إثيريوم يرحب بالذكرى العاشرة: أربع تحديات تواجهها أثناء النمو
إثيريوم احتفلت للتو بعيد ميلادها العاشر. عند النظر إلى عام 2015 عندما تم إطلاق الكتلة الجينية، كانت مجرد "مشروع تجريبي". اليوم، تدير أكثر من 440 مليار دولار من قيمة الإيداع في Layer2، وأصبحت واحدة من البنى التحتية الهامة لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة على مستوى العالم. على مدار العقد الماضي، شهد إثيريوم واحدة من أكثر مراحل التطور إثارة في تاريخ blockchain، من حادثة DAO إلى ترقية الدمج، ومن تكاليف الغاز المرتفعة إلى تعزيز تقنية Rollup، كل أزمة أصبحت فرصة للقفزات التكنولوجية.
ومع ذلك، مع دخولها العقد الثاني، لم تكن "احتفالية البلوغ" لإيثريوم سلسة. بعد تطبيق تقنية تجريد الحسابات، ظهرت مخاطر أمنية، وواجهت بيئة Layer2 "حروب تقسيم"، بينما كانت مشكلة MEV تؤثر على عدالة الشبكة، وكانت التنظيمات العالمية سلاحاً ذا حدين. هذه القضايا الأربعة الأساسية كانت كالسيف داموقليس المعلق فوق الرأس. مع تدفق الأموال المؤسسية من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، يتطلع المستخدمون العاديون أيضاً إلى تجربة تفاعلية أفضل، ويجب على إيثريوم أن تجد نقطة توازن جديدة بين المث idealية التكنولوجية والتسويات الواقعية.
تجريد الحساب: لعبة الراحة والأمان
في مايو 2025، شارك أحد المستخدمين تجربته على وسائل التواصل الاجتماعي: لقد قام فقط بالنقر على تفويض مرة واحدة، وفي غضون 15 دقيقة تم تفريغ رصيد محفظته. لم يكن من الضروري أن يحصل المهاجمون على المفتاح الخاص لإكمال هذه العملية. تبين أن المستخدم قد فوض عن غير قصد عقدًا ضارًا أثناء استخدامه لميزة "ترقية حسابات ذاتية النمط بنقرة واحدة" في محفظة معينة، مما أدى إلى تحويل تلقائي لقيمة 120,000 يوان من إيثر. هذه ليست حالة فردية. تظهر إحصائيات إحدى شركات أمان blockchain أنه خلال أسبوعين فقط من ترقية Pectra، تم سرقة أكثر من 100,000 محفظة بسبب ثغرة تفويض EIP-7702، مع إجمالي خسائر يصل إلى 150 مليون دولار.
مزايا وعيوب EIP-7702
تمثل ترقية Pectra التي تم إطلاقها في 7 مايو 2025 من خلال EIP-7702 اختراقًا كبيرًا في "تجريد الحسابات". تم منح محفظة المستخدم العادية (EOA) وظائف مؤقتة لعقود ذكية، مما يدعم المعاملات الجماعية، ودفع رسوم الغاز، واستعادة حسابات التواصل، وغيرها من "تجارب الويب3 الأصلية". نظريًا، يحل هذا "مشكلة تجربة المستخدم" التي كانت موجودة على إيثيريوم منذ عشر سنوات. في السابق، كانت عملية إتمام تبادل DeFi تتطلب تفويضين ومعاملة واحدة، والآن يمكن دمجها في عملية واحدة. حتى أن المطورين يمكنهم دفع رسوم الغاز للمستخدمين، لتحقيق رؤية "القدرة على استخدام الويب3 بدون ETH".
ومع ذلك، فإن وراء الراحة إعادة هيكلة جذرية لنموذج الثقة. أشار فريق أمان معين إلى أن EIP-7702 قد كسر الافتراض الأساسي "لا يمكن لـ EOA تنفيذ كود العقد"، مما أدى إلى أن العقود القديمة التي تعتمد على tx.origin==msg.sender تواجه خطر هجمات إعادة الدخول. والأخطر من ذلك، أن القراصنة يستغلون حماس المستخدمين تجاه "تجريد الحسابات"، حيث يقومون بخداع المستخدمين عبر روابط تصيد لإعطائهم إذن بالعقود الخبيثة. على سبيل المثال، تم اكتشاف أن العقد المفوض EIP-7702، الذي يحتل المرتبة الأولى، يعيد توجيه الأموال تلقائياً، حيث يشكل المستخدمون الجدد الذين يواجهون تجريد الحسابات نسبة تصل إلى 73% من الضحايا.
