El auge de los productos ETF on-chain: Análisis del índice H20 de Haya

El 23 de julio, la SEC aprobó oficialmente las solicitudes S-1 de varios emisores de ETF, permitiendo que el ETF de Ethereum al contado se cotice. Se espera que las operaciones iniciales comiencen el martes por la mañana, hora de EE. UU. (mañana por la noche, hora de Beijing).

Imagina que si los inversores comunes pudieran realizar transacciones de inversión en ETF de activos criptográficos de manera sencilla a través de la acuñación de NFT o el intercambio de tokens en la cadena, sería un escenario muy atractivo. Este es el objetivo que Haya está tratando de lograr.

Desde octubre de 2023, el ETF de Bitcoin al contado se ha convertido en uno de los factores centrales que impulsan el rebote del mercado. Especialmente después de que el 23 de julio la SEC permitiera la negociación de ETFs de Ethereum al contado, el sentimiento del mercado volvió a avivarse. Sin embargo, los ETFs de criptomonedas todavía presentan obstáculos para muchos inversores comunes que buscan obtener exposición a activos criptográficos: las barreras de entrada son altas, las tarifas son costosas, el proceso de negociación es complicado y actualmente se limitan a las dos opciones principales: Bitcoin y Ethereum, sin poder abarcar una gama más amplia de activos de crecimiento más Alpha.

Haya ha percibido agudamente esta creciente demanda del mercado, esforzándose por crear un entorno de inversión en ETF de criptomonedas en cadena más amigable, conveniente y de bajo umbral para los inversionistas comunes, permitiendo que más inversionistas comunes participen en la inversión en activos criptográficos y compartan los beneficios del desarrollo del mercado.

La creciente ola de inversiones en ETF de criptomonedas

El ETF, como un fondo abierto que se puede comprar y vender libremente en la bolsa de valores, permite a los usuarios obtener una asignación de combinación del sector o del mercado a través de una cesta de activos, sin necesidad de entender en profundidad los activos específicos, sino basándose en su comprensión de las tendencias de desarrollo de la industria. Este enfoque permite a los usuarios obtener un "correcto difuso": obtener rendimientos netos de crecimiento del sector que son aproximadamente Beta y compartir los dividendos del crecimiento del mercado de criptomonedas en general.

Actualmente, tanto en Estados Unidos como en Hong Kong, los ETF de criptomonedas influyentes que se han lanzado se centran principalmente en Bitcoin y Ethereum, y aún no han aparecido ETF de criptomonedas indexados.

Según estadísticas, hasta el 22 de julio de 2024, el valor neto total de los activos de 11 ETF de Bitcoin en EE. UU. supera los 60 mil millones de dólares, la relación de activos netos de los ETF alcanza el 4.61%, y la acumulación histórica de entradas netas ha superado los 17 mil millones de dólares, marcando un nuevo récord histórico. Al mismo tiempo, el tamaño total de los activos bajo gestión de 6 ETF de activos virtuales en Hong Kong supera los 3.5 millones de dólares.

El ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. ha alcanzado una escala de más de 60 mil millones de dólares en aproximadamente medio año, lo que demuestra plenamente el entusiasmo del mercado, especialmente de los usuarios de incremento fuera de la bolsa, por los activos criptográficos. Sin embargo, el alto umbral de entrada, las altas comisiones y los procesos de negociación complejos de los ETF de criptomonedas tradicionales siguen obstaculizando la participación de muchos inversores comunes, y tampoco pueden abarcar activos de crecimiento más amplios y con más Alpha, como BNB, SOL y TON.

En el contexto de la creciente diversidad de categorías y cantidades de activos criptográficos en la cadena, la configuración de carteras de inversión criptográfica en forma de ETF en cadena para diferentes categorías de activos y diferentes direcciones de carrera se vuelve cada vez más importante y necesaria. Haya está enfocada en este campo, comprometida a proporcionar productos de inversión criptográfica en forma de ETF en la cadena, simplificando la barrera de entrada al mercado criptográfico para los inversores y ayudando a los usuarios a compartir fácilmente los dividendos del crecimiento a largo plazo, estable y eficiente del mercado criptográfico.

H20: el primer producto ETF indexado en cadena

Haya ha lanzado el H20, que es el primer producto de ETF en cadena basado en un índice, compuesto por 20 tokens subyacentes, que se pueden suscribir y redimir en cualquier momento. Los usuarios pueden seguir el rendimiento de tokens de calidad en campos específicos de la blockchain a través de operaciones de suscripción, comercio y redención de productos ETF, logrando así objetivos de inversión diversificados.

