Ley GENIUS de EE. UU.: el dramático giro en la regulación de las monedas estables y los desafíos futuros
De mayo a junio de 2025, el Senado de EE. UU. se embarcó en una lucha en torno a la "Ley de Innovación de Monedas Estables de EE. UU.", ( abreviada como "Ley GENIUS", ) que puede considerarse una épica batalla entre la política y las finanzas. Este proyecto de ley, que tiene como objetivo establecer el primer marco regulatorio federal para el mercado de monedas estables de 250 mil millones de dólares, pasó de una "muerte programática" a un "compromiso bipartidista" en una sorprendente remontada, avanzando finalmente a la fase de debate completo del Senado con un resultado de votación de 68 a 30. Sin embargo, detrás de esta victoria, se encuentran meses de intercambio de intereses entre los dos partidos, la lucha de cabildeo de los gigantes de la industria y la controversia ética provocada por la "mina de oro criptográfica" de las familias políticas.
Proceso legislativo: un giro dramático de la muerte inminente a la resurrección
Línea de tiempo de revisión:
Marzo de 2025: El senador republicano Bill Hagerty presenta oficialmente un borrador de ley, cuyo objetivo es establecer un sistema de regulación "federal + estatal" para las monedas estables de pago.
8 de mayo: La primera votación procedimental del proyecto de ley fracasó inesperadamente por 48 a 49, con los demócratas cambiando de bando colectivamente debido a "un conflicto de intereses de cierta familia política".
15 de mayo: Las dos partes realizaron consultas de emergencia y presentaron una versión revisada del proyecto de ley, eliminando las disposiciones relacionadas con el negocio de criptomonedas de cierta familia política, a cambio de parte del apoyo del Partido Demócrata.
20 de mayo: La enmienda se aprobó por 66 a 32 en la clave "moción de cierre de debate" ( Voto de Cloture ), despejando los obstáculos legislativos.
11 de junio: El Senado aprobó el proyecto de ley con una abrumadora ventaja de 68 a 30, entrando en el proceso final de debate y enmienda.
El núcleo de esta serie de giros radica en que el Partido Republicano ha envuelto hábilmente el proyecto de ley como una herramienta estratégica para la "hegemonía digital del dólar", mientras que en el Partido Demócrata ha surgido una flexibilización de posiciones debido a las preocupaciones sobre el "vacío regulatorio que podría generar riesgos financieros". Las declaraciones del líder de la mayoría en el Senado, John Thune(, son altamente incendiarias: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas de las monedas estables, China llenará el vacío con el yuan digital!"
Términos clave: Plan de regulación y "detalles diabólicos"
El diseño del marco regulatorio de la Ley GENIUS intenta caminar sobre la cuerda floja entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus disposiciones clave se pueden resumir en los siguientes seis pilares:
Doble regulación y umbral de emisión: las monedas estables con un volumen de emisión superior a 10,000 millones de dólares son supervisadas por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) a nivel federal ), mientras que las que son inferiores a 10,000 millones pueden optar por la regulación estatal, aunque los estándares estatales deben ser consistentes con los federales. Este diseño no solo tranquiliza la autonomía de los estados, sino que también establece límites para las grandes empresas, considerándose una protección encubierta para algunas de las monedas estables más grandes.
1:1 Reserva y Aislamiento de Activos: Se requiere de manera obligatoria que las monedas estables estén completamente respaldadas por efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo y otros activos de alta liquidez, y que los activos de reserva se separen estrictamente de los fondos operativos. Esta cláusula apunta directamente al colapso de Terra en 2022, pero permite la inclusión de "activos de riesgo" como fondos del mercado monetario en las reservas, lo que ha sido criticado como "una trampa".
El "hechizo restrictivo" de los gigantes tecnológicos: las empresas tecnológicas no financieras que emitan moneda estable deben ser aprobadas por el recién establecido "Comité de Revisión de Certificación de Monedas Estables" (SCRC), y cumplir con los requisitos de privacidad de datos y antimonopolio. Esta cláusula se interpreta como un "ataque dirigido" a los planes de monedas estables de ciertas empresas tecnológicas.
Protección al consumidor y prioridad en caso de quiebra: si el emisor quiebra, los tenedores de moneda estable pueden redimir sus activos con prioridad, y las reservas no se incluirán en los activos en quiebra. Sin embargo, los demócratas señalan que esta cláusula es más débil que el mecanismo de seguro FDIC de los bancos tradicionales, y existe el riesgo de "fondos congelados".
