Bitcoin ecosistema llega al año de la Programabilidad, la moneda estable dólar reconfigurará el orden financiero

Como pionero y testigo a largo plazo de la industria blockchain, el nombre de Du Jun casi atraviesa cada ola clave: desde su participación en la fundación de una plataforma de intercambio en 2013, impulsando la temprana popularización de Bitcoin en China; hasta la creación de medios de comunicación en la industria, convirtiéndose en un nodo central de circulación de información; y luego, como inversionista, capturando con precisión múltiples ciclos de auge. Con su aguda percepción de las tendencias tecnológicas y su enfoque a largo plazo en la operación de capital, ha escrito innumerables casos clásicos en la industria.

Hoy en día, ha fundado un incubadora centrada en la innovación cruzada entre la IA y las monedas criptográficas, permaneciendo activo en la vanguardia de la industria — en la intersección del ecosistema de Bitcoin, los cambios en las monedas estables y la ola de IA, explorando continuamente los límites de la tecnología, y manteniendo una firme creencia en el ascenso de los chinos en el panorama tecnológico global.

Recientemente, el fundador de un medio de comunicación del sector mantuvo un diálogo profundo con esta figura emblemática que ha atravesado mercados alcistas y bajistas. En este enfrentamiento de ideas sobre el futuro, Du Jun no solo compartió su análisis profundo de la lógica subyacente de la blockchain, sino que también expuso públicamente por primera vez por qué considera a BitVM como un "salto clave" para el ecosistema de Bitcoin, y predijo que 2026 se convertirá en el "año de la moneda estable programable de Bitcoin". Al hablar sobre el sandbox de moneda estable de Hong Kong y la lucha regulatoria con Estados Unidos, mostró con calma el juicio sereno de un estratega de capital.

La era dorada de la tecnología china

Du Jun cree que ahora es realmente una era llena de oportunidades, los chinos están en una posición de liderazgo global en múltiples campos tecnológicos de vanguardia, especialmente en la industria de blockchain, donde la ventaja es particularmente destacada.

Las exchanges son casi completamente dominadas por chinos, al igual que la fabricación de máquinas de minería. Proyectos de cadenas públicas como Tron, Ethereum, Solana y BNBChain tienen un gran número de personas con antecedentes chinos en sus equipos fundadores y ejecutivos. En el ámbito de las redes sociales, ya sea en exchanges, fabricantes de máquinas de minería o aplicaciones de billeteras, casi siempre se puede ver la presencia de chinos.

Y esta influencia ya se ha expandido desde la blockchain hacia campos tecnológicos más amplios: en Silicon Valley, la industria de la IA y los semiconductores también ha visto surgir a líderes de origen chino, como Su Zifeng y Huang Renxun, quienes están desempeñando un papel decisivo en sus respectivas áreas. En comparación con la era dominada por ingenieros indios hace diez años, el actual "dividendo chino" se está convirtiendo en la nueva melodía principal. Por esta razón, él elige permanecer frecuentemente en Silicon Valley, para experimentar y participar personalmente en esta fuerza de ascenso estructural.

En opinión de Du Jun, los chinos no solo poseen capacidad de innovación tecnológica en campos clave como blockchain, inteligencia artificial, semiconductores y energías renovables, sino que también están avanzando gradualmente hacia las capas de toma de decisiones de capital y posiciones dominantes en la industria. Este ascenso integral marca la llegada de la "era dorada de la tecnología china" y significa que, en el panorama de competencia tecnológica global, los chinos desempeñarán un papel cada vez más importante.

La posición y el futuro de la cadena pública

Al hablar sobre el panorama de las cadenas públicas, Du Jun considera que actualmente solo hay cuatro cadenas públicas centrales que han logrado establecerse: Bitcoin, Ethereum, Tron y Solana. Sus ventajas no solo radican en la tecnología en sí, sino también en su clara posición en el mercado:

• Bitcoin es el oro digital, no hace falta decirlo;
• Ethereum se convierte en el estándar de facto de la infraestructura DeFi;
• Tron se centra en las transferencias y liquidaciones de moneda estable, teniendo fuertes escenarios de implementación en el campo de los pagos;
• Solana se posiciona como una cadena de bloques Meme de alto rendimiento y baja latencia, enfocándose en la experiencia del usuario extrema y en los puntos de liquidez.