اتجاهات الهجوم المستقبلية
تعمل الجهات المعنية على دفع "معايير أمان الحسابات الذكية"، التي تتطلب من المحافظ عرض حالة المصدر المفتوح لعقود التفويض، بالإضافة إلى إدخال فترة تهدئة مدتها 72 ساعة. لكن التحدي الحقيقي يكمن في تحقيق التوازن بين "المرونة" و"الأمان". يحتاج المستخدمون المؤسسيون إلى إدارة معقدة للصلاحيات، مثل التوقيع المتعدد مع قفل زمني؛ بينما يأمل المستخدمون العاديون أن تكون تجربة الاستخدام بسيطة مثل تطبيقات الدفع الشائعة. كما ذكر أحد الخبراء في صناعة معينة خلال فعالية Web3 في هونغ كونغ، فإن تجريد الحسابات ليس نهاية المطاف، بل هو عملية مستمرة من "سيادة المستخدم" و"حواجز الأمان".
إيكولوجيا Layer2: "أزمة الفصائل" تحت الازدهار
على أحد منصات Layer2، تتطلب تحويلات USDC فقط 0.01 دولار، بينما تتطلب الشبكة الرئيسية 5 دولارات. اشتكى أحد المطورين في بكين من أن شراء NFT على منصة ZK معينة استغرق 30 دقيقة بسبب تكاليف نقل الأصول عبر السلاسل. تعكس هذه الظواهر حالة Layer2: على الرغم من أن القيمة الإجمالية المقفلة في إثيريوم Layer2 ستتجاوز 52 مليار دولار بحلول عام 2025، مع حجم تداول يومي يصل إلى 40 مليون معاملة، إلا أن المستخدمين لا يزالون بحاجة إلى التبديل بشكل متكرر بين Rollups مختلفة، كما لو كانوا في عوالم موازية متعددة.
قيادة متفائلة وZK تلاحق
يظهر نظام Layer2 الحالي تباينًا ثنائيًا. في معسكر Optimistic Rollup، تفضل منصتان (تصل قيمة TVL إلى 17.8 مليار دولار و 8.9 مليار دولار) المطورين بسبب توافق EVM، حيث تسيطران على 72% من حصة السوق. في معسكر ZK-Rollup، تلاحق منصتان رئيسيتان (تصل قيمة TVL إلى 3.8 مليار دولار و 2.2 مليار دولار) بسرعة، حيث تضغط تقنية الإثبات الصفري الخاصة بهما زمن تأكيد المعاملات إلى ثانيتين، وتكون رسوم المعاملات أقل بنسبة 60% مقارنة بـ Optimistic Rollup.
ومع ذلك، فإن وراء الازدهار العديد من المشاكل:
تجزئة السيولة: سيولة DEX معين على منصة Optimistic هي 8 أضعاف تلك الموجودة على منصة ZK، ويحتاج المستخدمون إلى إعادة الشحن في كل مرة يقومون فيها بالتداول.
تجزئة التقنية: تعتمد Optimistic Rollup على "إثبات الاحتيال"، مما يؤدي إلى حاجة سحب الأموال إلى مهلة قدرها 7 أيام؛ بينما لا تزال تكلفة توليد إثبات ZK-Rollup عقبة أمام المطورين العاديين.
مخاطر المركزية: تم التحكم في sequencer (ترتيب المعاملات) لمنصة Optimistic من قبل كيان واحد، وقد أدى ذلك بسبب عطل في الخادم إلى انقطاع المعاملات لمدة 3 ساعات.
