Cuando los gigantes de Wall Street reemplazaron a los primeros creyentes, Bitcoin pareció marcar el comienzo de una edad de oro, pero detrás de la transferencia de poder financiero está el cambio cualitativo silencioso de sus valores fundamentales y, en el contexto de la financiarización, cómo dar a luz a un activo más escaso y puro: el "Bitcoin nativo" en el futuro. (Sinopsis: Encuesta de Deloitte: el 99% de los directores financieros corporativos adoptarán las criptomonedas durante mucho tiempo, las stablecoins y el bitcoin están atrayendo la atención) (Suplemento de antecedentes: la presión de venta de decenas de miles de millones no logró sacudir el bitcoin, ¿el próximo objetivo de BTC es USD 140,000? Mientras el mercado aplaudía la salida de la ballena temprana de Bitcoin como una señal saludable de "madurez del mercado", me pareció ver el guión familiar de los mercados de capitales volver a desarrollarse: un cambio de poder cuidadosamente empaquetado que juega silenciosamente la esencia del viejo juego en nombre de la "generalización". Leer más: ¡Está agotado! 80,000 ballenas antiguas de bitcoin "todas enviadas" cobraron 9 mil millones de magnesio, Galaxy felicita al cliente más grande de la historia Al ver el titular de las noticias gritando "Los guardias de la vieja era están siendo reemplazados por los titanes de la nueva era", las instituciones de Wall Street y los ETF son como tiburones hambrientos, tragando las fichas lanzadas por los primeros creyentes, los usuarios de criptomonedas y Wall Street están emitiendo varios análisis extraños que afirman que esta es la llegada de una nueva era. Ostensiblemente un festín en el que todos ganan, los OG Bitcoiners han logrado una increíble libertad de riqueza, y Bitcoin ha ganado un boleto al sistema financiero global, y el precio parece tener un soporte más sólido, pero cuando levanto esta niebla de liquidez e institucionalización, lo que veo no es un simple cambio de activos, sino una profunda división de valor, se está desarrollando un conflicto entre la red Bitcoin y la esencia del empaque comercial. Esta rotación aparentemente saludable está generando de manera invisible un activo que es más escaso que el propio Bitcoin y más cercano a su ideal original: el "Bitcoin nativo". El abrazo de Wall Street, tal vez, no sea una coronación, sino un dulce veneno. Doble universo de Bitcoin: "bitcoin financiero" vs "bitcoin nativo" Primero establezcamos una cognición central: la financiarización de Bitcoin, todos gritan "$ 1 millón en 20xx", en el futuro no dejes que todos los bitcoins tengan el mismo precio de apreciación, solo una visión vaga que se puede describir, detrás de la jerarquía de valor real real, en diferentes niveles puede dividirse: El primer universo dividido es "BTC institucional". Estos bitcoins existen bajo las reglas del juego en Wall Street, se mantienen en las billeteras de custodia de los ETF, se negocian en intercambios compatibles y cada uno de sus movimientos está sujeto a un estricto escrutinio por parte de KYC (Conozca a su cliente) y AML (Antilavado de dinero). No solo son claramente rastreables en la cadena, como los estados financieros extendidos al sol, sino que en varias organizaciones, saben poco sobre la información del cliente. Para los inversores institucionales, este tipo de Bitcoin es perfecto: es seguro, cumple con las normas y es altamente líquido. Su valor, reflejado principalmente en su precio de mercado, es un commodity digital que ha sido domesticado e incluido en el marco regulatorio. Pero de hecho, bitcoin institucionalizado, está siendo envuelto constantemente por derivados financieros y otras formas, y está dejando gradualmente la red nativa en las transacciones, el bitcoin a nivel institucional ha llegado al extremo del fenómeno de intercambio centralizado desde que se creó bitcoin, es decir, una gran cantidad de transacciones serán reemplazadas por intercambios fuera de la cadena, la red nativa de bitcoin parece convertirse en un camino limitado a las transacciones de "ballenas e instituciones", cuando la red centralizada se erige gradualmente, esto puede no ser un indicador saludable. El segundo universo fragmentado es el "BTC nativo", que creo que es donde radica la verdadera escasez en el futuro. Los llamados "nativos" se refieren a esos "bitcoins vírgenes" que acaban de ser minados de los mineros y no han circulado muchas veces, o a