El precio de Ethereum se dispara, luchando fuerzas alcistas y bajistas

El 10 de junio de 2025, el precio de Ethereum superó los 2,827 dólares, alcanzando un nuevo máximo en 15 semanas. Detrás de este aumento, se está gestando una tormenta de liquidaciones que involucra posiciones cortas por valor de 1,800 millones de dólares. En el mercado, las operaciones de un inversor misterioso han llamado ampliamente la atención.

Según los datos en cadena, una dirección anónima realizó dos operaciones precisas en 44 días:

• 27 de abril: compra de 30,000 ETH a un precio promedio de 1,830 dólares, inversión total de 54,900,000 dólares;
• 27 de mayo: venta de una cantidad equivalente de ETH a un precio de 2,621 dólares, ganancia de 23.73 millones de dólares, rendimiento del 43%;
• 10 de junio: se vendieron nuevamente 30,000 ETH por 82.76 millones de dólares, asegurando un beneficio de 7.3 millones de dólares, acumulando ganancias de 31 millones de dólares.

Esta operación no es un caso aislado. Los datos muestran que los contratos no liquidados de futuros de Ethereum (OI) han superado por primera vez los 40,000 millones de dólares, y la tasa de apalancamiento del mercado está cerca del punto crítico. Actualmente, hay un riesgo de liquidación de 2,000 millones de dólares en posiciones largas alrededor de los 2,600 dólares, mientras que hay un riesgo de liquidación de 1,800 millones de dólares en posiciones cortas por encima de los 2,900 dólares. Esta situación de confrontación entre largas y cortas podría desencadenar una reacción en cadena con cualquier ruptura en una dirección.

Mientras los precios suben, el ecosistema de Ethereum está experimentando una transformación estructural. En el segundo trimestre, las direcciones activas independientes crecieron un 70%, alcanzando un pico de 16.4 millones el 10 de junio. De las cuales, la red Base representa el 72.81% (11.29 millones de direcciones), superando con creces el 14.8% (2.23 millones de direcciones) de la red principal de Ethereum. Este modelo de "cadena satélite retroalimentando la red principal" es radicalmente diferente del modelo de desarrollo temprano de DeFi.

A pesar de que Ethereum aún ocupa el 61% del mercado DeFi con un TVL de 66 mil millones de dólares, su modelo de ingresos principal enfrenta desafíos:

• Las tarifas de red han disminuido drásticamente: en los últimos 30 días solo $43.3 millones, una reducción del 90% en comparación con antes;
• Rendimiento de staking débil: el rendimiento anualizado es solo del 3.12%, inferior al de otros competidores;
• Presión regulatoria: La revisión del staking de ETH por parte de ciertos organismos reguladores ha llevado a la salida de fondos.

Los datos en la cadena muestran que la proporción de direcciones que mantienen ETH a largo plazo ha disminuido del 63% al 55%, mientras que el volumen de venta de los poseedores a corto plazo ha aumentado en un 47%. Esto refleja la situación en la que las actualizaciones tecnológicas no han logrado traducirse adecuadamente en beneficios para los tenedores.

En el mercado de futuros, los contratos no liquidados de futuros de ETH superaron por primera vez los 40 mil millones de dólares, lo que indica que la tasa de apalancamiento del mercado es alta. Los datos de liquidación muestran:

• Existe un riesgo de liquidación de posiciones largas de 2,000 millones de dólares en el rango de 2,600-2,665 dólares;
• Las posiciones cortas de 1.8 mil millones de dólares están en riesgo por encima de 2,900 dólares;
• Participación institucional: La participación de instituciones en los contratos de futuros de ETH no liquidadas es del 9%, por debajo del 24% de los futuros de BTC.

El análisis técnico muestra:

• La banda de Bollinger diaria se ha contraído al 5%, el nivel más bajo en recientes fechas, lo que podría indicar una ruptura;
• Indicadores semanales muestran divergencia: el precio se mantiene por encima de las medias móviles clave, pero otros indicadores muestran falta de impulso alcista;
• 2,800 dólares podría convertirse en un punto de inflexión para los toros y osos; una ruptura podría abrir espacio entre 3,200 y 3,500 dólares, de lo contrario, podría retroceder a 2,500 dólares.

En términos de factores macroeconómicos, la situación geopolítica y las expectativas de política de la Reserva Federal constituyen una incertidumbre para el mercado. El mercado tiene altas expectativas de recortes de tasas en 2025, pero si la situación real se desvía, podría afectar al mercado de criptomonedas.

Ethereum enfrenta varios desafíos y oportunidades:

• Considerar optimizar el mecanismo de staking a través de actualizaciones tecnológicas;
• Explorar la distribución de valor entre el ecosistema Layer2 y la cadena principal;
• Enfrentar la presión regulatoria y buscar un avance.

Los analistas del mercado creen que, si se supera los 2,800 dólares, Ethereum podría iniciar una nueva ronda de aumentos. Sin embargo, se debe tener cuidado con el hecho de que aún existe un alto riesgo de apalancamiento en el mercado actual, y el destino de las posiciones cortas de 1,800 millones de dólares podría determinar la tendencia a corto plazo.