Un nuevo hito en el mercado de activos digitales: la ecosistema de monedas estables provoca una transformación financiera global

En 2025, el mercado de activos digitales alcanzará un importante punto de inflexión, cuando una empresa de tecnología financiera centrada en el negocio de las monedas estables logre salir a bolsa en la Bolsa de Valores de Nueva York. Esto no solo marca la entrada del ecosistema de monedas estables en el mercado de capitales público, sino que también revela el enorme potencial del campo de los activos digitales. Las monedas estables, como puente entre las monedas fiduciarias tradicionales y el mundo de las criptomonedas, están convirtiéndose en el foco de la intensa competencia en los mercados de capital y las empresas de tecnología financiera, gracias a su estabilidad de precios, pagos transfronterizos eficientes y de bajo costo, así como al apoyo a aplicaciones financieras innovadoras.

En el contexto del rápido desarrollo de la economía digital global, el ecosistema de las monedas estables ha mostrado un crecimiento explosivo. Ya sea por la afluencia masiva de capital o por la mejora gradual de las políticas regulatorias, se destaca la posición clave de las monedas estables en el futuro sistema de pagos global, en los pagos transfronterizos y en la gestión de activos. Este artículo analizará en profundidad la disposición del ecosistema de monedas estables, la lógica de cumplimiento detrás de él, las oportunidades de arbitraje de capital, así como las tendencias regulatorias globales, mostrando de manera integral cómo las monedas estables han provocado una ola de capital en el campo de los activos digitales.

El contexto y el valor del surgimiento de las monedas estables

Las monedas estables, como un activo digital vinculado al valor de las monedas fiduciarias tradicionales, han surgido rápidamente en los últimos años, convirtiéndose en una parte importante del mercado de criptomonedas. A diferencia de la alta volatilidad de las principales monedas digitales como Bitcoin y Ethereum, las monedas estables logran una estabilidad de precios anclándose 1:1 a monedas fiduciarias como el dólar, lo que reduce significativamente el riesgo de transacciones de activos digitales. Gracias a la tecnología blockchain, las monedas estables no solo mejoran la eficiencia de las transferencias y pagos transfronterizos, sino que también proporcionan un sólido soporte de infraestructura para aplicaciones financieras innovadoras, comercio de activos digitales y la recepción de pagos por parte de comerciantes globales en diversos escenarios.

Las principales ventajas de las monedas estables se reflejan en tres aspectos:

1. Precio estable, evita efectivamente el riesgo de volatilidad del mercado

   En un mercado de criptomonedas con precios altamente volátiles, las monedas estables garantizan la estabilidad de las transacciones y los montos de liquidación al anclarse al valor de las monedas fiduciarias, lo que reduce significativamente el riesgo de transacción.

2. La transferencia transfronteriza es rápida y de bajo costo

Las monedas estables basadas en tecnología blockchain pueden realizar transacciones en todo el mundo en cuestión de minutos, mucho más rápido que las remesas transfronterizas de los bancos tradicionales, y con tarifas significativamente reducidas.

3. Apoyo a aplicaciones financieras diversificadas

   La moneda estable se puede integrar directamente en aplicaciones financieras innovadoras, intercambios de activos y pagos de bienes digitales, ampliando enormemente el alcance de uso de los activos digitales.

Estas ventajas son difíciles de lograr con las monedas fiduciarias tradicionales, lo que mejora enormemente la conveniencia y la eficiencia del comercio de activos digitales.

Ecosistema de moneda estable

Un conocido proyecto de moneda estable se estableció en 2013, centrado en el campo de los pagos digitales y las finanzas blockchain, en colaboración con otra empresa de criptomonedas lanzó una moneda estable en dólares. Esta moneda estable es una moneda centralizada anclada 1:1 al dólar, cuyos fondos están completamente reservados en bancos regulados de EE. UU. y bonos del gobierno a corto plazo, y se audita mensualmente por una firma de contabilidad externa para garantizar la transparencia y seguridad de los activos de reserva.

Hasta junio de 2025, la capitalización de mercado de esta moneda estable es de aproximadamente 39 mil millones de dólares, ocupando el segundo lugar a nivel mundial entre las monedas estables. Su ecosistema tiene un amplio alcance, ya que se ha desplegado en varias cadenas de bloques principales, apoyando diversos intercambios, protocolos financieros innovadores, pagos rápidos y transferencias de activos entre cadenas.

El proyecto ha logrado la circulación sin deslizamientos de monedas estables entre diferentes redes de blockchain a través de un protocolo de transmisión entre cadenas, llevando a cabo su estrategia de globalización.

En términos de cumplimiento, el proyecto sigue estrictamente los requisitos regulatorios del Departamento del Tesoro de EE. UU., la Comisión de Bolsa y Valores y la Red de Ejecución de Delitos Financieros, convirtiéndose en el "ejército regular de monedas estables" a los ojos del gobierno. Su informe de auditoría transparente y público y su sistema de reservas de cumplimiento lo convierten en una piedra angular importante del ecosistema del dólar digital. Al mismo tiempo, el proyecto colabora con múltiples gigantes de pagos a nivel mundial, promoviendo activamente la implementación de su moneda estable en el ámbito de pagos y liquidaciones globales.

