مجال جديد لصناديق التقاعد: دخول الأصول البديلة إلى خطة 401(k)

معركة رأس المال التي تشمل 12.5 تريليون دولار من أموال التقاعد على وشك الانطلاق. إن سياسة السماح للأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة والعقارات والعملات المشفرة بالدخول إلى حسابات 401(k) التقاعدية ليست فقط خطوة رئيسية في إعادة تشكيل قواعد السوق المالية، بل تعكس أيضًا المنطق العميق للصناعة المالية الأمريكية.

دخول الأصول البديلة في خطة 401(k)

وفقًا للتقارير، سيوقع ترامب أمرًا تنفيذيًا يهدف إلى السماح بالاستثمارات في الأسهم الخاصة والعقارات والعملات المشفرة وغيرها من الأصول البديلة في خطة 401( التي تبلغ قيمتها حوالي 12.5 تريليون دولار. سيأمر هذا الأمر التنفيذي وزارة العمل بإعادة تقييم الإرشادات المتعلقة بالاستثمار في الأصول البديلة في خطط التقاعد التي تخضع لقانون ضمان دخل التقاعد للموظفين لعام 1974. وستكون وزارة العمل مسؤولة أيضًا عن توضيح موقف الحكومة فيما يتعلق بالمسؤولية الائتمانية في تقديم صناديق تخصيص الأصول التي تتضمن أصولًا بديلة.

من الجدير بالذكر أن هذه الخطوة ستؤسس آلية للتعاون بين الإدارات. طلب ترامب من وزير العمل التعاون مع وزارة الخزانة و) لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC( وغيرها من الوكالات لدراسة ما إذا كان هناك حاجة لتعديل القواعد لدفع هذا العمل قدمًا، وطلب بشكل خاص من SEC توفير ممرات وصول سهلة للأصول البديلة لخطط التقاعد المدارة ذاتيًا من قبل المشاركين. من الواضح أن هذه التعليمات من قبل وكالات متعددة تهدف إلى تجاوز الحواجز التنظيمية القائمة، وتهيئة الطريق لدخول الأصول البديلة بشكل واسع إلى سوق التقاعد.

401)k( نظرة عامة على الخطة

401)k( خطة هي خطة ادخار للتقاعد مقدمة من قبل صاحب العمل، تتيح للموظفين اختيار السماح لصاحب العمل بإيداع جزء من رواتبهم في حسابات فردية تحت هذه الخطة، لاستخدامها في ادخار التقاعد. عادةً ما يقدم صاحب العمل أيضًا نسبة معينة من المساهمات المطابقة. يمكن استثمار الأموال في صناديق، أسهم وغيرها من الأصول منخفضة المخاطر.

في عام 2025، يمكن للموظفين المساهمة بما يصل إلى 23,500 دولار سنويًا، ويمكن لمن هم في سن 50 وما فوق إضافة 7,500 دولار إضافية، بينما يمكن للأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 60 و 63 عامًا المساهمة بما يصل إلى 11,250 دولار. تتفاوت مساهمات صاحب العمل حسب الخطة. الحد الأقصى لمساهمات الموظف وصاحب العمل هو 70,000 دولار. قد يواجه السحب المبكر للتمويل غرامة قدرها 10% (ما لم يتم استيفاء استثناءات معينة)، ويتم فرض ضرائب على السحب بعد التقاعد كدخل عادي.

401)k( حجم الخطة وتأثيرها المحتمل على العملات المشفرة

401)k( هو البرنامج الأكثر أهمية في الولايات المتحدة للمدخرات التقاعدية المدعومة من قبل أصحاب العمل. حتى 31 مارس 2025، بلغ إجمالي أصول التقاعد في الولايات المتحدة 43.4 تريليون دولار، حيث يمتلك برنامج 401)k( 8.7 تريليون دولار.

في خطة 401)k(، بلغ إجمالي الأصول المدارة من قبل صناديق الاستثمار المشتركة 5.3 تريليون دولار، مما يمثل 61% من الإجمالي. صناديق الأسهم هي النوع الأكثر شيوعًا من الصناديق، حيث تمتلك 3.2 تريليون دولار )36.7%(، تليها صناديق مختلطة تمتلك 1.4 تريليون دولار.

بعد تطبيق السياسة الجديدة، إذا تدفق 1% من أموال 401)k( إلى سوق التشفير، فسوف يؤدي ذلك إلى تدفق 87 مليار دولار. قد ينتج عن ذلك طلب كبير على العملات المشفرة.

