Fuerza estable en el mundo de la encriptación: desarrollo y regulación de las monedas estables a nivel global
En los últimos años, aunque el mercado de criptomonedas ha experimentado grandes cambios, desde el punto de vista de la aplicación no hay diferencias fundamentales en comparación con hace 5-10 años. El tamaño del mercado ciertamente sigue expandiéndose, y las finanzas descentralizadas (DeFi) también se han convertido en un gran atractivo, pero los productos realmente utilizados de manera generalizada siguen siendo los de tipo moneda, especialmente Bitcoin y moneda estable.
A pesar de que estos dos tipos de encriptación de activos han ganado un amplio reconocimiento, sus trayectorias de desarrollo son completamente diferentes. Bitcoin ha ganado la atención del mundo gracias a su sorprendente potencial de revalorización, convirtiéndose en el representante de la moneda descentralizada. Desde una perspectiva de utilidad, las monedas estables son los activos encriptados que realmente han logrado una adopción masiva a nivel global.
Actualmente, la capitalización de mercado de las monedas estables a nivel mundial ha alcanzado los 243,800 millones de dólares. Según las estadísticas de la plataforma de datos, el volumen total de transacciones de monedas estables en los últimos 12 meses ha alcanzado los 33.4 billones de dólares, con un total de 5.8 mil millones de transacciones, y el número total de direcciones únicas activas también ha llegado a 250 millones. Estos datos demuestran claramente que la demanda y la lógica de aplicación de las monedas estables ya son bastante maduras.
Sin embargo, en términos de regulación, las monedas estables aún se encuentran en una fase de ajuste. En los últimos años, en todo el mundo se ha estado perfeccionando el marco regulatorio para las monedas estables. El último avance es que el Senado de EE. UU. aprobó la Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU. (GENIUS ), que despeja nuevamente obstáculos para la regulación global de las monedas estables.
El desarrollo próspero de la moneda estable y el efecto de cabeza
Una moneda estable es un activo encriptado que mantiene su valor estable al estar vinculado a una moneda fiduciaria, metales preciosos, materias primas o una combinación de activos. Su objetivo principal es eliminar la alta volatilidad inherente a las monedas encriptadas, proporcionando a los usuarios herramientas confiables para liquidaciones, almacenamiento de valor e inversión. Como medida de valor en el mercado encriptado, cada expansión de las monedas estables refleja el crecimiento de la industria.
En 2017, el volumen total de circulación de monedas estables en todo el mundo era de menos de 1,000 millones de dólares, y hoy se acerca a los 250,000 millones de dólares. Al mismo tiempo, el tamaño del mercado de encriptación global también ha crecido de menos de 1 billón de dólares a 3 billones de dólares, pasando de ser un mercado marginal a entrar gradualmente en la vista principal.
Según los datos recientes, este ciclo alcista puede considerarse como un mercado alcista de moneda estable. Después de un incidente en una plataforma de intercambio, la oferta global de moneda estable cayó de 190 mil millones de dólares a 120 mil millones de dólares, pero luego creció de manera constante, aumentando durante 18 meses. Mientras tanto, el precio de Bitcoin subió desde un mínimo de 17,500 dólares a más de 100,000 dólares. Esto se debe principalmente a que la liquidez de este ciclo alcista proviene de instituciones externas, y estas instituciones generalmente optan por la moneda estable como medio al ingresar al mercado.
Actualmente, existen varios tipos de moneda estable en el mercado, que se pueden clasificar desde la perspectiva del centro de control, el tipo de moneda fiduciaria, si generan intereses y los colaterales, entre otros. A diferencia de otros activos encriptados, las monedas estables, debido a que su valor tiende a ser estable, son esencialmente herramientas de precios centrales, no se utilizan para especulación y están menos sujetas a restricciones de organismos oficiales, lo que permite su uso a nivel global y sienta las bases para convertirse en una moneda global.
Desde el punto de vista de la cobertura, además de las principales regiones como Europa y América del Norte, Japón y Corea del Sur, los mercados emergentes como Brasil, India, Indonesia, Nigeria y Turquía, especialmente en áreas con infraestructura financiera débil y enfrentando problemas de inflación, también han comenzado a utilizar monedas estables en transacciones diarias. Según un informe de la plataforma de datos del año pasado, el uso más popular de las monedas estables en el ámbito no encriptado es como sustituto de moneda (69%), seguido de los pagos por bienes y servicios (39%) y los pagos transfronterizos (39%).
