RWA se refiere a Real World Assets, es decir, la tokenización de activos del mundo real. A través de la tecnología blockchain, se transforman activos físicos del mundo real ( como bienes raíces, infraestructura, bonos, etc. ) en tokens digitales que pueden ser comerciados en la cadena. Esta tecnología se remonta a 2017, y proviene del concepto derivado de la titulización de activos, habiendo evolucionado durante 8 años. A diferencia de la titulización de activos tradicional, RWA utiliza la tecnología blockchain para ofrecer nuevas posibilidades para remodelar la liquidez de los activos tradicionales a nivel global, y busca superar las fronteras entre los activos tradicionales y la regulación.
Este artículo analizará sistemáticamente las prácticas globales de RWA en áreas clave como deuda pública, bienes raíces y créditos de carbono, explorando las rupturas y conflictos entre la colaboración técnica y la regulación, y extrapolando posibles caminos de desarrollo futuro. A nivel mundial, tanto los proyectos liderados por instituciones como los proyectos experimentales dentro de Web3 necesitan buscar un equilibrio dinámico entre la eficiencia técnica, la seguridad regulatoria y las políticas y normativas. Actualmente, Estados Unidos, la Unión Europea y la región de Asia-Pacífico están experimentando diferentes grados de innovación política, siendo las exploraciones diferenciadas de China y Hong Kong una referencia de alto valor.
Recientemente, Hong Kong y Estados Unidos han lanzado y aprobado marcos regulatorios para las stablecoins. Este artículo realizará un análisis exhaustivo de los RWA en combinación con las últimas tendencias regulatorias, al mismo tiempo que se centra en el desarrollo futuro de los proveedores de servicios de infraestructura en el ámbito de activos estandarizados, activos reales de RWA y la colaboración en la regulación técnica.
Principales sectores y proyectos representativos de RWA a nivel mundial
Tokenización de bonos del Estado: Experimento de cumplimiento liderado por instituciones
En el contexto de la "triple baja y una alta" de la economía global ( alta deuda, baja tasa de interés, baja inflación, bajo crecimiento ), el marco tradicional de gestión de deuda enfrenta numerosos desafíos. La tokenización de la deuda soberana, a través de la tecnología blockchain, logra la digitalización de los instrumentos de deuda, demostrando un valor de empoderamiento tecnológico en aspectos como el aumento de la liquidez del mercado secundario, la optimización del mecanismo de descubrimiento de precios y la reducción de los costos de fricción en las transacciones transfronterizas. Esto no solo es una actualización pasiva de la forma de los activos financieros, sino que también implica una profunda transformación del mecanismo de transmisión de la política fiscal y del sistema financiero monetario, lo que reconfigurará el panorama competitivo de la infraestructura del mercado de deuda global.
La tokenización de bonos del Estado es actualmente la dirección más popular en RWA. En un entorno global de altas tasas de interés, los rendimientos de los bonos del Estado, encabezados por los bonos del Tesoro de EE.UU., se mantienen en niveles altos. Los bonos del Estado anclados en tecnología blockchain permiten a los inversores participar en las transacciones de manera más flexible, reduciendo costos, aumentando la velocidad de las transacciones y mejorando la transparencia del mercado a través de la tecnología. En comparación con los mercados financieros tradicionales, RWA tiene un gran espacio para el desarrollo en el área de transacciones de bonos del Estado, que es de bajo riesgo.
Proyecto líder mundial
Los mercados europeos y estadounidenses logran la distribución automática de rendimientos de bonos del gobierno y la optimización de costos de cumplimiento a través de contratos inteligentes. En 2024, un gigante de la gestión de activos adopta el estándar ERC-1400, reduciendo los costos de cumplimiento de la SEC en un 30%, y después de tres meses de emisión, la gestión supera los 500 millones de dólares. En 2024, una plataforma de Goldman Sachs emite bonos digitales por 12 mil millones de dólares, reduciendo el ciclo de emisión de 2 semanas a 48 horas, con una mejora del 60% en la eficiencia de liquidación. En 2025, Goldman Sachs planea centrar sus productos tokenizados en la industria de fondos de EE. UU. y el mercado de bonos europeos, con el objetivo de clientes siendo grandes inversores institucionales.
