Análisis técnico del mecanismo de tokenización de activos del mundo real

Los activos del mundo real tokenizados se refieren a los tokens digitales registrados en la blockchain, que representan la propiedad o derechos legales sobre activos tangibles o intangibles. Esta tokenización abarca una amplia gama de categorías de activos, incluidos bienes raíces, productos, obras de arte, coleccionables, propiedad intelectual y herramientas financieras.

Al implementar la propiedad fraccionada, la tokenización ha mejorado la liquidez de los activos, permitiendo que más personas participen en oportunidades de inversión que anteriormente estaban reservadas solo para individuos de alto patrimonio y inversores institucionales. La característica inmutable de la blockchain garantiza registros de propiedad transparentes, reduciendo el riesgo de fraude. Al mismo tiempo, los activos tokenizados que se comercializan en exchanges descentralizados han traído una accesibilidad y eficiencia de mercado sin precedentes.

Según el análisis, se espera que para 2030 el valor total del mercado de diversos activos tokenizados alcance aproximadamente 20 billones de dólares, con un escenario pesimista de 10 billones de dólares y un escenario optimista de hasta 40 billones de dólares. Estas estimaciones no incluyen monedas estables para evitar la doble contabilización.

Sistema Actual

La tokenización de activos del mundo real se refiere a representar la propiedad de activos fuera de la cadena en forma de tokens digitales a través de blockchain o libros de contabilidad distribuidos similares. Este proceso conecta las características, la propiedad y el valor de los activos con su forma digital. Los tokens, como herramienta de tenencia digital, permiten a sus poseedores reclamar la propiedad de los activos subyacentes.

Históricamente, los certificados de posesión física se utilizaron para demostrar la propiedad de activos. Aunque son útiles, estos certificados son vulnerables a amenazas de robo, pérdida, falsificación y lavado de dinero. En la década de 1980, las herramientas de posesión digital comenzaron a aparecer como una posible solución. Sin embargo, limitadas por la capacidad de cómputo y la tecnología de cifrado de la época, estas herramientas no lograron materializarse. En cambio, la industria financiera se volvió hacia sistemas de registro electrónico centralizados para registrar activos digitales. Aunque estos activos sin papel aportaron cierta mejora en la eficiencia, su naturaleza centralizada requiere la participación de múltiples intermediarios, lo que a su vez introduce nuevos costos y problemas de ineficiencia.

Sistema basado en tecnología de libro mayor distribuido

El desarrollo de la tecnología de libros contables distribuidos (DLT) ha hecho posible revisar el concepto de valores o Token digitales.

DLT está compuesto por una serie de protocolos y marcos que permiten a las computadoras proponer y verificar transacciones en la red, manteniendo la sincronización de los registros. A través del almacenamiento descentralizado de registros, esta tecnología transfiere la responsabilidad de una única autoridad central. Esta descentralización reduce la carga administrativa y disminuye el riesgo de fallos del sistema asociado a la dependencia de entidades centrales, haciendo que el sistema sea más resiliente.

En los sistemas tradicionales, múltiples intermediarios manejan la ejecución, la compensación y el liquidación de transacciones. En cambio, los sistemas basados en DLT simplifican estos procesos a través de un único mecanismo de consenso.

Soluciones descentralizadas

La cadena de bloques es una tecnología de libro mayor distribuido que funciona a través de una red de computadoras descentralizada. Los tokens pueden emitirse en dos tipos de cadenas de bloques: cadenas privadas con permiso y cadenas públicas sin permiso.

Las cadenas de permisos privados son controladas por una entidad central y limitan el acceso a usuarios específicos, formando un ecosistema controlado. Las cadenas públicas sin permisos no requieren un organismo central de control, y ofrecen acceso abierto a todos los usuarios. Cuando los Tokens se emiten en una cadena pública sin permisos, pueden integrarse con protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), lo que mejora su utilidad y valor.

La elección de la blockchain determina el nivel de control que puede mantener el emisor del Token. En comparación con las cadenas privadas con permiso, las cadenas públicas sin permiso otorgan menos control al emisor. La elección de la arquitectura de la blockchain debe estar alineada con los objetivos del emisor y las funciones esperadas del Token.

