Informe semanal de la situación macroeconómica: buscando un equilibrio en la corrección del mercado

I. Revisión macroeconómica de esta semana

1. El rendimiento general del mercado es cauteloso

Esta semana, los mercados financieros mostraron una tendencia general de ajuste, y el sentimiento de los inversores se volvió más cauteloso:

• Los tres principales índices de la bolsa de valores de EE. UU. han retrocedido, el índice Dow Jones Industrial Average ha caído un 3.1%, el índice Nasdaq ha disminuido un 2.6% y el índice Russell 2000 ha bajado un 1.8%.
• El sector de servicios públicos subió un 1.4%, convirtiéndose en la única industria en alza, lo que indica una transferencia de fondos hacia activos defensivos.
• El índice de volatilidad VIX se mantiene por encima de 20, lo que refleja que el sentimiento del mercado sigue en una fase de ajuste cauteloso.

2. La diversificación del mercado de productos es evidente

• El precio del oro supera los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo máximo histórico, reflejando un aumento en la demanda de refugio.
• El precio del cobre subió un 3.9%, lo que muestra que la demanda en el sector manufacturero sigue teniendo cierto apoyo.
• El precio del petróleo se mantiene estable cerca de 67 dólares, pero las posiciones netas en futuros han disminuido más del 9.6%, lo que refleja una expectativa débil del mercado sobre el crecimiento de la demanda global.
• Los precios del gas natural continúan cayendo, principalmente debido a un exceso de oferta y una débil demanda industrial.

3. Ajuste sincrónico del mercado de criptomonedas

• La presión de venta a corto plazo de Bitcoin se ha aliviado un poco, pero en general sigue una tendencia a la baja.
• Las altcoins como Ethereum y Solana muestran un rendimiento débil, reflejando una disminución en la aversión al riesgo del mercado.
• La capitalización de mercado de las stablecoins sigue creciendo, pero la entrada neta se está desacelerando, lo que muestra que la liquidez del mercado tiende a ser cautelosa.

4. Ajuste acelerado de la cadena de suministro global

• El índice de fletes a granel de la región del Báltico ( BDI ) continúa en aumento, lo que indica una fuerte demanda de transporte marítimo en la región de Asia y Europa, y la capacidad de producción en el sector manufacturero podría estar trasladándose más rápidamente al extranjero.
• El índice del transporte en Estados Unidos cayó un 6.5%, lo que sugiere una demanda interna débil y una disminución en la demanda logística local.
• Esta divergencia refleja que la cadena de suministro global está experimentando una reestructuración regional, con una desaceleración en la demanda interna de EE.UU., mientras que la actividad manufacturera y de exportación en las regiones de Asia y Europa es relativamente activa.

5. Los datos de inflación se enfrían, pero las expectativas se diversifican.

• Los datos de CPI y PPI fueron inferiores a lo esperado, lo que refuerza las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este año.
• Las expectativas de inflación del consumidor han aumentado, pero hay una clara división partidista, lo que incrementa la incertidumbre del mercado.
• La discrepancia entre los datos de inflación real y las expectativas ha intensificado la presión de ajuste en el mercado a corto plazo.

6. La liquidez es más flexible, pero el riesgo crediticio está aumentando.

• Salida de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU., disminución en el uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal, la liquidez general tiende a estabilizarse.
• La ampliación del diferencial de crédito empresarial, el intercambio de incumplimiento crediticio de grado de inversión en América del Norte (CDX IG) ha aumentado más del 7%.
• Los CDS soberanos de EE. UU. y los swaps de incumplimiento crediticio de bonos de alto rendimiento han aumentado, lo que refleja un creciente temor del mercado hacia el riesgo de deuda.

Dos, Perspectivas Macroeconómicas para la Próxima Semana

1. Variables clave

• Reunión del FOMC: atención a las indicaciones de reducción de tasas del gráfico de puntos de la Reserva Federal ( se esperan de 2 a 3 recortes de tasas ).
• Si QT se detiene, podría convertirse en el foco del mercado y potencialmente afectar la aversión al riesgo.
• Los datos de ventas al por menor y las dinámicas de los bancos centrales globales también influirán en la dirección del mercado.

2. Sugerencias de estrategia de inversión

• Mercado estadounidense: reducir la asignación de activos de alta beta, aumentar la posición en sectores defensivos y prestar atención a oportunidades de venta injusta.
• Mercado de criptomonedas: mantener la tenencia a largo plazo de Bitcoin, reducir la asignación de altcoins, observar los cambios en la liquidez de las stablecoins.
• Mercado de crédito: reducir la exposición a bonos de empresas altamente apalancadas, aumentar la asignación de bonos de alta calificación y estar alerta ante el riesgo del déficit de la deuda estadounidense.
• Señal de inflexión clave: prestar atención a la recuperación del mercado de crédito o a que la FOMC emita señales de flexibilización más claras.

En general, el mercado aún está buscando un nuevo punto de equilibrio, los inversores deben mantener una actitud cautelosa mientras aprovechan las oportunidades de activos de calidad que puedan ser malinterpretadas.