Algoritmo en disputa: Desencriptando las estrategias de comercio de futuros perpetuos de OKX y Binance

Introducción

Muchos traders pueden haber notado que el mismo par de futuros perpetuos se comporta de manera diferente en distintas plataformas. Por ejemplo, en una plataforma de comercio, el apalancamiento puede llegar hasta 75 veces, mientras que en otra plataforma solo puede alcanzar 20 veces. En el mismo momento, también hay diferencias en los precios y las tasas de financiación entre las dos plataformas. Estas diferencias no están dirigidas a usuarios específicos, sino que provienen de los diferentes algoritmos subyacentes.

Elementos clave del comercio de futuros perpetuos

El comercio de futuros perpetuos está determinado principalmente por tres factores clave:

1. Precio del índice
2. Precio de marcado
3. Algoritmo de la tasa de financiación

En resumen, el precio de marcado y el precio índice constituyen conjuntamente el mecanismo central del algoritmo que determina el "precio del contrato", mientras que el algoritmo de tasa de financiación decide el flujo de fondos entre los comerciantes.

Comparación de algoritmos de las dos plataformas

El diseño del algoritmo de una plataforma de comercio hace que su comercio de futuros tenga una mayor volatilidad, y junto con una mayor granularidad, agrava aún más la fluctuación. En comparación, el diseño del algoritmo de otra plataforma es más robusto.

precio índice

El precio del índice es el precio promedio ponderado del mercado al contado. Para prevenir anomalías, el sistema realizará un "procesamiento de suavizado":

• Una plataforma: ±5%
• Otra plataforma: ±2%

En condiciones de mercado extremas, la fluctuación de precios del índice del primero es mayor, el riesgo y la rentabilidad son más altos, y la respuesta del mercado es más rápida.

Precio de marcado

El precio de marcado es el precio más crítico en el comercio de futuros, que afecta directamente al riesgo de liquidación. Su fórmula de cálculo es:

Precio de referencia = Precio índice + Base

Las dos grandes plataformas presentan diferencias significativas en el algoritmo de precios de referencia:

Algoritmo de una plataforma:

• Solo se refiere a los precios de "Compra 1" y "Venta 1" del contrato.
• Sin considerar la profundidad del libro de órdenes, la volatilidad es mayor.
• El precio está más cerca del mercado, y la diferencia de precios entre el futuro y el presente vuelve más rápido.

Otro algoritmo de plataforma:

• Considerar tres tipos de precios: precio ponderado, precio medio de compra 1/venta 1, precio de transacción real
• Tomar el valor medio de los tres como el precio de referencia
• Menos volatilidad, mayor estabilidad, pero la velocidad de convergencia entre el futuro y el spot es más lenta.

tasa de financiación

La tasa de financiamiento es el mecanismo que equilibra el precio de los contratos y el precio al contado. Las dos plataformas también tienen diferencias en el algoritmo de la tasa de financiamiento:

Cierta plataforma:

• Cálculo basado en la diferencia entre el precio de la mesa de contratos y el precio del índice de spot.
• Límite superior e inferior de ±1.5%
• La tasa de interés de los préstamos se establece en 0

Otra plataforma:

• Algoritmo más complejo, límite superior e inferior de ±2%
• Considerar la tasa de interés de préstamo (predeterminada 0.01%)
• Introducción de los conceptos de "índice de prima" y "precio de impacto", refiriéndose a la profundidad de todo el libro de órdenes.

diseño de precisión

• Precisión de la plataforma: 0.0001, la unidad mínima de la orden es bastante grande, el precio fluctúa rápidamente
• Precisión de otra plataforma: 0.000001, los cambios de precio son más sutiles

Estrategias de operación bajo diferentes algoritmos

Debido a las diferencias en el algoritmo, las dos plataformas han desarrollado diferentes métodos de operación:

Una plataforma:

• Es más fácil hacer un pin, la volatilidad es más alta
• Adecuado para lavados a corto plazo, entrada y salida rápidas
• Arbitraje más agresivo

Otra plataforma:

• Es más difícil impulsar la volatilidad de los precios, los costos de operación son más altos.
• Adecuado para una distribución lenta y un control estable de las posiciones
• El espacio de arbitraje es más difícil de activar, pero tiene una mayor persistencia.

Algoritmo sobre el impacto de la cotización de nuevos tokens en los futuros perpetuos

El diseño del algoritmo influye significativamente en la decisión de las bolsas de valores para lanzar futuros perpetuos de nuevas monedas. El mecanismo de otra plataforma es más adecuado para el lanzamiento de futuros perpetuos de nuevas monedas, porque:

1. Un mecanismo de precios suave reduce el riesgo de volatilidad intensa.
2. El algoritmo de tasa de financiación impulsado por la profundidad puede reducir eficazmente las ganancias y pérdidas extremas.

En comparación, en una plataforma, el riesgo es mayor al lanzar nuevas monedas, lo que puede provocar fluctuaciones bruscas y riesgos de liquidación.

La filosofía financiera reflejada en el algoritmo subyacente

El diseño del algoritmo de las dos plataformas refleja diferentes filosofías financieras:

Cierta plataforma:

• Refleja la "filosofía de la volatilidad", que considera que el mercado es impulsado por la naturaleza humana
• Comportamiento similar a la escuela de finanzas del comportamiento y el estructuralismo del mercado
• Atraer a los comerciantes que son buenos en el combate rítmico y se atreven a arriesgar.

Otra plataforma:

• Reflejar la hipótesis del mercado eficiente y las ideas de la escuela de finanzas cuantitativas
• Creer que el mercado tiende a equilibrarse a largo plazo
• Atraer a los comerciantes que dependen de la arbitraje sistemático y la gestión de riesgos

Conclusión

Esta disputa de algoritmos no solo se refiere a las estrategias de comercio, sino que también refleja diferentes comprensiones de la naturaleza del mercado. Al elegir una plataforma, los comerciantes también eligen una actitud filosófica hacia el mercado. Independientemente de la plataforma que elijan, es crucial mantener un respeto hacia el mercado.