Práctica de Hong Kong, China
La Autoridad Monetaria de Hong Kong inició las pruebas de bonos tokenizados a más tardar en 2021. Entre 2023 y 2024, se han emitido aproximadamente 7.8 mil millones de HKD en bonos digitales equivalentes a través del sistema de liquidación central, incluyendo HKD, CNY, USD y EUR. El informe de la autoridad indica que los bonos tokenizados han logrado digitalizar los activos de deuda pública utilizando tecnología de contabilidad distribuida, lo que ha mejorado enormemente la eficiencia operativa.
Al mismo tiempo, Hong Kong está promoviendo el programa de sandbox Ensemble, centrado en la innovación en la aplicación de la tecnología blockchain en el ámbito de las transacciones financieras transfronterizas. En los temas de aplicación publicados en la primera fase, el primer caso de uso sugerido para renta fija y fondos de inversión es el de los bonos.
Exploración en el continente
En la actualidad, no hay proyectos de tokenización de bonos soberanos que hayan tenido éxito en el continente, siendo las herramientas de innovación principales los REITs. En 2024, el continente promoverá la certificación de derechos de datos empresariales a través de políticas de registro de activos de datos, sentando las bases para la tokenización de activos de datos. Al mismo tiempo, la Bolsa de Comercio de Energía Ambiental de Shanghái lanzará una plataforma de comercio de carbono basada en blockchain, logrando el registro y el comercio en cadena de las asignaciones del mercado de carbono nacional.
Comparación legal y camino de cumplimiento
La regulación inclusiva de la tokenización de participaciones de activos en la "Ordenanza de Valores y Futuros" de Hong Kong tiene un marco legal relativamente flexible. Su sandbox Ensemble, a través del mecanismo de "lista blanca de flujo de datos transfronterizos", permite que los datos de activos del continente se transfieran a la cadena de bloques de manera transfronteriza. Sin embargo, debido a las restricciones transfronterizas, los datos del continente deben pasar por el "punto de transferencia de datos offshore de Hong Kong" para implementar nodos de espejo encriptados, lo que resulta en un aumento del 25% al 30% en los costos técnicos de cumplimiento y una extensión del ciclo de aprobación de aproximadamente 30 días. La tokenización de activos soberanos del continente está restringida por las limitaciones del "Reglamento del Banco Popular de China" y las regulaciones de control de divisas, lo que requiere superar el control de cuentas de capital. Actualmente, el canal entre Hong Kong y el continente no ha logrado una integración total del proceso.
Tokenización de bienes raíces: desafíos de reestructuración de liquidez y adaptación legal
En el contexto de la desaceleración del crecimiento económico global y la aceleración de la transformación digital, el mercado inmobiliario tradicional enfrenta numerosos desafíos. Los bienes raíces tienen características de alto valor y baja liquidez, y el ciclo de transacción a menudo supera varios meses. Los costos de fricción en las transacciones inmobiliarias globales representan entre el 6% y el 10% del valor total de los activos, de los cuales más del 40% son costos institucionales, y el ciclo de transacción promedio dura de 12 a 16 semanas, lo que obstaculiza gravemente la asignación efectiva de activos y el descubrimiento de precios. Para estimular la economía y optimizar la asignación de recursos, los países están promoviendo activamente la innovación financiera, fomentando la integración de la economía digital con la economía real, y proporcionando un espacio político positivo para el desarrollo de la tokenización de bienes raíces.
Proyecto líder internacional
Una plataforma en Estados Unidos ha reducido el umbral de inversión en bienes raíces a 50 dólares, pero debido a la falta de coincidencia entre la propiedad en cadena y fuera de cadena, se han suspendido algunas transacciones. En la región de la Unión Europea, un proyecto ha implementado transacciones de bienes raíces impulsadas por IA, ahorrando un 40% en costos laborales, pero debido a que los sistemas de registro de bienes raíces de los países de la UE aún no están conectados a la blockchain, los compradores de la UE aún deben verificar adicionalmente los contratos legales fuera de línea. Una plataforma ha llegado a un acuerdo con comerciantes para explorar la emisión tokenizada de fideicomisos de inversión en bienes raíces (REITs), y planea dividir los derechos de ingresos por alquiler de bienes raíces comerciales en Nueva York en tokens estándar ERC-3643. Otra plataforma ha tokenizado exitosamente un índice de materias primas, con un valor total de aproximadamente 100 millones de dólares, logrando el seguimiento de precios a través de Ethereum.
