Análisis del modelo económico de reservas de Activos Cripto de las empresas que cotizan en bolsa
Cada vez más empresas cotizadas comienzan a incluir activos cripto en su asignación de activos. Hasta junio de 2025, aproximadamente 250 empresas en todo el mundo poseen bitcoin, lo que representa entre el 3 y el 4% del suministro total de bitcoin. Estas empresas abarcan múltiples industrias y ven el bitcoin como una herramienta para protegerse contra la inflación.
Modelo de Reserva de Activos Cripto
La mayoría de las empresas no dependen del flujo de caja de su negocio principal para comprar Activos Cripto, sino que financian a través del mercado de capitales. Tomemos como ejemplo a MicroStrategy(MSTR), que principalmente recauda fondos a través de la emisión de acciones o bonos para comprar bitcoin.
emisión de acciones
Normalmente, la emisión de nuevas acciones diluye los derechos de los accionistas existentes, lo que lleva a una disminución en las ganancias por acción y una caída en el precio de las acciones. Pero MSTR es una excepción, ya que su desempeño en el mercado a menudo supera al del propio Bitcoin. Esto se debe a que MSTR ha estado en un estado de "valor de mercado superior al valor neto de Bitcoin que posee" a largo plazo, es decir, mNAV > 1.
mNAV = MSTR capitalización de mercado / ( capitalización de mercado de BTC que posee MSTR - deudas )
Cuando mNAV > 1, el mercado otorga a MSTR una valoración superior al valor de mercado justo de los Bitcoin que posee. Esta prima refleja la confianza del mercado en la estrategia de la empresa.
emisión de bonos convertibles
Los bonos convertibles son una de las herramientas de financiamiento más utilizadas por MSTR. Combinan la protección a la baja de los bonos con el potencial al alza de las acciones. En un entorno de alta volatilidad, los inversores incluso están dispuestos a aceptar un 0% de interés, valorando únicamente el valor de la opción de compra incorporada.
MSTR, en esencia, está "vendiendo volatilidad" y lo hace a un precio premium. El mercado está dispuesto a pagar por adelantado el potencial de crecimiento futuro, lo que permite a la empresa financiar la compra de monedas de manera continua sin pagar intereses ni diluir inmediatamente a los accionistas.
Gamma Trading
Los fondos de cobertura realizan arbitraje comprando bonos convertibles y vendiendo en corto acciones de MSTR. Esta estrategia se llama Gamma Trading, lo que permite a los fondos beneficiarse de la volatilidad en lugar de cambios direccionales.
La proporción de acciones en circulación de MSTR con short float( es alta debido a que muchos fondos están realizando Gamma Trading. En comparación, las empresas que no emiten bonos convertibles tienen un short float notablemente más bajo.
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Tendencia de la asignación de activos Cripto
Además de Bitcoin, cada vez más empresas están comenzando a utilizar Ethereum como activo de reserva. Las razones incluyen:
ETH se considera la infraestructura para la tokenización de activos del mundo real.
ETH se puede apostar para generar intereses, con características programables y de generación de intereses.
El lanzamiento del ETF de Ethereum ha aumentado la confianza institucional
Algunas empresas incluso han comenzado a configurar XRP, Litecoin y otros Activos Cripto, mostrando que la configuración de activos encriptados está diversificándose.
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Resumen
MicroStrategy ha creado un nuevo modelo financiero corporativo, convirtiendo a las empresas cotizadas en herramientas de tenencia de bitcoin apalancadas. Su mecanismo central es: cuando mNAV > 1, se financia mediante la emisión de acciones o bonos convertibles, y luego se convierte todo el capital en BTC.
La limitación de este modelo radica en que, una vez que la volatilidad disminuye, la atracción de los bonos convertibles se reducirá drásticamente. Los arbitrajistas que apoyan el ecosistema de financiamiento pueden retirarse rápidamente, lo que podría llevar a la falla de todo el mecanismo de financiamiento.
A pesar de ello, invertir en MicroStrategy se ha convertido en una nueva tendencia tanto para instituciones como para minoristas, considerándolo como una alternativa de inversión al aumento de los precios de Bitcoin. MicroStrategy no solo adopta Bitcoin como reserva, sino que también ha construido una nueva estructura financiera en torno a Bitcoin, lo que podría definir un nuevo paradigma para la asignación de activos en las tesorerías empresariales del futuro.
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Layer3Dreamer
· hace17h
L1...