Lavado de dinero y transparencia: Incluir a los emisores de moneda estable bajo la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario, obligando a cumplir con las obligaciones de KYC, informes de transacciones sospechosas, etc. Pero la vulnerabilidad es que el intercambio descentralizado (DEX) no está regulado, dejando una puerta trasera para el flujo de fondos ilegales.
"Exención de la familia política": el proyecto de ley no prohíbe explícitamente que los miembros del Congreso o los familiares del presidente participen en negocios de moneda estable, lo que permite que la moneda estable ( emitida por una empresa perteneciente a una familia política tenga una capitalización de mercado de 2 mil millones de dólares ) cumpliendo con la normativa. La senadora demócrata Warren exclamó: "¡Esto es dar luz verde a la 'corrupción cripto' para algunos!"
Torbellino de controversia: la "mina de criptomonedas" de las familias políticas y la división bipartidista
La mayor resistencia al avance del proyecto de ley no proviene de los detalles de la política, sino de los conflictos de interés derivados de la profunda implicación de una familia política en la industria de las criptomonedas. Tres puntos de controversia han llevado la lucha política a su clímax:
La "arbitraje de legalización" de una moneda estable: La moneda estable emitida por una empresa relacionada con una familia política ha inyectado 2000 millones de dólares en una plataforma de intercambio a través de una empresa de inversión en el extranjero, y la familia podría obtener más de 80 millones de dólares al año en comisiones de transacción. Lo más letal es que, tras la aprobación de la ley, la moneda estable obtendrá automáticamente el reconocimiento federal, y su capitalización de mercado podría dispararse a niveles de decenas de miles de millones.
La crisis moral de "pago por reuniones": una familia política está siendo acusada por los demócratas de "securitizar el poder estatal" al ofrecer calificaciones para una "cena especial" a los poseedores de moneda Meme. El senador Jeff Merkley ( no se contiene al afirmar: "¡Es el intercambio de dinero y poder más descarado de la historia!"
La "puerta giratoria" entre el poder legislativo y el ejecutivo: uno de los principales redactores del proyecto de ley, el senador republicano Hagerty, ha sido acusado de tener vínculos de donaciones políticas con una familia política relacionada con ciertas empresas. Los demócratas intentaron impulsar una enmienda que prohíba a los funcionarios públicos participar en el negocio de la moneda estable, pero fueron bloqueados colectivamente por los republicanos.
A pesar de que los dos partidos llegaron a un compromiso el 15 de mayo, eliminando las disposiciones que apuntaban directamente a una cierta familia política, Warren y otros aún lanzaron una "última ofensiva" en el Senado, exigiendo la publicación de los flujos de fondos relacionados. Esta batalla moral es, en realidad, una batalla preliminar para las elecciones de mitad de período de 2026.
Oscilación del mercado: Dividendos de la conformidad y la "era de los oligopolios"
Si se implementa finalmente la "Ley GENIUS", provocará una reestructuración estructural en el mercado de monedas estables:
Jugadores principales "ganar sin esfuerzo": ciertos grandes monedas estables, debido a que ya han establecido reservas de cumplimiento )80% en bonos del Tesoro a corto plazo (, obtendrán directamente licencias federales, lo que presionará aún más a los emisores pequeños y medianos. Goldman Sachs predice que la cuota de mercado de las dos principales monedas estables podría aumentar del 94% al 98%.
"Cosecha cruzada" de las finanzas tradicionales: algunos grandes bancos han solicitado una "licencia de moneda estable de propósito limitado", planeando socavar la cuota de mercado de los exchanges de criptomonedas a través de negocios de pagos en cadena. La cláusula en la ley que "permite a las compañías de seguros emitir monedas estables" abre aún más la puerta a los gigantes tradicionales.
¿"Antídoto o veneno" para la crisis de la deuda estadounidense? El proyecto de ley exige que las reservas de moneda estable se basen principalmente en deuda estadounidense, lo que podría aliviar temporalmente la crisis de liquidez de la deuda estadounidense, pero a largo plazo podría agravar el "desajuste de plazos"—los inversores prefieren los bonos a corto plazo, lo que lleva a una disminución de la demanda de deuda estadounidense a largo plazo y a un deterioro adicional del déficit fiscal.
