedas estables, contabilidad de criptomonedas para empresas, todo se está acercando a las finanzas tradicionales.
Pero en esta ola de "regulación", los verdaderos ganadores no son los nativos que han estado gritando por la descentralización durante diez años, sino un pequeño grupo de intermediarios que dominan el lenguaje institucional y manejan el ritmo de las políticas.
De la criptomoneda a Wall Street, de la billetera a los informes financieros, la trayectoria de los activos criptográficos parece ser de cumplimiento, pero en el fondo es un típico arbitraje institucional: quien pueda construir un puente entre la regulación y el capital, tendrá el poder de fijar precios.
En la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 2025, un analista preguntó: "¿Cómo ven las oportunidades de desarrollo de las stablecoins y la tokenización de activos?"
La respuesta de Novogratz apenas mencionó productos, sino que fue un juicio que parecía simple pero tenía un gran significado institucional: "Los activos están en movimiento, las cuentas se dirigen a las billeteras, y el camino de cumplimiento se convertirá en la ventaja competitiva clave." Precisamente en este trimestre, Galaxy Digital comenzó a volver a ser rentable.
Galaxy Digital es el intermediario oculto en esta transferencia de poder. No emite tokens, no cuenta historias, pero es experto en diseño estructural, empaquetando activos en cadena en cada eslabón del financiamiento PIPE, la custodia de ETFs y la divulgación de auditorías, utilizando un conjunto completo de gramática de cumplimiento para legalizar las nuevas finanzas.
No vende servicios, sino estructuras; no gana el dinero del mercado, sino las brechas del sistema de cumplimiento.
Este es el verdadero panorama del poder en la industria de las criptomonedas: mientras los precios de mercado, los protocolos y las narrativas en la superficie fluctúan, la estructura institucional subyacente ya ha sido firmemente controlada por unos pocos.
Cada vez más proyectos de criptomonedas y empresas tradicionales están utilizando esto para completar su "entrada política". Y los verdaderamente alimentados detrás de esto no son los desarrolladores, ni los inversores, sino ese grupo de personas con habilidades lingüísticas duales que pueden alternar libremente entre las criptomonedas, las finanzas tradicionales y el poder.
Cuando la conformidad se convierte en un recurso escaso, un nuevo orden jerárquico también está tomando forma en silencio: la era ya no recompensa a quienes corren más rápido, el poder vuelve a estar en manos de quienes manejan las reglas.