Resumen del informe anual 2023 de la industria de las telecomunicaciones: Enfoque en la potencia computacional de IA y operadores

En 2023, la industria de las telecomunicaciones mostró una tendencia de alta al principio y baja al final, con presiones en las ganancias del sector y una creciente diversificación entre los subsectores. Los ingresos del sector durante todo el año alcanzaron 28637 millones de yuanes, lo que representa un crecimiento del 5.3% en comparación con el año anterior. Sin embargo, debido a las grandes depreciaciones de algunas empresas, las ganancias se vieron presionadas, logrando un beneficio neto atribuible a los accionistas de 2006 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 3.2%.

Al entrar en el primer trimestre de 2024, la IA está acelerando la transformación de la situación de la industria hacia los estados financieros. Las principales empresas de módulos ópticos están liberando rápidamente sus resultados, y las secciones de la cadena de suministro como PCB, refrigeración y servidores también están comenzando a acelerar sus resultados.

Mirando hacia la segunda mitad del año, con la confirmación del "ciclo positivo de IA" por parte de los gigantes de la nube en el extranjero, así como la realización de los resultados de las empresas clave de la cadena industrial nacional trimestre a trimestre, el "hardware de IA" seguirá siendo la configuración central de las posiciones agresivas en la industria de las telecomunicaciones. Se deben prestar especial atención a las oportunidades de expansión gradual de toda la cadena industrial impulsadas por la IA, incluidos los segmentos de disipación de calor, dispositivos ópticos, chips ópticos, entre otros.

Los tres principales operadores experimentan un crecimiento sólido y desempeñan el papel de estabilizadores de la industria. Bajo las "Nueve Políticas Nacionales", los operadores se han convertido en la opción preferida para invertir en activos en China gracias a su crecimiento estable y alta rentabilidad por dividendo. De cara a 2024, la IA traerá nuevas oportunidades para los operadores, que, como fuerza central de la infraestructura digital de China, construirán una base de potencia computacional autónoma y controlable, y se espera que, gracias a su enorme potencia computacional, descubran nuevas curvas de crecimiento.

Las recomendaciones de estrategia de inversión se centran en la estrategia de mancuernas de "hardware de IA" y "operadores". En el contexto de una mayor incertidumbre macroeconómica, la inversión en la industria debe ser más enfocada y selectiva, buscando tanto el rendimiento seguro actual como el espacio de crecimiento futuro.

Recomendación de activos principales:

Módulo óptico: Zhongji Xuchuang, New Ease Technology, Tianfu Communication Dispositivos ópticos: Tai Chen Guang, Teng Jing Ke Ji Chip de luz: Yuanjie Technology PCB: Hu Dian Co., Ltd., Shen Nan Circuit Refrigeración: Inspur, Vertiv Operadores: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Advertencia de riesgo: El desarrollo de la IA no cumple con las expectativas, la Potencia computacional no cumple con las expectativas, y las estadísticas de datos son distorsionadas.