Ethena no solo está creando una mejor moneda estable, sino que está construyendo la infraestructura monetaria de Internet.
Escrito por: Tindorr, KOL en cripto
Compilado por: Felix, PANews
En el pasado, se pensaba que Ethena era solo un protocolo de moneda estable: un dólar sintético (USDe) que proporciona rendimiento estable y algunas buenas integraciones.
El fundador de Ethena Labs, G, anunció la hoja de ruta de "fusión" de Ethena en enero de este año, sin darse cuenta de lo que estaba a punto de suceder.
Pero a medida que la investigación avanzaba, se dio cuenta gradualmente de que sus ideas eran demasiado estrechas.
Ethena no solo está creando una mejor moneda estable, sino que está construyendo la infraestructura monetaria de Internet: un sistema que combina la eficiencia de capital de las criptomonedas con la capa de confianza regulatoria de las finanzas tradicionales.
ENA se está convirtiendo en el representante de esta transformación.
Ethena hoy en día ha llegado a casi todos los principales ámbitos macro verticales, y no solo persigue una única narrativa:
moneda estable
RWA
Comercio de contratos perpetuos y ecosistema de aplicaciones DeFi
Se trata de la fusión de tendencias de miles de millones de dólares: la monetización de monedas estables, la tokenización de RWA y el surgimiento de la infraestructura financiera en la cadena.
A continuación, analizaremos a partir de la publicación de la hoja de ruta y los avances logrados posteriormente: por qué Ethena podría ser el protocolo más capacitado para capturar todo esto.
1. La stablecoin de Ethena: el motor de liquidez que lo impulsa todo
La mayoría de los protocolos emiten una sola moneda estable, mientras que Ethena ha construido un sistema integrado de monedas estables: cada activo desempeña un papel diferente según las condiciones del mercado o las características del usuario, pero todos son impulsados por el mismo motor subyacente.
USDe y USDtb se encuentran entre las diez principales monedas estables
USDe: la tercera moneda estable (capitalización de mercado 48.1 mil millones de dólares)
USDe es el dólar sintético que abre todo.
USDe es la capa base de liquidez DeFi. Su suministro supera los 4.8 mil millones de dólares, y prospera en mercados con aversión al riesgo, aprovechando la prima de capital perpetuo para generar rendimientos sostenibles en la cadena.
Esto no es solo capital pasivo, sino liquidez eficiente, que se conecta a cada pila principal de DeFi.
USDtb: la octava moneda estable (capitalización de mercado 1.44 mil millones de dólares)
Cuando la tasa de rendimiento disminuye o la volatilidad se dispara, el USDtb entrará en acción.
USDtb es un token respaldado por bonos del gobierno de EE. UU. apoyado por el fondo BUIDL de BlackRock, que ofrece a los usuarios de finanzas tradicionales (TradFi) una alternativa de refugio seguro y con rendimiento.
Mejora la resiliencia del sistema Ethena, equilibrando el rendimiento dinámico de USDe con la estabilidad de nivel de bonos del gobierno.
Hoy en día, ambos activos se encuentran entre las diez principales monedas estables, y Ethena ha consolidado su posición central en la liquidez criptográfica.
Dos, sUSDe: el motor que impulsa la expansión de Ethena
Al apostar USDe, puedes obtener sUSDe, la versión de rendimiento del dólar sintético de Ethena. Con el apoyo de los ingresos del protocolo, sUSDe se ha convertido en el principal motor de integración y crecimiento de liquidez de Ethena.
Con el calentamiento del mercado, la tasa de rendimiento anual se ha recuperado a alrededor del 8%, y sUSDe se ha convertido nuevamente en una de las fuentes de ingresos en cadena más combinables y confiables en DeFi.
A continuación, conozcamos su mecanismo de funcionamiento:
1. Pendle y Aave: maximización de rendimiento y eficiencia de capital
En Pendle y Aave, USDe/sUSDe se ha convertido gradualmente en la moneda estable preferida para ingresos fijos, préstamos y ciclos de apalancamiento:
Los rendimientos de PT USDe, PT sUSDe y PT eUSDe siempre se mantienen en el rango del 9 al 10%.
Estos PT también están respaldados en Aave, lo que permite implementar estrategias de rendimiento fijo en DeFi nativo.
eUSDe, que es la versión apostada en Ethereal, profundiza aún más la liquidez y aumenta la combinabilidad.
2. Hyperliquid x HyperEVM: el nuevo ámbito de USDe
Ethena entra en el intercambio Hyperliquid y HyperEVM, iniciando una distribución importante:
USDe se lanza en Hyperliquid y ofrece recompensas de airdrop para los poseedores.