Esto indica que las monedas estables han comenzado a desprenderse de la etiqueta de simples herramientas de inversión en encriptación, convirtiéndose en un importante puente entre el mercado de encriptación y la economía global. En este contexto, el desarrollo global de las monedas estables ha recibido gran atención. Desde la perspectiva de la cuota de mercado, las monedas estables en dólares ocupan el 99% del tamaño del mercado de monedas estables, siendo apodadas "ramas del dólar".
Debido al efecto de escala inherente a la moneda, el campo de las monedas estables presenta características evidentes de que los fuertes se vuelven más fuertes y un efecto de cabecera. Las monedas estables centralizadas dominan el mercado, y la moneda estable de una plataforma de intercambio se ha convertido en el líder absoluto, con una cuota de mercado de 1520 millones de dólares, representando el 62.29%. La segunda moneda estable tiene un tamaño de mercado de aproximadamente 603 millones de dólares, con una participación del 24.71%. Solo estas dos monedas estables representan más del 80% del volumen total del mercado, lo que muestra un alto grado de concentración.
El tercer lugar lo ocupa una moneda estable semi-centralizada que se destaca por su mecanismo único y alta tasa de rendimiento, con un tamaño de mercado actual de 4,900 millones de dólares. Desde el colapso de cierta moneda estable algorítmica, el conjunto de monedas estables algorítmicas ha disminuido. En el ranking de monedas estables, solo las monedas estables descentralizadas en cierto ecosistema siguen en la parte superior, con un tamaño de aproximadamente 3,500 millones de dólares. Otra conocida moneda estable descentralizada, debido al efecto de desvío, ahora solo tiene un tamaño de 4,500 millones de dólares. Desde la perspectiva de las cadenas públicas, cierta cadena pública ocupa una posición dominante absoluta, con una cuota de mercado del 50%, seguida de cierta cadena pública (31.36%), cierta cadena pública (4.85%) y cierta cadena pública (4.15%).
Estructura de regulación de monedas estables a nivel global
Con el rápido desarrollo del mercado de moneda estable, las agencias reguladoras de diversos países también han comenzado a acelerar la mejora de las regulaciones pertinentes. Actualmente, varias regiones, incluidos Estados Unidos, la Unión Europea, Singapur, Dubái y Hong Kong, ya han comenzado o han completado un marco legislativo para las monedas estables. Como centro mundial de encriptación, las tendencias regulatorias de Estados Unidos son sin duda las más observadas.
La regulación de las monedas estables en Estados Unidos ha pasado de una alta incertidumbre a un proceso de clarificación gradual. Antes de 2025, el Congreso de Estados Unidos no había promulgado regulaciones específicas sobre monedas estables y encriptación. Dentro del marco regulatorio existente, múltiples organismos reguladores como la Comisión de Valores (SEC), la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) han definido las monedas estables, disputándose así el liderazgo regulatorio en este nuevo campo.
Este entorno regulatorio fragmentado ha creado una gran incertidumbre y dificultades de cumplimiento en la industria de las monedas estables. Sin embargo, con la llegada de un nuevo gobierno, el proceso de regulación de las monedas estables ha acelerado notablemente. En febrero de este año, la Cámara de Representantes y el Senado de Estados Unidos propusieron respectivamente la "Ley de Promoción de la Transparencia y Responsabilidad de las Monedas Estables de 2025" (STABLE y la "Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de Estados Unidos" )GENIUS.
La presentación concentrada de estos dos proyectos de ley refleja la importancia que la alta dirección otorga a la regulación de la moneda estable. En la primera cumbre de encriptación celebrada en marzo de este año, altos funcionarios del gobierno afirmaron que la moneda estable se convertirá en un modelo de crecimiento "muy prometedor" y esperan que el Congreso pueda presentar la legislación correspondiente a la oficina del presidente antes del receso de agosto.
Aunque tanto la ley STABLE como la ley GENIUS abordan la regulación de la moneda estable, sus enfoques son ligeramente diferentes. La ley STABLE enfatiza el control unificado a nivel federal, mientras que la ley GENIUS aboga por la creación de un sistema de gestión en paralelo a nivel estatal y federal. En cuanto a los requisitos de emisión, la ley STABLE los limita a instituciones de depósito aseguradas y a instituciones no bancarias aprobadas a nivel federal, mientras que la ley GENIUS permite la participación de más tipos de entidades.