esos "bitcoins puros" que tienen un historial de transacciones minimalista y nunca han estado asociados a ninguna dirección sancionada o plataformas de alto riesgo (como mezcladores anónimos), direcciones calientes y frías alojadas en alto stock. Son como billetes nuevos sin circular, sin el bagaje de la historia. Su valor no es solo el precio de mercado, sino lo que es más importante, su "valor de atributo": privacidad absoluta, fuerte resistencia a la censura y el potencial de libre movimiento fuera de la red regulatoria global, así como el verdadero valor de la movilidad global, independientemente del escrutinio regulatorio de cualquier exchange o país. Esta estratificación del valor no es alarmista, ha sido durante mucho tiempo una realidad en el mercado extrabursátil (OTC) de gama alta, y el hecho de que los compradores institucionales estén dispuestos a pagar una "prima de pureza" para comprar Bitcoin con una prueba clara de procedencia con el fin de garantizar el cumplimiento regulatorio es un hecho público. Contratan empresas de análisis en cadena (como Chainalysis) para hacer "debida diligencia de activos" para asegurarse de que lo que compran no son "activos contaminados" de piratería o mercados de la web oscura, y los bitcoins limpios pueden ahorrar este costo y usarse para acumular primas para comprar bitcoins puros, y es más probable que los exchanges separen estos bitcoins puros de las billeteras frías para su custodia en procesamiento físico para evitar la contaminación. Es como la lógica del mercado del arte. El mismo cuadro de Picasso, una herencia ordenada, una vez recogido por la familia Rockefeller, la fuente es clara; El otro es de origen desconocido, e incluso si es genuino, su valor de mercado y aceptación se descontarán en gran medida, porque cada uno de sus sucesores tiene que hacer un enorme costo de respaldo para su fuente de fondo, y el valor del "Bitcoin nativo" se basa en esta "pureza de origen". Cuando un Bitcoin ya no es igual a un Bitcoin: la fungibilidad se está derrumbando Detrás de la estratificación del valor se esconde una crisis más profunda que apunta a la pérdida de la fungibilidad, la propiedad más fundamental del dinero. La fungibilidad significa que cada unidad monetaria debe ser idéntica e intercambiable. Cien dólares en tu bolsillo valen exactamente lo mismo que cien dólares en mi bolsillo, y no tienes por qué preocuparte de quién sea la última mano de mi billete. Esta es la piedra angular de la circulación fluida del dinero. Pero el libro de contabilidad transparente de Bitcoin se enfrenta a un colapso silencioso y fungible. Dado que cada transacción se registra permanentemente en la cadena de bloques, el "pasado y el presente" de cualquier Bitcoin se puede rastrear a través de una tecnología de análisis en cadena cada vez más avanzada. Esto crea un precedente peligroso: Bitcoin comenzó a ser regulado y KYC por varios países para crear una "identidad". Cuando un bitcoin ha estado en contacto con una dirección que está marcada como ilegal, puede ser etiquetado como "Mancha". Los exchanges que cumplen con las normas pueden negarse a recibir el bitcoin, y los usuarios que lo poseen pueden encontrar sus cuentas congeladas. En este caso, está claro que un Bitcoin ya no es igual a otro. El poder adquisitivo real y la liquidez de un bitcoin "limpio" y un bitcoin "contaminado" son muy diferentes. Se podría argumentar que esto afecta sólo a un número muy pequeño de fondos involucrados en actividades ilegales. Pero este pensamiento es ingenuo. A medida que se endurece la regulación mundial, la definición de "mancha" no hará más que ampliarse. Hoy en día, las direcciones que realizan transacciones con la web oscura están contaminadas; Mañana, interactuar con una billetera que no está verificada por KYC podría ser una mancha; Pasado mañana, cualquier bitcoin que pase por un protocolo de mezcla de privacidad puede considerarse un "activo de alto riesgo". El alcance de esta "contaminación" se extenderá como ondas y, al final, solo esos "bitcoins nativos" con fuentes claras e historias simples pueden considerarse refugios absolutamente seguros. El mayor precio de la aceptación de Bitcoin por parte de las finanzas convencionales es precisamente el sacrificio de la "falta de memoria" de la moneda. Cuando se pone más y más...
