Revisión del mercado Web3 en Asia del segundo trimestre de 2025: Implementación de políticas y avances en la práctica

Resumen de puntos clave

• Regulación y gobierno: 1) Hong Kong introducirá una legislación sobre stablecoins en agosto, consolidando su posición como centro financiero digital. 2) Singapur implementa un estricto sistema de licencias, prohibiendo a las empresas sin licencia operar en el extranjero. 3) Tailandia lanza bonos digitales G-Tokens emitidos por el gobierno, convirtiéndose en un pionero en este campo.

• Actualidad empresarial: 1) Las empresas que cotizan en Japón están impulsando una ola de estrategias de financiación en Bitcoin, lo que ha provocado un aumento del interés institucional. 2) Las empresas chinas están adoptando una actitud pragmática, utilizando licencias de Hong Kong para eludir las restricciones nacionales y aumentar su tenencia de Bitcoin.

• Cambio de política: 1) Ha surgido una voz de apoyo para la stablecoin en won en Corea del Sur, pero el progreso es lento debido a la fragmentación regulatoria. 2) Vietnam ha logrado un cambio histórico de la prohibición a la legalización total. 3) Filipinas está implementando una estrategia de doble vía, combinando una regulación estricta con un marco de sandbox.

1. Mercado Web3 de Asia en el segundo trimestre: Regulación estable, aumento de la inversión empresarial

Aunque el enfoque del mercado de Web3 se ha desplazado claramente hacia Estados Unidos, el desarrollo de los principales mercados asiáticos sigue siendo digno de atención. Asia no solo cuenta con la mayor base de usuarios de criptomonedas del mundo, sino que también sigue siendo un núcleo central de innovación en blockchain.

En el primer trimestre de 2025, los reguladores de toda Asia sentaron las bases: promulgaron nueva legislación, otorgaron licencias y pusieron en marcha espacios de regulación. También comenzaron a tener forma los esfuerzos para fortalecer la cooperación transfronteriza.

En el segundo trimestre, esta base regulatoria facilitó actividades comerciales significativas y aceleró la asignación de capital. Las políticas lanzadas en el primer trimestre fueron probadas en el mercado, lo que llevó a su mejora continua y a una implementación más efectiva.

La participación de instituciones y empresas ha aumentado significativamente. Este informe analizará uno por uno estos desarrollos en varios países durante el segundo trimestre y evaluará cómo los cambios en las políticas de cada país afectan al ecosistema global de Web3.

2. Principales desarrollos en los principales mercados de Asia

2.1. Corea del Sur: Punto de encuentro entre la transformación política y el ajuste regulatorio

En el segundo trimestre, la política de criptomonedas se convirtió en un tema candente antes de las elecciones presidenciales de junio en Corea del Sur. Los candidatos compartieron activamente compromisos relacionados con Web3, y con la victoria de Lee Jae-myung, el mercado espera un cambio significativo en la política.

Uno de los temas centrales de la reunión es el lanzamiento de una stablecoin vinculada al won surcoreano. Las acciones relacionadas han subido considerablemente, y las instituciones financieras tradicionales también han comenzado a solicitar marcas comerciales relacionadas con Web3, con la esperanza de entrar en el mercado.

Sin embargo, surgieron algunos conflictos durante el proceso de formulación de políticas, el más destacado de los cuales es la disputa sobre la jurisdicción entre el Banco de Corea y la Comisión de Servicios Financieros (FSC). El banco central de Corea aboga por participar en el proceso de aprobación lo antes posible, posicionando las monedas estables como parte de un ecosistema de monedas digitales más amplio, paralelo a las CBDC.

En julio de este año, el Partido Demócrata anunció que la presentación de la "Ley de Innovación de Activos Digitales" se retrasaría de uno a dos meses. La falta de un formulador de políticas claro parece ser un gran obstáculo, y las negociaciones entre los departamentos aún son descoordinadas. Por lo tanto, aunque la stablecoin ganadora ha sido el centro de atención, aún falta una orientación regulatoria específica.

No obstante, la mejora gradual a nivel institucional continúa. En junio, las nuevas regulaciones permiten a las organizaciones sin fines de lucro y a los intercambios vender activos criptográficos donados y permiten la liquidación inmediata. La norma también requiere que las ventas se realicen de manera que se minimice el impacto en el mercado.

Durante todo el segundo trimestre, el interés del mercado en el mercado coreano sigue siendo fuerte. Los intercambios globales han mostrado un compromiso continuo: una plataforma de intercambio ha completado la integración de la Regla de Viaje con dos intercambios principales, mientras que otra plataforma de intercambio ha expresado su intención de regresar al mercado coreano una vez que cumpla con los estándares regulatorios.

