¿Puede Bitcoin desafiar la posición global del dólar? La tokenización de activos podría convertirse en la autopista financiera del futuro.

El 31 de marzo, el CEO de una de las principales empresas de gestión de activos del mundo publicó una carta anual a los inversores de 27 páginas. En esta carta, advirtió raramente: si Estados Unidos no puede controlar la creciente deuda y el déficit fiscal, la posición del dólar como "moneda de reserva global" durante décadas podría ser finalmente reemplazada por activos digitales emergentes como Bitcoin.

Bitcoin o debilitar la posición del dólar como moneda de reserva

Este CEO planteó una cuestión reflexiva en la página 20 del informe: "¿El Bitcoin debilitará la posición del dólar como moneda de reserva?"

Señaló que Estados Unidos se ha beneficiado a largo plazo de la posición del dólar como moneda de reserva global, pero esta ventaja no es permanente. Desde 1989, la deuda pública de Estados Unidos ha crecido a un ritmo tres veces mayor que el PIB. Este año, solo los gastos por intereses superarán los 952 mil millones de dólares, excediendo el gasto en defensa. Para 2030, el gasto gubernamental obligatorio y el servicio de la deuda consumirán todos los ingresos federales, formando un déficit a largo plazo.

Al advertir sobre los riesgos financieros tradicionales, este CEO también dejó claro que no se opone al desarrollo de activos digitales. Escribió: "Es necesario aclarar que, evidentemente, no me opongo a los activos digitales. Pero dos cosas pueden ser ciertas al mismo tiempo: las finanzas descentralizadas son una innovación extraordinaria que hace que el mercado sea más rápido, más económico y más transparente. Sin embargo, es precisamente esta innovación la que podría debilitar la ventaja económica de Estados Unidos, si los inversores comienzan a creer que Bitcoin es más seguro que el dólar."

Al revisar el desempeño, señaló que el ETF de Bitcoin lanzado por la compañía en Estados Unidos se convirtió en el producto cotizado en bolsa de mayor tamaño en la historia, superando los 50,000 millones de dólares en activos bajo gestión en menos de un año. Este es el tercer producto en el sector ETF en términos de atractivo de activos, solo detrás del fondo del índice S&P 500. Más de la mitad de la demanda proviene de inversores minoristas, y tres cuartas partes provienen de inversores que nunca antes habían tenido productos de la compañía. Este año, la compañía ha expandido su producto de Bitcoin a productos cotizados en bolsa (ETP) en Canadá y Europa.

Él señaló además que los ETF no solo han tenido un gran éxito en Estados Unidos, sino que también están convirtiéndose en una herramienta clave para impulsar el desarrollo de la cultura de inversión en Europa. Actualmente, solo un tercio de los inversores individuales europeos participa en inversiones en los mercados de capitales, una proporción que está muy por debajo del 60% en Estados Unidos. Para aumentar esta proporción, la compañía está colaborando con varias instituciones establecidas y plataformas emergentes en Europa para reducir la barrera de entrada a la inversión y mejorar la educación financiera local.

Confío en RWA, creo que la tokenización es la "autopista" del futuro financiero.

Desde los ETF hasta las tecnologías criptográficas populares en la actualidad, este CEO considera que la tokenización se está convirtiendo en una fuerza clave para remodelar la infraestructura financiera.

Escribió que la circulación de fondos en el mundo actual aún depende de los "canales financieros" establecidos en la época en que las órdenes se daban a gritos en el salón de operaciones y el fax se consideraba una herramienta revolucionaria. Tomemos como ejemplo a la Asociación Mundial de Telecomunicaciones Financieras (SWIFT), que respalda transacciones globales por valor de miles de millones de dólares todos los días; su forma de operar es más como una carrera de relevos: los bancos transmiten las instrucciones uno tras otro, verificando cuidadosamente los detalles en cada paso. En los años 70, cuando el tamaño del mercado era más pequeño y la frecuencia de las transacciones era baja, este enfoque de relevos tenía sentido. Pero hoy en día, seguir confiando en SWIFT es tan ineficiente como enviar un correo electrónico a la oficina de correos para que lo reenvíen.

En su opinión, la aparición de la tokenización cambiará por completo esta ineficiencia. Si SWIFT es el servicio postal, la tokenización es el correo electrónico en sí mismo: los activos pueden circular de manera directa y en tiempo real, eludiendo todos los intermediarios.