USDe se ha convertido rápidamente en uno de los cuatro principales activos por volumen de negociación en la bolsa.
En HyperEVM, el pool power Curve de USDe y sUSDe (como feUSD/USDe) mejora la estabilidad de anclaje y la capacidad de cadena cruzada.
Las recompensas se distribuyen automáticamente a través de Merkl, sin necesidad de reclamarlas manualmente.
En resumen: Ethena se integra en la capa de liquidez nativa de Hyperliquid, que es el ecosistema de más rápido crecimiento.
3. TON + Telegram: moneda de Internet para mil millones de usuarios
¿El mayor desbloqueo?
A través de la integración de Ethena x TON, se proporcionan cuentas de ahorro para más de 1,000 millones de usuarios de Telegram.
USDe/tsUSDe se ha lanzado en todas las billeteras TON principales (próximamente completado)
Los usuarios pueden enviar, consumir y ahorrar USDe como Toncoin o USDT.
Las mini aplicaciones permiten a los usuarios obtener hasta un 18% de tasa de rendimiento anual (8% de rendimiento nativo + 10% de bonificación TON obtenida a través de la cadena TON)
Las recompensas se distribuyen sin problemas en la cadena a través de tsUSDe.
Más que una aplicación DeFi, Ethena se está convirtiendo en una capa de ahorro nativa para los mercados emergentes y los usuarios móviles de todo el mundo.
sUSDe es una capa de rendimiento escalable
Desde estrategias DeFi eficientes (Pendle, Aave) hasta el volumen de intercambio en intercambios centralizados (Hyperliquid) y la escala de Web2 (TON), sUSDe está impulsando a Ethena en la transición de la capa de protocolo a la capa de moneda.
Es evidente que Ethena se ha convertido en el motor de ahorro de millones de usuarios. A continuación se detallan dos hitos que acelerarán aún más este crecimiento.
1. Activos del mundo real: impulsados por Converge
Converge es una capa de liquidación diseñada específicamente para el dólar digital y las finanzas institucionales, desarrollada conjuntamente por Ethena Labs y Securitize. Su objetivo es lograr la tokenización a gran escala de RWA al conectar directamente las entidades financieras reguladas a la infraestructura de moneda estable de Ethena.
Con la ayuda de Converge, TradFi puede acceder a las finanzas en la cadena a escala institucional. Y la escala es real:
Ethena y Securitize gestionan juntos cerca de 10 mil millones de dólares en activos. Solo esto es suficiente para que el lanzamiento de Converge sea comparable al TVL de Solana.
Detalles clave:
Se espera que se lance en el segundo trimestre de 2025
Gas moneda: USDe y USDtb
Staking / Verificación: A través de la red de validadores Converge (CVN) para el staking de sENA
Converge posiciona a Ethena como el backend confiable del mercado de capitales tokenizados, a medida que aumenta la regulación y la emisión en el mundo real.
2. Ethereal: DEX nativo de perpetuos y spot construido sobre Ethena
Ethereal es la primera aplicación principal lanzada en la red Ethena. Esta es una DEX de próxima generación con liquidez profunda y capacidad de ejecución de nivel institucional.
su completo apoyo proviene del ecosistema de Ethena:
USDe y sUSDe constituyen la capa de liquidez básica
LP obtiene puntos y recompensas de ganancias
El mecanismo de ejecución tiene como objetivo reducir el deslizamiento y lograr la transparencia del libro de órdenes.
Actualmente, el progreso es fluido: se han depositado más de 1.2 mil millones de dólares durante la Temporada Cero.
$ENA: de moneda estable a innovación financiera en la cadena
La $ENA en staking ya no es solo una herramienta de gobernanza, se está convirtiendo en la clave para obtener valor de todo el ecosistema en constante expansión de Ethena.
Con el lanzamiento de sUSDe en una nueva vía de ganancias, y con aplicaciones como Ethereal y Converge en línea, $ENA se encuentra en el centro de todo esto.
La estrategia de Ethena para 2025:
Capa de producto → Hacer de USDe una de las monedas estables más importantes en el campo de las criptomonedas.
Capa de aplicación → Empoderar plataformas nativas DeFi como Ethereal
Capa de tokens → Simula el efecto de volante de BNB, permitiendo que el valor ecológico regrese a los poseedores de $ENA
La estrategia está en marcha, más personas pronto se darán cuenta de esto.
