¿Cambio de dirección en la industria de los activos digitales? Empresas mineras de Bitcoin se transforman en stake de Ether

En el campo de los activos digitales, se está llevando a cabo una transformación estratégica llamativa. La empresa Bit Digital, que cotiza en Nasdaq, anunció en junio de 2025 una decisión importante: a través de una oferta pública de 150 millones de dólares, la compañía acelerará su salida del negocio de minería de Bitcoin y se trasladará completamente al staking de Ethereum y operaciones de fondos. Esta enorme recaudación se destinará por completo a la compra de Ether, convirtiéndola en una de las empresas con el mayor compromiso financiero en el mercado público para ETH.

La acción de Bit Digital no es solo un ajuste comercial simple, sino una transformación estratégica llena de valentía. La compañía planea vender o cerrar gradualmente su negocio de minería de Bitcoin y convertir gradualmente los activos de Bitcoin que posee en Ether. Hasta el 31 de marzo de 2025, Bit Digital ha poseído aproximadamente 24,434 ethers y 418 bitcoins, sentando las bases para su futuro "purismo de Ethereum".

Esta transformación ha suscitado una profunda reflexión en la industria sobre la dirección del desarrollo del activo digital. Bitcoin fue considerado "oro digital", y su negocio de minería fue en su momento la mina de oro más popular en el campo del activo digital. Sin embargo, con la aparición de una serie de desafíos y la creciente madurez del ecosistema de Ethereum, el giro de Bit Digital puede presagiar cambios estructurales profundos en la industria.

Para entender las decisiones de Bit Digital, es necesario examinar el entorno macroeconómico del mercado de criptomonedas para 2024-2025. A pesar de que el precio de Bitcoin superó los 100,000 dólares a principios de 2025, la industria de la minería de Bitcoin se enfrenta a desafíos sin precedentes. El evento de "halving" de Bitcoin en abril de 2024 provocó una reducción drástica de la recompensa por bloque para los mineros de 6.25 BTC a 3.125 BTC. Al mismo tiempo, la dificultad de la minería siguió aumentando, y la tasa de hash no solo no disminuyó, sino que aumentó, alcanzando 831 EH/s el 1 de mayo de 2025. Los ingresos por tarifas de transacción cayeron drásticamente, con el precio de hash desplomándose de 0.12 dólares en abril de 2024 a aproximadamente 0.049 dólares en abril de 2025. Los altos costos de energía y la continua necesidad de actualización de equipos han comprimido los márgenes de beneficio de muchas empresas mineras. En el primer trimestre de 2025, los ingresos por minería de Bitcoin de Bit Digital cayeron un 64% interanual a 7.8 millones de dólares, y la cantidad de Bitcoin extraído se redujo un 80% a 83.3 monedas, reflejando la difícil situación de la industria.

En comparación, Ethereum completó la "fusión" en 2022, logrando una transición exitosa de la prueba de trabajo (PoW) a la prueba de participación (PoS). Esta transformación redujo su consumo de energía en un 99.95%, convirtiéndose en una opción más sostenible y amigable con el medio ambiente, atrayendo a los inversores institucionales que buscan rendimientos estables y reducir costos operativos.

Bit Digital ha emitido 75 millones de acciones ordinarias a un precio de 2 dólares por acción, recaudando con éxito 150 millones de dólares. El suscriptor también tiene una opción de sobreasignación de 30 días para comprar 11.25 millones de acciones adicionales. Esta recaudación ha causado una significativa dilución del capital para los accionistas existentes: antes de la emisión (hasta septiembre de 2024), Bit Digital tenía un capital emitido de 128.05 millones de acciones, las nuevas 75 millones de acciones significan un aumento del 58.5% en las acciones en circulación, diluyendo la propiedad de los accionistas existentes en cerca del 37%. Es importante destacar que los fondos recaudados se destinarán "exclusivamente a la compra de Ether", y no al crecimiento operativo o reducción de deudas. Esto hace que la empresa esté "100% expuesta a la volatilidad del precio de Ether" tras su transformación estratégica, y su salud financiera y rendimiento de acciones estarán directamente vinculados a la valoración de ETH.

La determinación de transformación de Bit Digital también se refleja en su plan de conversión de activos. La empresa planea convertir gradualmente las 417.6 monedas Bitcoin (por un valor aproximado de 34.5 millones de dólares) que posee hasta el 31 de marzo de 2025 en Ethereum, y vender o liquidar su negocio de minería de Bitcoin a nivel global, incluyendo las instalaciones en Estados Unidos, Canadá e Islandia. Las ganancias netas se reinvertirán en ETH. Esto significa que Bit Digital se convertirá en una "empresa puramente de gestión de fondos y staking de Ethereum".

