Tendencias emergentes en la encriptación de tesorerías: diversificación de activos y ampliación de escala

Recientemente, la tendencia de las tesorerías de criptomonedas está expandiéndose desde Bitcoin hacia una mayor variedad de tokens encriptados, y la escala de la asignación también está aumentando constantemente. En la última semana, dos empresas que cotizan en bolsa anunciaron planes para comprar cierta criptomoneda como reserva de tesorería, y otra empresa declaró que está comprando Ethereum como reserva.

La empresa de tesorería de Bitcoin ha sido un tema candente este año, con una empresa liderando el camino. Dos empresas han anunciado su intención de iniciar tesorerías de 100 millones de dólares y 300 millones de dólares en cierta encriptación, mientras que otra empresa ha anunciado la creación de una tesorería de 425 millones de dólares en Ethereum.

Según estadísticas de instituciones de investigación, actualmente hay 28 empresas de tesorería de encriptación: 20 se centran en Bitcoin, 4 se centran en tokens de alguna cadena pública, 2 se centran en Ethereum y 2 se centran en alguna encriptación.

Teniendo en cuenta el impulso de desarrollo de las empresas existentes y el fuerte interés del mercado por estos empresas que ofrecen una amplia variedad de activos, se espera que la tendencia de los tesoros de encriptación continúe desarrollándose. Sin embargo, a medida que surgen más empresas de tesoros de encriptación, también aumentan las voces críticas.

Las principales preocupaciones se centran en la fuente de los fondos de algunas compras, especialmente en el financiamiento de deuda. Algunas empresas dependen de fondos prestados, principalmente de bonos convertibles sin interés y de bajo interés, para adquirir activos de tesorería. Esta práctica podría conllevar riesgos en el futuro, especialmente cuando estas deudas venzan.

Si una empresa no puede reembolsar su deuda al vencimiento, generalmente tiene cuatro opciones: vender reservas de encriptación, emitir nueva deuda, emitir nuevas acciones o entrar en default. Cada opción tiene sus impactos y riesgos potenciales.

En comparación, la financiación de la compra de activos a través de la venta de acciones se considera de menor riesgo, ya que la empresa no incurre en deudas ni en obligaciones de incumplimiento.

A pesar de que las preocupaciones actuales sobre la estrategia de deuda impulsada por la empresa de tesorería no son infundadas, la investigación muestra que la mayoría de la deuda relevante no vencerá hasta entre junio de 2027 y septiembre de 2028, por lo que no existe una amenaza inminente en este momento.

Sin embargo, a medida que se acerca la fecha de vencimiento de la deuda y más empresas adoptan esta estrategia, la situación podría cambiar. Especialmente si alguna empresa adopta un enfoque de mayor riesgo, emitiendo deuda con plazos de vencimiento más cortos.

Incluso en el peor de los casos, estas empresas aún tienen varias opciones de finanzas tradicionales para hacer frente a la crisis, sin necesidad de vender sus activos de tesorería. En general, la tendencia de desarrollo de la tesorería de encriptación merece una atención continua, y sus riesgos y oportunidades potenciales deben ser evaluados con precaución.