¿La acción de Strategy se desvincula de la tendencia de Bitcoin? El temor a que la ventaja inicial esté disminuyendo.

El bot de Gate News informó que desde principios de este mes, la divergencia entre Bitcoin y Strategy (MSTR) la acción del precio de las acciones se ha ampliado. Los precios de Bitcoin subieron alrededor de un 13%, superando la marca de los USD 110,000, mientras que las acciones de MSTR cayeron un 3% y actualmente cotizan en torno a los USD 372.

Desde mediados de mayo, esta brecha de rendimiento se ha vuelto más pronunciada, lo que genera interrogantes en el mercado. Aunque Strategy ha desempeñado un papel de liderazgo en esta tendencia, el rendimiento del precio de sus acciones no ha seguido el último repunte de Bitcoin.

Un factor clave es el rápido crecimiento en el número de empresas que cotizan en bolsa que adoptan estrategias similares a las de Bitcoin. Según los datos de BitcoinTreasuries.net, actualmente hay más de 113 empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo que tienen Bitcoin en su balance, lo que significa que en los últimos 30 días se han añadido 11.

Varias empresas parecen estar imitando a Strategy, y la prima de mercado de la compañía está siendo comprimida, lo que indica que su ventaja de ser pionera podría estar disminuyendo.

El coeficiente precio-valor de la estrategia (mNAV) (que refleja cómo el mercado evalúa la valoración de la empresa en relación con su tenencia de Bitcoin) ha caído a 1.80, siendo uno de los puntos más bajos del último año.

La métrica se calcula dividiendo el valor de la empresa (EV) por el valor de mercado de sus tenencias de Bitcoin. EV incluye la capitalización de mercado actual, los bonos convertibles y las acciones preferentes de MSTR (por ejemplo, STRK y STRF), menos el saldo de efectivo informado más recientemente de la empresa.

Un mNAV más bajo limita la capacidad de la estrategia para emitir nuevas acciones sin diluir significativamente los derechos de los accionistas existentes, aunque todavía se mantiene por encima de 1 vez, reservando cierto espacio.

La reciente compra de 4,020 BTC por parte de Strategy, la compra más pequeña desde el 5 de mayo, también indica un cambio significativo en su estructura de financiación. El analista de MSTR, Ben Werkman, dijo que la adquisición se financió no solo con acciones ordinarias, sino también con acciones preferentes, el 81,7% de las cuales provino de acciones ordinarias, el 15,9% de STRK y el 2,4% de STRF.

Esta diversificación sugiere que la compañía está aprovechando estratégicamente instrumentos alternativos a través de su oferta de mercado a mercado (ATM), posiblemente para mitigar la dilución de los accionistas y optimizar la financiación en un entorno de compresión del mNAV.

Fuente de la noticia: CoinDesk