"رؤية وواقع" سلسلة السوبر مع المقاومة
خطط "سوبر تشين" (Superchain) التي اقترحتها منصة Optimistic تهدف إلى ربط جميع Optimistic Rollups من خلال طبقة أمان مشتركة، ولكن التقدم بطيء. اعتبارًا من يوليو 2025، لم يكمل سوى منصتين فقط التشغيل المتقاطع. كما أن معسكر ZK يدفع نحو "تحالف ZK" لتحقيق الاعتراف المتبادل، ولكن لا تزال توافقية خوارزميات ZK المختلفة تمثل تحديًا كبيرًا. كما قال أحد محللي البلوكشين، فإن الشكل النهائي لـ Layer2 إما "شبكة سلسة" أو "عدة أراضٍ مقسمة"، سيحدد ما إذا كان إثيريوم يمكنه دعم حجم مستخدمين يصل إلى مليار مستخدم.
MEV: معضلة العدالة في "الغابة المظلمة" للبلوكشين
في 24 مارس 2025، كان أحد مستخدمي DEX مستعدًا لتبادل 220,000 دولار من USDC، ولكنه واجه "هجوم السندويتش" النموذجي. قام روبوت MEV أولاً بشراء USDT لرفع السعر، ثم قام ببيعها على الفور بعد تنفيذ صفقة المستخدم، مما أدى إلى أن المستخدم استلم فعليًا 5,272 USDT فقط، وخسر 215,000 دولار. تُظهر البيانات على السلسلة أن المدقق الذي قام بتجميع هذه الصفقة حصل على "إكرامية" قدرها 200,000 دولار، بينما حصل المهاجم على 8,000 دولار فقط، وأصبح المستخدم العادي هو أكبر ضحية.
صناعة MEV وعدالة الشبكة
بعد تحول إثيريوم إلى نموذج PoS، تطور MEV (أقصى قيمة يمكن استخراجها) من "امتيازات المعدنين" إلى صناعة متخصصة. تُكتب نصوص التحكيم بواسطة الباحثين، بينما يتحمل البناة مسؤولية تجميع المعاملات، ويختار المدققون الكتل المثلى. في الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي كمية استخراج MEV لإثيريوم 520 مليون دولار، حيث تشكل تحكيم DEX والتسوية 73%. في تكلفة معاملات المستخدمين العادية، يُدفع 15%-20% في الواقع كـ"ضريبة خفية" لذلك.
الأكثر خطورة هو "تركز MEV": 65% من حقوق بناء الكتل تحت سيطرة كبار البنائين. يسعى الموثقون لتحقيق عوائد أعلى، وغالبًا ما يختارون كتل MEV العالية، مما يجعل من الصعب على البنائين الصغار والمتوسطين البقاء. حذر عالم مشهور، إذا تم احتكار حقوق ترتيب الكتل من قبل عدد قليل من المؤسسات، فإن إثيريوم قد تتحول إلى "ملعب تداول عالي التردد لوال ستريت".
طريق التفكيك: من الدفاعات التقنية إلى تصميم الآليات
المجتمع يعمل على دفع عدة حلول:
ذاكرة مشفرة: إخفاء المعاملات خارج الذاكرة العامة، لمنع روبوتات MEV من المراقبة المسبقة.
MEV-Burn: حرق جزء من عائدات MEV، مما يخفف من دوافع المتحققين على الاستئجار.
في نموذج فصل المقترح-الباني (PBS)، يتم السماح فقط للمحققين باقتراح الكتل، بينما يتنافس البانون على حقوق الترتيب، لتقليل مخاطر السيطرة من نقطة واحدة. ولكن لا يزال يتعين تحقيق توازن بين "العدالة" و"الكفاءة" في هذه الحلول. كما قال أحد المطورين الرئيسيين: "إن MEV ليست ثغرة، بل نتيجة حتمية لشفافية البلوكشين - هدفنا ليس القضاء على MEV، بل توزيع العائدات بشكل أكثر عدلاً على الشبكة بأكملها."