El "efecto dominó" de la regulación global: la Unión Europea, el Reino Unido y Singapur han expresado su intención de ajustar políticas en referencia a la "Ley GENIUS", formando una "alianza de monedas estables del dólar". La moneda estable del renminbi y del yen podría ser desplazada del mercado de pagos transfronterizos, reconfigurando el panorama monetario global.
La guerra del futuro: el juego de la Cámara de Representantes y el veredicto final
A pesar de que el Senado ha dado luz verde, el proyecto de ley aún debe superar tres obstáculos:
"Aprobación Simplificada" de la Cámara de Representantes: los republicanos controlan la Cámara de Representantes con 220 a 215, y solo se necesita una mayoría simple de )218 votos ( para aprobar. Sin embargo, el proyecto de ley "STABLE" de la Cámara de Representantes tiene diferencias clave con el Senado: el primero exige que el poder regulador pertenezca completamente al gobierno federal y prohíbe a las empresas de tecnología emitir moneda estable. La coordinación entre ambas cámaras podría retrasarse hasta antes del receso de agosto.
La "ponderación de intereses" del presidente: un político puede apoyar públicamente un proyecto de ley, pero los intereses de su familia están profundamente vinculados a los detalles de la legislación. Si el Partido Demócrata impulsa una "enmienda contra la corrupción" en la Cámara de Representantes, podría activar el veto del presidente, lo que llevaría a la muerte de la legislación.
El "rinoceronte gris" de los desafíos judiciales: la "cláusula de compensación" de la Constitución de EE. UU. )Emoluments Clause( prohíbe al presidente beneficiarse de gobiernos extranjeros, y el 20% de los usuarios de cierta moneda estable se encuentran en países de la lista de sanciones ) Irán, Corea del Norte (, lo que podría llevar a la intervención de la Corte Suprema.
Conclusión: la "hegemonía del dólar 2.0" en la era del cripto
La ambición última de la ley "GENIUS" no es simplemente regular el mercado, sino incrustar el dominio del dólar en el ADN de la blockchain. Al vincular los bonos del Tesoro de EE.UU. con moneda estable, EE.UU. está creando un "imperio del dólar digital" - cada transacción en la cadena global refuerza, de manera invisible, la posición del dólar como reserva. Sin embargo, el riesgo de esta apuesta es igualmente enorme: si las finanzas descentralizadas ) evitan la moneda estable conforme, o si China acelera la internacionalización del yuan digital, la ley podría convertirse en una "casa de naipes".
El juego de los políticos, el cabildeo de los grupos de interés, la ola de revoluciones tecnológicas: en esta encrucijada histórica, el destino final de la ley GENIUS determinará quién dominará el orden financiero de la próxima década.
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Aprobación de la ley GENIUS en EE. UU.: nuevo marco de regulación de moneda estable y desafíos futuros
Ley GENIUS de EE. UU.: el dramático giro en la regulación de las monedas estables y los desafíos futuros
De mayo a junio de 2025, el Senado de EE. UU. se embarcó en una lucha en torno a la "Ley de Innovación de Monedas Estables de EE. UU.", ( abreviada como "Ley GENIUS", ) que puede considerarse una épica batalla entre la política y las finanzas. Este proyecto de ley, que tiene como objetivo establecer el primer marco regulatorio federal para el mercado de monedas estables de 250 mil millones de dólares, pasó de una "muerte programática" a un "compromiso bipartidista" en una sorprendente remontada, avanzando finalmente a la fase de debate completo del Senado con un resultado de votación de 68 a 30. Sin embargo, detrás de esta victoria, se encuentran meses de intercambio de intereses entre los dos partidos, la lucha de cabildeo de los gigantes de la industria y la controversia ética provocada por la "mina de oro criptográfica" de las familias políticas.
Proceso legislativo: un giro dramático de la muerte inminente a la resurrección
Línea de tiempo de revisión:
El núcleo de esta serie de giros radica en que el Partido Republicano ha envuelto hábilmente el proyecto de ley como una herramienta estratégica para la "hegemonía digital del dólar", mientras que en el Partido Demócrata ha surgido una flexibilización de posiciones debido a las preocupaciones sobre el "vacío regulatorio que podría generar riesgos financieros". Las declaraciones del líder de la mayoría en el Senado, John Thune(, son altamente incendiarias: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas de las monedas estables, China llenará el vacío con el yuan digital!"