Práctica de Hong Kong, China
La Comisión de Valores de Hong Kong permite la tokenización de participaciones en REITs. Un proyecto emprendedor en el sector de la restauración ha colaborado con una plataforma para pilotar la división de NFT de ingresos de restaurantes, reduciendo el ciclo de financiamiento en un 50%. El sandbox de Ensemble iniciará pruebas de tokenización de REITs en 2025, con el objetivo de reducir el umbral de acceso para inversores calificados de 1 millón de dólares de Hong Kong a 500,000 dólares de Hong Kong.
En 2024, una empresa de tecnología colaboró con una empresa de tecnología financiera para completar en Hong Kong la primera transacción en China basada en activos inmobiliarios reales (RWA) de nueva energía. El proyecto tokenizó los derechos de ingresos de 9000 estaciones de carga, obteniendo 100 millones de yuanes en financiamiento transfronterizo.
Exploración en el continente
El sistema de registro de bienes raíces de Shenzhen prueba la tecnología blockchain, adoptando un 30% de información de propiedad en cadena, mejorando la eficiencia y transparencia de la verificación de la propiedad. Una institución, en colaboración con una empresa de tecnología financiera, completó el proyecto "Cajón de intercambio de energía RWA", transformando 4000 dispositivos físicos en productos financieros digitales, con una cierta entidad de valores de Hong Kong actuando como custodio regulador, logrando suscripciones transfronterizas por parte de instituciones privadas y explorando nuevas vías para la securitización de activos "tipo REITs".
Comparación legal y ruta de cumplimiento
Hong Kong tiene un marco regulatorio relativamente flexible para la digitalización de bienes raíces, pero en el continente, debido a que el sistema de registro de propiedad y el mecanismo de reconocimiento judicial de datos en la cadena aún no están perfeccionados, existen obstáculos para la adaptación legal entre regiones. Al mismo tiempo, las restricciones de la Ley de Propiedad del continente sobre la división de activos y las políticas de control de capital también han limitado la tokenización inmobiliaria a modalidades de securitización como el arrendamiento financiero de equipos.
Tokenización de créditos de carbono: el juego de cumplimiento en las finanzas ambientales
En el proceso de transformación ecológica de la civilización humana, el sistema económico global está experimentando cambios estructurales. El mercado de créditos de carbono, como herramienta económica clave para la gobernanza ecológica, tiene su modelo de funcionamiento innovador que es crucial para el desarrollo sostenible. El marco global de gobernanza climática establecido por el Acuerdo de París necesita medios de mercado para construir un mecanismo unificado y eficiente de asignación de recursos de carbono. Sin embargo, el mercado global de carbono actual presenta un problema significativo de fragmentación geográfica: los mecanismos de formación de precios del carbono varían entre regiones, las reglas de transacción carecen de coordinación y la circulación transfronteriza se ve obstaculizada, lo que conduce a un desorden en la fijación de precios de los activos de carbono e incluso a un aumento del riesgo de desajuste de recursos. El costo promedio de transacción del mercado global de carbono representa entre el 10% y el 15%, y en algunos mercados emergentes supera el 20%, lo que debilita gravemente la efectividad de las políticas climáticas.
Proyecto líder internacional
Un cierto protocolo es un protocolo de tokenización de créditos de carbono basado en blockchain, que tiene como objetivo mejorar la liquidez de los activos de carbono y la transparencia del mercado al convertir los créditos de carbono tradicionales en tokens en la cadena. Hasta ahora, el volumen total de transacciones ha alcanzado los 4,000 millones de dólares, pero debido a los requisitos de cancelación física de cierta institución, se ha visto obligado a adoptar un modo de token "fijado". Otro proyecto promueve la reducción de emisiones a través de un mecanismo de garantía de créditos de carbono, pero existe un riesgo de cálculo duplicado de compensaciones de carbono, lo que requiere la auditoría y verificación de una tercera institución. En junio de 2024, cierta institución anunció que está elaborando un estándar de referencia para la tokenización de créditos de carbono, que abarcará aspectos como la seguridad técnica y el cumplimiento operativo.