Evaluación de valor:
$ENA tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 2.2 mil millones de dólares, lo que sigue siendo subestimado en relación con su impulso de desarrollo:
Apoyado por una liquidez de más de 6 mil millones de dólares en USDe
Rodeado por un mundo real en constante expansión y la integración en la cadena.
Hoy en día, su valoración clave depende de si el mercado se da cuenta de en qué se está convirtiendo Ethena.
Desde el dólar digital hasta la pista institucional, Ethena está construyendo el backend monetario de las finanzas nativas de criptomonedas. ¿Si tiene éxito? $ENA no es solo un token, se convertirá en el representante del capital nativo de Internet en el próximo ciclo.
Lectura relacionada: ParaFi Capital: ¿Cómo ha crecido Ethena para convertirse en una piedra angular de DeFi en un año y medio?
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Más allá de las monedas estables: ¿cómo Ethena está construyendo un motor financiero on-chain?
Escrito por: Tindorr, KOL en cripto
Compilado por: Felix, PANews
En el pasado, se pensaba que Ethena era solo un protocolo de moneda estable: un dólar sintético (USDe) que proporciona rendimiento estable y algunas buenas integraciones.
El fundador de Ethena Labs, G, anunció la hoja de ruta de "fusión" de Ethena en enero de este año, sin darse cuenta de lo que estaba a punto de suceder.
Pero a medida que la investigación avanzaba, se dio cuenta gradualmente de que sus ideas eran demasiado estrechas.
Ethena no solo está creando una mejor moneda estable, sino que está construyendo la infraestructura monetaria de Internet: un sistema que combina la eficiencia de capital de las criptomonedas con la capa de confianza regulatoria de las finanzas tradicionales.
ENA se está convirtiendo en el representante de esta transformación.
Ethena hoy en día ha llegado a casi todos los principales ámbitos macro verticales, y no solo persigue una única narrativa:
Se trata de la fusión de tendencias de miles de millones de dólares: la monetización de monedas estables, la tokenización de RWA y el surgimiento de la infraestructura financiera en la cadena.
A continuación, analizaremos a partir de la publicación de la hoja de ruta y los avances logrados posteriormente: por qué Ethena podría ser el protocolo más capacitado para capturar todo esto.
1. La stablecoin de Ethena: el motor de liquidez que lo impulsa todo
La mayoría de los protocolos emiten una sola moneda estable, mientras que Ethena ha construido un sistema integrado de monedas estables: cada activo desempeña un papel diferente según las condiciones del mercado o las características del usuario, pero todos son impulsados por el mismo motor subyacente.
USDe y USDtb se encuentran entre las diez principales monedas estables
USDe: la tercera moneda estable (capitalización de mercado 48.1 mil millones de dólares)
USDe es el dólar sintético que abre todo.
USDe es la capa base de liquidez DeFi. Su suministro supera los 4.8 mil millones de dólares, y prospera en mercados con aversión al riesgo, aprovechando la prima de capital perpetuo para generar rendimientos sostenibles en la cadena.
Esto no es solo capital pasivo, sino liquidez eficiente, que se conecta a cada pila principal de DeFi.
USDtb: la octava moneda estable (capitalización de mercado 1.44 mil millones de dólares)
Cuando la tasa de rendimiento disminuye o la volatilidad se dispara, el USDtb entrará en acción.
USDtb es un token respaldado por bonos del gobierno de EE. UU. apoyado por el fondo BUIDL de BlackRock, que ofrece a los usuarios de finanzas tradicionales (TradFi) una alternativa de refugio seguro y con rendimiento.
Mejora la resiliencia del sistema Ethena, equilibrando el rendimiento dinámico de USDe con la estabilidad de nivel de bonos del gobierno.
Hoy en día, ambos activos se encuentran entre las diez principales monedas estables, y Ethena ha consolidado su posición central en la liquidez criptográfica.
Dos, sUSDe: el motor que impulsa la expansión de Ethena
Al apostar USDe, puedes obtener sUSDe, la versión de rendimiento del dólar sintético de Ethena. Con el apoyo de los ingresos del protocolo, sUSDe se ha convertido en el principal motor de integración y crecimiento de liquidez de Ethena.
Con el calentamiento del mercado, la tasa de rendimiento anual se ha recuperado a alrededor del 8%, y sUSDe se ha convertido nuevamente en una de las fuentes de ingresos en cadena más combinables y confiables en DeFi.