تحليل خلفية السياسة

هذه الخطوة هي استمرار وترقية للسياسة الاقتصادية لترامب. ليس هذا الإجراء مجرد قرار اقتصادي، بل يسعى أيضًا إلى مواصلة كسب دعم وول ستريت. كانت الأسهم الخاصة وصناديق التحوط دائمًا من الداعمين الرئيسيين للحزب الجمهوري، وتخفيف قيود الاستثمار في 401)k( يعني أن هذه المؤسسات ستحصل على تدفق مستدام طويل الأجل من الأموال. بالإضافة إلى ذلك، أعرب ترامب مؤخرًا بشكل متكرر عن دعمه للعملات المشفرة، وطرح فكرة إنشاء احتياطي استراتيجي لبيتكوين ومخزون من الأصول الرقمية. هذه السياسة ترد مباشرة على المطالب الأساسية لمجتمع العملات المشفرة - قبول الأصول الرقمية في النظام المالي السائد.

تأثير السياسات والمخاطر المحتملة

تتمثل جوهر هذه الأمر الإداري في كسر حدود الاستثمار في حسابات التقاعد التقليدية. ينظر المؤيدون إلى هذا على أنه عملية "ديمقراطية" في السوق المالية، ويعتقدون أن هذا سيوفر للطبقة العاملة فرصة للمشاركة في فوائد النمو الاقتصادي، وفي الوقت نفسه، سيوفر أموالًا مستقرة وطويلة الأجل لصناعة الأصول البديلة، ويمكن أن يوفر أيضًا فرصة لتعميم الأصول الناشئة مثل العملات المشفرة.

ومع ذلك، بالنسبة للطبقة العاملة، فإن هذا الأمر التنفيذي يمثل فرصة "لتحطيم الحواجز الاستثمارية"، وكذلك تحدياً "لتسرب المخاطر". الطبيعة الأساسية لحسابات التقاعد هي الحفاظ على القيمة وزيادتها، بينما تتعارض المخاطر العالية للأصول البديلة مع ذلك بشكل جذري. يفتقر معظم أفراد الطبقة العاملة إلى المعرفة المالية المتخصصة، مما يجعل من الصعب عليهم التعرف على المخاطر الحقيقية للأصول، وقد يعتمدون على "المنتجات المجمعة" التي توصي بها أرباب العمل أو المؤسسات المالية. ومن المحتمل أن تميل المؤسسات، بدافع من المصالح، إلى المبالغة في العوائد، وتخفيف المخاطر، مما يؤدي إلى تحمل الطبقة العاملة لمخاطر مرتفعة بشكل سلبي في ظل عدم توازن المعلومات.

اتجاهات سياسة العملات المشفرة

في الآونة الأخيرة، أرسلت الحكومة الأمريكية إشارات ودية بشكل مكثف، بما في ذلك تعيين أول مسؤول للذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة في البيت الأبيض، وإدراج العملات المشفرة كأولوية وطنية، وإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين، وتنظيم "أسبوع العملات المشفرة"، وتوقيع قانون العملات المستقرة "قانون GENIUS"، وإصدار تقرير "تعزيز قيادة الولايات المتحدة في مجال التكنولوجيا المالية الرقمية".

من الجدير بالذكر أن العديد من الولايات الأمريكية قد اقترحت سابقًا مسودات قوانين احتياطي العملات المشفرة، والتي تخطط لتفويض استثمار جزء من صناديق التقاعد أو أنظمة التقاعد أو صناديق عامة تحتوي على صناديق التقاعد في البيتكوين، حيث تقتصر هذه النسبة من الاستثمار في معظم الولايات على 10%، ولكن تم رفض معظم المشاريع أو كانت في حالة جمود بسبب العطلة.

الخاتمة

عندما تتحول حسابات 401)k( من مجموعة بسيطة من الأسهم والسندات إلى منتجات معقدة تشمل الأسهم الخاصة والعملات المشفرة، ستصبح الثقافة المالية المتغير الرئيسي الذي يحدد نجاح أو فشل الاستثمار. وسيكون ما إذا كان يمكن لنظام الرقابة إنشاء جدار حماية فعال لمنع نقل المصالح والمخاطر النظامية هو الاختبار النهائي لقدرة الحكومة على إدارة الأسواق المالية الأمريكية.

في مواجهة كعكة ضخمة بقيمة 12.5 تريليون دولار، ينتظر جميع المشاركين الاتجاه النهائي لهذه اللعبة المالية.