Los eventos presenciales también han mostrado una recuperación significativa. En comparación con el año pasado, el número de reuniones ha aumentado drásticamente, y cada vez más proyectos internacionales incluso visitan Corea del Sur fuera de las grandes conferencias. Sin embargo, el auge de eventos centrados en promociones (que se enfocan más en los obsequios que en la participación) ha dejado a los constructores locales de Corea cansados.

2.2. Japón: La adopción por parte de instituciones y empresas impulsa la expansión estratégica de Bitcoin

En el segundo trimestre, las empresas que cotizan en Japón desataron una ola de adopción de Bitcoin. Esta ola fue impulsada principalmente por una empresa que, después de comprar Bitcoin por primera vez en abril de 2024, obtuvo un retorno de aproximadamente 39 veces. El rendimiento de esta empresa se convirtió en un referente, lo que llevó a otras empresas a imitarla y a asignar su propio Bitcoin.

Al mismo tiempo, se han logrado avances en la construcción de monedas estables e infraestructura de pago. Un gran grupo financiero ha comenzado a colaborar con una empresa de blockchain para preparar la emisión de monedas estables. Además, la subsidiaria de criptomonedas de un gigante del comercio electrónico también ha comenzado a apoyar las transacciones de XRP, lo que ha mejorado significativamente la accesibilidad de las criptomonedas en la plataforma (más de 20 millones de usuarios activos mensuales).

A medida que las iniciativas del sector privado continúan avanzando, también se lleva a cabo un debate regulatorio. La Agencia de Servicios Financieros de Japón (FSA) ha introducido un nuevo sistema de clasificación que divide los activos criptográficos en dos categorías: la primera categoría incluye tokens utilizados para financiamiento u operaciones comerciales; la segunda categoría se refiere a activos criptográficos generales. Sin embargo, la mayoría de estas actualizaciones regulatorias aún se encuentran en la fase de discusión, y hasta ahora las modificaciones concretas son limitadas.

La participación de los inversores minoristas sigue siendo baja. Tradicionalmente, los inversores minoristas en Japón tienden a adoptar estrategias conservadoras y mantienen una actitud cautelosa hacia los activos criptográficos. Por lo tanto, incluso si nuevos participantes ingresan al mercado, es poco probable que el capital minorista fluya de inmediato.

Esto contrasta marcadamente con mercados como el de Corea del Sur, donde la participación activa de los minoristas ha promovido directamente la liquidez temprana de nuevos proyectos. En Japón, el modelo de inversión dominado por instituciones ofrece una mayor estabilidad, pero puede limitar el impulso de crecimiento a corto plazo.

2.3. Hong Kong: expansión de monedas estables reguladas y servicios financieros digitales

En el segundo trimestre, Hong Kong mejoró su marco regulatorio para las stablecoins, consolidando su posición como el principal centro de finanzas digitales en Asia. La Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) anunció que la nueva legislación regulatoria para stablecoins entrará en vigor el 1 de agosto. Se espera que el sistema de licencias para las entidades emisoras de stablecoins se implemente antes de fin de año.

Por lo tanto, se espera que las primeras stablecoins reguladas se lancen en el cuarto trimestre, posiblemente tan pronto como este verano. Las empresas que participaron en el sandbox regulatorio de la Autoridad Monetaria de Hong Kong se espera que sean pioneras, y su progreso merece atención.

El alcance de los servicios financieros digitales también se ha expandido significativamente. La Comisión de Valores y Futuros (SFC) ha anunciado planes para permitir a los inversores profesionales operar con derivados de activos virtuales. Al mismo tiempo, las bolsas de valores y los fondos autorizados han sido autorizados a ofrecer servicios de staking.

Estos desarrollos reflejan la clara intención de los reguladores de establecer un ecosistema de activos digitales más completo y amigable para las instituciones en Hong Kong.

2.4. Singapur: endurecimiento de la regulación entre control y protección

En el segundo trimestre, Singapur tomó medidas significativas de endurecimiento en la regulación de criptomonedas. Lo más notable es que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) prohibió por completo a las empresas de activos digitales no autorizadas operar en el extranjero, lo que demuestra su firme oposición a la arbitraje regulatorio.

Las nuevas regulaciones se aplican a todas las entidades que ofrecen servicios de activos digitales a usuarios globales en Singapur, exigiendo de hecho la emisión formal de licencias. El entorno ha cambiado: un simple registro comercial ya no es suficiente para mantener las operaciones.

Este cambio ha generado una presión creciente sobre las empresas locales de Web3. Estas empresas ahora enfrentan una elección binaria: o bien establecen entidades operativas completamente conformes, o consideran mudarse a jurisdicciones más flexibles. Aunque esta medida tiene como objetivo mejorar la integridad del mercado y la protección del consumidor, no se puede negar que su impacto en los proyectos tempranos y transfronterizos es limitado.

2.5. China: Internacionalización del renminbi digital y estrategia Web3 empresarial

En el segundo trimestre, China avanzó en el proceso de internacionalización del yuan digital, siendo Shanghái el centro de este trabajo. El Banco Popular de China anunció planes para establecer un centro de operaciones internacional en Shanghái para apoyar la aplicación transfronteriza de la moneda digital.