Práctica de Hong Kong, China
Una plataforma tokenizada construida por una empresa de tecnología financiera realiza transacciones de compensación de créditos de carbono y bonos verdes, completando en 2025 el comercio transfronterizo de certificados verdes para proyectos de energía fotovoltaica residencial en Brasil, logrando conectar el mercado internacional de carbono con economías emergentes. La plataforma también apoya la implementación del primer proyecto RWA de energía fotovoltaica residencial en el país, tokenizando activos de 82 MW de plantas de energía distribuidas en Jiangsu, Anhui y otras localidades, rastreando en tiempo real los datos de generación de energía a través de dispositivos de Internet de las Cosas, proporcionando a los inversores extranjeros un rendimiento estable del 6.8% anual.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong incorporará los créditos de carbono en el núcleo del área de prueba de Ensemble, promoviendo la compatibilidad de las reglas del mercado de carbono internacional. Una empresa tecnológica lanzó una stablecoin en dólares de Hong Kong, proporcionando un canal de bajo fricción para la liquidación transfronteriza de RWA; una cadena pública está colaborando con una empresa de tecnología financiera para construir una capa de protocolo de activos ESG, logrando la emisión anclada en cadena de las reducciones de carbono y bonos verdes, reduciendo el tiempo de liquidación de las transacciones de T+3 tradicional a 15 minutos.
Exploración del continente
La Bolsa de Comercio de Energía y Medio Ambiente de Shanghái ha lanzado una plataforma de negociación de carbono basada en blockchain ( para el año 2025 ), logrando el registro y la negociación en cadena de las cuotas del mercado de carbono nacional. Un proyecto agrícola RWA integra datos de productos agrícolas y créditos de carbono, completando una financiación de 10 millones de yuanes a través de la tecnología "blockchain + IoT", explorando caminos para la fusión de activos de carbono agrícola con la industria real. El "Reglamento de Gestión de Comercio Voluntario de Reducción de Gases de Efecto Invernadero" establece claramente que se permite la tokenización de activos de carbono a nivel de proyecto, proporcionando apoyo político para la tokenización de créditos de carbono.
Comparación legal y camino de cumplimiento
Hong Kong, como centro de innovación financiera global, facilita la conexión con plataformas de emisión principales a nivel mundial en la exploración de tecnologías financieras de vanguardia, pero algunas plataformas internacionales aún tienen restricciones en los procesos de tokenización transfronteriza, lo que aumenta la complejidad de las operaciones de cumplimiento. El tamaño de los activos de carbono en el continente es líder mundial, pero falta un estándar de reconocimiento internacional, la tokenización de créditos de carbono está limitada actualmente a transacciones cerradas en el país, y es necesario promover la coordinación y alineación con las reglas internacionales.
El mercado de créditos de carbono en el continente se basa en el "Reglamento Provisional sobre la Gestión del Comercio de Derechos de Emisión de Carbono", y es supervisado de manera integral por el Ministerio de Ecología y Medio Ambiente. Sin embargo, en el ámbito de la tokenización de créditos de carbono, aún no se han promulgado regulaciones específicas, y se necesita explorar los límites de cumplimiento basándose en las reglas existentes del mercado de carbono.
Hong Kong, por su parte, se basa en la "Ley de Valores y Futuros" para construir un marco regulatorio flexible, adoptando un modelo de supervisión funcional: si los tokens de crédito de carbono tienen propiedades de valores, deben presentar un prospecto según el procedimiento de emisión de valores; si son tokens utilitarios, deben cumplir con los requisitos de prevención de lavado de dinero y de identificación de clientes. La Autoridad Monetaria de Hong Kong proporciona un espacio de prueba para la innovación financiera basada en blockchain a través de la caja de arena Ensemble, promoviendo un piloto de tokenización de créditos de carbono bajo la premisa de un riesgo controlado.
Las empresas del continente que deseen llevar a cabo negocios de tokenización de créditos de carbono en Hong Kong deben prestar especial atención a tres puntos clave de cumplimiento: primero, la conformidad de los activos, eligiendo activos de carbono de alta calidad que estén registrados ante el Ministerio de Ecología y Medio Ambiente; segundo, la conformidad de la estructura, completando la inversión extranjera directa o el registro de deudas externas a través de la creación de vehículos de propósito especial, logrando así un flujo de capital transfronterizo conforme; tercero, la conformidad del negocio, cumpliendo con los procedimientos de aprobación correspondientes según las propiedades del token, utilizando auditorías de seguridad.
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AirdropHunterWang
· 08-01 03:21
¿Otra vez contando historias? RWA solo ha estado en auge durante tres años en ocho años.
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TaxEvader
· 08-01 03:21
¡Qué locura! ¿Vas a comerciar con criptomonedas usando una casa?
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CryptoGoldmine
· 08-01 03:10
El período de liquidación del ROI merece seguir La información favorable de regulación sin duda llegará.