Las cadenas de bloques públicas que han llegado hasta hoy no se basan en un paquete de funciones "multifuncional", sino en elecciones estratégicas claras. En contraste, muchas otras cadenas de bloques públicas tienen un posicionamiento difuso o tecnología mediocre, lo que dificulta que atraviesen ciclos y logren avances.

¿En cuanto a si se necesitarán nuevas cadenas públicas en el futuro? El juicio de Du Jun es: no es necesario a corto plazo. Hoy en día, la solución Layer1 de Ethereum ha mejorado significativamente la escalabilidad, reducido costos y aumentado la interoperabilidad entre activos. Aparte de unos pocos proyectos Layer 2 como Base que han salido a la luz, la mayoría ya ha desaparecido. Es como una navaja suiza, las funciones que realmente se utilizan con frecuencia son solo unas pocas. El deseo del mercado por una "nueva cadena pública" es, muchas veces, una demanda falsa amplificada por la imaginación. Al menos en los próximos cinco años, él no cree que se necesiten muchas nuevas cadenas públicas; incluso después de cinco años, tampoco podremos ver cambios estructurales.

Du Jun enfatizó que la competencia central de las cadenas de bloques públicas radica en la orientación estratégica y el ciclo cerrado de escenarios de uso reales, y no en la acumulación de conceptos y la expansión cuantitativa. Su análisis del ecosistema actual de las cadenas de bloques públicas refleja las mayores exigencias de la industria en cuanto a eficiencia y funcionalidad.

El ciclo de los intercambios y las oportunidades de inversión perdidas

Al hablar sobre las oportunidades de inversión en intercambios durante el actual ciclo de mercado alcista, Du Jun admitió que ve con buenos ojos a Hyperliquid, pero lamenta no haber invertido. Hay dos razones: primero, no aceptan inversiones externas, el equipo casi no ha recibido fondos externos. En segundo lugar, no compró su moneda en la etapa temprana, cuando compró ya había subido a 15 dólares, perdió la mejor oportunidad. Antes, siempre pudo acertar en cada ronda, esta vez se distrajo investigando AI y otros campos, no pudo concentrar suficiente energía y no pudo invertir suficiente esfuerzo en el mercado primario.

Du Jun mencionó que instituciones como ABCDE han mostrado un buen desempeño en términos de marca e inversión, lo que indica que el mercado primario aún tiene potencial, pero se requiere un juicio preciso y una inversión de recursos.

Bitcoin ecosistema: de la emoción al futuro Programabilidad

Al hablar del ecosistema de Bitcoin, Du Jun expresó que hay cierta nostalgia al respecto. Antes de 2017, las principales plataformas de intercambio comerciaban principalmente con Bitcoin y Litecoin, y al principio incluso solo había Bitcoin. En ese momento se promocionaban las características de inmutabilidad, trazabilidad y distribución de Bitcoin, pero se hablaba muy poco sobre la Programabilidad. Con la aparición de Ethereum, se enfatizó la Programabilidad y el espacio de innovación de la cadena de bloques. La comunidad de Bitcoin se dividió en dos facciones: una discutía sobre la expansión, lo que llevó a bifurcaciones como BCH y BSV; la otra esperaba que Bitcoin fuera programable, funcional como Ethereum.

Durante años, la tecnología de rutas programables no fue madura, hasta que en 2023 surgieron las inscripciones y los glifos. Desde la perspectiva de Du Jun, carece de un soporte de valor a largo plazo, por lo que no participó. Luego, el protocolo BitVM propuso lograr la programabilidad de Bitcoin a través de un libro blanco, lo que le pareció muy interesante. Bitcoin es un activo de 2 billones de dólares, pero la liquidez es difícil de liberar. Ethereum tiene productos financieros derivados como MakerDAO y Aave, mientras que el WBTC de Bitcoin depende de instituciones centralizadas, lo que conlleva riesgos. Las rutas tecnológicas como BitVM intentan lograr la acuñación y el rescate descentralizados, validación conjunta de pools de minería, creando activos similares a YBTC, aplicables en escenarios en cadena.