التنظيم والتمويل: أسئلة الروح بعد دخول المؤسسات
في يوليو 2025، جذب صندوق الاستثمار المتداول في إثيريوم الذي وافقت عليه الولايات المتحدة تدفقات صافية بقيمة 2.2 مليار دولار، وارتفعت نسبة حيازة المؤسسات لـ ETH من 5% إلى 18%. في الوقت نفسه، يتطلب قانون شفافية العقود الذكية في الاتحاد الأوروبي من Rollup الكشف عن خوارزميات التداول، بينما تطلب هونغ كونغ من جميع مزودي خدمات التشفير تنفيذ KYC. يواجه إثيريوم الصراع النهائي بين "الامتثال" و"اللامركزية".
تقاطع "التنظيم العالمي"
الولايات المتحدة: ستؤدي التشريعات الجديدة إلى موجة من الامتثال في DeFi، حيث سيتم تعريف الايثر على أنه "سلعة" ويسمح للبنوك بالاحتفاظ بها، مع要求 تسجيل منصات DeFi كـ"بورصات".
الاتحاد الأوروبي: اللوائح الجديدة تتطلب من جهة إصدار العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطي 100% من العملات القانونية، ويجب الحصول على موافقة إضافية لتداول العملات الخاصة.
الصين: على الرغم من أن البر الرئيسي لا يزال يحتفظ بضغط عالٍ، من المتوقع أن يتجاوز حجم معاملات التسويات عبر الحدود لليوان الرقمي 3.5 تريليون يوان بحلول عام 2025. تعتبر هونغ كونغ "حقل تجارب" حيث تم فتح حرية تداول الأصول الرقمية، وقد أطلقت قوانين العملات المستقرة النشاط في السوق.
تسبب اختلافات التنظيم في ظهور سلسلة من "تحكيم التنظيم": حيث تقوم بروتوكولات DeFi الرائدة بنشر وحدات KYC في الاتحاد الأوروبي، بينما تحتفظ بحوض مجهول في سنغافورة؛ تصبح أزواج التداول المتوافقة الخيار الوحيد المتاح لمستخدمي الولايات المتحدة. هذه "الامتثال المجزأ" لا تزيد فقط من تكاليف المطورين، بل تضعف أيضًا رؤية إيثر كـ "بنية تحتية عالمية موحدة".
سيف ذو حدين مالي
تدفق الأموال المؤسسية زاد من السيولة، لكن ارتفعت علاقة سعر إيثريوم بسوق الأسهم الأمريكية من 0.3 إلى 0.6. في يونيو 2025، عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بنسبة 0.5%، انخفض سعر ETH في يوم واحد بنسبة 8%، وهو ما يتجاوز بكثير انخفاض بيتكوين الذي بلغ 5%، وهو ما كان يعتبر غير ممكن قبل خمس سنوات. التأثيرات الأبعد تظهر في تغير "آلية التقاط القيمة": كان سعر ETH سابقًا مدفوعًا بشكل رئيسي برسوم الغاز على السلسلة ونمو النظام الإيكولوجي، لكن الآن أصبحت تدفقات أموال ETF ومعدلات الفائدة الكلية عوامل حاسمة.
أشار أحد خبراء البلوك تشين المعروفين إلى أن "إثيريوم" في العقد الثاني يحتاج إلى إيجاد توازن بين "الابتكار ضمن إطار الامتثال" و"التمسك بمبادئ اللامركزية". قد تصبح هونغ كونغ أفضل مكان للتجربة، حيث يمكنها الربط بين اليوان الرقمي الصيني وجذب شركات التشفير العالمية.
البحث عن التوازن في "مثلث المستحيل"
عشر سنوات الأولى من إثيريوم، أجابت على سؤال "هل يمكن أن تبقى" من خلال الترقيات مثل "الدمج" و"شابيلا" و"دينكون". وفي العقد الثاني، تحتاج إلى الإجابة على سؤال "كيف تصبح بنية تحتية عالمية حقيقية". إن أربعة تحديات الكبرى: لعبة الأمان للتجريد الحسابي، تكامل البيئة Layer2، توزيع MEV العادل، والتكيف وفقًا للتنظيم، هي في جوهرها استمرار مثلث "اللامركزية، الأمان، وقابلية التوسع" المستحيل. والفرق هو أن ثقة مليار مستخدم تم اعتبارها كرهان.