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AirdropHunter9000
· 08-01 02:57
¿En la rwas?
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GweiTooHigh
· 08-01 02:53
¿No es solo una modernización técnica de personas honestas... qué hay de nuevo?
Análisis de prácticas globales de RWA: Oportunidades y desafíos de la tokenización de bonos del estado, bienes raíces y créditos de carbono
Prácticas globales de RWA y desafíos regulatorios
RWA se refiere a Real World Assets, es decir, la tokenización de activos del mundo real. A través de la tecnología blockchain, se transforman activos físicos del mundo real ( como bienes raíces, infraestructura, bonos, etc. ) en tokens digitales que pueden ser comerciados en la cadena. Esta tecnología se remonta a 2017, y proviene del concepto derivado de la titulización de activos, habiendo evolucionado durante 8 años. A diferencia de la titulización de activos tradicional, RWA utiliza la tecnología blockchain para ofrecer nuevas posibilidades para remodelar la liquidez de los activos tradicionales a nivel global, y busca superar las fronteras entre los activos tradicionales y la regulación.
Este artículo analizará sistemáticamente las prácticas globales de RWA en áreas clave como deuda pública, bienes raíces y créditos de carbono, explorando las rupturas y conflictos entre la colaboración técnica y la regulación, y extrapolando posibles caminos de desarrollo futuro. A nivel mundial, tanto los proyectos liderados por instituciones como los proyectos experimentales dentro de Web3 necesitan buscar un equilibrio dinámico entre la eficiencia técnica, la seguridad regulatoria y las políticas y normativas. Actualmente, Estados Unidos, la Unión Europea y la región de Asia-Pacífico están experimentando diferentes grados de innovación política, siendo las exploraciones diferenciadas de China y Hong Kong una referencia de alto valor.
Recientemente, Hong Kong y Estados Unidos han lanzado y aprobado marcos regulatorios para las stablecoins. Este artículo realizará un análisis exhaustivo de los RWA en combinación con las últimas tendencias regulatorias, al mismo tiempo que se centra en el desarrollo futuro de los proveedores de servicios de infraestructura en el ámbito de activos estandarizados, activos reales de RWA y la colaboración en la regulación técnica.
Principales sectores y proyectos representativos de RWA a nivel mundial
Tokenización de bonos del Estado: Experimento de cumplimiento liderado por instituciones
En el contexto de la "triple baja y una alta" de la economía global ( alta deuda, baja tasa de interés, baja inflación, bajo crecimiento ), el marco tradicional de gestión de deuda enfrenta numerosos desafíos. La tokenización de la deuda soberana, a través de la tecnología blockchain, logra la digitalización de los instrumentos de deuda, demostrando un valor de empoderamiento tecnológico en aspectos como el aumento de la liquidez del mercado secundario, la optimización del mecanismo de descubrimiento de precios y la reducción de los costos de fricción en las transacciones transfronterizas. Esto no solo es una actualización pasiva de la forma de los activos financieros, sino que también implica una profunda transformación del mecanismo de transmisión de la política fiscal y del sistema financiero monetario, lo que reconfigurará el panorama competitivo de la infraestructura del mercado de deuda global.
La tokenización de bonos del Estado es actualmente la dirección más popular en RWA. En un entorno global de altas tasas de interés, los rendimientos de los bonos del Estado, encabezados por los bonos del Tesoro de EE.UU., se mantienen en niveles altos. Los bonos del Estado anclados en tecnología blockchain permiten a los inversores participar en las transacciones de manera más flexible, reduciendo costos, aumentando la velocidad de las transacciones y mejorando la transparencia del mercado a través de la tecnología. En comparación con los mercados financieros tradicionales, RWA tiene un gran espacio para el desarrollo en el área de transacciones de bonos del Estado, que es de bajo riesgo.
Proyecto líder mundial
Los mercados europeos y estadounidenses logran la distribución automática de rendimientos de bonos del gobierno y la optimización de costos de cumplimiento a través de contratos inteligentes. En 2024, un gigante de la gestión de activos adopta el estándar ERC-1400, reduciendo los costos de cumplimiento de la SEC en un 30%, y después de tres meses de emisión, la gestión supera los 500 millones de dólares. En 2024, una plataforma de Goldman Sachs emite bonos digitales por 12 mil millones de dólares, reduciendo el ciclo de emisión de 2 semanas a 48 horas, con una mejora del 60% en la eficiencia de liquidación. En 2025, Goldman Sachs planea centrar sus productos tokenizados en la industria de fondos de EE. UU. y el mercado de bonos europeos, con el objetivo de clientes siendo grandes inversores institucionales.
