الإطار التنظيمي الجديد لـ Web3 في سنغافورة: إطار DTSP يؤدي إلى إعادة بناء الصناعة

لقد تم الإشادة بسنجافورة بسبب بيئة تنظيمية مرنة تُعرف بـ "ديلاوير آسيا"، مما جذب العديد من شركات Web3 للاستقرار هناك. ومع ذلك، فإن التغييرات الأخيرة في السياسات التنظيمية تعيد تشكيل هذا المشهد. إن الزيادة في عدد شركات الصناديق الوهمية وإفلاس بعض الشركات البارزة قد كشفت عن ثغرات في النظام التنظيمي القائم، مما دفع هيئة إدارة المال في سنغافورة ( MAS ) إلى اتخاذ تدابير تنظيمية أكثر صرامة.

في عام 2025، ستقوم MAS بتنفيذ إطار موفر خدمات الرموز الرقمية (DTSP)، مما يتطلب من جميع الشركات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية في سنغافورة الحصول على ترخيص. يعني هذا التغيير أن تسجيل الشركة في سنغافورة فقط لم يعد كافياً لممارسة الأعمال التجارية المتعلقة بالأصول الرقمية. على الرغم من أن سنغافورة تستمر في دعم الابتكار، إلا أن الجهود التنظيمية قد تعززت بشكل ملحوظ، مما يفرض متطلبات أعلى على شعور الشركات بالمسؤولية والامتثال.

تطور البيئة التنظيمية

لطالما جذبت سنغافورة الشركات العالمية، بما في ذلك صناعة Web3، بفضل لوائحها الواضحة، وانخفاض معدلات الضرائب، وعمليات التسجيل الفعالة. أدركت MAS في وقت مبكر إمكانات العملات المشفرة، وقامت بنشاط بوضع إطار تنظيمي يوفر مساحة تشغيل لشركات Web3. أدى إصدار قانون خدمات الدفع (PSA) وإطلاق صندوق الاختبار التنظيمي إلى تقليل الغموض في السوق.

ومع ذلك، فإن اتجاه السياسات في سنغافورة قد تغير في السنوات الأخيرة. بدأت سلطة النقد في سنغافورة (MAS) في تشديد معايير التنظيم تدريجياً، وتعديل الإطار الحالي. تشير البيانات إلى أن معدل الموافقة على طلبات الترخيص منذ عام 2021 أقل من 10%، مما يعكس أن MAS قد رفعت بشكل كبير معايير الموافقة، وتبنت تدابير أكثر صرامة في إدارة المخاطر.

إطار DTSP: مواجهة تحديات التنظيم

خلفية إطلاق إطار DTSP هي قيود النظام التنظيمي الحالي التي تزداد وضوحاً. أصبحت نمط "الشركات الوهمية" قضية رئيسية، حيث تقوم بعض الشركات بتسجيل كيانات في سنغافورة، لكن العمليات الفعلية تتم في الخارج، مما يتيح لها التهرب من متطلبات تنظيم PSA. لا تستفيد هذه الممارسة فقط من سمعة نظام سنغافورة، بل تسبب أيضاً صعوبات في تنفيذ مكافحة غسل الأموال ( AML ) ومكافحة تمويل الإرهاب ( CFT ).

أدت أحداث إفلاس بعض الشركات المعروفة في عام 2022 إلى تسليط الضوء على هذه المشكلات بشكل أكبر. على الرغم من أن هذه الشركات مسجلة في سنغافورة، إلا أن عملياتها الفعلية كانت في الخارج، مما جعل MAS غير قادرة على الرقابة أو إنفاذ القوانين بشكل فعال، مما تسبب في خسائر ضخمة وأضر بسمعة سنغافورة التنظيمية.

إطار DTSP يهدف إلى معالجة هذه القضايا. يتطلب من جميع شركات الأصول الرقمية التي تتخذ من سنغافورة قاعدة لها أو تعمل في سنغافورة الحصول على ترخيص، بغض النظر عن مكان وجود مستخدميها. تستهدف هذه القاعدة مباشرة الثغرات التنظيمية السابقة، مما يضمن تغطية تنظيمية أكثر شمولاً.

نطاق التنظيم تحت إطار DTSP

أدى الإطار الجديد إلى توسيع نطاق التنظيم بشكل كبير، حيث شمل أنواع الأعمال التي لم تكن خاضعة للتنظيم سابقًا. على سبيل المثال، الشركات المسجلة في سنغافورة ولكنها تعمل بالكامل في الخارج، وكذلك الشركات المسجلة في الخارج ولكنها تتمتع بوظائف أساسية في سنغافورة، ستخضع جميعها لمدى التنظيم. حتى المشاريع التي يشارك فيها سكان سنغافورة بطريقة تجارية مستمرة قد تحتاج إلى الامتثال لمتطلبات DTSP.

أوضحت MAS بوضوح أنها لن تصدر تراخيص للشركات التي ليس لديها قاعدة عمل جوهرية. وهذا يعني أن الشركات تحتاج إلى امتلاك قدرة تشغيلية جوهرية، بما في ذلك مكافحة غسيل الأموال، وتمويل الإرهاب، وإدارة المخاطر التقنية، والرقابة الداخلية.

تأثير الصناعة ورؤية المستقبل

إن تنفيذ لوائح DTSP يمثل تحولًا كبيرًا في موقف الجهات التنظيمية في سنغافورة تجاه صناعة التشفير. ليس هذا مجرد تشديد بسيط للتنظيمات، بل هو فرض مسؤوليات واضحة على الكيانات التي تعمل فعليًا في سنغافورة. يجب على الشركات تعديل نماذج عملياتها بشكل جذري لتناسب المعايير التنظيمية الجديدة.

قد تحتاج الشركات التي لا تستطيع تلبية المتطلبات الجديدة إلى التفكير في تعديل إطار التشغيل أو نقل قاعدة الأعمال. تشمل المناطق التي تطور أطر تنظيم العملات المشفرة الخاصة بها هونغ كونغ وأبوظبي ودبي، وقد تصبح بدائل لبعض الشركات. ومع ذلك، فإن هذه المناطق لديها أيضًا متطلباتها التنظيمية الخاصة، ويجب على الشركات أن تأخذ في الاعتبار جميع العوامل عند اتخاذ قرارات النقل.

على الرغم من أن الإطار التنظيمي الجديد في سنغافورة قد يخلق بعض حواجز الدخول على المدى القصير، إلا أنه يشير أيضًا إلى أن السوق ستعيد هيكلتها حول المشغلين الذين يتمتعون بمسؤولية وشفافية كافية. ستعتمد فعالية هذا النظام على ما إذا كانت هذه التغييرات الهيكلية يمكن تنفيذها بشكل مستدام ومتسق. في المستقبل، ستحدد التفاعلات بين المؤسسات والسوق ما إذا كانت سنغافورة قادرة على الحفاظ على مكانتها كبيئة تجارية مستقرة وموثوقة.