La capitalización de mercado de USDT supera los 83 mil millones de dólares, pero el número de usuarios activos ha disminuido significativamente.

Recientemente, la capitalización de mercado de USDT ha seguido aumentando, superando nuevamente la barrera de 83 mil millones de USD, casi alcanzando el máximo histórico establecido a principios de mayo de 2022. Sin embargo, a diferencia de ocasiones anteriores, esta vez el aumento de la capitalización de mercado de USDT no ha impulsado al alza el mercado en general, y activos criptográficos principales como BTC siguen en una fase de consolidación.

Tras un análisis integral de los cambios en la capitalización de mercado de USDT, los datos en cadena y los datos de transacciones, hemos encontrado los siguientes puntos clave:

1. Hasta el 3 de junio, la capitalización de mercado total de las stablecoins es de aproximadamente 1292.16 millones de USD, con una leve disminución del 0.87% en el último mes y una caída del 6.22% desde el comienzo del año.

2. La capitalización de mercado de USDT es actualmente de aproximadamente 83,212 millones de USD, lo que representa el 64.40% de la capitalización de mercado total de las stablecoins, y es casi 3 veces la capitalización de mercado de USDC. La capitalización de mercado de USDT ha aumentado un 1.41% en el último mes y ha subido significativamente un 25.63% desde el comienzo del año, acercándose a su pico histórico.

3. Desde el comienzo del año, la capitalización de mercado de USDT TRC-20 ha crecido un 34.90%, mientras que la capitalización de mercado de USDT ERC-20 ha crecido un 19.23%. El crecimiento de USDT TRC-20 es más notable, con un mayor incremento y una velocidad de crecimiento más rápida, ocupando actualmente el 54.07% de la capitalización total de USDT.

4. A pesar de que la capitalización de mercado de USDT se acerca a los picos de principios de mayo de 2022, su composición interna ha cambiado, con el USDT TRC-20 ocupando gradualmente una posición dominante. Este cambio es crucial para entender la reacción del mercado provocada por las variaciones en la capitalización de mercado de USDT, ya que existen ciertas diferencias en los casos de uso entre USDT TRC-20 y USDT ERC-20.

5. Desde principios de este año, el volumen diario de transacciones en la cadena de TRC-20 USDT ha mostrado una clara tendencia al crecimiento, con un aumento anual de aproximadamente 71.76%. En comparación, el volumen diario de transacciones en la cadena de ERC-20 USDT ha disminuido ligeramente, con una caída de aproximadamente 0.25%. El volumen diario promedio de transacciones en la cadena de ambas USDT es de aproximadamente 69.17 mil millones USDT.

6. Actualmente, el stock de USDT ERC-20 en los intercambios es de aproximadamente 9,290 millones de USDT, alcanzando un máximo histórico en lo que va del año. Sin embargo, su volumen diario de negociación ha mostrado una clara tendencia a la baja. El volumen diario promedio de este mes es de solo 0.367 millones de USDT, lo que representa una disminución del 11.35% en comparación con mayo.

7. La cantidad de USDT ERC-20 actualmente bloqueada en contratos inteligentes representa aproximadamente el 15.03% de su circulación, equivalente al nivel a finales de julio de 2022, y por debajo de la proporción en mayo de 2022 cuando la capitalización de mercado era similar (en ese momento aproximadamente 20%). Esto indica que, con una capitalización de mercado similar, el tamaño de USDT en DeFi actualmente podría ser inferior al de antes.

8. Actualmente, el número de direcciones activas independientes en la cadena ERC-20 USDT es de aproximadamente 56,800, por debajo del número promedio diario de direcciones activas independientes de 87,000 este año, mostrando una tendencia general a la baja, lo que significa que la cantidad de usuarios activos de USDT podría haber disminuido.

La capitalización de mercado total de USDT supera los 83.2 mil millones de dólares, la capitalización de mercado de USDT en TRC-20 ha crecido considerablemente este año en aproximadamente un 35%

Hasta el 3 de junio, la capitalización de mercado total de las stablecoins es de aproximadamente 1292.16 millones de USD. Entre ellas, USDT tiene la mayor capitalización de mercado, aproximadamente 832.12 millones de USD, lo que representa el 64.40% de la capitalización de mercado total. USDC no ha mostrado una mejora significativa tras la crisis de liquidez de marzo, con una capitalización de mercado actual de aproximadamente 287.70 millones de USD, representando el 22.26% de la capitalización de mercado total, alrededor de 1/3 de la capitalización de mercado de USDT. Aunque la capitalización de mercado de BUSD, DAI, TUSD, USDP y FRAX supera los 1,000 millones de USD, todavía hay una diferencia significativa en comparación con USDT y USDC. USDT sigue siendo el líder absoluto en el mercado de stablecoins.

