Tres grandes impactos que la ley Genius podría tener en la industria de Activos Cripto

Recientemente, el Senado de EE. UU. aprobó un importante proyecto de ley sobre la regulación de las monedas estables, que es el primer marco de regulación de monedas estables a nivel federal. Este proyecto de ley ha sido enviado a la Cámara de Representantes, donde está siendo sometido a un examen adicional. Si se aprueba con éxito y se firma como ley, tendrá un profundo impacto en la industria de Activos Cripto. Vamos a explorar los tres grandes cambios que esta ley podría traer.

1. Token de reemplazo de pago o enfrentando la eliminación

La nueva ley establecerá un sistema de "emisión de moneda estable con licencia", que requerirá que cada token esté respaldado por efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. o acuerdos de recompra nocturna en una proporción de 1:1. Esto contrasta marcadamente con el sistema actual, que carece de garantías sustanciales.

A medida que las stablecoins se convierten en el medio principal de transacciones en blockchain, en 2024 representarán aproximadamente el 60% del valor de las transferencias de Activos Cripto. Para los pagos cotidianos, los tokens de valor estable son claramente más prácticos que los tokens de pago alternativos tradicionales con fluctuaciones de precio.

Una vez que las monedas estables autorizadas por EE. UU. puedan circular legalmente entre estados, los comerciantes que continúen aceptando tokens volátiles tendrán dificultades para demostrar la razonabilidad del riesgo adicional. En los próximos años, la utilidad y el valor de inversión de estos activos cripto alternativos podrían disminuir drásticamente, a menos que logren una transformación exitosa.

Incluso si la ley no se aprueba en su forma actual, ya se han manifestado tendencias en la industria. A largo plazo, los canales de pago vinculados al dólar serán más atractivos que los tokens de reemplazo basados en pagos.

2. Las nuevas reglas de cumplimiento podrían remodelar el panorama de la industria

Las nuevas regulaciones no solo proporcionan legitimidad a las monedas estables, sino que también guiarán el flujo de fondos hacia blockchains que puedan cumplir con los requisitos de auditoría y gestión de riesgos.

Actualmente, Ethereum alberga aproximadamente 130.3 mil millones de dólares en Activos Cripto, superando con creces a otros competidores. Su maduro ecosistema de finanzas descentralizadas proporciona a los emisores una amplia gama de herramientas y mejores prácticas, lo que ayuda a cumplir con los requisitos regulatorios.

Al mismo tiempo, el libro mayor de XRP se está posicionando como una plataforma de moneda tokenizada priorizando el cumplimiento. En el último mes, las stablecoins lanzadas en el libro mayor de XRP han incorporado herramientas de congelación de cuentas, listas negras y filtrado de identidad, en alta consonancia con los requisitos de la legislación.

Si el proyecto de ley se convierte en ley en su forma actual, los emisores grandes necesitarán mecanismos de "conoce a tu cliente" en tiempo real y plug-and-play para mantenerse en cumplimiento. Ethereum ofrece flexibilidad pero la implementación técnica es compleja, mientras que XRP ofrece una plataforma simplificada y control de arriba hacia abajo.

En comparación, las blockchain que se centran en la privacidad o la velocidad pueden necesitar costosas reformas para cumplir con los mismos requisitos, lo que las coloca en una desventaja relativa.

3. Las reglas de reserva pueden llevar a una afluencia de fondos institucionales

La ley requiere que cada moneda estable de un dólar debe tener reservas de activos en efectivo equivalentes, lo que vinculará la liquidez de los Activos Cripto con la deuda a corto plazo de los Estados Unidos.

Actualmente, el tamaño del mercado de Activos Cripto estables ha superado los 251 mil millones de dólares. Si continúa desarrollándose por el camino actual, podría alcanzar los 500 mil millones de dólares para 2026. Con este tamaño, los emisores de Activos Cripto estables se convertirán en uno de los mayores compradores de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU.

Esta conexión tiene dos implicaciones para la blockchain: primero, más balances de activos de empresas poseerán bonos del gobierno y tokens nativos, impulsando la demanda orgánica por tokens como Ethereum y XRP. En segundo lugar, los ingresos por intereses de las stablecoins podrían financiar incentivos para los usuarios, acelerando el volumen de pagos en cadena y la capacidad de procesamiento de tarifas.

Si se mantienen los términos de reserva, los inversores deben esperar un aumento en la sensibilidad de los Activos Cripto a la política monetaria. Esto es tanto un riesgo como una indicación de que los activos digitales se están integrando gradualmente en los mercados de capitales convencionales.