في خطاب الذكرى العاشرة لإثيريوم، قال شخص رئيسي: "نحن لا نحتاج إلى بلوكتشين مثالي، بل نحتاج إلى 'بلوكتشين يتطور باستمرار'". ربما لا تكمن القيمة النهائية لإثيريوم في حل جميع المشاكل، بل في إثبات أن الشبكات اللامركزية يمكنها الاستمرار في التقدم في سحب التوازن بين المث ideal وواقعية التسويات.
لقد انفتحت الستارة للسنوات العشر الثانية، وستكتب الإجابة في كل سطر من الشيفرة، وكل ترقية، وفي محفظة كل مستخدم!
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
9
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoGoldmine
· منذ 21 س
440 مليار دولار من قفل المركز، فقط 3 مجمع التعدين لقيمة الإنتاج اليومية، علينا أيضًا أن ننظر إلى بيانات الأمان.
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlOrRegret
· منذ 23 س
ادخل مركز吧 不装了
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenRationEater
· 08-12 04:53
MEV تسبب لي في مدمر
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHunterWang
· 08-10 06:59
آه، خَداع الناس لتحقيق الربح، كم يمكن أن يخدع بعد؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTragedy
· 08-10 06:59
لا يزال الإيثيروم بحاجة إلى الجري، المدير لا يجرؤ على الاستثمار بالكامل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockDetective
· 08-10 06:56
لقد مرت عشر سنوات ولم يتم حل رسوم الغاز، الأمر صعب قليلاً.
إثيريوم عشرة سنوات: الفرص والتحديات موجودة، أربع قضايا تختبر التطور المستقبلي
إثيريوم يرحب بالذكرى العاشرة: أربع تحديات تواجهها أثناء النمو
إثيريوم احتفلت للتو بعيد ميلادها العاشر. عند النظر إلى عام 2015 عندما تم إطلاق الكتلة الجينية، كانت مجرد "مشروع تجريبي". اليوم، تدير أكثر من 440 مليار دولار من قيمة الإيداع في Layer2، وأصبحت واحدة من البنى التحتية الهامة لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة على مستوى العالم. على مدار العقد الماضي، شهد إثيريوم واحدة من أكثر مراحل التطور إثارة في تاريخ blockchain، من حادثة DAO إلى ترقية الدمج، ومن تكاليف الغاز المرتفعة إلى تعزيز تقنية Rollup، كل أزمة أصبحت فرصة للقفزات التكنولوجية.
ومع ذلك، مع دخولها العقد الثاني، لم تكن "احتفالية البلوغ" لإيثريوم سلسة. بعد تطبيق تقنية تجريد الحسابات، ظهرت مخاطر أمنية، وواجهت بيئة Layer2 "حروب تقسيم"، بينما كانت مشكلة MEV تؤثر على عدالة الشبكة، وكانت التنظيمات العالمية سلاحاً ذا حدين. هذه القضايا الأربعة الأساسية كانت كالسيف داموقليس المعلق فوق الرأس. مع تدفق الأموال المؤسسية من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، يتطلع المستخدمون العاديون أيضاً إلى تجربة تفاعلية أفضل، ويجب على إيثريوم أن تجد نقطة توازن جديدة بين المث idealية التكنولوجية والتسويات الواقعية.
تجريد الحساب: لعبة الراحة والأمان
في مايو 2025، شارك أحد المستخدمين تجربته على وسائل التواصل الاجتماعي: لقد قام فقط بالنقر على تفويض مرة واحدة، وفي غضون 15 دقيقة تم تفريغ رصيد محفظته. لم يكن من الضروري أن يحصل المهاجمون على المفتاح الخاص لإكمال هذه العملية. تبين أن المستخدم قد فوض عن غير قصد عقدًا ضارًا أثناء استخدامه لميزة "ترقية حسابات ذاتية النمط بنقرة واحدة" في محفظة معينة، مما أدى إلى تحويل تلقائي لقيمة 120,000 يوان من إيثر. هذه ليست حالة فردية. تظهر إحصائيات إحدى شركات أمان blockchain أنه خلال أسبوعين فقط من ترقية Pectra، تم سرقة أكثر من 100,000 محفظة بسبب ثغرة تفويض EIP-7702، مع إجمالي خسائر يصل إلى 150 مليون دولار.