Desde la tendencia, la capitalización de mercado total de las stablecoins ha disminuido ligeramente un 0.87% desde los 1303.63 millones de USD de hace un mes, y un 6.22% desde los 1377.92 millones de USD a principios de este año, mostrando una tendencia general a la baja. La mayoría de las stablecoins, como USDC, BUSD, DAI, entre otras, siguen la misma tendencia, con la capitalización de mercado disminuyendo en diferentes grados tanto en el último mes como desde el inicio de este año.

Entre las stablecoins de mayor capitalización de mercado, solo USDT, USDD, LUSD y MAI han visto un aumento en su capitalización de mercado. Entre ellas, USDT tiene la mayor capitalización de mercado y un aumento muy significativo. Los datos muestran que la capitalización de mercado de USDT ha aumentado un 1.41% desde los 82,052 millones de USD de hace un mes, y ha aumentado un 25.63% desde los 66,237 millones de USD a principios de este año.

Desde la composición multichain de USDT, actualmente el total autorizado de USDT TRC-20 (basado en Tron) y USDT ERC-20 (basado en Ethereum) es el más alto, con aproximadamente 46.12 mil millones de USDT y 36.28 mil millones de USDT respectivamente, superando con creces el total autorizado emitido en otras cadenas públicas. Considerando la cantidad autorizada pero no emitida, los volúmenes realmente emitidos de USDT TRC-20 y USDT ERC-20 son de 44.962 mil millones de USDT y 36.199 mil millones de USDT, sumando un total del 97.61% del total de USDT realmente emitido.

El USDT TRC-20 y el USDT ERC-20 constituyen casi la totalidad de la capitalización de mercado del USDT. Desde principios de este año, la capitalización de mercado de estos dos USDT ha estado en constante aumento. Entre ellos, la capitalización de mercado del USDT TRC-20 ha aumentado de 31,717 millones de USDT a 42,790 millones de USDT, con un aumento de aproximadamente 34.90%; la capitalización de mercado del USDT ERC-20 ha aumentado de 27,996 millones de USDT a 33,380 millones de USDT, con un aumento de aproximadamente 19.23%. De hecho, desde octubre de 2022, la variación en la capitalización de mercado de estos dos USDT ha comenzado a divergir, siendo el crecimiento del USDT TRC-20 más notable, con un mayor incremento y una velocidad de crecimiento más rápida.

Recientemente, la capitalización de mercado de USDT ha regresado a niveles cercanos a los máximos de principios de mayo de 2022, pero detrás de esto se encuentra un cambio en la estructura interna de USDT, donde el USDT en TRC-20 está ocupando cada vez más una posición dominante. Este cambio en la composición jugará un papel importante en la comprensión de la reacción del mercado ante las variaciones en la capitalización de mercado de USDT, ya que existen ciertas diferencias en los escenarios de aplicación entre USDT en TRC-20 y USDT en ERC-20.

El volumen diario de transacciones en cadena superó los 6,9 mil millones de USDT, el stock en el intercambio ha aumentado, pero el volumen de transacciones ha disminuido

Desde la perspectiva del uso en la base, desde el inicio de este año, el volumen diario de transacciones en la cadena de TRC-20 USDT ha mostrado una clara tendencia de crecimiento, pasando de 414,200 USDT a 711,400 USDT en la actualidad, con un aumento de aproximadamente 71.76%, y un volumen de transacciones diario promedio de aproximadamente 9.370 millones de USDT.

En comparación, el volumen diario de transacciones en cadena de USDT ERC-20 ha mostrado una ligera tendencia a la baja, pasando de 15.37 mil millones de USDT a 15.41 mil millones de USDT desde principios de año, con una disminución de aproximadamente el 0.25%, y un volumen de transacciones diario promedio de aproximadamente 44.64 mil millones de USDT. En general, el volumen diario promedio de transacciones en cadena de estos dos USDT es de aproximadamente 69.17 mil millones de USDT.

Desde la perspectiva del mercado segmentado, desde el inicio de este año, el suministro de USDT ERC-20 en los intercambios ha mostrado una clara tendencia al alza, actualmente alrededor de 9,290 millones de USDT, el máximo del año, un aumento del 34.62% respecto al mínimo del año de 6,901 millones de USDT.

