Mecanismo de tasa de financiación en los futuros perpetuos y estrategias de arbitraje

Uno, el concepto y principio básico de la tasa de financiación

1.1 Características de los Futuros perpetuos

Los futuros perpetuos son un tipo de derivado especial en el mercado de criptomonedas, que tiene las siguientes características:

• Sin fecha de entrega, se puede mantener posiciones a largo plazo
• Utilizar el mecanismo de tasa de financiación para anclar el precio al contado
• Mecanismo de doble precio: precio de referencia y precio de transacción en tiempo real

1.2 resumen de la tasa de financiación

La tasa de financiación es el mecanismo que ajusta la fuerza de compra y venta en los futuros perpetuos, compuesto por una parte de prima y una parte fija:

• Tasa de prima = ( precio del contrato - precio del índice spot ) / precio del índice spot
• Tasa fija = Tasa base

La tasa de financiación se liquida cada 8 horas, y se utiliza para equilibrar el precio del contrato con el precio al contado.

1.3 Explicación sencilla del mecanismo de tasa de financiación

Se puede comparar el mecanismo de tasa de financiación con el mecanismo de ajuste del mercado de alquiler.

• Alcista = Inquilino
• Corto = Propietario
• Precio de marcado = Promedio del área
• Precio real del contrato = Alquiler real

La tasa de financiación es como un impuesto de ajuste dinámico del mercado, utilizado para castigar a la parte que rompe el equilibrio del mercado y recompensar a la parte que corrige el equilibrio del mercado.

Dos, estrategia de arbitraje de tasa de financiación

2.1 El principio del Arbitraje de la tasa de financiación

El núcleo del arbitraje de la tasa de financiación es asegurar los rendimientos de la tasa de financiación mediante la cobertura de posiciones en el mercado al contado y en contratos, mientras se evita el riesgo de fluctuación de precios. Esta es una estrategia delta neutral, que asegura un factor de rendimiento específico (tasa de financiación) sin asumir el riesgo de dirección del precio.

2.2 Tres métodos de Arbitraje

1. Arbitraje en un solo par de criptomonedas en un solo intercambio
2. Arbitraje entre intercambios de una sola moneda
3. Arbitraje de múltiples monedas

Estos métodos aumentan en dificultad de manera secuencial, siendo el primero el más común en la práctica. El arbitraje avanzado también puede combinar el arbitraje de diferencias de precios y el arbitraje de plazos para aumentar los rendimientos.

Tres, análisis de ventajas institucionales

3.1 Dimensiones de identificación de oportunidades

Las instituciones monitorean en tiempo real miles de parámetros de decenas de miles de criptomonedas en todo el mercado a través de algoritmos, identificando oportunidades de arbitraje en milisegundos. Los inversionistas minoristas, por otro lado, dependen de datos retrasados y tienen un alcance limitado.

3.2 eficiencia en la captura de oportunidades

Las instituciones tienen una ventaja significativa en tecnología y volumen de negociación, lo que hace que los costos de arbitraje sean mucho más bajos que los de los minoristas.

3.3 Sistema de control de riesgos

Las instituciones tienen sistemas de gestión de riesgos maduros que pueden responder rápidamente a situaciones extremas, mientras que los minoristas son más pasivos en la gestión de riesgos.

Cuarta, perspectiva de estrategias de arbitraje y adaptación para inversores

4.1 Diferencias en las estrategias de arbitraje institucional

Las estrategias entre instituciones son similares, pero cada una tiene sus propias preferencias y ventajas únicas. Actualmente, se estima que la capacidad de arbitraje del mercado supera los cien mil millones, y cambia dinámicamente con el desarrollo del mercado.

4.2 Adaptación del inversor

La estrategia de arbitraje es adecuada para inversores conservadores, con características de baja volatilidad y bajo retroceso. Para los inversores minoristas comunes, se recomienda participar indirectamente a través de productos de gestión de activos institucionales, en lugar de operar por cuenta propia.

El arbitraje de tasa de financiación, como "rendimiento seguro" en el mercado de criptomonedas, puede convertirse en el "lastre" de la asignación de activos, pero los inversores minoristas enfrentan enormes desafíos en términos de tecnología, costos y gestión de riesgos al participar directamente.