Términos clave: Plan de regulación y "detalles diabólicos"
El diseño del marco regulatorio de la Ley GENIUS intenta caminar sobre la cuerda floja entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus disposiciones clave se pueden resumir en los siguientes seis pilares:
Doble regulación y umbral de emisión: las monedas estables con un volumen de emisión superior a 10,000 millones de dólares son supervisadas por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) a nivel federal ), mientras que las que son inferiores a 10,000 millones pueden optar por la regulación estatal, aunque los estándares estatales deben ser consistentes con los federales. Este diseño no solo tranquiliza la autonomía de los estados, sino que también establece límites para las grandes empresas, considerándose una protección encubierta para algunas de las monedas estables más grandes.
1:1 Reserva y Aislamiento de Activos: Se requiere de manera obligatoria que las monedas estables estén completamente respaldadas por efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo y otros activos de alta liquidez, y que los activos de reserva se separen estrictamente de los fondos operativos. Esta cláusula apunta directamente al colapso de Terra en 2022, pero permite la inclusión de "activos de riesgo" como fondos del mercado monetario en las reservas, lo que ha sido criticado como "una trampa".
El "hechizo restrictivo" de los gigantes tecnológicos: las empresas tecnológicas no financieras que emitan moneda estable deben ser aprobadas por el recién establecido "Comité de Revisión de Certificación de Monedas Estables" (SCRC), y cumplir con los requisitos de privacidad de datos y antimonopolio. Esta cláusula se interpreta como un "ataque dirigido" a los planes de monedas estables de ciertas empresas tecnológicas.
Protección al consumidor y prioridad en caso de quiebra: si el emisor quiebra, los tenedores de moneda estable pueden redimir sus activos con prioridad, y las reservas no se incluirán en los activos en quiebra. Sin embargo, los demócratas señalan que esta cláusula es más débil que el mecanismo de seguro FDIC de los bancos tradicionales, y existe el riesgo de "fondos congelados".
Lavado de dinero y transparencia: Incluir a los emisores de moneda estable bajo la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario, obligando a cumplir con las obligaciones de KYC, informes de transacciones sospechosas, etc. Pero la vulnerabilidad es que el intercambio descentralizado (DEX) no está regulado, dejando una puerta trasera para el flujo de fondos ilegales.
"Exención de la familia política": el proyecto de ley no prohíbe explícitamente que los miembros del Congreso o los familiares del presidente participen en negocios de moneda estable, lo que permite que la moneda estable ( emitida por una empresa perteneciente a una familia política tenga una capitalización de mercado de 2 mil millones de dólares ) cumpliendo con la normativa. La senadora demócrata Warren exclamó: "¡Esto es dar luz verde a la 'corrupción cripto' para algunos!"
Torbellino de controversia: la "mina de criptomonedas" de las familias políticas y la división bipartidista
La mayor resistencia al avance del proyecto de ley no proviene de los detalles de la política, sino de los conflictos de interés derivados de la profunda implicación de una familia política en la industria de las criptomonedas. Tres puntos de controversia han llevado la lucha política a su clímax:
La "arbitraje de legalización" de una moneda estable: La moneda estable emitida por una empresa relacionada con una familia política ha inyectado 2000 millones de dólares en una plataforma de intercambio a través de una empresa de inversión en el extranjero, y la familia podría obtener más de 80 millones de dólares al año en comisiones de transacción. Lo más letal es que, tras la aprobación de la ley, la moneda estable obtendrá automáticamente el reconocimiento federal, y su capitalización de mercado podría dispararse a niveles de decenas de miles de millones.
La crisis moral de "pago por reuniones": una familia política está siendo acusada por los demócratas de "securitizar el poder estatal" al ofrecer calificaciones para una "cena especial" a los poseedores de moneda Meme. El senador Jeff Merkley ( no se contiene al afirmar: "¡Es el intercambio de dinero y poder más descarado de la historia!"
La "puerta giratoria" entre el poder legislativo y el ejecutivo: uno de los principales redactores del proyecto de ley, el senador republicano Hagerty, ha sido acusado de tener vínculos de donaciones políticas con una familia política relacionada con ciertas empresas. Los demócratas intentaron impulsar una enmienda que prohíba a los funcionarios públicos participar en el negocio de la moneda estable, pero fueron bloqueados colectivamente por los republicanos.