Visión general de los principales proyectos de moneda estable en dólares

| moneda estable | emisor | capitalización total (hasta junio de 2025) | estructura de reservas | atributos de cumplimiento | |-------|--------------|----------------|--------------|--------------| | USDT | Una empresa offshore | Aproximadamente 155.6 mil millones de dólares | Bonos del Tesoro, efectivo, recompra, etc. | Parcialmente transparente, ha sido sancionada | | USDC | Una empresa estadounidense | Aproximadamente 61.47 mil millones de dólares | Efectivo + bonos del tesoro a corto plazo, auditoría clara | Totalmente compliant, colaborando con las autoridades regulatorias | | FDUSD | Una compañía fiduciaria de Hong Kong | Aproximadamente 1.481 millones de dólares | Depósitos bancarios + valores a corto plazo | Supervisión del marco fiduciario de Hong Kong | | PYUSD | un gigante de pagos y una empresa de custodia | aproximadamente 9.47 mil millones de dólares | responsable de la custodia, principalmente bonos del Tesoro de EE. UU. | bajo la regulación financiera de Nueva York | | USDe | una nueva empresa de Singapur | aproximadamente 5.6 mil millones de dólares | sin efectivo, estructura sintética | sin garantía tradicional | | USD1 | Un equipo político | Aproximadamente 2.2 mil millones de dólares | Sistema de almacenamiento de moneda fiduciaria | Supervisión de instituciones de terceros |

Lógica subyacente de la moneda estable

En los últimos años, el mercado de las monedas estables ha mostrado un crecimiento explosivo, impulsado por tres factores clave: el vacío regulatorio, el espacio para los márgenes de interés y la competencia entre naciones. Estos factores interactúan para convertir a las monedas estables en una categoría de activos importante en el mercado de criptomonedas, y además, en un nuevo campo de intensa competencia para el capital financiero global.

1. Vacío regulatorio --- De un crecimiento salvaje a una normalización gradual

En el pasado, la emisión y circulación de monedas estables casi no tenían un estándar regulatorio global claro, lo que llevó a un "vacío regulatorio" en el mercado. Este entorno de falta de regulación, por un lado, redujo la barrera de entrada, atrayendo a una gran cantidad de capital y proyectos a entrar rápidamente; por otro lado, también trajo riesgos sistémicos potenciales. A medida que los países comienzan a promulgar leyes y regulaciones sobre monedas estables, como las normativas relacionadas que Hong Kong implementará oficialmente en agosto de 2025, se está aportando una norma y protección institucional al mercado. Este cambio institucional no solo inyecta confianza en el desarrollo del sector, sino que también impulsará al mercado a avanzar gradualmente hacia la conformidad y la madurez.

2. Espacio de diferencial de tasas --- "mina de oro de beneficios" a ojos del capital

Los emisores de moneda estable logran rendimientos muy por encima de las tasas de interés de los depósitos bancarios al gestionar los fondos en moneda fiduciaria que los usuarios canjean, invirtiendo en bonos del gobierno a corto plazo de bajo riesgo, utilizando activos digitales en garantía o aplicando estrategias de venta en corto de futuros. Tomando como ejemplo un proyecto en Singapur, este logró un rendimiento anualizado de más del 20% a través de la garantía de activos digitales y estrategias de cobertura de futuros, lo que resulta extremadamente atractivo en el mercado. Una vez que se obtienen rendimientos tan altos, los fondos fluyen rápidamente, generando un efecto de concentración de capital que impulsa la rápida expansión del tamaño de la moneda estable.

3. Juego de naciones --- Dominio monetario y nuevo campo de batalla de la economía digital

Las monedas estables no solo son herramientas de innovación financiera, sino que también son el foco de la competencia monetaria internacional y la soberanía digital. Un proyecto de moneda estable apoyado por un equipo político está intentando crear el "Plan de Reinvención del Dólar Digital", desafiando la actual hegemonía digital del dólar; al mismo tiempo, Hong Kong está activamente construyendo un ecosistema de moneda estable del dólar de Hong Kong, compitiendo por la cima de la tecnología financiera en Asia. Muchos países de Europa y América, así como de Asia, están tratando de mantener su influencia monetaria en la era digital a través de regulaciones y pilotos de monedas digitales de bancos centrales. Las monedas estables se han convertido en un nuevo campo de lucha entre países en torno a la soberanía de las monedas digitales y el sistema de pagos global.

4. Los casos de uso se están enriqueciendo constantemente, acercándose gradualmente a las funciones de las monedas fiduciarias.

Las monedas estables se utilizaron inicialmente para transferencias internas en el mercado de criptomonedas. Sin embargo, a medida que la tecnología y el ecosistema de aplicaciones han evolucionado, las funciones de las monedas estables han seguido ampliándose:

• Comercio global: soporta el comercio electrónico transfronterizo y las remesas internacionales, proporcionando métodos de liquidación rápidos y de bajo costo.