Una de las principales ventajas de la tokenización de activos es la automatización a través de contratos inteligentes. Los contratos inteligentes son programas en la blockchain que se ejecutan cuando ambas partes cumplen con condiciones específicas. Estos contratos automatizan transacciones financieras y tareas administrativas, reduciendo la necesidad de trabajo manual y intermediarios. Al eliminar el riesgo de contraparte, esta automatización hace que las operaciones sean más eficientes y seguras, lo que permite transferencias más rápidas y de menor costo.

tokenización

La tokenización de activos del mundo real se puede analizar a través de dos atributos clave: la forma de representación del activo y la propiedad. La representación incluye las características económicas del activo, mientras que la verificación de la propiedad requiere un libro mayor, que puede ser fuera de la cadena o en la cadena.

Es crucial entender la diferencia entre los activos digitales mejorados y los activos digitales nativos. Los activos digitales mejorados mantienen la propiedad a través de un libro mayor fuera de la cadena, mientras que utilizan un token de blockchain como forma de representación digital. Los activos digitales nativos son esencialmente digitalizados, con su token representando directamente el valor y la propiedad.

Las cuatro principales métodos de tokenización incluyen:

1. Propiedad directa: los tokens digitales actúan como un registro oficial de propiedad.

2. 1:1 activos respaldados Token: El custodio mantiene los activos y emite Tokens que representan los derechos directos sobre el activo subyacente.

3. Tokens sobrecolateralizados: emitir tokens de activos utilizando activos que representan derechos o intereses relacionados de manera diferente a lo esperado como colateral.

4. Token de colateral insuficiente: Los tokens emitidos están diseñados para rastrear el valor de un activo, pero no están completamente colateralizados.

Ventajas de la tokenización

La tokenización de activos del mundo real se realiza principalmente a través de la tecnología de contabilidad distribuida para mejorar la eficiencia. Las principales ventajas incluyen:

1. Liquidación atómica: ejecución simultánea de dos etapas de la transacción a través de contratos inteligentes, eliminando el riesgo de contraparte.

2. Mejora de la liquidez: Aumentar la transferibilidad de los activos, haciendo que los activos que originalmente no eran negociables se vuelvan negociables.

3. Reducción de intermediarios: la estructura de datos descentralizada permite que los contratos inteligentes reemplacen a las instituciones intermedias tradicionales.

4. Implementar automatización: automatizar muchas tareas manuales a través de contratos inteligentes, especialmente en industrias como la de seguros.

5. Promover el cumplimiento: a través de la estandarización y automatización de procesos, hacer que el cumplimiento sea más eficiente y uniforme.

6. Creadores de mercado automatizados: transformar el mecanismo tradicional de creación de mercado a través de contratos inteligentes, reduciendo costos y mejorando el rendimiento.

Riesgos y costos de la tokenización de RWA

A pesar de que la tokenización de activos trae numerosas ventajas, su adopción aún enfrenta desafíos significativos. Los principales riesgos provienen de la tecnología subyacente y consideraciones regulatorias. Las preocupaciones tecnológicas incluyen vulnerabilidades de seguridad en la red, limitaciones de escalabilidad del sistema, procesos de liquidación, estabilidad de la red y problemas de eficiencia. En el ámbito regulatorio, las cuestiones clave involucran el cumplimiento de la normativa contra el blanqueo de capitales, el marco de gobernanza, la verificación de identidad y la protección de datos y la privacidad.

El comportamiento de los inversores y la dinámica del mercado también han traído una complejidad adicional. Los riesgos del mercado incluyen la posibilidad de que los activos sean sobrevalorados debido a las operaciones especulativas y el aumento de la volatilidad de los precios. El alto consumo de energía de los mecanismos de consenso de la blockchain también ha generado preocupaciones ambientales.

La transición hacia un sistema financiero de tokenización implica costos significativos, incluidos cambios en la infraestructura, integración de sistemas, capacitación de empleados y actividades educativas. El alto consumo de energía de los mecanismos de consenso de blockchain presenta desafíos tanto financieros como ambientales. Para aprovechar plenamente las ventajas de la tokenización en el ámbito financiero, es necesario abordar estos desafíos multifacéticos.