Práctica de Hong Kong, China
La Autoridad Monetaria de Hong Kong inició las pruebas de bonos tokenizados a más tardar en 2021. Entre 2023 y 2024, se han emitido aproximadamente 7.8 mil millones de HKD en bonos digitales equivalentes a través del sistema de liquidación central, incluyendo HKD, CNY, USD y EUR. El informe de la autoridad indica que los bonos tokenizados han logrado digitalizar los activos de deuda pública utilizando tecnología de contabilidad distribuida, lo que ha mejorado enormemente la eficiencia operativa.
Al mismo tiempo, Hong Kong está promoviendo el programa de sandbox Ensemble, centrado en la innovación en la aplicación de la tecnología blockchain en el ámbito de las transacciones financieras transfronterizas. En los temas de aplicación publicados en la primera fase, el primer caso de uso sugerido para renta fija y fondos de inversión es el de los bonos.
Exploración en el continente
En la actualidad, no hay proyectos de tokenización de bonos soberanos que hayan tenido éxito en el continente, siendo las herramientas de innovación principales los REITs. En 2024, el continente promoverá la certificación de derechos de datos empresariales a través de políticas de registro de activos de datos, sentando las bases para la tokenización de activos de datos. Al mismo tiempo, la Bolsa de Comercio de Energía Ambiental de Shanghái lanzará una plataforma de comercio de carbono basada en blockchain, logrando el registro y el comercio en cadena de las asignaciones del mercado de carbono nacional.
Comparación legal y camino de cumplimiento
La regulación inclusiva de la tokenización de participaciones de activos en la "Ordenanza de Valores y Futuros" de Hong Kong tiene un marco legal relativamente flexible. Su sandbox Ensemble, a través del mecanismo de "lista blanca de flujo de datos transfronterizos", permite que los datos de activos del continente se transfieran a la cadena de bloques de manera transfronteriza. Sin embargo, debido a las restricciones transfronterizas, los datos del continente deben pasar por el "punto de transferencia de datos offshore de Hong Kong" para implementar nodos de espejo encriptados, lo que resulta en un aumento del 25% al 30% en los costos técnicos de cumplimiento y una extensión del ciclo de aprobación de aproximadamente 30 días. La tokenización de activos soberanos del continente está restringida por las limitaciones del "Reglamento del Banco Popular de China" y las regulaciones de control de divisas, lo que requiere superar el control de cuentas de capital. Actualmente, el canal entre Hong Kong y el continente no ha logrado una integración total del proceso.
Tokenización de bienes raíces: desafíos de reestructuración de liquidez y adaptación legal
En el contexto de la desaceleración del crecimiento económico global y la aceleración de la transformación digital, el mercado inmobiliario tradicional enfrenta numerosos desafíos. Los bienes raíces tienen características de alto valor y baja liquidez, y el ciclo de transacción a menudo supera varios meses. Los costos de fricción en las transacciones inmobiliarias globales representan entre el 6% y el 10% del valor total de los activos, de los cuales más del 40% son costos institucionales, y el ciclo de transacción promedio dura de 12 a 16 semanas, lo que obstaculiza gravemente la asignación efectiva de activos y el descubrimiento de precios. Para estimular la economía y optimizar la asignación de recursos, los países están promoviendo activamente la innovación financiera, fomentando la integración de la economía digital con la economía real, y proporcionando un espacio político positivo para el desarrollo de la tokenización de bienes raíces.
Proyecto líder internacional
Una plataforma en Estados Unidos ha reducido el umbral de inversión en bienes raíces a 50 dólares, pero debido a la falta de coincidencia entre la propiedad en cadena y fuera de cadena, se han suspendido algunas transacciones. En la región de la Unión Europea, un proyecto ha implementado transacciones de bienes raíces impulsadas por IA, ahorrando un 40% en costos laborales, pero debido a que los sistemas de registro de bienes raíces de los países de la UE aún no están conectados a la blockchain, los compradores de la UE aún deben verificar adicionalmente los contratos legales fuera de línea. Una plataforma ha llegado a un acuerdo con comerciantes para explorar la emisión tokenizada de fideicomisos de inversión en bienes raíces (REITs), y planea dividir los derechos de ingresos por alquiler de bienes raíces comerciales en Nueva York en tokens estándar ERC-3643. Otra plataforma ha tokenizado exitosamente un índice de materias primas, con un valor total de aproximadamente 100 millones de dólares, logrando el seguimiento de precios a través de Ethereum.