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¿Por qué el Bitcoin nativo es el próximo Santo Grial después de que Wall Street contaminara el Bitcoin "1BTC≠1btc"?
Cuando los gigantes de Wall Street reemplazaron a los primeros creyentes, Bitcoin pareció marcar el comienzo de una edad de oro, pero detrás de la transferencia de poder financiero está el cambio cualitativo silencioso de sus valores fundamentales y, en el contexto de la financiarización, cómo dar a luz a un activo más escaso y puro: el "Bitcoin nativo" en el futuro. (Sinopsis: Encuesta de Deloitte: el 99% de los directores financieros corporativos adoptarán las criptomonedas durante mucho tiempo, las stablecoins y el bitcoin están atrayendo la atención) (Suplemento de antecedentes: la presión de venta de decenas de miles de millones no logró sacudir el bitcoin, ¿el próximo objetivo de BTC es USD 140,000? Mientras el mercado aplaudía la salida de la ballena temprana de Bitcoin como una señal saludable de "madurez del mercado", me pareció ver el guión familiar de los mercados de capitales volver a desarrollarse: un cambio de poder cuidadosamente empaquetado que juega silenciosamente la esencia del viejo juego en nombre de la "generalización". Leer más: ¡Está agotado! 80,000 ballenas antiguas de bitcoin "todas enviadas" cobraron 9 mil millones de magnesio, Galaxy felicita al cliente más grande de la historia Al ver el titular de las noticias gritando "Los guardias de la vieja era están siendo reemplazados por los titanes de la nueva era", las instituciones de Wall Street y los ETF son como tiburones hambrientos, tragando las fichas lanzadas por los primeros creyentes, los usuarios de criptomonedas y Wall Street están emitiendo varios análisis extraños que afirman que esta es la llegada de una nueva era. Ostensiblemente un festín en el que todos ganan, los OG Bitcoiners han logrado una increíble libertad de riqueza, y Bitcoin ha ganado un boleto al sistema financiero global, y el precio parece tener un soporte más sólido, pero cuando levanto esta niebla de liquidez e institucionalización, lo que veo no es un simple cambio de activos, sino una profunda división de valor, se está desarrollando un conflicto entre la red Bitcoin y la esencia del empaque comercial. Esta rotación aparentemente saludable está generando de manera invisible un activo que es más escaso que el propio Bitcoin y más cercano a su ideal original: el "Bitcoin nativo". El abrazo de Wall Street, tal vez, no sea una coronación, sino un dulce veneno. Doble universo de Bitcoin: "bitcoin financiero" vs "bitcoin nativo" Primero establezcamos una cognición central: la financiarización de Bitcoin, todos gritan "$ 1 millón en 20xx", en el futuro no dejes que todos los bitcoins tengan el mismo precio de apreciación, solo una visión vaga que se puede describir, detrás de la jerarquía de valor real real, en diferentes niveles puede dividirse: El primer universo dividido es "BTC institucional". Estos bitcoins existen bajo las reglas del juego en Wall Street, se mantienen en las billeteras de custodia de los ETF, se negocian en intercambios compatibles y cada uno de sus movimientos está sujeto a un estricto escrutinio por parte de KYC (Conozca a su cliente) y AML (Antilavado de dinero). No solo son claramente rastreables en la cadena, como los estados financieros extendidos al sol, sino que en varias organizaciones, saben poco sobre la información del cliente. Para los inversores institucionales, este tipo de Bitcoin es perfecto: es seguro, cumple con las normas y es altamente líquido. Su valor, reflejado principalmente en su precio de mercado, es un commodity digital que ha sido domesticado e incluido en el marco regulatorio. Pero de hecho, bitcoin institucionalizado, está siendo envuelto constantemente por derivados financieros y otras formas, y está dejando gradualmente la red nativa en las transacciones, el bitcoin a nivel institucional ha llegado al extremo del fenómeno de intercambio centralizado desde que se creó bitcoin, es decir, una gran cantidad de transacciones serán reemplazadas por intercambios fuera de la cadena, la red nativa de bitcoin parece convertirse en un camino limitado a las transacciones de "ballenas e instituciones", cuando la red centralizada se erige gradualmente, esto puede no ser un indicador saludable. El segundo universo fragmentado es el "BTC nativo", que creo que es donde radica la verdadera escasez en el futuro. Los llamados "nativos" se refieren a esos "bitcoins