Du Jun expresó que han invertido en varias rutas como BitVM, RGB++, Lock in the World y Lightning. Siempre que se pueda lograr la programabilidad, él lo apoya. Ahora la ruta de BitVM es clara, la calidad del código es alta, y se espera que antes de septiembre de este año se logre el primer paso hacia la acuñación y redención descentralizada, y el año que viene se podría ver un plan completo. El ciclo de desarrollo es largo, pero ya hay signos de esperanza, donde el equipo de Bitlayer cuenta con 30 a 40 técnicos a tiempo completo que están en continua iteración.

Du Jun ve con buenos ojos la Programabilidad del ecosistema de Bitcoin, creyendo que es una tendencia, ya que estas rutas tecnológicas han comenzado a materializarse, no son castillos en el aire. La Programabilidad del ecosistema de Bitcoin no solo es un avance técnico, sino también la clave para liberar su liquidez de 2 billones de dólares.

La "religión" del Bitcoin y la lucha por la descentralización

Al ser preguntado si hay alguna moneda que pueda convertirse en "la segunda Bitcoin", Du Jun indicó que, lógicamente, en el futuro podrían aparecer nuevas monedas, porque nada es imposible. Pero subjetivamente, cree que es muy difícil. Bitcoin y Ethereum son conceptos completamente diferentes. Bitcoin es una creencia, como una religión, representa el oro digital, la libertad sin precio. Puedes decir que vale 10,000, 100,000 o incluso 1 billón de dólares, porque es irremplazable, es una cultura y creencia fundamentalista. Si Ethereum pierde proyectos DeFi y el volumen de transacciones baja de 5 millones a 500,000, podría ser vendido, pero Bitcoin no. Al principio, ellos gritaban "recargar la fe", esa es la lógica. A corto plazo, es difícil que alguna moneda reemplace la posición de Bitcoin.

Du Jun comparó el Bitcoin con una "religión", enfatizando su cultura y atributos de creencias únicos, y consideró que, aunque su naturaleza descentralizada es cuestionada, sigue siendo difícil de reemplazar.

Cambios en la industria: de la fe a la cruda realidad

Al revisar la evolución de la industria, Du Jun señaló que compró Bitcoin en 2012 y participó en la fundación de una plataforma de intercambio en 2013. En los primeros tiempos, era necesario despertar el interés de los usuarios por Bitcoin, hablar sobre la fiabilidad de su tecnología, la asignación de activos, etc. En ese momento, no había muchos escenarios de aplicación, las fluctuaciones no eran grandes, y se atraía a los usuarios con la tecnología y el concepto de oro digital. En 2015, habló sobre Bitcoin con el gobierno local, y de 2018 a 2022 siguió hablando en Singapur, mientras que el sentido de logro fue desapareciendo gradualmente. No es que el mundo no haya avanzado, es que nosotros no hemos avanzado; después de más de diez años, seguimos hablando de Bitcoin. Es como no hablarle a los padres sobre el protocolo HTTP, sino sobre cómo el internet móvil facilita la vida. La blockchain también debería hablarse en términos de escenarios de aplicación.

Hace dos años, Du Jun descubrió que las monedas estables son el punto de inflexión, con alta eficiencia y bajo costo en las transferencias transfronterizas. Las transferencias tradicionales requieren de 1 a 4 días, con un costo de 18 a 25 dólares, mientras que las transferencias en Ethereum solo cuestan de 0.25 a 1 dólar. El año pasado, el volumen total de transferencias de USDT y USDC fue de 27 billones de dólares, superando los 25 a 26 billones de algunas grandes empresas de pagos, lo que muestra la promoción de la eficiencia económica por parte de la blockchain.

