Revolución de las monedas estables en curso: la resonancia entre la arquitectura tecnológica y el ecosistema comercial
El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan desafíos integrales por parte de las monedas estables. Estos activos digitales están revolucionando los modelos de flujo de valor transfronterizo, los paradigmas de transacción empresarial y las formas en que los individuos acceden a los servicios financieros.
En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una infraestructura fundamental para los pagos globales. Las grandes empresas de tecnología financiera, los procesadores de pagos y las entidades soberanas están integrando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de capital empresarial. Al mismo tiempo, una serie de nuevas herramientas financieras, que van desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, y productos de ingresos programables, han mejorado enormemente la conveniencia del uso de monedas estables.
Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una doble perspectiva técnica y comercial. Estudia a los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura central que respalda el comercio de monedas estables y la dinámica demanda que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables están generando nuevos escenarios de aplicación financiera y los desafíos que enfrentan al integrarse ampliamente en el proceso económico global.
I. ¿Por qué elegir el pago con moneda estable?
Para explorar la influencia de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación automatizadas (ACH) y pagos de punto a punto, entre otros. A pesar de que se han integrado en la vida cotidiana, la infraestructura de muchos de estos canales de pago existe desde la década de 1970. Hoy en día, la mayoría de estas infraestructuras de pago global están desactualizadas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago se ven afectados por problemas como altos costos, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, la incapacidad de realizar liquidaciones las 24 horas del día y la complejidad de los procesos de backend. Además, a menudo también incluyen servicios adicionales innecesarios (de pago) como la verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.
El pago con moneda estable está resolviendo eficazmente estos puntos débiles. Utilizar blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios y permite la visibilidad en tiempo real del flujo de capital, lo que no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce los costos.
Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:
Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando los retrasos del sistema bancario tradicional.
Seguro y confiable: el libro mayor inmutable de la blockchain garantiza la seguridad y transparencia de las transacciones, brindando protección a los usuarios.
Reducción de costos: Eliminar los intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando gastos a los usuarios.
Cobertura global: la plataforma descentralizada puede alcanzar mercados desatendidos por los servicios financieros tradicionales (incluyendo a personas sin cuenta bancaria), logrando la inclusión financiera.
Dos, el panorama de la industria de pagos de moneda estable
La industria de pagos de moneda estable se puede dividir en cuatro niveles de pila tecnológica:
1. Capa 1: Capa de aplicación
La capa de aplicación está compuesta principalmente por diversos proveedores de servicios de pago (PSP), que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma agregada unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios una forma conveniente de acceso a moneda estable, proporcionan herramientas para los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación, y ofrecen servicios de tarjetas de crédito a los usuarios de Web3.
a. Pasarela de pago
La pasarela de pago es un servicio que facilita la transacción entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.
Las empresas reconocidas que están innovando en este campo incluyen:
Un proveedor de pagos tradicional: integrará algunas monedas estables para pagos globales.
Una billetera conocida: no proporciona directamente funciones de intercambio de moneda fiduciaria, los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de la integración con servicios de terceros.
Una plataforma de pagos: 450,000 billeteras activas y 6,000 comerciantes. Gracias a un plugin de pago de una cierta cadena pública, millones de comerciantes en plataformas de comercio electrónico pueden liquidar pagos con criptomonedas y convertir instantáneamente cierta moneda estable en otras monedas estables.
Algunas aplicaciones de pago Web2 también permiten a los usuarios realizar pagos con moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.
El campo de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías (con cierta superposición).
Pasarela de pago orientada a desarrolladores; 2) Pasarela de pago orientada a consumidores. La mayoría de los proveedores de pasarelas de pago tienden a enfocarse más en una de estas categorías, moldeando así su producto central, la experiencia del usuario y el mercado objetivo.
