مقارنة تحليل نماذج الأعمال للتكديس بين إثيريوم وSolana

إثيريوم التكديس生态现状

إثيريوم التكديس البيئي يحتوي حاليًا على ثلاث فئات رئيسية من البروتوكولات:

1. بروتوكول التكديس السائل ( مثل Lido ):

   • الحصول على عائدات PoS الأساسية وعائدات ترتيب المعاملات
   • تتأثر نسبة العائدات بنسبة التكديس لـ ETH ونشاط الشبكة
   • سقف السوق بدأ يظهر تدريجياً

2. بروتوكول إعادة التكديس ( مثل Eigenlayer ):

   • الحصول على عائدات تأجير أصول التكديس
   • موجه بشكل أساسي إلى نظم خارجية مثل الأوركل والجسور
   • حجم السوق والطلب غير واضحين بعد

3. بروتوكول إعادة التكديس السائل ( مثل Etherfi ):

   • من الناحية النظرية يمكن الحصول على جميع الأنواع الثلاثة من العوائد
   • أكثر مثل "LST الذي يجمع عائدات التكديس"
   • تستفيد من نطاق الأعمال المحدود لـ Lido و Eigenlayer

حالياً، فإن عائدات التكديس لـ ETH تستمر في الانخفاض، كما انخفضت عائدات ترتيب الصفقات. أداء رموز البروتوكول ضعيف، متأثراً بتراجع ETH، وزيادة المنافسة في السوق.

اختلافات بيئة التكديس على سولانا

بروتوكول إعادة التكديس في Solana ( يختلف بشكل ملحوظ عن Solayer ) و Eigenlayer:

• آلية swQoS المعتمدة على Solana
• تقديم خدمة "تأجير عبور المعاملات"
• موجه بشكل رئيسي نحو بروتوكولات السلسلة مثل DEX
• يمكن إصدار LST مباشرة، مثل "Lido الذي يدعم إعادة التكديس الأصلية"

تتمتع بروتوكولات التكديس في Solana بالمزايا التالية مقارنةً بإثيريوم:

1. معدل العائد الأساسي لـ PoS أعلى والفجوة تتسع
2. عوائد ترتيب التداول تجاوزت إثيريوم مؤخراً 3.需求 متنوعة لاستئجار الأصول المكدسة
3. يمكن للبروتوكول توسيع نطاق الأعمال بحرية
4. من الصعب عكس الاتجاه المذكور على المدى القصير

الاستنتاج

على الرغم من أن إعادة التكديس في Solana لم تجد بعد PMF واضح، إلا أنه من عدة جوانب، يبدو أن التكديس وإعادة التكديس في Solana هما اتجاهان تجاريان أكثر قدرة من إثيريوم. قد تتسع مزايا نظام التكديس في Solana مقارنةً بإثيريوم في المستقبل.