Ambos proyectos de ley exigen un respaldo de reservas 1:1 y divulgación mensual, pero los requisitos de la ley STABLE son más estrictos, incluyendo la provisión de seguros por parte de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y la implementación de una prohibición de dos años sobre las monedas estables algorítmicas. En comparación, la ley GENIUS permite explorar mecanismos de monedas estables algorítmicas bajo ciertas condiciones. Además, la ley GENIUS apoya que las monedas estables ofrezcan intereses o rendimientos a los tenedores, mientras que la ley STABLE prohíbe explícitamente el pago de intereses.
Durante el proceso legislativo, ambos proyectos de ley enfrentaron cuestionamientos y desafíos de diversas partes. El gobierno estatal se opone a la prioridad regulatoria federal en el proyecto de ley STABLE, y algunos profesionales de la industria expresan su descontento con los términos estrictos. El proyecto de ley GENIUS ha suscitado principalmente preocupaciones sobre los costos de cumplimiento, y hay opiniones que sostienen que un sistema de doble vía aumentará la carga de cumplimiento, además de que el proyecto de ley se centra excesivamente en el mercado nacional de EE. UU., lo que podría ignorar las necesidades de uso de los países del tercer mundo.
Actualmente, el progreso del proyecto de ley GENIUS es bastante fluido. Después de varias rondas de modificaciones y discusiones, el proyecto de ley fue aprobado el 19 de mayo por el Senado con un resultado de 66 votos a favor y 32 en contra en la votación de la moción procesal, eliminando así los obstáculos para la legislación final. El siguiente paso será entrar en el debate y el proceso de enmiendas del plenario del Senado, y luego se enviará a la Cámara de Representantes para su consideración. Dado que el umbral de aprobación en la Cámara de Representantes es relativamente bajo, es muy probable que el proyecto de ley finalmente se presente a la oficina del presidente para su firma y se convierta en ley oficial.
La aprobación de la ley GENIUS es sin duda un hito importante en la historia de la regulación de activos encriptados en Estados Unidos. Llenará el vacío en la regulación de monedas estables en Estados Unidos, aclarará los sujetos y las reglas de regulación, y promoverá aún más el floreciente desarrollo de la industria de monedas estables en Estados Unidos, añadiendo impulso a la mainstreamización del sector encriptado. Desde la perspectiva estratégica de Estados Unidos, la promulgación de esta legislación reforzará aún más la influencia del dólar a través de la penetración profunda de las monedas estables, convirtiendo al mercado encriptado en una extensión de la hegemonía del dólar. Cabe destacar que, cualquiera que sea la ley que finalmente se apruebe, se exigirá que las instituciones emisoras de monedas estables mantengan activos como bonos del Tesoro de EE. UU. y dólares, lo que creará una nueva y continua demanda de compra de bonos del Tesoro.
Estructura regulatoria global de monedas estables
Estados Unidos no está a la vanguardia de la regulación de monedas estables. De hecho, la Unión Europea lanzó el proyecto de ley de mercados de activos encriptados (MiCA) antes que Estados Unidos, proporcionando un marco regulatorio completo para todos los activos encriptados, incluida la moneda estable. MiCA clasifica las monedas estables en tokens referenciados a activos y tokens de moneda electrónica, prohibiendo igualmente las monedas estables algorítmicas y exigiendo a las entidades emisoras de monedas estables mantener reservas de capital 1:1, cumplir con las reglas de transparencia y registrarse ante las autoridades reguladoras de la UE. Al mismo tiempo, la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA) recomendó implementar un estricto régimen de gestión de capital para las compañías de seguros que posean activos encriptados (, incluidas las monedas estables ).
Hong Kong también es uno de los pioneros en la regulación de monedas estables. En diciembre de 2024, el gobierno de Hong Kong publicó el "Borrador de la Ley de Monedas Estables" y lo sometió a la revisión del Consejo Legislativo. Hong Kong adopta un enfoque prudente y tolerante hacia la legislación de monedas estables, gestionándola también mediante un sistema de licencia, exigiendo que los emisores se establezcan en Hong Kong, tengan suficientes recursos financieros y activos líquidos, paguen un capital no inferior a 25 millones de dólares de Hong Kong y aseguren que los activos de reserva estén separados de otros activos, y que el valor de mercado de los activos de reserva siempre sea igual al valor nominal de las monedas estables en circulación.