Práctica de Hong Kong, China
La Comisión de Valores de Hong Kong permite la tokenización de participaciones en REITs. Un proyecto emprendedor en el sector de la restauración ha colaborado con una plataforma para pilotar la división de NFT de ingresos de restaurantes, reduciendo el ciclo de financiamiento en un 50%. El sandbox de Ensemble iniciará pruebas de tokenización de REITs en 2025, con el objetivo de reducir el umbral de acceso para inversores calificados de 1 millón de dólares de Hong Kong a 500,000 dólares de Hong Kong.
En 2024, una empresa de tecnología colaboró con una empresa de tecnología financiera para completar en Hong Kong la primera transacción en China basada en activos inmobiliarios reales (RWA) de nueva energía. El proyecto tokenizó los derechos de ingresos de 9000 estaciones de carga, obteniendo 100 millones de yuanes en financiamiento transfronterizo.
Exploración en el continente
El sistema de registro de bienes raíces de Shenzhen prueba la tecnología blockchain, adoptando un 30% de información de propiedad en cadena, mejorando la eficiencia y transparencia de la verificación de la propiedad. Una institución, en colaboración con una empresa de tecnología financiera, completó el proyecto "Cajón de intercambio de energía RWA", transformando 4000 dispositivos físicos en productos financieros digitales, con una cierta entidad de valores de Hong Kong actuando como custodio regulador, logrando suscripciones transfronterizas por parte de instituciones privadas y explorando nuevas vías para la securitización de activos "tipo REITs".
Comparación legal y ruta de cumplimiento
Hong Kong tiene un marco regulatorio relativamente flexible para la digitalización de bienes raíces, pero en el continente, debido a que el sistema de registro de propiedad y el mecanismo de reconocimiento judicial de datos en la cadena aún no están perfeccionados, existen obstáculos para la adaptación legal entre regiones. Al mismo tiempo, las restricciones de la Ley de Propiedad del continente sobre la división de activos y las políticas de control de capital también han limitado la tokenización inmobiliaria a modalidades de securitización como el arrendamiento financiero de equipos.
Tokenización de créditos de carbono: el juego de cumplimiento en las finanzas ambientales
En el proceso de transformación ecológica de la civilización humana, el sistema económico global está experimentando cambios estructurales. El mercado de créditos de carbono, como herramienta económica clave para la gobernanza ecológica, tiene su modelo de funcionamiento innovador que es crucial para el desarrollo sostenible. El marco global de gobernanza climática establecido por el Acuerdo de París necesita medios de mercado para construir un mecanismo unificado y eficiente de asignación de recursos de carbono. Sin embargo, el mercado global de carbono actual presenta un problema significativo de fragmentación geográfica: los mecanismos de formación de precios del carbono varían entre regiones, las reglas de transacción carecen de coordinación y la circulación transfronteriza se ve obstaculizada, lo que conduce a un desorden en la fijación de precios de los activos de carbono e incluso a un aumento del riesgo de desajuste de recursos. El costo promedio de transacción del mercado global de carbono representa entre el 10% y el 15%, y en algunos mercados emergentes supera el 20%, lo que debilita gravemente la efectividad de las políticas climáticas.
Proyecto líder internacional
Un cierto protocolo es un protocolo de tokenización de créditos de carbono basado en blockchain, que tiene como objetivo mejorar la liquidez de los activos de carbono y la transparencia del mercado al convertir los créditos de carbono tradicionales en tokens en la cadena. Hasta ahora, el volumen total de transacciones ha alcanzado los 4,000 millones de dólares, pero debido a los requisitos de cancelación física de cierta institución, se ha visto obligado a adoptar un modo de token "fijado". Otro proyecto promueve la reducción de emisiones a través de un mecanismo de garantía de créditos de carbono, pero existe un riesgo de cálculo duplicado de compensaciones de carbono, lo que requiere la auditoría y verificación de una tercera institución. En junio de 2024, cierta institución anunció que está elaborando un estándar de referencia para la tokenización de créditos de carbono, que abarcará aspectos como la seguridad técnica y el cumplimiento operativo.
