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Cuando el precio de Bitcoin saltó en la pantalla por encima de la marca de 120,000 dólares, el mercado de criptomonedas presenció un momento histórico. Sin embargo, a diferencia del bullicio que ocurrió al superar los 69,000 y 100,000 dólares en el pasado, el mercado esta vez mostraba una calma inusual. No se podía ocultar el silencio severo a través de las noticias de alegría dispersas en el mercado; habían desaparecido los gritos de entusiasmo que decían "¡Despegamos!", y solo quedó la sensación de miedo de los inversores ante el aumento indescriptible. Esta calma no es sin razón. En los últimos tres meses, el valor de Bitcoin ha aumentado a un ritmo superior al 46%, y el aumento continuo y los nuevos máximos han estimulado enormemente los sentidos de los inversores. Las fluctuaciones de varios puntos porcentuales eran capaces de encender el entusiasmo del mercado, pero incluso si Bitcoin alcanzara nuevos récords, el valor relativo del aumento de "+%" se ha vuelto cada vez más pequeño, reduciendo la sensación de emoción, e incluso la gente ha comenzado a sentir cierta insensibilidad hacia esta tendencia alcista.
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Pero la razón más profunda radica en la transformación silenciosa en la lógica de narración de Bitcoin. Antes, se consideraba más como un activo emergente lleno de análisis, y las fluctuaciones de precios estaban estrechamente relacionadas con la manipulación del mercado. Ahora, con la continua emisión de beneficios regulatorios y la entrada de capital institucional, Bitcoin se ha convertido gradualmente en una herramienta de cobertura contra el gasto financiero descontrolado en América. Esta ronda de nuevos aumentos no solo está impulsada por maniobras del mercado, sino que es el resultado de cambios macro más profundos. Cuando un instrumento financiero pasa de ser una herramienta especulativa a una herramienta de cobertura astuta, la expresión de los sentimientos del mercado se vuelve naturalmente más moderada y racional.
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La dificultad de Ethereum contrasta drásticamente con el auge ilimitado de Bitcoin. Después de 5 meses, Ethereum apenas logró regresar a la cima de 3050 dólares que tenía hace 5 meses, mientras que Bitcoin aumentó un 17% en el mismo período. Este fenómeno de "Bitcoin es especial, y las alternativas no la siguen, sino que se quedan atrás" no es una coincidencia. Desde 2024, debido a factores como el ETF spot, el dinero institucional se ha concentrado en Bitcoin, lo que ha perturbado todo el mercado de criptomonedas. Las grandes entradas de dinero institucional han llevado a Bitcoin a ocupar una posición más dominante en el mercado, y el efecto de las salidas de fondos ha hecho que la capacidad de las alternativas para aumentar sea notablemente clara. Aunque las alternativas actualmente muestran una tendencia alcista general, el mercado sigue dudando de si realmente llegará una "temporada de alternativas". La crisis de confianza previa entre los inversionistas de capital de riesgo ha socavado la confianza de los inversionistas en proyectos alternativos, y la sombra de un gran desconfinamiento ha amenazado repetidamente al mercado, además de que la aparición de criptomonedas meme ha desviado fondos que podrían haber ido hacia las alternativas. Todos estos factores se entrelazan, haciendo que el camino hacia la recuperación de las alternativas esté lleno de incertidumbre.
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Es importante mencionar que el punto de excitación en el mercado se ha trasladado con calma. Antes, las nuevas alzas de Bitcoin eran el centro de atención del mercado, donde cada ruptura provocaba discusiones apasionadas. Ahora, la atención de todos se dirige cada vez más hacia las altcoins, anticipando si experimentarán un estallido. Después de todo, un mercado saludable necesita el florecimiento de múltiples activos, en lugar de la dominación de un solo activo. 超过12万美元是一个新的里程碑，不仅标志着价格的攀升，更意味着加密市场正在经历深刻的变革。在这个过程中，Bitcoin的叙事逻辑在变，市场的资金流向在变，投资者的关注焦点也在变。未来，加密市场会走向何方，"山寨季"能否如期而至，仍需要时间来给出答案。但可以肯定的是，这个市场正在以一种更成熟、更复杂的姿态，迎接新的挑战与机遇。