Además de esto, Singapur y Dubái también han incursionado en la regulación de monedas estables. Singapur publicó un marco regulatorio para monedas estables en 2023, mientras que Dubái incluyó las monedas estables en el "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago".
En general, las diferencias en la regulación de las monedas estables a nivel mundial no son significativas, y los recién llegados claramente han absorbido la experiencia de los pioneros. Las autoridades regulatorias de los países generalmente adoptan un sistema de licencias para supervisar a los emisores, y establecen regulaciones claras sobre las reservas de emisión, la separación de riesgos, la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo, entre otros aspectos. Las diferencias se manifiestan principalmente en las categorías de monedas estables permitidas, las restricciones a los emisores y los requisitos de cumplimiento local.
Las principales regiones del mundo han comenzado a implementar regulaciones sobre las monedas estables, lo que refleja que el papel de las monedas estables en el mercado financiero global está pasando de ser marginal a ser central. Las monedas estables se están convirtiendo gradualmente en una parte importante del mercado monetario global, no solo aumentando la voz del mercado de encriptación, sino también añadiendo un toque significativo a las aplicaciones clave en el ámbito de la encriptación. Por otro lado, los países en desarrollo también pueden utilizar las monedas estables para liquidaciones globales las 24 horas, logrando en cierta medida el propósito del efectivo electrónico descentralizado.
Al revisar el desarrollo de la encriptación, no se puede evitar pensar: ¿cuántas aplicaciones que afirman tener valor podrán sobrevivir a la gran corriente del tiempo en los próximos cien años? Según la situación actual, al menos las monedas estables y el bitcoin continuarán desempeñando su significado.
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TokenRationEater
· Hace2m
La cantidad total sigue siendo demasiado baja, ¿verdad?
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RetailTherapist
· 08-01 08:39
btc pertenece a btc, moneda estable pertenece a moneda estable
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MetaEggplant
· 08-01 08:34
Vamos a ver de qué habla la moneda estable.
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YieldChaser
· 08-01 08:30
mundo Cripto juega realmente bien
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NFTArtisanHQ
· 08-01 08:27
es fascinante cómo las monedas estables encarnan los ready-mades de Duchamp en el paradigma cripto... solo un pensamiento para los intelectuales aquí
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AirdropHunter9000
· 08-01 08:23
defi yyds！la moneda estable es la verdadera arma letal
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0xInsomnia
· 08-01 08:22
Coordenadas Arbitrum, me gustan los proyectos un poco más pequeños, no soy un gran experto.
Estado actual del desarrollo de las monedas estables en todo el mundo y nuevas tendencias regulatorias
Fuerza estable en el mundo de la encriptación: desarrollo y regulación de las monedas estables a nivel global
En los últimos años, aunque el mercado de criptomonedas ha experimentado grandes cambios, desde el punto de vista de la aplicación no hay diferencias fundamentales en comparación con hace 5-10 años. El tamaño del mercado ciertamente sigue expandiéndose, y las finanzas descentralizadas (DeFi) también se han convertido en un gran atractivo, pero los productos realmente utilizados de manera generalizada siguen siendo los de tipo moneda, especialmente Bitcoin y moneda estable.
A pesar de que estos dos tipos de encriptación de activos han ganado un amplio reconocimiento, sus trayectorias de desarrollo son completamente diferentes. Bitcoin ha ganado la atención del mundo gracias a su sorprendente potencial de revalorización, convirtiéndose en el representante de la moneda descentralizada. Desde una perspectiva de utilidad, las monedas estables son los activos encriptados que realmente han logrado una adopción masiva a nivel global.
Actualmente, la capitalización de mercado de las monedas estables a nivel mundial ha alcanzado los 243,800 millones de dólares. Según las estadísticas de la plataforma de datos, el volumen total de transacciones de monedas estables en los últimos 12 meses ha alcanzado los 33.4 billones de dólares, con un total de 5.8 mil millones de transacciones, y el número total de direcciones únicas activas también ha llegado a 250 millones. Estos datos demuestran claramente que la demanda y la lógica de aplicación de las monedas estables ya son bastante maduras.
Sin embargo, en términos de regulación, las monedas estables aún se encuentran en una fase de ajuste. En los últimos años, en todo el mundo se ha estado perfeccionando el marco regulatorio para las monedas estables. El último avance es que el Senado de EE. UU. aprobó la Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU. (GENIUS ), que despeja nuevamente obstáculos para la regulación global de las monedas estables.