Sin embargo, todavía existe una brecha entre la política oficial y la operación real. A pesar de que las criptomonedas han sido prohibidas a nivel nacional, se ha informado que algunos gobiernos locales han liquidado activos digitales confiscados para cubrir el déficit fiscal. Esto indica que el gobierno chino ha adoptado un enfoque pragmático que difiere de su postura oficial.

Las empresas chinas también han demostrado un espíritu pragmático similar. Algunas compañías de logística han comenzado a seguir los pasos de las empresas japonesas, aumentando sus tenencias de bitcoin. Otras compañías han utilizado el sistema de licencias de Hong Kong para eludir las restricciones del continente y entrar en el mercado global de Web3, rompiendo efectivamente las barreras regulatorias y participando en la economía de activos digitales.

El interés del mercado en las stablecoins vinculadas al renminbi también está creciendo, especialmente en la segunda mitad de este trimestre. La creciente preocupación por el dominio de las stablecoins en dólares y la devaluación del renminbi ha desencadenado estas discusiones.

El 18 de junio, el presidente del Banco Popular de China expuso públicamente su visión para construir un sistema monetario global multipolar, sugiriendo una actitud abierta hacia la emisión de stablecoins. En julio, la Comisión de Supervisión de Activos del Estado de Shanghai inició discusiones sobre el desarrollo de stablecoins vinculadas al renminbi.

2.6. Vietnam: Legalización de las criptomonedas y fortalecimiento del control digital

Vietnam anunció oficialmente la legalización de las criptomonedas en el segundo trimestre, lo que representa un importante cambio de política. El 14 de junio, la Asamblea Nacional de Vietnam aprobó la "Ley de la Industria de Tecnología Digital", que reconoce los activos digitales y describe las medidas de incentivo para áreas como la inteligencia artificial, los semiconductores y la infraestructura digital.

Esto marca un giro histórico en la prohibición de las criptomonedas en Vietnam, convirtiendo al país en un potencial catalizador para la amplia adopción de criptomonedas en la región del sudeste asiático. Dada la postura restrictiva de Vietnam anteriormente, este movimiento representa un cambio significativo en la política de criptomonedas de la región.

Al mismo tiempo, el gobierno ha intensificado el control sobre las plataformas digitales. Las autoridades ordenaron a los operadores de telecomunicaciones que bloquearan una aplicación de mensajería instantánea, alegando que la aplicación estaba involucrada en actividades de fraude, tráfico de drogas y terrorismo. Un informe policial encontró que el 68% de los 9600 canales activos de la aplicación estaban relacionados con actividades ilegales.

Este enfoque de doble vía —legitimar las criptomonedas mientras se combate el abuso digital— refleja la intención de Vietnam de permitir la innovación dentro de un marco de estricta supervisión. Aunque los activos digitales ahora tienen reconocimiento legal, las actividades ilegales relacionadas están siendo objeto de un control policial más severo.

2.7. Tailandia: Innovación en activos digitales liderada por el estado

En el segundo trimestre, Tailandia promovió iniciativas en el ámbito de los activos digitales lideradas por el gobierno. La Comisión de Valores de Tailandia (SEC) anunció que está revisando una propuesta que permitiría a las bolsas listar tokens utilitarios propios, lo que difiere de las estrictas reglas de listado anteriores y se espera que mejore la flexibilidad operativa de las plataformas.

Es aún más notable que el gobierno tailandés ha anunciado un plan para emitir bonos digitales en su país. El 25 de julio, Tailandia emitirá "G-Tokens" a través de una plataforma ICO aprobada, con un tamaño total de emisión de 150 millones de dólares. Estos tokens no se podrán utilizar para pagos o transacciones especulativas.

Esta medida es un raro ejemplo de la participación directa del gobierno en la emisión de activos digitales. A nivel global, el enfoque de Tailandia se considera un temprano ejemplo de la innovación financiera digital tokenizada liderada por el sector público.

2.8. Filipinas: un sistema dual de regulación estricta y sandbox de innovación

En el segundo trimestre, Filipinas implementó una estrategia de doble vía, combinando el fortalecimiento de la regulación con el apoyo a la innovación en el campo de las criptomonedas. El gobierno impuso un control más estricto sobre las ofertas de tokens, con la supervisión compartida entre el banco central y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Los requisitos de registro y de cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero para los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) también se han flexibilizado considerablemente.

Una medida particularmente llamativa es la introducción de regulaciones sobre influencers. Los creadores de contenido que promueven activos criptográficos ahora deben registrarse ante las autoridades. La violación de estas regulaciones puede resultar en penas de hasta cinco años de prisión, lo que representa uno de los sistemas de aplicación de la ley más estrictos de la región.

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