La pasarela de pagos orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar la infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Generalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones (API), kits de herramientas de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores, para integrarse en sistemas de pago existentes, logrando funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en proporcionar estas herramientas para desarrolladores incluyen:
Proveedor de infraestructura de pago empresarial: ofrece soluciones API que permiten una integración fluida, cuenta con una plataforma de pago para pagos comerciales transfronterizos y permite a las empresas mantener y negociar múltiples monedas estables y monedas fiduciarias en cuentas empresariales, además de ofrecer servicios para comerciantes con las herramientas necesarias para aceptar pagos de monedas estables de clientes. Procesa más de $100 mil millones en volumen de transacciones anualizadas, con un crecimiento anual del 200%, valorado en $750 millones, con clientes en regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
Un proveedor de API (en beta): ofrece una API para integrar sin problemas el comercio de moneda estable en su negocio existente. Proporciona a las empresas canales de entrada y salida de fondos a nivel global, infraestructura de pago de moneda estable, billeteras y cuentas virtuales, y apoya flujos de trabajo de pago personalizados (incluidos pagos recurrentes, emisión de facturas o pagos a demanda).
Un proveedor de API de pagos: ofrece una serie de API de pagos empresariales, nómina y pagos masivos, las monedas soportadas incluyen algunas monedas fiduciarias y moneda estable. Se enfoca principalmente en el mercado africano y aún no tiene datos operativos.
Las pasarelas de pago orientadas al consumidor se centran en el usuario, proporcionando una interfaz simple y fácil de usar que facilita los pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Suelen incluir billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin inconvenientes. Algunos proyectos conocidos que se centran en ofrecer esta experiencia de pago simple a los usuarios incluyen:
Plataforma bancaria en una cadena: permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; en América Latina colabora con canales locales, incluido una empresa de remesas, logrando casi cero costos de retiro, con más de 10,000 usuarios en Sudamérica, y tiene una alta valoración entre los desarrolladores de una cierta cadena pública.
Solución de depósitos y retiros: integración directa con los comerciantes, lo que permite a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda fiduciaria y moneda estable, con muy poca fricción. También admite la compra de cierta moneda estable a través de un pago móvil, simplificando el proceso de adquisición de moneda estable para los consumidores.
Una aplicación de pago: Su funcionalidad de billetera de moneda estable utiliza tecnología de moneda estable, pero su conjunto de funciones está integrado en su aplicación de pago para consumidores existente, lo que permite a los usuarios enviar, recibir y utilizar fácilmente dólares digitales sin tener que interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.
b. U卡
Las tarjetas de criptomonedas son tarjetas de pago que permiten a los usuarios gastar criptomonedas o moneda estable en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales, permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.
El proyecto incluye:
Un emisor de tarjetas en Asia: los clientes incluyen varias empresas, venden soluciones de marca blanca, principalmente ganan comisiones por el volumen de transacciones y colaboran con bancos de ciertas regiones, lo que permite cubrir la mayor parte de áreas fuera de Estados Unidos, y soporta depósitos en múltiples cadenas; en julio de 2024, el volumen de transacciones alcanzó $30M.
Algunos emisores de tarjetas en América: apoyan a múltiples empresas emisoras, su principal característica es que pueden servir a usuarios en Estados Unidos y América Latina. Emití una tarjeta de una empresa de moneda estable para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos diarios.
Un emisor de tarjetas europeo + banco web3: el modelo de negocio es similar al de las dos empresas anteriores, apoyando a múltiples empresas en la emisión de tarjetas; licencia de un país, principalmente sirve a usuarios de Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo permite recargas en una cadena pública. El crecimiento es lento, con un total de 20,000 usuarios y un ingreso mensual de $100K-150K.
U-card que está creciendo rápidamente en una cadena pública: actualmente se han emitido más de 10,000 tarjetas, 5-6k usuarios activos mensuales, volumen de transacciones de $7m en diciembre de 2024, ingresos de $200k.
Un ecosistema de moneda estable: recientemente se lanzó una tarjeta de crédito que soporta monedas estables y se ofrece un kit de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración L1 y L2, en beta aún sin datos.
Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente existen diferencias en las áreas de servicio y en las monedas soportadas, además de que generalmente ofrecen servicios de bajas tarifas a los usuarios finales para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar tarjetas de criptomonedas.