• Préstamos e ingresos financieros innovadores: conviértete en un activo de préstamo principal en una nueva plataforma financiera, los usuarios pueden prestar moneda estable para ganar intereses o utilizarla como garantía de activos.

• Herramienta de cobertura de activos: en momentos de alta volatilidad en el mercado de criptomonedas, los inversores pueden convertir rápidamente a moneda estable para asegurar el valor de los activos.

• Pagos de activos digitales: se utilizan ampliamente monedas estables como medio de pago en campos como juegos, obras de arte digitales y creación de contenido.

A medida que estos diversos escenarios continúan madurando, el uso de las monedas estables está evolucionando gradualmente de "herramienta de criptomonedas" a "moneda digital legal", lo que ha llevado a un auge en la escala del mercado y la atención del capital.

Se está formando un nuevo patrón monetario global

Desde el liderazgo del Estado, las pruebas de los bancos comerciales, hasta la participación de gigantes tecnológicos y proyectos nativos de blockchain, la moneda estable está pasando de ser una herramienta de nicho a convertirse en la entrada clave de la próxima generación de infraestructura de pagos globales.

Esta ola de monedas estables es en realidad una lucha entre los países por la "hegemonía monetaria en la era digital".

Con la expansión de la influencia del dólar a través de monedas estables por parte de Estados Unidos, Hong Kong también está trabajando activamente en la creación de un ecosistema de monedas estables, impulsando la construcción de un nuevo centro financiero emergente en Asia.

El 21 de mayo de 2025, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó oficialmente el "Proyecto de Ley de Monedas Estables" y completó el procedimiento de tercera lectura el mismo día. La regulación entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, convirtiéndose en la primera jurisdicción del mundo en establecer un marco regulatorio integral para las monedas estables vinculadas a la moneda fiduciaria.

Hong Kong no está implementando regulaciones relacionadas de manera pasiva, sino que lo hace con la intención de aprovechar la "próxima generación de centros de liquidación y pago" como una estrategia.

• El esbozo del sistema de pagos criptográficos global ya se ha formado, la moneda estable ha pasado de ser una "herramienta de liquidación de criptomonedas" a ser una opción principal para remesas transfronterizas, pagos y refugio de activos;

• Las principales economías están acelerando la digitalización de las monedas, la competencia monetaria se está trasladando al ámbito de la soberanía digital, Hong Kong debe establecer una muralla de cumplimiento para asegurar la internacionalización del dólar de Hong Kong;

• La fusión de tecnologías emergentes y finanzas se acelera, las monedas estables se convierten en el "puente" y "medio" entre las aplicaciones en cadena y los activos del mundo real, y Hong Kong quiere ser la capital de los puentes.

Por lo tanto, Hong Kong no solo está "tapando agujeros", sino que está encontrando una nueva posición proactiva para definir reglas entre las criptomonedas y la regulación. La intención a largo plazo de Hong Kong es muy clara:

• El dólar digital de Hong Kong es liderado por la Autoridad Monetaria de Hong Kong, a través de liquidaciones en el sistema de moneda digital del banco central y pruebas principalmente en instituciones financieras;

• La moneda estable de Hong Kong es dominada por el mercado y se utiliza como complemento o incluso como sustituto en aplicaciones en cadenas abiertas, pagos en el extranjero y liquidaciones transfronterizas.

Esta doble vía permitirá a Hong Kong dominar dos tipos de "derechos de emisión" en las finanzas digitales: uno es el crédito oficial y el otro es la eficiencia comercial.

En esta lucha por un nuevo patrón monetario global, las monedas estables se han convertido silenciosamente en el vehículo tecnológico y símbolo de influencia del próximo instrumento soberano. Estados Unidos, anclado en las monedas estables de vanguardia, compite por el derecho de liquidación en la era digital; Europa y Japón impulsan estrategias de independencia para la digitalización de sus monedas a través de regulaciones pertinentes; mientras que Hong Kong, con un marco regulatorio flexible y visionario y un mecanismo de mercado altamente abierto, ha trazado un camino independiente de "mercado impulsado, institucional respaldado".

En el futuro, cuando las monedas estables se conviertan en la infraestructura de los pagos transfronterizos, y cuando la blockchain redefina las redes de liquidación y las formas de expresión de activos, quien logre dominar el poder de fijación de precios, el derecho de acceso y el derecho de liquidación de este sistema, tendrá la ventaja en una nueva ronda del orden financiero internacional. Y Hong Kong ya ha mostrado su jugada.

La moneda estable no es solo una revolución en la forma de la moneda, sino también una lucha profunda por la soberanía digital, el orden financiero y el poder discursivo geopolítico. A partir de ahora, habrá más ciudades y más países que se unirán a esta guerra de finanzas digitales aún sin nombre. Sin embargo, en este momento, Hong Kong, que está en la mesa de juego, ya no es un espectador.