Bitcoin se convierte en una nueva tendencia de reservas estratégicas a nivel estatal

Recientemente, varios estados de EE. UU. han comenzado a incluir Bitcoin en sus reservas estratégicas a nivel estatal, lo que ha generado un amplio interés en el mercado. Aunque tras la elección de Trump no se han visto acciones por parte del gobierno federal, a nivel estatal ya se han comenzado a realizar movimientos activos. En solo una semana, dos estados han formalmente incluido Bitcoin en sus tesoros estatales, y otros cinco estados están avanzando en la legislación correspondiente.

Los estados presentan diferencias significativas en cuanto a las fuentes de financiamiento, los límites de asignación y los modelos de custodia, lo que refleja las diferentes actitudes de los gobiernos locales hacia los activos descentralizados y de alta volatilidad. Este artículo analizará en profundidad las prácticas específicas de cada estado y explorará sus posibles impactos y riesgos.

Diferentes caminos de New Hampshire y Arizona

Nuevo Hampshire: Diversificación financiera conservadora y estable.

El estado de New Hampshire ha adoptado una estrategia similar a la de "diversificación de activos a nivel del Departamento del Tesoro". La nueva ley del estado autoriza al tesorero estatal a utilizar hasta el 5% de los fondos generales y de los fondos para días lluviosos para comprar activos digitales cuya capitalización de mercado haya superado los 500 mil millones de dólares durante un año consecutivo, y en la práctica, solo Bitcoin cumple con este requisito.

Las características del enfoque de New Hampshire incluyen:

1. Establecer un límite del 5% como válvula de seguridad
2. Ofrecer tres tipos de custodia: billetera fría multisig autogestionada, delegar a una institución autorizada o mantener a través de Bitcoin ETF.
3. Se requiere la divulgación trimestral de las posiciones, costos y ganancias y pérdidas no realizadas.
4. Prohibido usar apalancamiento, préstamos o colaterales

Esta práctica refleja una actitud cautelosa y conservadora; aunque los fondos de los contribuyentes están directamente vinculados al precio del Bitcoin, también se controla estrictamente el riesgo.

Arizona: una disposición radical de innovación sin costo

En comparación, Arizona ha adoptado una estrategia más audaz, cuyo principal atractivo es "no gastar ni un centavo de impuestos". La nueva ley permite al gobierno estatal transferir activos criptográficos no reclamados al nuevo "Fondo de Preparación de Bitcoin y Activos Digitales", y puede aceptar todas las recompensas derivadas de airdrops y staking.

Las características del enfoque de Arizona incluyen:

1. Sin límites de capitalización de mercado o liquidez, se aceptan varios activos criptográficos
2. Permitir que los activos participen en el staking de toda la cadena para obtener ingresos
3. Solo se permite convertir hasta el 10% de las posiciones no Bitcoin en efectivo para gastos generales del fondo.
4. Parte del Bitcoin está bloqueada por ley y no se podrá utilizar a menos que se legisle de otra manera.

Este método elude ingeniosamente las dudas de los contribuyentes, pero también coloca a la tesorería estatal en un mayor riesgo operativo en la cadena.

Progreso en otros estados

Aparte de New Hampshire y Arizona, estados como Texas, Oklahoma, Illinois, Missouri y Florida también están promoviendo legislaciones relacionadas en diferentes grados. Entre ellos, el progreso de Texas es el más notable; si se aprueba con éxito, se convertirá en el primer gran estado en comprar Bitcoin activamente con fondos públicos.

Sin embargo, los desafíos que enfrentan los estados no son los mismos. Por ejemplo, la propuesta de Oklahoma se enfrenta a una fuerte oposición de los sindicatos y del Partido Demócrata debido a su implicación con los fondos de pensiones; mientras que la propuesta de Illinois, aunque tiene menos resistencia política, también tiene un impacto relativamente limitado.

Análisis de impacto del mercado y riesgos

Desde la perspectiva del mercado, el tamaño real de las compras de estos programas de reservas estatales es relativamente limitado. Tomando como ejemplo a New Hampshire, incluso con una posición completa, solo serían alrededor de 300-400 millones de dólares, lo que representa menos del 0.1% del volumen diario de transacciones de Bitcoin. Por lo tanto, el impacto directo de estas iniciativas en el precio de Bitcoin a corto plazo puede ser limitado, reflejándose más como un impulso en el aspecto emocional.

Sin embargo, no se pueden ignorar los efectos a largo plazo de esta tendencia. La narrativa de la posesión oficial de Bitcoin ha suscitado el interés del mercado, y ha aumentado significativamente la cantidad de discusiones relacionadas en las redes sociales. Sin embargo, los inversores deben seguir estando atentos a los riesgos potenciales, incluidos la presión de depreciación que podría surgir de la volatilidad significativa, así como los riesgos técnicos en el proceso de staking y custodia.

En general, el verdadero impacto de las reservas de Bitcoin a nivel estatal dependerá de la velocidad de implementación de la legislación, el monto real de las asignaciones fiscales y la transparencia pública de las direcciones en la cadena. Los inversores deben seguir de cerca el desarrollo de esta tendencia, mientras sopesan las oportunidades y riesgos potenciales.