Ha habido varios momentos clave en la historia: el libro blanco de Bitcoin de 2008, el ICO de Ethereum en 2017 que otorgó equidad en la emisión de moneda, el verano de DeFi de 2020 que logró la financiación descentralizada en cadena, y la promoción de monedas estables entre 2014 y 2017. Pero en este ciclo no hay innovación, solo proyectos de Meme y Tap2earn, que cosechan usuarios en lugar de crear valor, lo que hace que la industria sea aburrida. Sin nuevos usuarios y activos, es difícil que los intercambios surjan. Nuevos activos crean nuevos intercambios, como los activos NFT que dieron lugar a Opensea, y los activos de Meme de esta ronda han dado lugar a GMGN, Axiom, entre otros. Si la industria solo queda con Meme y Tap2earn, podría ser "game over".

Du Jun reflexiona sobre la falta de innovación en la industria y considera que los escenarios de aplicación como la moneda estable son la esperanza del futuro, y no simplemente una lógica de especulación.

La victoria y el futuro de las monedas estables

Al hablar de monedas estables, Du Jun expresó que es muy interesante estudiar la historia de la emisión de moneda. En los primeros tiempos se usaban conchas y oro, y luego, tras la formación de los estados, cada uno tenía su propia moneda. En un mercado de competencia libre, el dólar y el oro prevalecen, nadie elige el dólar de Zimbabue o el dólar de Hong Kong. La moneda dentro de un estado soberano es impuesta por el gobierno, pero en la circulación global, el dólar domina. En el futuro, después de romper con la soberanía, habrá competencia libre, y la moneda estable en dólares tendrá la mayor ventaja. La moneda estable en oro es inestable debido a su naturaleza de activo de inversión. USDT se destaca por su amplia gama de escenarios y su alta aceptación. Los billetes de Hong Kong son emitidos por tres bancos; a Estados Unidos no le importa quién emite la moneda estable en dólares, siempre y cuando esté anclada a activos en dólares. Actualmente, los escenarios de uso de los dólares de Hong Kong, los dólares de Singapur y los rieles camboyanos son limitados, y la expansión en línea sigue enfrentando desafíos. Las monedas estables necesitan un respaldo de escenarios; si algunas grandes empresas tecnológicas emiten monedas sin un escenario, también será difícil tener éxito.

En cuanto a la afirmación de que la escala de las monedas estables pasará de varios cientos de miles de millones a 3 billones de dólares debido a la desdolarización frente a la hegemonía del dólar, Du Jun considera que es posible, pero en esta etapa las monedas estables se utilizan para pagos y arbitraje. La emisión de monedas estables no es para comprar otras monedas, sino para arbitraje. En la realidad, el interés del dólar es del 2%, los bonos del Tesoro son del 4%, y el arbitraje en la cadena puede alcanzar varios puntos. Esto extrae fondos de otras criptomonedas, impactando en los precios. Si en el futuro se convertirá en un reservorio, necesita ser observado, y no es muy optimista al respecto.

Sobre la ley GENIUS de Estados Unidos y la cuestión de la autorización de diferentes monedas estables en Hong Kong, Du Jun declaró que no ha investigado, ya que no hay planes para emitir monedas estables. Lo más rentable en blockchain son las exchanges, las monedas estables y las cadenas públicas, pero querer hacer algo y poder hacerlo son dos cosas diferentes. Las monedas estables necesitan un soporte de escenario; algunas monedas estables principales han sobresalido gracias a sus escenarios, mientras que otras decenas han fracasado.

Esta conversación muestra el extraordinario recorrido de Du Jun desde la universidad hasta ser un pionero en blockchain. Con profunda pasión y una visión de futuro, esboza las transformaciones de la industria y el plano para el futuro. Desde la fe "religiosa" en Bitcoin hasta los avances tecnológicos en Programabilidad, sus expectativas para el ecosistema Bitcoin de 2026 son emocionantes; desde la ubicación precisa de las cadenas públicas hasta la dominación del dólar en las monedas estables, analiza la lógica central del mercado; desde la falta de innovación en la industria hasta el surgimiento de la tecnología china, hace un llamado a regresar a la creación de valor, encendiendo una nueva esperanza para la industria. Frecuentemente se mueve entre