مزايا وعيوب EIP-7702
تمثل ترقية Pectra التي تم إطلاقها في 7 مايو 2025 من خلال EIP-7702 اختراقًا كبيرًا في "تجريد الحسابات". تم منح محفظة المستخدم العادية (EOA) وظائف مؤقتة لعقود ذكية، مما يدعم المعاملات الجماعية، ودفع رسوم الغاز، واستعادة حسابات التواصل، وغيرها من "تجارب الويب3 الأصلية". نظريًا، يحل هذا "مشكلة تجربة المستخدم" التي كانت موجودة على إيثيريوم منذ عشر سنوات. في السابق، كانت عملية إتمام تبادل DeFi تتطلب تفويضين ومعاملة واحدة، والآن يمكن دمجها في عملية واحدة. حتى أن المطورين يمكنهم دفع رسوم الغاز للمستخدمين، لتحقيق رؤية "القدرة على استخدام الويب3 بدون ETH".
ومع ذلك، فإن وراء الراحة إعادة هيكلة جذرية لنموذج الثقة. أشار فريق أمان معين إلى أن EIP-7702 قد كسر الافتراض الأساسي "لا يمكن لـ EOA تنفيذ كود العقد"، مما أدى إلى أن العقود القديمة التي تعتمد على tx.origin==msg.sender تواجه خطر هجمات إعادة الدخول. والأخطر من ذلك، أن القراصنة يستغلون حماس المستخدمين تجاه "تجريد الحسابات"، حيث يقومون بخداع المستخدمين عبر روابط تصيد لإعطائهم إذن بالعقود الخبيثة. على سبيل المثال، تم اكتشاف أن العقد المفوض EIP-7702، الذي يحتل المرتبة الأولى، يعيد توجيه الأموال تلقائياً، حيث يشكل المستخدمون الجدد الذين يواجهون تجريد الحسابات نسبة تصل إلى 73% من الضحايا.
اتجاهات الهجوم المستقبلية
تعمل الجهات المعنية على دفع "معايير أمان الحسابات الذكية"، التي تتطلب من المحافظ عرض حالة المصدر المفتوح لعقود التفويض، بالإضافة إلى إدخال فترة تهدئة مدتها 72 ساعة. لكن التحدي الحقيقي يكمن في تحقيق التوازن بين "المرونة" و"الأمان". يحتاج المستخدمون المؤسسيون إلى إدارة معقدة للصلاحيات، مثل التوقيع المتعدد مع قفل زمني؛ بينما يأمل المستخدمون العاديون أن تكون تجربة الاستخدام بسيطة مثل تطبيقات الدفع الشائعة. كما ذكر أحد الخبراء في صناعة معينة خلال فعالية Web3 في هونغ كونغ، فإن تجريد الحسابات ليس نهاية المطاف، بل هو عملية مستمرة من "سيادة المستخدم" و"حواجز الأمان".
إيكولوجيا Layer2: "أزمة الفصائل" تحت الازدهار
على أحد منصات Layer2، تتطلب تحويلات USDC فقط 0.01 دولار، بينما تتطلب الشبكة الرئيسية 5 دولارات. اشتكى أحد المطورين في بكين من أن شراء NFT على منصة ZK معينة استغرق 30 دقيقة بسبب تكاليف نقل الأصول عبر السلاسل. تعكس هذه الظواهر حالة Layer2: على الرغم من أن القيمة الإجمالية المقفلة في إثيريوم Layer2 ستتجاوز 52 مليار دولار بحلول عام 2025، مع حجم تداول يومي يصل إلى 40 مليون معاملة، إلا أن المستخدمين لا يزالون بحاجة إلى التبديل بشكل متكرر بين Rollups مختلفة، كما لو كانوا في عوالم موازية متعددة.