Sin embargo, lo interesante es que, mientras crece el stock de USDT ERC-20 en el intercambio, el volumen de comercio diario muestra una clara tendencia a la disminución. Este año, el volumen medio diario de comercio de USDT ERC-20 es de 0.742 millones de USDT, y después de abril, el volumen medio diario de comercio de cada mes ha estado por debajo del promedio anual. Este mes, el volumen medio diario de comercio de USDT ERC-20 es de solo 0.367 millones de USDT, lo que representa una caída del 11.35% en comparación con mayo, y la caída intermensual de mayo también fue del 22.47%. Debido a la crisis de liquidez de las stablecoins en marzo, la caída intermensual de abril fue aún más alta, alcanzando el 51.05%.

Como se puede ver, aunque hay más USDT en el intercambio, no ha promovido el comercio en el mercado centralizado, lo que podría ser una de las razones por las cuales el crecimiento de la capitalización de mercado de USDT no se ha reflejado en el precio del token.

Desde la perspectiva del volumen de USDT bloqueado en los protocolos DeFi, la situación de entrada también es poco clara. En general, la cantidad de USDT ERC-20 actualmente bloqueada en contratos inteligentes representa aproximadamente el 15.03% de su suministro circulante, equivalente al nivel a finales de julio de 2022, y por debajo de la proporción (aproximadamente 20%) en mayo de 2022 cuando el capitalización de mercado era similar. Esto significa que, con un tamaño de capitalización de mercado similar, el tamaño de USDT en DeFi actualmente podría ser inferior al anterior.

Desde la perspectiva de los cambios recientes en el volumen de USDT bloqueado en protocolos específicos, en Ethereum, el volumen de USDT bloqueado en Uniswap V3, Compound y AAVE V2 ha aumentado en el último mes, siendo Uniswap V3 el que mejor desempeño ha tenido con un aumento del 31.13%, lo que representa un aumento bastante notable. En comparación con el inicio de este año, también ha crecido un 15.82%, aunque en comparación con el año pasado, el volumen de USDT bloqueado todavía muestra una caída significativa. En Tron, el mejor desempeño lo tiene JustMoney, donde el volumen de USDT bloqueado ha aumentado un 46.30% en el último mes, y el aumento de este año es del 60.51%. Las diferencias en los cambios de volumen de USDT bloqueado entre diferentes protocolos son notables.

Desde una perspectiva de datos multidimensionales, se ha observado que la reciente emisión adicional de USDT ha fluido en parte hacia los intercambios centralizados, sin embargo, esto no ha promovido el comercio real y el volumen de transacciones ha seguido disminuyendo. Además, una pequeña parte ha fluido hacia protocolos DeFi, pero se ha concentrado en algunos protocolos destacados, y el tamaño total sigue siendo inferior al de antes cuando la capitalización de mercado era la misma. Otra posibilidad es que el USDT TRC-20 emitido adicionalmente se haya dirigido a otros escenarios de pago.

El precio del BTC se mantiene estable con un aumento, la volatilidad disminuye, y la reducción en el número de direcciones activas independientes en la cadena de USDT es aún más notable.

El entorno general del mercado actual puede ser una de las razones por las que el crecimiento de la capitalización de mercado de USDT no se ha reflejado en cambios en el precio del token. Por un lado, muchos activos principales, representados por BTC, se encuentran actualmente en una fase de consolidación. Los datos del mercado muestran que, aunque el precio del BTC ha estado en una tendencia ascendente este año, esta tendencia se asemeja a una forma de "escalera", con un período de construcción de plataforma relativamente largo y una disminución en la volatilidad diaria del precio. En esta situación, los fondos pueden optar por seguir en observación. Esto se refleja en los datos, donde el stock en los intercambios ha crecido pero el volumen de transacciones ha disminuido.

Por otro lado, durante la fase de consolidación del mercado, la actividad de los usuarios también ha disminuido. La cantidad de direcciones activas independientes en la cadena siempre ha sido una buena ventana para observar la escala de usuarios. A partir de la tendencia de cambio en el número de direcciones activas independientes en la cadena de BTC este año, se ha mantenido en general bastante estable, con un notable rebote después de mayo, pero no alcanzó un nuevo máximo anual. En general, la escala de usuarios activos de BTC no ha crecido significativamente.

En comparación, el número de direcciones activas independientes en la cadena ERC-20 USDT ha mostrado una clara tendencia a la baja este año, actualmente alrededor de 56,800, lo que representa una disminución notable en comparación con el número máximo de direcciones activas independientes en un solo día de 149,900 y también se aleja considerablemente del promedio diario de direcciones activas independientes de este año, que es de 87,000. Esto significa que es muy probable que la escala de usuarios activos de USDT se haya reducido.