La selección de 20 tokens de componente de H20 sigue un riguroso proceso de filtrado:

• Seleccionados en función de la capitalización de mercado y el volumen de transacciones acumulado de 90 días, asegúrese de representar los activos más importantes y negociados activamente en el mercado.
• El peso se determina por la capitalización de mercado y se ajusta según factores como el suministro circulante y el volumen de transacciones, el límite máximo de peso para un solo token componente es del 25%, para evitar la excesiva concentración.
• Rebalancear cada trimestre para reflejar los cambios en las condiciones del mercado y asegurar que represente el panorama actual de las criptomonedas.

Los primeros 20 tokens constitutivos incluyen BTC, ETH, BNB, SOL, DOGE, TON, ADA, SHIB, AVAX, TRX, DOT, LINK, NEAR, MATIC, LTC, UNI, RNDR, APT, FIL, ARB. Bitcoin y Ethereum representan cada uno el 25%, sumando un total del 50% de peso, asegurando que este índice tenga tanto el Beta que actúa como ancla, como la capacidad de compartir los dividendos Alpha de los otros 18.

Desde el análisis de datos históricos, el valor neto general de H20 se alinea perfectamente con la tendencia cíclica general de la industria de criptomonedas, no solo superando significativamente el rendimiento general del S&P del mercado de valores estadounidense en el mismo período, sino también mejorando el rendimiento de solo poseer BTC.

La fecha de referencia de este índice es el 19 de mayo de 2024, con un punto de referencia de 100. Hasta el 21 de julio, el último valor neto es de 105.23, logrando un rendimiento de más del 5% en solo dos meses.

Formas de participación en los dividendos de H20

H20 es el primer producto de ETF indexado en cadena lanzado por Haya. En el futuro, Haya planea lanzar múltiples ETF de conceptos criptográficos basados en el peso de activos de alta calidad en diferentes campos. Haya ha colaborado con la institución de servicios de ETF de Singapur, Enlighten Tech, que se encarga del negocio de cumplimiento global de distribución de ETF criptográficos. Enlighten Tech está trabajando con instituciones financieras de Malasia para solicitar productos de ETF en cumplimiento y está avanzando en mercados que incluyen otros países del sudeste asiático, la región de Medio Oriente, Brasil, Europa y América del Norte.

H20 en el futuro también se convertirá en una parte clave del ecosistema general de Haya (fondo índice H20, stablecoin HAI, plataforma DeFi Haya). Las funciones de H20 incluyen, pero no se limitan a: actuar como un activo sobrecolateralizado emitido por HAI, participar en la minería de liquidez LP para obtener ganancias, derechos sobre tarifas de transacción/liquidación y otros costos.

Debido a que el contrato inteligente de H20 está desplegado en Arbitrum, se pueden utilizar los activos en la cadena de Arbitrum (como USDT, USDC, ETH y WETH) para obtener participaciones de H20.

Los usuarios pueden poseer activos ETF en la cadena a través de H20 de dos formas principales (sin costos):

1. Acuñación: Los usuarios convierten directamente una canasta de tokens en la correspondiente participación de ETF (en forma de token) a través de un contrato inteligente.

2. Compra: Los usuarios compran participaciones de ETF que ya han sido acuñadas (en forma de tokens) a través de DEX de otros acuñadores o poseedores.

La lógica de implementación del rescate es opuesta a las dos formas de implementación de la acuñación, lo que otorga a los usuarios el poder de combinar activos de manera libre. Cualquier usuario puede crear un ETF de criptomonedas y aceptar la inyección de fondos de los usuarios.

Conclusión

El mercado tiende a sobreestimar los efectos a corto plazo de las nuevas cosas y a subestimar su influencia a largo plazo. Basado en la diversidad, operatividad y programabilidad del ecosistema Web3, los productos DeFi ya se han apilado y combinado entre sí como bloques de Lego, creando productos financieros diversificados e innovadores. Esto significa que cada vez más usuarios incrementales de criptomonedas deben enfrentar deslumbrantes costos de aprendizaje y barreras de inversión.

Al mismo tiempo, los fondos ETF de criptomonedas que cotizan en mercados de valores tradicionales como el Nasdaq son, en esencia, transacciones de valores tradicionales, lo que implica cierta latencia en la creación de combinaciones y en las operaciones de compra y venta, en comparación con el mundo de la blockchain, que tiene un comercio ininterrumpido 24/7 y una velocidad de innovación y actualización extremadamente rápida.

Por lo tanto, cómo ayudar a los usuarios de criptomonedas a crear libremente en la cadena, como un nuevo conjunto de cadenas públicas, el ámbito DeFi e incluso carteras de inversión en escenarios más segmentados, mientras realizan una asignación de activos de múltiples exposiciones de manera instantánea y sencilla, es un tema que el mundo de las criptomonedas debe considerar seriamente al enfrentar usuarios nuevos.

Plataformas de ETF descentralizados como H20 de Haya satisfacen este tipo de necesidades de manera más profesional, intentando ofrecer productos de servicio que permitan una asignación simple de activos en un determinado sector o dirección específica directamente en la cadena, lo que merece una atención continua.