Él describió además cómo la tokenización está cambiando profundamente el ecosistema financiero, sin duda viendo con buenos ojos el mercado de RWA. "Es la conversión de activos del mundo real (como acciones, bonos, bienes raíces) en tokens digitales que se pueden negociar en línea. Cada token representa tu propiedad sobre un activo específico, como un certificado de propiedad digital. A diferencia de los certificados en papel tradicionales, estos tokens existen de manera segura en la cadena de bloques, lo que hace que la compra, venta y transferencia sean instantáneas, sin la necesidad de documentación complicada y tiempos de espera. Cada acción, cada bono, cada fondo —cada tipo de activo puede ser tokenizado. Una vez logrado, revolucionará por completo la forma de invertir. El mercado ya no necesitará cerrar, las transacciones que originalmente requerían días para completarse se pueden liquidar en segundos. Los cientos de miles de millones de dólares que actualmente están congelados debido a retrasos en la liquidación podrán ser inyectados de inmediato en la economía, impulsando un mayor crecimiento."

Él afirmó que quizás lo más importante es que la tokenización hará que la inversión sea más "democrática". La tokenización puede lograr la democratización del acceso. La tokenización permite la tenencia fraccionada de activos: los activos pueden dividirse en innumerables partes pequeñas. Esto significa que los activos que originalmente tenían un alto umbral (como bienes raíces privados, capital privado) estarán abiertos a un grupo más amplio de inversores, lo que reduce enormemente la barrera de entrada.

La tokenización también puede lograr la democratización de la votación de los accionistas. Poseer acciones significa que tienes derecho a votar sobre las propuestas de los accionistas de la empresa. La tokenización hace que la votación sea más conveniente, ya que tu propiedad y derecho a voto están registrados de forma digital, permitiéndote participar en la votación de manera segura y sin obstáculos desde cualquier lugar.

La tokenización también puede lograr la democratización de los ingresos. Algunos retornos de inversión son mucho más altos que otros, pero a menudo solo los grandes inversores pueden participar. Una de las razones es la existencia de "fricciones" legales, operativas, burocráticas, etc. La tokenización puede eliminar estas barreras y permitir que más personas tengan la oportunidad de acceder a áreas de alta rentabilidad.

Sin embargo, también señaló de manera franca que la popularización de la tokenización todavía enfrenta un desafío técnico y regulatorio clave. "Un día en el futuro, creo que los fondos tokenizados se convertirán en una asignación cotidiana para los inversores, como los ETF, pero con la condición de que debemos superar un problema clave: la verificación de identidad."

Él afirmó que las transacciones financieras requieren una estricta verificación de identidad. Actualmente, las principales plataformas de pago y transacción pueden realizar miles de millones de verificaciones de identidad sin obstáculos cada día. Pero los activos tokenizados ya no pasarán por estos canales tradicionales, por lo que necesitamos un sistema completamente nuevo de verificación de identidad digital.

"Suena complicado, pero el país más poblado del mundo, India, ya ha logrado este objetivo. Hoy en día, más del 90% de los indios pueden completar la verificación de transacciones de manera segura a través de sus teléfonos inteligentes."

En esta carta anual, también revisó el desarrollo histórico de los mercados de capital, señalando su papel importante en la promoción de la prosperidad social y en ayudar a las personas a acumular riqueza a través de la inversión. Habló de que actualmente es necesario seguir impulsando la innovación financiera para cerrar la brecha entre los mercados públicos y privados, y enfatizó la importancia de ampliar las oportunidades de inversión, especialmente para permitir que los pequeños y medianos inversores también puedan participar en clases de activos que originalmente solo estaban abiertas a las personas más ricas.

A pesar de que también reconoce la ansiedad económica generalizada en la actualidad, aún intenta tranquilizar a los inversores, afirmando que estos períodos no son nuevos: como ha sido el caso a lo largo de la historia, confiando en la resiliencia humana y el poder de los mercados de capital, la economía eventualmente se estabilizará.

En general, esta carta anual a los inversores advierte sobre los riesgos de la posición del dólar como reserva global, y también es una predicción sobre el futuro financiero. Desde la tokenización que reconstruye los mercados de capitales, hasta la superación de los cuellos de botella en los sistemas de identidad digital, revela las irracionalidades del sistema actual y señala las nuevas direcciones que podrían surgir de la innovación tecnológica y de la institucional.