Práctica de Hong Kong, China
Una plataforma tokenizada construida por una empresa de tecnología financiera realiza transacciones de compensación de créditos de carbono y bonos verdes, completando en 2025 el comercio transfronterizo de certificados verdes para proyectos de energía fotovoltaica residencial en Brasil, logrando conectar el mercado internacional de carbono con economías emergentes. La plataforma también apoya la implementación del primer proyecto RWA de energía fotovoltaica residencial en el país, tokenizando activos de 82 MW de plantas de energía distribuidas en Jiangsu, Anhui y otras localidades, rastreando en tiempo real los datos de generación de energía a través de dispositivos de Internet de las Cosas, proporcionando a los inversores extranjeros un rendimiento estable del 6.8% anual.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong incorporará los créditos de carbono en el núcleo del área de prueba de Ensemble, promoviendo la compatibilidad de las reglas del mercado de carbono internacional. Una empresa tecnológica lanzó una stablecoin en dólares de Hong Kong, proporcionando un canal de bajo fricción para la liquidación transfronteriza de RWA; una cadena pública está colaborando con una empresa de tecnología financiera para construir una capa de protocolo de activos ESG, logrando la emisión anclada en cadena de las reducciones de carbono y bonos verdes, reduciendo el tiempo de liquidación de las transacciones de T+3 tradicional a 15 minutos.
Exploración del continente
La Bolsa de Comercio de Energía y Medio Ambiente de Shanghái ha lanzado una plataforma de negociación de carbono basada en blockchain ( para el año 2025 ), logrando el registro y la negociación en cadena de las cuotas del mercado de carbono nacional. Un proyecto agrícola RWA integra datos de productos agrícolas y créditos de carbono, completando una financiación de 10 millones de yuanes a través de la tecnología "blockchain + IoT", explorando caminos para la fusión de activos de carbono agrícola con la industria real. El "Reglamento de Gestión de Comercio Voluntario de Reducción de Gases de Efecto Invernadero" establece claramente que se permite la tokenización de activos de carbono a nivel de proyecto, proporcionando apoyo político para la tokenización de créditos de carbono.
Comparación legal y camino de cumplimiento
Hong Kong, como centro de innovación financiera global, facilita la conexión con plataformas de emisión principales a nivel mundial en la exploración de tecnologías financieras de vanguardia, pero algunas plataformas internacionales aún tienen restricciones en los procesos de tokenización transfronteriza, lo que aumenta la complejidad de las operaciones de cumplimiento. El tamaño de los activos de carbono en el continente es líder mundial, pero falta un estándar de reconocimiento internacional, la tokenización de créditos de carbono está limitada actualmente a transacciones cerradas en el país, y es necesario promover la coordinación y alineación con las reglas internacionales.
El mercado de créditos de carbono en el continente se basa en el "Reglamento Provisional sobre la Gestión del Comercio de Derechos de Emisión de Carbono", y es supervisado de manera integral por el Ministerio de Ecología y Medio Ambiente. Sin embargo, en el ámbito de la tokenización de créditos de carbono, aún no se han promulgado regulaciones específicas, y se necesita explorar los límites de cumplimiento basándose en las reglas existentes del mercado de carbono.
Hong Kong, por su parte, se basa en la "Ley de Valores y Futuros" para construir un marco regulatorio flexible, adoptando un modelo de supervisión funcional: si los tokens de crédito de carbono tienen propiedades de valores, deben presentar un prospecto según el procedimiento de emisión de valores; si son tokens utilitarios, deben cumplir con los requisitos de prevención de lavado de dinero y de identificación de clientes. La Autoridad Monetaria de Hong Kong proporciona un espacio de prueba para la innovación financiera basada en blockchain a través de la caja de arena Ensemble, promoviendo un piloto de tokenización de créditos de carbono bajo la premisa de un riesgo controlado.
Las empresas del continente que deseen llevar a cabo negocios de tokenización de créditos de carbono en Hong Kong deben prestar especial atención a tres puntos clave de cumplimiento: primero, la conformidad de los activos, eligiendo activos de carbono de alta calidad que estén registrados ante el Ministerio de Ecología y Medio Ambiente; segundo, la conformidad de la estructura, completando la inversión extranjera directa o el registro de deudas externas a través de la creación de vehículos de propósito especial, logrando así un flujo de capital transfronterizo conforme; tercero, la conformidad del negocio, cumpliendo con los procedimientos de aprobación correspondientes según las propiedades del token, utilizando auditorías de seguridad.