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GateUser-a180694b
· hace19h
aumentar la posición MSTR躺好赚钱
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StableNomad
· hace19h
aquí vamos de nuevo... mstr haciendo el mismo juego apalancado de btc que rekt luna. estadísticamente hablando, sin embargo, sus métricas de riesgo se ven mejor, no voy a mentir
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Frontrunner
· hace19h
Hicieron tanto, ¿todo es para jugar a la trampa de cobertura?
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NightAirdropper
· hace19h
¡He estado jugando tanto que me he quedado con calambres en las manos!
Nuevo modelo de tenencia de moneda de empresas que cotizan en bolsa: Análisis de la estrategia de reservas de activos encriptados de MicroStrategy
Análisis del modelo económico de reservas de Activos Cripto de las empresas que cotizan en bolsa
Cada vez más empresas cotizadas comienzan a incluir activos cripto en su asignación de activos. Hasta junio de 2025, aproximadamente 250 empresas en todo el mundo poseen bitcoin, lo que representa entre el 3 y el 4% del suministro total de bitcoin. Estas empresas abarcan múltiples industrias y ven el bitcoin como una herramienta para protegerse contra la inflación.
Modelo de Reserva de Activos Cripto
La mayoría de las empresas no dependen del flujo de caja de su negocio principal para comprar Activos Cripto, sino que financian a través del mercado de capitales. Tomemos como ejemplo a MicroStrategy(MSTR), que principalmente recauda fondos a través de la emisión de acciones o bonos para comprar bitcoin.
emisión de acciones
Normalmente, la emisión de nuevas acciones diluye los derechos de los accionistas existentes, lo que lleva a una disminución en las ganancias por acción y una caída en el precio de las acciones. Pero MSTR es una excepción, ya que su desempeño en el mercado a menudo supera al del propio Bitcoin. Esto se debe a que MSTR ha estado en un estado de "valor de mercado superior al valor neto de Bitcoin que posee" a largo plazo, es decir, mNAV > 1.
mNAV = MSTR capitalización de mercado / ( capitalización de mercado de BTC que posee MSTR - deudas )
Cuando mNAV > 1, el mercado otorga a MSTR una valoración superior al valor de mercado justo de los Bitcoin que posee. Esta prima refleja la confianza del mercado en la estrategia de la empresa.
emisión de bonos convertibles
Los bonos convertibles son una de las herramientas de financiamiento más utilizadas por MSTR. Combinan la protección a la baja de los bonos con el potencial al alza de las acciones. En un entorno de alta volatilidad, los inversores incluso están dispuestos a aceptar un 0% de interés, valorando únicamente el valor de la opción de compra incorporada.
MSTR, en esencia, está "vendiendo volatilidad" y lo hace a un precio premium. El mercado está dispuesto a pagar por adelantado el potencial de crecimiento futuro, lo que permite a la empresa financiar la compra de monedas de manera continua sin pagar intereses ni diluir inmediatamente a los accionistas.
Gamma Trading
Los fondos de cobertura realizan arbitraje comprando bonos convertibles y vendiendo en corto acciones de MSTR. Esta estrategia se llama Gamma Trading, lo que permite a los fondos beneficiarse de la volatilidad en lugar de cambios direccionales.
La proporción de acciones en circulación de MSTR con short float( es alta debido a que muchos fondos están realizando Gamma Trading. En comparación, las empresas que no emiten bonos convertibles tienen un short float notablemente más bajo.
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Tendencia de la asignación de activos Cripto
Además de Bitcoin, cada vez más empresas están comenzando a utilizar Ethereum como activo de reserva. Las razones incluyen:
Algunas empresas incluso han comenzado a configurar XRP, Litecoin y otros Activos Cripto, mostrando que la configuración de activos encriptados está diversificándose.
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Resumen
MicroStrategy ha creado un nuevo modelo financiero corporativo, convirtiendo a las empresas cotizadas en herramientas de tenencia de bitcoin apalancadas. Su mecanismo central es: cuando mNAV > 1, se financia mediante la emisión de acciones o bonos convertibles, y luego se convierte todo el capital en BTC.
La limitación de este modelo radica en que, una vez que la volatilidad disminuye, la atracción de los bonos convertibles se reducirá drásticamente. Los arbitrajistas que apoyan el ecosistema de financiamiento pueden retirarse rápidamente, lo que podría llevar a la falla de todo el mecanismo de financiamiento.
A pesar de ello, invertir en MicroStrategy se ha convertido en una nueva tendencia tanto para instituciones como para minoristas, considerándolo como una alternativa de inversión al aumento de los precios de Bitcoin. MicroStrategy no solo adopta Bitcoin como reserva, sino que también ha construido una nueva estructura financiera en torno a Bitcoin, lo que podría definir un nuevo paradigma para la asignación de activos en las tesorerías empresariales del futuro.
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