vírgenes" que acaban de ser minados de los mineros y no han circulado muchas veces, o a esos "bitcoins puros" que tienen un historial de transacciones minimalista y nunca han estado asociados a ninguna dirección sancionada o plataformas de alto riesgo (como mezcladores anónimos), direcciones calientes y frías alojadas en alto stock. Son como billetes nuevos sin circular, sin el bagaje de la historia. Su valor no es solo el precio de mercado, sino lo que es más importante, su "valor de atributo": privacidad absoluta, fuerte resistencia a la censura y el potencial de libre movimiento fuera de la red regulatoria global, así como el verdadero valor de la movilidad global, independientemente del escrutinio regulatorio de cualquier exchange o país. Esta estratificación del valor no es alarmista, ha sido durante mucho tiempo una realidad en el mercado extrabursátil (OTC) de gama alta, y el hecho de que los compradores institucionales estén dispuestos a pagar una "prima de pureza" para comprar Bitcoin con una prueba clara de procedencia con el fin de garantizar el cumplimiento regulatorio es un hecho público. Contratan empresas de análisis en cadena (como Chainalysis) para hacer "debida diligencia de activos" para asegurarse de que lo que compran no son "activos contaminados" de piratería o mercados de la web oscura, y los bitcoins limpios pueden ahorrar este costo y usarse para acumular primas para comprar bitcoins puros, y es más probable que los exchanges separen estos bitcoins puros de las billeteras frías para su custodia en procesamiento físico para evitar la contaminación. Es como la lógica del mercado del arte. El mismo cuadro de Picasso, una herencia ordenada, una vez recogido por la familia Rockefeller, la fuente es clara; El otro es de origen desconocido, e incluso si es genuino, su valor de mercado y aceptación se descontarán en gran medida, porque cada uno de sus sucesores tiene que hacer un enorme costo de respaldo para su fuente de fondo, y el valor del "Bitcoin nativo" se basa en esta "pureza de origen". Cuando un Bitcoin ya no es igual a un Bitcoin: la fungibilidad se está derrumbando Detrás de la estratificación del valor se esconde una crisis más profunda que apunta a la pérdida de la fungibilidad, la propiedad más fundamental del dinero. La fungibilidad significa que cada unidad monetaria debe ser idéntica e intercambiable. Cien dólares en tu bolsillo valen exactamente lo mismo que cien dólares en mi bolsillo, y no tienes por qué preocuparte de quién sea la última mano de mi billete. Esta es la piedra angular de la circulación fluida del dinero. Pero el libro de contabilidad transparente de Bitcoin se enfrenta a un colapso silencioso y fungible. Dado que cada transacción se registra permanentemente en la cadena de bloques, el "pasado y el presente" de cualquier Bitcoin se puede rastrear a través de una tecnología de análisis en cadena cada vez más avanzada. Esto crea un precedente peligroso: Bitcoin comenzó a ser regulado y KYC por varios países para crear una "identidad". Cuando un bitcoin ha estado en contacto con una dirección que está marcada como ilegal, puede ser etiquetado como "Mancha". Los exchanges que cumplen con las normas pueden negarse a recibir el bitcoin, y los usuarios que lo poseen pueden encontrar sus cuentas congeladas. En este caso, está claro que un Bitcoin ya no es igual a otro. El poder adquisitivo real y la liquidez de un bitcoin "limpio" y un bitcoin "contaminado" son muy diferentes. Se podría argumentar que esto afecta sólo a un número muy pequeño de fondos involucrados en actividades ilegales. Pero este pensamiento es ingenuo. A medida que se endurece la regulación mundial, la definición de "mancha" no hará más que ampliarse. Hoy en día, las direcciones que realizan transacciones con la web oscura están contaminadas; Mañana, interactuar con una billetera que no está verificada por KYC podría ser una mancha; Pasado mañana, cualquier bitcoin que pase por un protocolo de mezcla de privacidad puede considerarse un "activo de alto riesgo". El alcance de esta "contaminación" se extenderá como ondas y, al final, solo esos "bitcoins nativos" con fuentes claras e historias simples pueden considerarse refugios absolutamente seguros. El mayor precio de la aceptación de Bitcoin por parte de las finanzas convencionales es precisamente el sacrificio de la "falta de memoria" de la moneda. Cuando se pone más y más...