El desarrollo próspero de la moneda estable y el efecto de cabeza
Una moneda estable es un activo encriptado que mantiene su valor estable al estar vinculado a una moneda fiduciaria, metales preciosos, materias primas o una combinación de activos. Su objetivo principal es eliminar la alta volatilidad inherente a las monedas encriptadas, proporcionando a los usuarios herramientas confiables para liquidaciones, almacenamiento de valor e inversión. Como medida de valor en el mercado encriptado, cada expansión de las monedas estables refleja el crecimiento de la industria.
En 2017, el volumen total de circulación de monedas estables en todo el mundo era de menos de 1,000 millones de dólares, y hoy se acerca a los 250,000 millones de dólares. Al mismo tiempo, el tamaño del mercado de encriptación global también ha crecido de menos de 1 billón de dólares a 3 billones de dólares, pasando de ser un mercado marginal a entrar gradualmente en la vista principal.
Según los datos recientes, este ciclo alcista puede considerarse como un mercado alcista de moneda estable. Después de un incidente en una plataforma de intercambio, la oferta global de moneda estable cayó de 190 mil millones de dólares a 120 mil millones de dólares, pero luego creció de manera constante, aumentando durante 18 meses. Mientras tanto, el precio de Bitcoin subió desde un mínimo de 17,500 dólares a más de 100,000 dólares. Esto se debe principalmente a que la liquidez de este ciclo alcista proviene de instituciones externas, y estas instituciones generalmente optan por la moneda estable como medio al ingresar al mercado.
Actualmente, existen varios tipos de moneda estable en el mercado, que se pueden clasificar desde la perspectiva del centro de control, el tipo de moneda fiduciaria, si generan intereses y los colaterales, entre otros. A diferencia de otros activos encriptados, las monedas estables, debido a que su valor tiende a ser estable, son esencialmente herramientas de precios centrales, no se utilizan para especulación y están menos sujetas a restricciones de organismos oficiales, lo que permite su uso a nivel global y sienta las bases para convertirse en una moneda global.
Desde el punto de vista de la cobertura, además de las principales regiones como Europa y América del Norte, Japón y Corea del Sur, los mercados emergentes como Brasil, India, Indonesia, Nigeria y Turquía, especialmente en áreas con infraestructura financiera débil y enfrentando problemas de inflación, también han comenzado a utilizar monedas estables en transacciones diarias. Según un informe de la plataforma de datos del año pasado, el uso más popular de las monedas estables en el ámbito no encriptado es como sustituto de moneda (69%), seguido de los pagos por bienes y servicios (39%) y los pagos transfronterizos (39%).
Esto indica que las monedas estables han comenzado a desprenderse de la etiqueta de simples herramientas de inversión en encriptación, convirtiéndose en un importante puente entre el mercado de encriptación y la economía global. En este contexto, el desarrollo global de las monedas estables ha recibido gran atención. Desde la perspectiva de la cuota de mercado, las monedas estables en dólares ocupan el 99% del tamaño del mercado de monedas estables, siendo apodadas "ramas del dólar".
Debido al efecto de escala inherente a la moneda, el campo de las monedas estables presenta características evidentes de que los fuertes se vuelven más fuertes y un efecto de cabecera. Las monedas estables centralizadas dominan el mercado, y la moneda estable de una plataforma de intercambio se ha convertido en el líder absoluto, con una cuota de mercado de 1520 millones de dólares, representando el 62.29%. La segunda moneda estable tiene un tamaño de mercado de aproximadamente 603 millones de dólares, con una participación del 24.71%. Solo estas dos monedas estables representan más del 80% del volumen total del mercado, lo que muestra un alto grado de concentración.
El tercer lugar lo ocupa una moneda estable semi-centralizada que se destaca por su mecanismo único y alta tasa de rendimiento, con un tamaño de mercado actual de 4,900 millones de dólares. Desde el colapso de cierta moneda estable algorítmica, el conjunto de monedas estables algorítmicas ha disminuido. En el ranking de monedas estables, solo las monedas estables descentralizadas en cierto ecosistema siguen en la parte superior, con un tamaño de aproximadamente 3,500 millones de dólares. Otra conocida moneda estable descentralizada, debido al efecto de desvío, ahora solo tiene un tamaño de 4,500 millones de dólares. Desde la perspectiva de las cadenas públicas, cierta cadena pública ocupa una posición dominante absoluta, con una cuota de mercado del 50%, seguida de cierta cadena pública (31.36%), cierta cadena pública (4.85%) y cierta cadena pública (4.15%).