Bit Digital ha decidido despedirse por completo de la minería de Bitcoin, como una respuesta racional a las profundas dificultades de la industria. Después de la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024, la rentabilidad de la minería se ha ajustado significativamente, y Bit Digital solo extrajo 83.3 Bitcoins en el primer trimestre de 2025, lo que representa una disminución del 80% en comparación con el año anterior. Las características de "alto consumo de energía" y "intensivas en capital" de la minería de Bitcoin la han vuelto insostenible ante la volatilidad del mercado y el impacto de la reducción a la mitad. La minería requiere una inversión continua en nuevo hardware y enfrenta costos operativos en constante aumento, mientras que el staking de Ether "depende de máquinas más baratas y de un menor consumo de energía", lo que reduce significativamente los costos operativos y la huella ambiental.

El núcleo de la transformación estratégica de Bit Digital radica en la comprensión profunda de las diferencias fundamentales entre el mecanismo de Prueba de Trabajo (PoW) de Bitcoin y el mecanismo de Prueba de Participación (PoS) de Ethereum. El mecanismo PoW de Bitcoin es conocido por su gran seguridad y características de descentralización, pero a costa de un enorme consumo de energía, con un consumo eléctrico anual que alcanza entre 67 y 240 teravatios-hora, y un consumo energético por transacción de aproximadamente 830 kilovatios-hora. Esto no solo plantea problemas ambientales, sino que también hace que los mineros asuman altos costos de electricidad e inversiones en hardware especializado.

En comparación, el mecanismo PoS al que Ethereum se ha trasladado tras la "fusión" muestra una sorprendente eficiencia energética. El sistema PoS permite a los validadores participar en la seguridad de la red y la verificación de transacciones mediante el staking de tokens, eliminando la necesidad de cálculos intensivos en energía. Como resultado, el consumo energético de Ethereum se ha reducido en un 99.95%, y el consumo energético por transacción es de solo 50 kilovatios hora. Esta mejora en la eficiencia lo convierte en una solución de blockchain más sostenible y reduce significativamente los costos operativos, ofreciendo a las empresas que buscan ingresos estables y reducir gastos una opción atractiva. El mecanismo PoS proporciona un modelo de ganancias más atractivo: los stakers obtienen ingresos pasivos al contribuir a la seguridad de la red, similar a los intereses de los depósitos bancarios. La tasa de rendimiento anualizada del staking de Ethereum suele estar entre el 4% y el 7%, lo que, en comparación con la imprevisibilidad de la minería de Bitcoin, permite proporcionar flujos de efectivo más estables y predecibles.

La aparición de los derivados de staking líquido (LSDs) ha aumentado aún más el atractivo del staking de Ethereum. Los LSDs permiten a los usuarios obtener un token derivado que representa sus activos en staking (como el stETH de Ethereum) mientras mantienen activos digitales en staking. Este token derivado se puede negociar libremente en el ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi) o utilizarse como colateral, lo que permite a los usuarios ganar recompensas de staking mientras mantienen la liquidez de sus fondos. Este mecanismo mejora significativamente la eficiencia del capital y reduce la barrera de entrada para participar en el staking. La actualización "Shapella" de Ethereum en abril de 2023 activó la función de retiro de ETH en staking, lo que impulsó aún más la demanda de LSDs.

En el ámbito de las criptomonedas, la discusión sobre si Ethereum podrá superar a Bitcoin en 2025 ha sido un enfoque constante. Diferentes instituciones tienen distintas opiniones al respecto, lo que refleja diferentes entendimientos sobre los activos digitales: Bitcoin como almacenamiento de valor, y Ethereum como plataforma programable y núcleo de innovación.

El cambio estratégico de Bit Digital es un reflejo del cambio de "viento" en la industria de las criptomonedas y una valiente respuesta a la dinámica del mercado y la evolución tecnológica. Este caso revela claramente la tendencia del mercado de criptomonedas de pasar de un crecimiento "salvaje" a un "cultivo cuidadoso". En el pasado, la competencia de poder de cálculo y la narrativa del "oro digital" dominaron el mercado. Y ahora, con la madurez del mecanismo PoS de Ethereum, el enfoque de la industria está cambiando hacia la eficiencia del capital, la sostenibilidad ambiental y los ingresos predecibles.

Mirando hacia el futuro, la industria de las criptomonedas seguirá centrando su atención en la resonancia entre eficiencia, sostenibilidad y cumplimiento. La innovación tecnológica continuará reduciendo el consumo de energía, mejorando la velocidad de las transacciones y la escalabilidad. Al mismo tiempo, a medida que el entorno regulatorio se defina gradualmente, la confianza de los inversores institucionales se verá aún más reforzada. La transformación de Bit Digital ofrece valiosas experiencias y enseñanzas sobre cómo adaptarse, innovar y lograr el éxito a largo plazo en un mercado de activos digitales en constante evolución.