Análisis del nuevo patrón después de la actualización de Shanghai de Ethereum

Ethereum completará la actualización de Shanghái en abril, habilitando la función de retiro de ETH apostados en la cadena de señal. Esta es una bifurcación dura de la capa de ejecución de Ethereum, que se espera implemente 9 EIP. Hasta mediados de marzo, aproximadamente 17.5 millones de ETH estaban apostados, lo que representa el 15.25% del suministro total. Los validadores han acumulado un promedio de más de 2 ETH en recompensas de apuesta, y después de la actualización de Shanghái, más de 1 millón de ETH fluirán al mercado.

Este artículo explora los cambios en el ecosistema de Ethereum después de la actualización de Shanghai, incluyendo el proceso oficial de retiro, la tendencia del precio de ETH, el estado de los principales protocolos LSD y el diseño de retiros, entre otros aspectos.

Mecanismo oficial de retiro de Ethereum

Los retiros son implementados conjuntamente por la capa de ejecución y la capa de consenso, y se dividen en "retiro parcial" y "retiro total". El retiro parcial solo extrae ganancias; el retiro total sale del nodo validador y extrae todos los fondos. Los retiros deben cumplir con ciertas condiciones, como poseer las credenciales 0x01, entre otras.

Cada bloque puede procesar un máximo de 16 solicitudes de retiro. Los retiros se inician en la capa de consenso, sin necesidad de tarifas de gas. Según la cantidad actual de participación, teóricamente se necesitarían alrededor de 5 días para completar todos los retiros, pero el proceso real puede ser más largo.

Análisis de presión de venta de Ether

Los primeros stakers pueden estar ansiosos por retirar sus ganancias, pero los usuarios que entraron después de febrero de 2021 están en estado de pérdida. La mayoría será "retiros parciales". Se espera que, después de abrir los retiros, la presión de venta de ETH no sea demasiado grave, viniendo principalmente de los jugadores tempranos.

Debido a las condiciones y procesos limitados de retiro, es posible que el pico de presión de venta aparezca 3-4 días después de la actualización de Shanghai. El ETH apostado por instituciones centralizadas podría desbloquearse a gran escala, pero es muy probable que continúe depositándose en otros protocolos de staking.

Estado actual del protocolo LSD y diseño de retiros

El porcentaje de participación del staking de ETH en varios protocolos LSD es del 42.97%, y Lido representa más del 30%. Los tokens LST ya están en circulación en el mercado secundario, y el rendimiento de DeFi es bueno. La actualización de Shanghái es favorable para el regreso del precio de LST, pero también pone a prueba la capacidad de gestión de riesgos de los proyectos.

Protocolos LSD como Lido, Rocket Pool y Frax Finance han diseñado diferentes mecanismos para los retiros, buscando un equilibrio entre la experiencia del usuario, la velocidad de operación y la seguridad. Se consideran principalmente factores como evitar el arbitraje de ataques y mejorar la experiencia del usuario.

Conclusión

La actualización de Shanghai remodelará el panorama de la participación de Ethereum. Los usuarios pueden volver a elegir la forma de participar, y la cuota de mercado se redistribuirá. Se espera que surjan nuevos protocolos LSD y aplicaciones DeFi basadas en la participación, como tokens de índice de participación, futuros de rendimiento de ETH, etc. Esto traerá nuevas oportunidades de desarrollo para el ecosistema de Ethereum.