Estructura de regulación de monedas estables a nivel global
Con el rápido desarrollo del mercado de moneda estable, las agencias reguladoras de diversos países también han comenzado a acelerar la mejora de las regulaciones pertinentes. Actualmente, varias regiones, incluidos Estados Unidos, la Unión Europea, Singapur, Dubái y Hong Kong, ya han comenzado o han completado un marco legislativo para las monedas estables. Como centro mundial de encriptación, las tendencias regulatorias de Estados Unidos son sin duda las más observadas.
La regulación de las monedas estables en Estados Unidos ha pasado de una alta incertidumbre a un proceso de clarificación gradual. Antes de 2025, el Congreso de Estados Unidos no había promulgado regulaciones específicas sobre monedas estables y encriptación. Dentro del marco regulatorio existente, múltiples organismos reguladores como la Comisión de Valores (SEC), la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) han definido las monedas estables, disputándose así el liderazgo regulatorio en este nuevo campo.
Este entorno regulatorio fragmentado ha creado una gran incertidumbre y dificultades de cumplimiento en la industria de las monedas estables. Sin embargo, con la llegada de un nuevo gobierno, el proceso de regulación de las monedas estables ha acelerado notablemente. En febrero de este año, la Cámara de Representantes y el Senado de Estados Unidos propusieron respectivamente la "Ley de Promoción de la Transparencia y Responsabilidad de las Monedas Estables de 2025" (STABLE y la "Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de Estados Unidos" )GENIUS.
La presentación concentrada de estos dos proyectos de ley refleja la importancia que la alta dirección otorga a la regulación de la moneda estable. En la primera cumbre de encriptación celebrada en marzo de este año, altos funcionarios del gobierno afirmaron que la moneda estable se convertirá en un modelo de crecimiento "muy prometedor" y esperan que el Congreso pueda presentar la legislación correspondiente a la oficina del presidente antes del receso de agosto.
Aunque tanto la ley STABLE como la ley GENIUS abordan la regulación de la moneda estable, sus enfoques son ligeramente diferentes. La ley STABLE enfatiza el control unificado a nivel federal, mientras que la ley GENIUS aboga por la creación de un sistema de gestión en paralelo a nivel estatal y federal. En cuanto a los requisitos de emisión, la ley STABLE los limita a instituciones de depósito aseguradas y a instituciones no bancarias aprobadas a nivel federal, mientras que la ley GENIUS permite la participación de más tipos de entidades.
Ambos proyectos de ley exigen un respaldo de reservas 1:1 y divulgación mensual, pero los requisitos de la ley STABLE son más estrictos, incluyendo la provisión de seguros por parte de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y la implementación de una prohibición de dos años sobre las monedas estables algorítmicas. En comparación, la ley GENIUS permite explorar mecanismos de monedas estables algorítmicas bajo ciertas condiciones. Además, la ley GENIUS apoya que las monedas estables ofrezcan intereses o rendimientos a los tenedores, mientras que la ley STABLE prohíbe explícitamente el pago de intereses.
Durante el proceso legislativo, ambos proyectos de ley enfrentaron cuestionamientos y desafíos de diversas partes. El gobierno estatal se opone a la prioridad regulatoria federal en el proyecto de ley STABLE, y algunos profesionales de la industria expresan su descontento con los términos estrictos. El proyecto de ley GENIUS ha suscitado principalmente preocupaciones sobre los costos de cumplimiento, y hay opiniones que sostienen que un sistema de doble vía aumentará la carga de cumplimiento, además de que el proyecto de ley se centra excesivamente en el mercado nacional de EE. UU., lo que podría ignorar las necesidades de uso de los países del tercer mundo.
Actualmente, el progreso del proyecto de ley GENIUS es bastante fluido. Después de varias rondas de modificaciones y discusiones, el proyecto de ley fue aprobado el 19 de mayo por el Senado con un resultado de 66 votos a favor y 32 en contra en la votación de la moción procesal, eliminando así los obstáculos para la legislación final. El siguiente paso será entrar en el debate y el proceso de enmiendas del plenario del Senado, y luego se enviará a la Cámara de Representantes para su consideración. Dado que el umbral de aprobación en la Cámara de Representantes es relativamente bajo, es muy probable que el proyecto de ley finalmente se presente a la oficina del presidente para su firma y se convierta en ley oficial.