A continuación, conozcamos su mecanismo de funcionamiento:
1. Pendle y Aave: maximización de rendimiento y eficiencia de capital
En Pendle y Aave, USDe/sUSDe se ha convertido gradualmente en la moneda estable preferida para ingresos fijos, préstamos y ciclos de apalancamiento:
2. Hyperliquid x HyperEVM: el nuevo ámbito de USDe
Ethena entra en el intercambio Hyperliquid y HyperEVM, iniciando una distribución importante:
USDe se lanza en Hyperliquid y ofrece recompensas de airdrop para los poseedores.
USDe se ha convertido rápidamente en uno de los cuatro principales activos por volumen de negociación en la bolsa.
En HyperEVM, el pool power Curve de USDe y sUSDe (como feUSD/USDe) mejora la estabilidad de anclaje y la capacidad de cadena cruzada.
Las recompensas se distribuyen automáticamente a través de Merkl, sin necesidad de reclamarlas manualmente.
En resumen: Ethena se integra en la capa de liquidez nativa de Hyperliquid, que es el ecosistema de más rápido crecimiento.
3. TON + Telegram: moneda de Internet para mil millones de usuarios
¿El mayor desbloqueo?
A través de la integración de Ethena x TON, se proporcionan cuentas de ahorro para más de 1,000 millones de usuarios de Telegram.
USDe/tsUSDe se ha lanzado en todas las billeteras TON principales (próximamente completado)
Los usuarios pueden enviar, consumir y ahorrar USDe como Toncoin o USDT.
Las mini aplicaciones permiten a los usuarios obtener hasta un 18% de tasa de rendimiento anual (8% de rendimiento nativo + 10% de bonificación TON obtenida a través de la cadena TON)
Las recompensas se distribuyen sin problemas en la cadena a través de tsUSDe.
Más que una aplicación DeFi, Ethena se está convirtiendo en una capa de ahorro nativa para los mercados emergentes y los usuarios móviles de todo el mundo.
sUSDe es una capa de rendimiento escalable
Desde estrategias DeFi eficientes (Pendle, Aave) hasta el volumen de intercambio en intercambios centralizados (Hyperliquid) y la escala de Web2 (TON), sUSDe está impulsando a Ethena en la transición de la capa de protocolo a la capa de moneda.
Es evidente que Ethena se ha convertido en el motor de ahorro de millones de usuarios. A continuación se detallan dos hitos que acelerarán aún más este crecimiento.
1. Activos del mundo real: impulsados por Converge
Converge es una capa de liquidación diseñada específicamente para el dólar digital y las finanzas institucionales, desarrollada conjuntamente por Ethena Labs y Securitize. Su objetivo es lograr la tokenización a gran escala de RWA al conectar directamente las entidades financieras reguladas a la infraestructura de moneda estable de Ethena.
Con la ayuda de Converge, TradFi puede acceder a las finanzas en la cadena a escala institucional. Y la escala es real:
Ethena y Securitize gestionan juntos cerca de 10 mil millones de dólares en activos. Solo esto es suficiente para que el lanzamiento de Converge sea comparable al TVL de Solana.
Detalles clave:
Converge posiciona a Ethena como el backend confiable del mercado de capitales tokenizados, a medida que aumenta la regulación y la emisión en el mundo real.
2. Ethereal: DEX nativo de perpetuos y spot construido sobre Ethena
Ethereal es la primera aplicación principal lanzada en la red Ethena. Esta es una DEX de próxima generación con liquidez profunda y capacidad de ejecución de nivel institucional.
su completo apoyo proviene del ecosistema de Ethena:
$ENA: de moneda estable a innovación financiera en la cadena
La $ENA en staking ya no es solo una herramienta de gobernanza, se está convirtiendo en la clave para obtener valor de todo el ecosistema en constante expansión de Ethena.
Con el lanzamiento de sUSDe en una nueva vía de ganancias, y con aplicaciones como Ethereal y Converge en línea, $ENA se encuentra en el centro de todo esto.
La estrategia de Ethena para 2025:
La estrategia está en marcha, más personas pronto se darán cuenta de esto.
Evaluación de valor:
$ENA tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 2.2 mil millones de dólares, lo que sigue siendo subestimado en relación con su impulso de desarrollo:
Desde el dólar digital hasta la pista institucional, Ethena está construyendo el backend monetario de las finanzas nativas de criptomonedas. ¿Si tiene éxito? $ENA no es solo un token, se convertirá en el representante del capital nativo de Internet en el próximo ciclo.
Lectura relacionada: ParaFi Capital: ¿Cómo ha crecido Ethena para convertirse en una piedra angular de DeFi en un año y medio?