قيادة متفائلة وZK تلاحق
يظهر نظام Layer2 الحالي تباينًا ثنائيًا. في معسكر Optimistic Rollup، تفضل منصتان (تصل قيمة TVL إلى 17.8 مليار دولار و 8.9 مليار دولار) المطورين بسبب توافق EVM، حيث تسيطران على 72% من حصة السوق. في معسكر ZK-Rollup، تلاحق منصتان رئيسيتان (تصل قيمة TVL إلى 3.8 مليار دولار و 2.2 مليار دولار) بسرعة، حيث تضغط تقنية الإثبات الصفري الخاصة بهما زمن تأكيد المعاملات إلى ثانيتين، وتكون رسوم المعاملات أقل بنسبة 60% مقارنة بـ Optimistic Rollup.
ومع ذلك، فإن وراء الازدهار العديد من المشاكل:
"رؤية وواقع" سلسلة السوبر مع المقاومة
خطط "سوبر تشين" (Superchain) التي اقترحتها منصة Optimistic تهدف إلى ربط جميع Optimistic Rollups من خلال طبقة أمان مشتركة، ولكن التقدم بطيء. اعتبارًا من يوليو 2025، لم يكمل سوى منصتين فقط التشغيل المتقاطع. كما أن معسكر ZK يدفع نحو "تحالف ZK" لتحقيق الاعتراف المتبادل، ولكن لا تزال توافقية خوارزميات ZK المختلفة تمثل تحديًا كبيرًا. كما قال أحد محللي البلوكشين، فإن الشكل النهائي لـ Layer2 إما "شبكة سلسة" أو "عدة أراضٍ مقسمة"، سيحدد ما إذا كان إثيريوم يمكنه دعم حجم مستخدمين يصل إلى مليار مستخدم.
MEV: معضلة العدالة في "الغابة المظلمة" للبلوكشين
في 24 مارس 2025، كان أحد مستخدمي DEX مستعدًا لتبادل 220,000 دولار من USDC، ولكنه واجه "هجوم السندويتش" النموذجي. قام روبوت MEV أولاً بشراء USDT لرفع السعر، ثم قام ببيعها على الفور بعد تنفيذ صفقة المستخدم، مما أدى إلى أن المستخدم استلم فعليًا 5,272 USDT فقط، وخسر 215,000 دولار. تُظهر البيانات على السلسلة أن المدقق الذي قام بتجميع هذه الصفقة حصل على "إكرامية" قدرها 200,000 دولار، بينما حصل المهاجم على 8,000 دولار فقط، وأصبح المستخدم العادي هو أكبر ضحية.
صناعة MEV وعدالة الشبكة
بعد تحول إثيريوم إلى نموذج PoS، تطور MEV (أقصى قيمة يمكن استخراجها) من "امتيازات المعدنين" إلى صناعة متخصصة. تُكتب نصوص التحكيم بواسطة الباحثين، بينما يتحمل البناة مسؤولية تجميع المعاملات، ويختار المدققون الكتل المثلى. في الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي كمية استخراج MEV لإثيريوم 520 مليون دولار، حيث تشكل تحكيم DEX والتسوية 73%. في تكلفة معاملات المستخدمين العادية، يُدفع 15%-20% في الواقع كـ"ضريبة خفية" لذلك.
الأكثر خطورة هو "تركز MEV": 65% من حقوق بناء الكتل تحت سيطرة كبار البنائين. يسعى الموثقون لتحقيق عوائد أعلى، وغالبًا ما يختارون كتل MEV العالية، مما يجعل من الصعب على البنائين الصغار والمتوسطين البقاء. حذر عالم مشهور، إذا تم احتكار حقوق ترتيب الكتل من قبل عدد قليل من المؤسسات، فإن إثيريوم قد تتحول إلى "ملعب تداول عالي التردد لوال ستريت".
طريق التفكيك: من الدفاعات التقنية إلى تصميم الآليات
المجتمع يعمل على دفع عدة حلول:
في نموذج فصل المقترح-الباني (PBS)، يتم السماح فقط للمحققين باقتراح الكتل، بينما يتنافس البانون على حقوق الترتيب، لتقليل مخاطر السيطرة من نقطة واحدة. ولكن لا يزال يتعين تحقيق توازن بين "العدالة" و"الكفاءة" في هذه الحلول. كما قال أحد المطورين الرئيسيين: "إن MEV ليست ثغرة، بل نتيجة حتمية لشفافية البلوكشين - هدفنا ليس القضاء على MEV، بل توزيع العائدات بشكل أكثر عدلاً على الشبكة بأكملها."
