Panorama de la regulación de activos virtuales en Dubái: solicitud de licencia, requisitos de cumplimiento y trayectoria de desarrollo de RWA

Estructura regulatoria y entidades centrales

El sistema de regulación de activos virtuales de Dubái está liderado por dos grandes instituciones:

1. Agencia de Regulación de Activos Virtuales ( VARA ): establecida en marzo de 2022, responsable de regular la legislación de criptomonedas en Dubái, supervisar la emisión, provisión y divulgación de activos virtuales y NFT.

2. Autoridad de Servicios Financieros ( DFSA ): el organismo regulador del Centro Financiero Internacional de Dubái ( DIFC ). Su régimen de tokens criptográficos entró en vigor en noviembre de 2022, con el objetivo de proteger a los usuarios de servicios financieros relacionados con criptomonedas.

Estas dos grandes instituciones han establecido un marco regulatorio completo, que incluye leyes y regulaciones, manuales de reglas, documentos de orientación, etc., proporcionando una guía integral de Cumplimiento para la industria de activos virtuales.

Explicación de los requisitos de regulación de VARA

1. Aprobación antes de la emisión

• Requisitos de licencia obligatoria: La emisión de ARVA pertenece a la Emisión de VA de Categoría 1, el emisor debe obtener una licencia de VARA.
• Aprobación de activos individuales: cada emisión de ARVA debe obtener la aprobación de VARA.
• Requisitos de activos de reserva: mantener activos de reserva suficientes, custodiados por un custodio autorizado, no se pueden volver a pignorar y deben separarse de otros activos.

2. Divulgación de información

• Divulgación del libro blanco: Antes de la emisión pública, se debe publicar un libro blanco que, además de cumplir con los requisitos generales, debe incluir información específica de ARVA.
• Divulgación continua: al menos una vez al mes, publicar en el sitio web la cantidad de ARVA en circulación, su valor y la situación de los activos de reserva.

3. Requisitos de capital

El capital social real de la institución autorizada para emitir ARVA debe alcanzar el mayor de los siguientes dos valores:

• 2700000 dirhams
• 2% del valor de mercado promedio de los activos de reserva en 24 meses

4. Transferencia de propiedad

Si ARVA representa la propiedad directa de RWA, el emisor debe asegurarse de:

• La propiedad se establece legalmente, la propiedad RWA se transfiere de manera sincronizada al transferir tokens.
• Cumplimiento de los requisitos legales de liquidación para el comercio RWA

5. Mecanismo de redención

• Permitir a los poseedores redimir a su valor equivalente en dirhams u otra forma acordada.
• Procesar las solicitudes de reembolso dentro de un plazo razonable sin cobrar tarifas adicionales

6. Auditoría y reporte

• Auditoría de terceros independientes designados
• Los ejecutivos deben presentar pruebas de la precisión de la auditoría a VARA.
• Auditoría de los activos circulantes ARVA y de reserva cada seis meses

7. Cumplimiento de múltiples reglas

El emisor también debe cumplir simultáneamente con los requisitos de los cuatro manuales de reglas centrales sobre la empresa, Cumplimiento y gestión de riesgos, tecnología e información, y comportamiento del mercado.

Dinámicas regulatorias de la DFSA

En marzo de 2025, la DFSA publicó la "Guía del Sandbox Regulatorio para la Tokenización", incorporando la tokenización de RWA en el sistema de regulación financiera convencional. El programa del sandbox se divide en dos fases:

1. Presentar carta de intención:

   • Calificaciones: Realizar actividades de tokenización, excluyendo criptomonedas y stablecoins
   • Solicitud: sin costo, con un período de solicitud fijo
   • Evaluación: Cumplimiento de la revisión inicial de DFSA, si es aprobado, se programará una reunión para discutir los detalles

2. Permiso de prueba de innovación ( Cohorte de tokenización ITL ):

   • Necesita obtener la licencia DFSA
   • Después de completar el proceso de autorización, puede unirse al plan.

Caso de RWA en el sector inmobiliario de Dubái

El mercado inmobiliario de Dubái ha comenzado a explorar la tokenización de RWA, proporcionando un referente para proyectos globales. Esta tendencia muestra el pensamiento visionario de Dubái en la promoción de la fusión de activos virtuales con la economía real.