La aprobación de la ley GENIUS es sin duda un hito importante en la historia de la regulación de activos encriptados en Estados Unidos. Llenará el vacío en la regulación de monedas estables en Estados Unidos, aclarará los sujetos y las reglas de regulación, y promoverá aún más el floreciente desarrollo de la industria de monedas estables en Estados Unidos, añadiendo impulso a la mainstreamización del sector encriptado. Desde la perspectiva estratégica de Estados Unidos, la promulgación de esta legislación reforzará aún más la influencia del dólar a través de la penetración profunda de las monedas estables, convirtiendo al mercado encriptado en una extensión de la hegemonía del dólar. Cabe destacar que, cualquiera que sea la ley que finalmente se apruebe, se exigirá que las instituciones emisoras de monedas estables mantengan activos como bonos del Tesoro de EE. UU. y dólares, lo que creará una nueva y continua demanda de compra de bonos del Tesoro.
Estructura regulatoria global de monedas estables
Estados Unidos no está a la vanguardia de la regulación de monedas estables. De hecho, la Unión Europea lanzó el proyecto de ley de mercados de activos encriptados (MiCA) antes que Estados Unidos, proporcionando un marco regulatorio completo para todos los activos encriptados, incluida la moneda estable. MiCA clasifica las monedas estables en tokens referenciados a activos y tokens de moneda electrónica, prohibiendo igualmente las monedas estables algorítmicas y exigiendo a las entidades emisoras de monedas estables mantener reservas de capital 1:1, cumplir con las reglas de transparencia y registrarse ante las autoridades reguladoras de la UE. Al mismo tiempo, la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA) recomendó implementar un estricto régimen de gestión de capital para las compañías de seguros que posean activos encriptados (, incluidas las monedas estables ).
Hong Kong también es uno de los pioneros en la regulación de monedas estables. En diciembre de 2024, el gobierno de Hong Kong publicó el "Borrador de la Ley de Monedas Estables" y lo sometió a la revisión del Consejo Legislativo. Hong Kong adopta un enfoque prudente y tolerante hacia la legislación de monedas estables, gestionándola también mediante un sistema de licencia, exigiendo que los emisores se establezcan en Hong Kong, tengan suficientes recursos financieros y activos líquidos, paguen un capital no inferior a 25 millones de dólares de Hong Kong y aseguren que los activos de reserva estén separados de otros activos, y que el valor de mercado de los activos de reserva siempre sea igual al valor nominal de las monedas estables en circulación.
Además de esto, Singapur y Dubái también han incursionado en la regulación de monedas estables. Singapur publicó un marco regulatorio para monedas estables en 2023, mientras que Dubái incluyó las monedas estables en el "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago".
En general, las diferencias en la regulación de las monedas estables a nivel mundial no son significativas, y los recién llegados claramente han absorbido la experiencia de los pioneros. Las autoridades regulatorias de los países generalmente adoptan un sistema de licencias para supervisar a los emisores, y establecen regulaciones claras sobre las reservas de emisión, la separación de riesgos, la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo, entre otros aspectos. Las diferencias se manifiestan principalmente en las categorías de monedas estables permitidas, las restricciones a los emisores y los requisitos de cumplimiento local.
Las principales regiones del mundo han comenzado a implementar regulaciones sobre las monedas estables, lo que refleja que el papel de las monedas estables en el mercado financiero global está pasando de ser marginal a ser central. Las monedas estables se están convirtiendo gradualmente en una parte importante del mercado monetario global, no solo aumentando la voz del mercado de encriptación, sino también añadiendo un toque significativo a las aplicaciones clave en el ámbito de la encriptación. Por otro lado, los países en desarrollo también pueden utilizar las monedas estables para liquidaciones globales las 24 horas, logrando en cierta medida el propósito del efectivo electrónico descentralizado.
Al revisar el desarrollo de la encriptación, no se puede evitar pensar: ¿cuántas aplicaciones que afirman tener valor podrán sobrevivir a la gran corriente del tiempo en los próximos cien años? Según la situación actual, al menos las monedas estables y el bitcoin continuarán desempeñando su significado.