2. Segunda capa: procesadores de pagos
Como una capa clave de la pila tecnológica de moneda estable, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarcan principalmente dos tipos: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de moneda estable. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida de los pagos, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.
a. Procesador de depósitos y retiros
Una plataforma de pagos de criptomonedas: soporta más de 80 tipos de monedas, ofrece múltiples métodos de ingreso y retiro, así como servicios de intercambio de tokens, satisfaciendo las diversas necesidades de transacciones de criptomonedas de los usuarios.
Red de depósitos y retiros: cubre más de 150 países y ofrece servicios de depósito y retiro para más de 90 tipos de monedas criptográficas. Esta red maneja todos los requisitos de KYC (verificación de identidad), AML (prevención de lavado de dinero) y cumplimiento, garantizando la conformidad y seguridad de los servicios de depósito y retiro.
Pasarela de pago híbrida: una solución de pasarela de pago híbrida que admite el intercambio y pago bidireccional entre moneda fiduciaria y activos criptográficos, logrando la fusión de pagos con moneda fiduciaria tradicional y activos criptográficos.
b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores
Una plataforma de servicios de moneda estable: los productos principales incluyen API de coordinación y API de emisión, la primera ayuda a las empresas a integrar múltiples pagos y canjes de moneda estable, la segunda apoya a las empresas en la rápida emisión de moneda estable. Esta plataforma actualmente cuenta con licencia en Estados Unidos y Europa, y ha establecido asociaciones importantes con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de EE. UU., poseyendo una fuerte capacidad de operación conforme y ventajas de recursos.
Plataforma de emisión de moneda estable ( en beta ): Similar a los productos de la plataforma mencionada, es una plataforma de emisión de moneda estable regulada, que ofrece API de coordinación y gestión de reservas de moneda estable. Tiene licencias de cumplimiento en todos los estados de EE. UU., y las empresas colaboradoras deben pasar por KYB (verificación de identidad empresarial), mientras que los usuarios deben abrir una cuenta en la plataforma para realizar KYC. La mayoría de los clientes son OG en la cadena, y en comparación con la plataforma mencionada, su respaldo de inversores y BD es un poco inferior.
Una plataforma de emisión de moneda estable ( en beta ): Esta plataforma ha reducido la barrera de entrada para la emisión de moneda estable de nicho al alentar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo grupo. Utiliza un modelo de "centro-radial", donde una moneda estable actúa como activo de reserva central, funcionando como el "hub" para la emisión e intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite que múltiples monedas estables, vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, sean acuñadas, canjeadas e intercambiadas de manera eficiente, cada una conectada a la moneda estable como un "radio" similar. A través de esta estructura del sistema, se asegura una liquidez profunda y se mejora la eficiencia del capital, ya que las monedas estables más pequeñas pueden interoperar a través de la moneda estable, sin necesidad de proporcionar grupos de liquidez descentralizados para cada par de intercambio. El objetivo final del diseño de este sistema no solo es mejorar la estabilidad de precios y reducir el deslizamiento, sino también lograr conversiones sin fisuras entre monedas estables.
3. Tercera capa: emisores de activos
Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y canjear monedas estables. Su modelo de negocio suele estar centrado en el balance, similar a la operación de un banco: aceptan depósitos de clientes y utilizan los fondos para invertir en activos de alto rendimiento como los bonos del gobierno de EE. UU. para obtener un margen de interés. A nivel de emisores de activos, la innovación en monedas estables se puede dividir en tres niveles: monedas estables respaldadas por reservas estáticas, monedas estables que generan intereses y monedas estables de participación en ingresos.
1. Moneda estable soportada por reservas estáticas
La primera generación de monedas estables introdujo el modelo básico del dólar digital: tokens emitidos de manera centralizada respaldados por reservas legales mantenidas por instituciones financieras tradicionales en una proporción de 1:1. Los principales actores en esta categoría incluyen a dos conocidas monedas estables.
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El auge de los pagos con moneda estable: innovación tecnológica y ecosistemas comerciales impulsan conjuntamente la transformación financiera global
Revolución de las monedas estables en curso: la resonancia entre la arquitectura tecnológica y el ecosistema comercial
El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan desafíos integrales por parte de las monedas estables. Estos activos digitales están revolucionando los modelos de flujo de valor transfronterizo, los paradigmas de transacción empresarial y las formas en que los individuos acceden a los servicios financieros.