A pesar de que los dos partidos llegaron a un compromiso el 15 de mayo, eliminando las disposiciones que apuntaban directamente a una cierta familia política, Warren y otros aún lanzaron una "última ofensiva" en el Senado, exigiendo la publicación de los flujos de fondos relacionados. Esta batalla moral es, en realidad, una batalla preliminar para las elecciones de mitad de período de 2026.
Oscilación del mercado: Dividendos de la conformidad y la "era de los oligopolios"
Si se implementa finalmente la "Ley GENIUS", provocará una reestructuración estructural en el mercado de monedas estables:
Jugadores principales "ganar sin esfuerzo": ciertos grandes monedas estables, debido a que ya han establecido reservas de cumplimiento )80% en bonos del Tesoro a corto plazo (, obtendrán directamente licencias federales, lo que presionará aún más a los emisores pequeños y medianos. Goldman Sachs predice que la cuota de mercado de las dos principales monedas estables podría aumentar del 94% al 98%.
"Cosecha cruzada" de las finanzas tradicionales: algunos grandes bancos han solicitado una "licencia de moneda estable de propósito limitado", planeando socavar la cuota de mercado de los exchanges de criptomonedas a través de negocios de pagos en cadena. La cláusula en la ley que "permite a las compañías de seguros emitir monedas estables" abre aún más la puerta a los gigantes tradicionales.
¿"Antídoto o veneno" para la crisis de la deuda estadounidense? El proyecto de ley exige que las reservas de moneda estable se basen principalmente en deuda estadounidense, lo que podría aliviar temporalmente la crisis de liquidez de la deuda estadounidense, pero a largo plazo podría agravar el "desajuste de plazos"—los inversores prefieren los bonos a corto plazo, lo que lleva a una disminución de la demanda de deuda estadounidense a largo plazo y a un deterioro adicional del déficit fiscal.
El "efecto dominó" de la regulación global: la Unión Europea, el Reino Unido y Singapur han expresado su intención de ajustar políticas en referencia a la "Ley GENIUS", formando una "alianza de monedas estables del dólar". La moneda estable del renminbi y del yen podría ser desplazada del mercado de pagos transfronterizos, reconfigurando el panorama monetario global.
La guerra del futuro: el juego de la Cámara de Representantes y el veredicto final
A pesar de que el Senado ha dado luz verde, el proyecto de ley aún debe superar tres obstáculos:
"Aprobación Simplificada" de la Cámara de Representantes: los republicanos controlan la Cámara de Representantes con 220 a 215, y solo se necesita una mayoría simple de )218 votos ( para aprobar. Sin embargo, el proyecto de ley "STABLE" de la Cámara de Representantes tiene diferencias clave con el Senado: el primero exige que el poder regulador pertenezca completamente al gobierno federal y prohíbe a las empresas de tecnología emitir moneda estable. La coordinación entre ambas cámaras podría retrasarse hasta antes del receso de agosto.
La "ponderación de intereses" del presidente: un político puede apoyar públicamente un proyecto de ley, pero los intereses de su familia están profundamente vinculados a los detalles de la legislación. Si el Partido Demócrata impulsa una "enmienda contra la corrupción" en la Cámara de Representantes, podría activar el veto del presidente, lo que llevaría a la muerte de la legislación.
El "rinoceronte gris" de los desafíos judiciales: la "cláusula de compensación" de la Constitución de EE. UU. )Emoluments Clause( prohíbe al presidente beneficiarse de gobiernos extranjeros, y el 20% de los usuarios de cierta moneda estable se encuentran en países de la lista de sanciones ) Irán, Corea del Norte (, lo que podría llevar a la intervención de la Corte Suprema.
Conclusión: la "hegemonía del dólar 2.0" en la era del cripto
La ambición última de la ley "GENIUS" no es simplemente regular el mercado, sino incrustar el dominio del dólar en el ADN de la blockchain. Al vincular los bonos del Tesoro de EE.UU. con moneda estable, EE.UU. está creando un "imperio del dólar digital" - cada transacción en la cadena global refuerza, de manera invisible, la posición del dólar como reserva. Sin embargo, el riesgo de esta apuesta es igualmente enorme: si las finanzas descentralizadas ) evitan la moneda estable conforme, o si China acelera la internacionalización del yuan digital, la ley podría convertirse en una "casa de naipes".
El juego de los políticos, el cabildeo de los grupos de interés, la ola de revoluciones tecnológicas: en esta encrucijada histórica, el destino final de la ley GENIUS determinará quién dominará el orden financiero de la próxima década.