MEV en el ecosistema de Solana: Revelando las ganancias ocultas en la cadena de bloques

En el último año, la fiebre de los Memecoins ha convertido a Solana en un destino popular para los traders. Muchas personas persiguen las volátiles monedas Meme, tratando de obtener una ventaja a través de robots de trading automáticos. Sin embargo, los negocios realmente estables y rentables no se reflejan en los gráficos de precios, sino que están ocultos en las profundidades de la cadena de bloques. Esto es lo que se llama el valor máximo extraíble MEV(.

En comparación con los ingresos de los robots que son públicamente visibles, los ingresos de MEV a menudo están ocultos en los mecanismos de construcción y ordenamiento de bloques, generalmente controlados por la "mano invisible" que domina el poder y la infraestructura on-chain. Muchas personas saben poco al respecto, ya que el umbral de acceso a este sistema es alto, la información es extremadamente asimétrica y el control está altamente concentrado.

Cuando los usuarios comunes utilizan robots para adelantarse en el mercado interno y prevenir ser atrapados, los capturadores de MEV ya están controlando el orden de las transacciones en segundo plano, capturando con precisión las oportunidades de arbitraje. Mientras los minoristas compiten en velocidad y estrategia, las grandes instituciones con ventajas de staking y permisos de nodos ya están sentadas en la cima de la pirámide de ganancias gracias a su ventaja estructural.

En Solana, el MEV no es solo una oportunidad de transacción, sino también un poder a nivel de infraestructura. Está controlado por muy pocas personas, formando un juego de capital con altas barreras de entrada, fuerte monopolio y grandes beneficios. Este artículo revelará el enorme negocio del MEV en Solana.

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Introducción al MEV

MEV se refiere al valor que los mineros pueden extraer, es decir, los mineros pueden obtener ingresos adicionales al incluir, omitir y ordenar transacciones al empaquetar bloques. Debido a la ola de Memecoin y la actividad en DeFi, la escala de MEV es bastante considerable.

Desde la perspectiva empresarial, MEV incluye principalmente liquidación, arbitraje y ataques en sándwich:

• Liquidación: Liquidar posiciones de préstamo cercanas al incumplimiento para obtener recompensas.
• Arbitraje: aprovechar la diferencia de precios entre diferentes DEX para comprar y vender simultáneamente con ganancias.
• Ataque de sándwich: insertar transacciones de compra y venta antes y después de la transacción objetivo para obtener ganancias.

Desde el punto de vista del comportamiento, el MEV se suele dividir en transacciones de front-run ) y transacciones de back-run (:

• Comercio anticipado: Identificar otras transacciones en el grupo de memoria y realizar un pedido anticipado para obtener ganancias.
• Comercio de retroceso: aprovechar el desequilibrio temporal de precios causado por otras transacciones para obtener ganancias.

Escala de MEV en Solana

Según el informe de Helius, en el último año se han realizado más de 90 millones de transacciones exitosas de arbitraje en Solana, con una ganancia promedio de 1.58 dólares por transacción y una máxima ganancia individual de 3.7 millones de dólares. Estas operaciones de arbitraje generaron un total de 142.8 millones de dólares en ganancias, de las cuales el 88.7% está valorado en SOL.

Características del MEV de Solana

El MEV en Solana es más agudo y está más centralizado que en Ethereum, lo que se debe a su diseño subyacente:

• El alto rendimiento conduce a sacrificar parte de la descentralización, con un poder altamente concentrado.
• El tiempo de bloque es de solo 400 milisegundos, mucho más rápido que los 12 segundos de Ethereum.
• Diseño sin memoria, otros nodos deben obtener datos a través del validador de bloques.

Este diseño otorga un gran poder a los validadores de bloques, careciendo de un mecanismo de control y equilibrio, lo que provoca problemas graves de MEV en Solana, con monopolio de ganancias y altos ingresos.

Jito: el rey del MEV en Solana

Jito es el campeón de MEV en Solana. En agosto de 2022 se lanzó el cliente Jito-Solana, con una tasa de adopción inicial inferior al 10%. A finales de 2023, comenzó un rápido crecimiento, alcanzando el 50% en enero de 2024, y a finales de año más del 94% de los validadores de Solana ) utilizan el cliente Jito-Solana ponderado por participación (, formando una posición dominante absoluta.

La función principal de Jito es proporcionar servicios de Bundles:

1. Los traders descubren oportunidades de arbitraje y construyen transacciones rápidamente.
2. Envolver la transacción como un bundle, enviarlo a un nodo Jito y pagar una propina.
3. Si el validador Jito se convierte en el líder del Slot actual, priorizará empaquetar y ejecutar estas transacciones.

Jito también lanzó un protocolo de staking, que permite a los usuarios delegar SOL a nodos de Jito y compartir proporcionalmente las recompensas de bloque y los ingresos de MEV.

Características clave de MEV

1. Ventaja de información: La competencia por las oportunidades de MEV se basa en la velocidad de milisegundos y la sensibilidad de la información on-chain.

2. Efecto de monopolio: Jito necesita cubrir la mayor cantidad posible de Leader Slot para poder ofrecer un servicio de bundle estable y confiable.

3. Barreras de capital: Solana es una cadena PoS, cuanto más se apueste, mayor será la probabilidad de convertirse en líder, formando una barrera de capital altamente concentrada.

Flujo de ingresos MEV de Solana

Las ganancias de MEV fluyen principalmente hacia tres partes:

1. Protocolo Jito: obtener participación como infraestructura, con un rendimiento anual de aproximadamente 35 millones de dólares.

2. Nodo de alta participación: obtiene recompensas básicas de bloques, ingresos por inflación y una gran cantidad de consejos de transacción, con un rendimiento anual de hasta más del 20%.

3. Vendedores de espacio de bloques: como revendedores de segundo nivel, ganan la diferencia de los altos tips pagados por los usuarios.

Competencia de clientes de Solana

Los principales clientes incluyen:

• Nodo Solana: cliente básico, sin optimización MEV, ha sido marginado.
• Nodo Jito: opción principal, soporta servicios de Bundles, con más del 94% de participación en el mercado.
• Nodo Paladin: versión mejorada de Jito, que ofrece un mecanismo de prioridad de transacción más justo, con una tasa de adopción de aproximadamente 15%.
• Nodo Firedancer: un cliente de alto rendimiento desarrollado por Jump Crypto, con un TPS teórico de hasta 1 millón.

Tendencias futuras: de "Correr Jito puede generar más ganancias" a "Correr Jito de alto rendimiento es la única forma de no ser eliminado".

Estrategia de Solana de grandes instituciones

Tomando como ejemplo Sol Strategies:

1. Adquisición de nodos para ampliar la cuota de mercado y el dominio ecológico.
2. Promover la propuesta de ajuste de la tasa de inflación, consolidar el poder de gobernanza de los grandes nodos.
3. Promover la cotización del ETF de Solana y convertirse en proveedor de staking de ETF.

La arquitectura de Solana favorece la concentración de poder, proporcionando condiciones favorables para que las grandes instituciones dominen el ecosistema. Las instituciones se infiltran en Solana a través de la tecnología, la gobernanza y el sistema financiero, luchando por la soberanía de la gobernanza de la cadena de bloques.