En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una infraestructura fundamental para los pagos globales. Las grandes empresas de tecnología financiera, los procesadores de pagos y las entidades soberanas están integrando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de capital empresarial. Al mismo tiempo, una serie de nuevas herramientas financieras, que van desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, y productos de ingresos programables, han mejorado enormemente la conveniencia del uso de monedas estables.
Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una doble perspectiva técnica y comercial. Estudia a los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura central que respalda el comercio de monedas estables y la dinámica demanda que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables están generando nuevos escenarios de aplicación financiera y los desafíos que enfrentan al integrarse ampliamente en el proceso económico global.
I. ¿Por qué elegir el pago con moneda estable?
Para explorar la influencia de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación automatizadas (ACH) y pagos de punto a punto, entre otros. A pesar de que se han integrado en la vida cotidiana, la infraestructura de muchos de estos canales de pago existe desde la década de 1970. Hoy en día, la mayoría de estas infraestructuras de pago global están desactualizadas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago se ven afectados por problemas como altos costos, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, la incapacidad de realizar liquidaciones las 24 horas del día y la complejidad de los procesos de backend. Además, a menudo también incluyen servicios adicionales innecesarios (de pago) como la verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.
El pago con moneda estable está resolviendo eficazmente estos puntos débiles. Utilizar blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios y permite la visibilidad en tiempo real del flujo de capital, lo que no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce los costos.
Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:
Dos, el panorama de la industria de pagos de moneda estable
La industria de pagos de moneda estable se puede dividir en cuatro niveles de pila tecnológica:
1. Capa 1: Capa de aplicación
La capa de aplicación está compuesta principalmente por diversos proveedores de servicios de pago (PSP), que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma agregada unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios una forma conveniente de acceso a moneda estable, proporcionan herramientas para los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación, y ofrecen servicios de tarjetas de crédito a los usuarios de Web3.
a. Pasarela de pago
La pasarela de pago es un servicio que facilita la transacción entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.
Las empresas reconocidas que están innovando en este campo incluyen:
El campo de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías (con cierta superposición).
La pasarela de pagos orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar la infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Generalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones (API), kits de herramientas de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores, para integrarse en sistemas de pago existentes, logrando funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en proporcionar estas herramientas para desarrolladores incluyen:
Las pasarelas de pago orientadas al consumidor se centran en el usuario, proporcionando una interfaz simple y fácil de usar que facilita los pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Suelen incluir billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin inconvenientes. Algunos proyectos conocidos que se centran en ofrecer esta experiencia de pago simple a los usuarios incluyen:
b. U卡
Las tarjetas de criptomonedas son tarjetas de pago que permiten a los usuarios gastar criptomonedas o moneda estable en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales, permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.
El proyecto incluye:
Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente existen diferencias en las áreas de servicio y en las monedas soportadas, además de que generalmente ofrecen servicios de bajas tarifas a los usuarios finales para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar tarjetas de criptomonedas.
2. Segunda capa: procesadores de pagos
Como una capa clave de la pila tecnológica de moneda estable, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarcan principalmente dos tipos: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de moneda estable. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida de los pagos, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.
a. Procesador de depósitos y retiros
b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores
3. Tercera capa: emisores de activos
Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y canjear monedas estables. Su modelo de negocio suele estar centrado en el balance, similar a la operación de un banco: aceptan depósitos de clientes y utilizan los fondos para invertir en activos de alto rendimiento como los bonos del gobierno de EE. UU. para obtener un margen de interés. A nivel de emisores de activos, la innovación en monedas estables se puede dividir en tres niveles: monedas estables respaldadas por reservas estáticas, monedas estables que generan intereses y monedas estables de participación en ingresos.
1. Moneda estable soportada por reservas estáticas
La primera generación de monedas estables introdujo el modelo básico del dólar digital: tokens emitidos de manera centralizada respaldados por reservas legales mantenidas por instituciones financieras tradicionales en una proporción de 1:1. Los principales actores en esta categoría incluyen a dos conocidas monedas estables.