التنظيم والتمويل: أسئلة الروح بعد دخول المؤسسات
في يوليو 2025، جذب صندوق الاستثمار المتداول في إثيريوم الذي وافقت عليه الولايات المتحدة تدفقات صافية بقيمة 2.2 مليار دولار، وارتفعت نسبة حيازة المؤسسات لـ ETH من 5% إلى 18%. في الوقت نفسه، يتطلب قانون شفافية العقود الذكية في الاتحاد الأوروبي من Rollup الكشف عن خوارزميات التداول، بينما تطلب هونغ كونغ من جميع مزودي خدمات التشفير تنفيذ KYC. يواجه إثيريوم الصراع النهائي بين "الامتثال" و"اللامركزية".
تقاطع "التنظيم العالمي"
تسبب اختلافات التنظيم في ظهور سلسلة من "تحكيم التنظيم": حيث تقوم بروتوكولات DeFi الرائدة بنشر وحدات KYC في الاتحاد الأوروبي، بينما تحتفظ بحوض مجهول في سنغافورة؛ تصبح أزواج التداول المتوافقة الخيار الوحيد المتاح لمستخدمي الولايات المتحدة. هذه "الامتثال المجزأ" لا تزيد فقط من تكاليف المطورين، بل تضعف أيضًا رؤية إيثر كـ "بنية تحتية عالمية موحدة".
سيف ذو حدين مالي
تدفق الأموال المؤسسية زاد من السيولة، لكن ارتفعت علاقة سعر إيثريوم بسوق الأسهم الأمريكية من 0.3 إلى 0.6. في يونيو 2025، عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بنسبة 0.5%، انخفض سعر ETH في يوم واحد بنسبة 8%، وهو ما يتجاوز بكثير انخفاض بيتكوين الذي بلغ 5%، وهو ما كان يعتبر غير ممكن قبل خمس سنوات. التأثيرات الأبعد تظهر في تغير "آلية التقاط القيمة": كان سعر ETH سابقًا مدفوعًا بشكل رئيسي برسوم الغاز على السلسلة ونمو النظام الإيكولوجي، لكن الآن أصبحت تدفقات أموال ETF ومعدلات الفائدة الكلية عوامل حاسمة.
أشار أحد خبراء البلوك تشين المعروفين إلى أن "إثيريوم" في العقد الثاني يحتاج إلى إيجاد توازن بين "الابتكار ضمن إطار الامتثال" و"التمسك بمبادئ اللامركزية". قد تصبح هونغ كونغ أفضل مكان للتجربة، حيث يمكنها الربط بين اليوان الرقمي الصيني وجذب شركات التشفير العالمية.
البحث عن التوازن في "مثلث المستحيل"
عشر سنوات الأولى من إثيريوم، أجابت على سؤال "هل يمكن أن تبقى" من خلال الترقيات مثل "الدمج" و"شابيلا" و"دينكون". وفي العقد الثاني، تحتاج إلى الإجابة على سؤال "كيف تصبح بنية تحتية عالمية حقيقية". إن أربعة تحديات الكبرى: لعبة الأمان للتجريد الحسابي، تكامل البيئة Layer2، توزيع MEV العادل، والتكيف وفقًا للتنظيم، هي في جوهرها استمرار مثلث "اللامركزية، الأمان، وقابلية التوسع" المستحيل. والفرق هو أن ثقة مليار مستخدم تم اعتبارها كرهان.
في خطاب الذكرى العاشرة لإثيريوم، قال شخص رئيسي: "نحن لا نحتاج إلى بلوكتشين مثالي، بل نحتاج إلى 'بلوكتشين يتطور باستمرار'". ربما لا تكمن القيمة النهائية لإثيريوم في حل جميع المشاكل، بل في إثبات أن الشبكات اللامركزية يمكنها الاستمرار في التقدم في سحب التوازن بين المث ideal وواقعية التسويات.
لقد انفتحت الستارة للسنوات العشر الثانية، وستكتب الإجابة في كل سطر من الشيفرة، وكل ترقية، وفي محفظة كل مستخدم!