مع اقتراب عام 2025، كيف تنظر الجهات الممولة إلى تطوير سوق العملات الرقمية والفرص المحتملة
مع اقتراب دقات الساعة لعام 2025، يشهد قطاع التشفير نقطة تطور جديدة. في العام 2024 الذي مضى، شهد السوق انتعاشًا وابتكارًا وتعديلات، حيث تواصلت المشاريع الرائدة في تعزيز مكانتها، وبرزت مجالات جديدة بهدوء، مما وضع أساسًا للمستقبل. في تقلبات هذا العام، كانت رؤوس الأموال المغامرة بمثابة مقياس لتطور الصناعة، حيث شهدت تغيرات السوق، وشكلت الاتجاهات الصناعية من خلال تلاقي رأس المال والمجتمع والتكنولوجيا.
في بداية عام 2025، دعونا أكثر من عشرة من أفضل مستثمري رأس المال المغامر لمشاركة ملاحظاتهم وأفكارهم حول صناعة التشفير. لقد استعرضوا اللحظات البارزة في العام الماضي، وحللوا الفرص والتحديات الحالية في السوق، وتوقعوا الاتجاهات المستقبلية. في هذا المجال المتغير بسرعة، ما هي المشاريع والقطاعات التي أصبحت محور اهتمام المستثمرين؟ دعونا ندخل في وجهة نظر المستثمرين لاستكشاف "أمس، اليوم، وغدًا" في صناعة التشفير.
أكثر المشاريع تأثيرًا في عام 2024
على مدار العام الماضي، شهدت صناعة التشفير موجة نمو جديدة مدفوعة بإعادة انتعاش السوق والابتكار التكنولوجي. من ترقية البنية التحتية إلى اختراق المسارات الناشئة، برزت العديد من المشاريع هذا العام، مظهرة قوة وحيوية وابتكار قويين. بعض هذه المشاريع، بفضل مساراتها التكنولوجية الفريدة أو نماذجها التجارية، لم تجذب فقط انتباهًا كبيرًا، بل تركت أيضًا بصمة عميقة داخل وخارج الصناعة.
أشار مؤسس ومدير تنفيذي لإحدى المؤسسات الاستثمارية المعروفة، إلى أن Hyperliquid بدأت كمنصة لتداول العقود الآجلة اللامركزية ذات الأداء العالي، مما جذب عددًا كبيرًا من المستخدمين، مع الحفاظ على سرعة تنفيذ التداول والسيولة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرموز التي أطلقتها Hyperliquid لم تُطرح في أسواق رأس المال أو تُدرج في البورصات المركزية، وأصبحت واحدة من أنجح عمليات الإطلاق المجاني للعملات الرقمية في التاريخ. "تقوم المنصة بتوسيع منتجاتها، وإطلاق نظامها البيئي الخاص HyperEVM، الذي يتضمن العديد من التطبيقات اللامركزية الأصلية، لزيادة فائدة نظامها البيئي الفوري. تكسب المنصة رسومًا كبيرة من التسوية والتداول على السلسلة، مما يؤدي تدريجياً إلى تقليص حصة السوق من DEX وCEX الرائدة."
أشاد أحد مؤسسي شركة الاستثمار المغامر أيضًا بـ Hyperliquid، حيث أعجب بحصة السوق، وإسقاط المجتمع وآلية التوزيع، وتأثير الثروة. بالإضافة إلى ذلك، ذكر Pump.fun - أنجح منصة لإطلاق العملات الرقمية الميمية هذا العام. بالمقارنة مع المنصات الموجودة في السوق، نجح Pump.fun في دفع مفهوم "منصة إطلاق الميمات" إلى السرد الرائد، وأشعل حماس سوق الميمات. وأشار المستثمر المغامر إلى أن الدرس المستفاد من Pump.fun هو: يمكن لمشاريع Web3 تحقيق النجاح من خلال بناء منتجات حقيقية ذات فائدة وتجربة مستخدم عالية وملاءمة للسوق.
قال الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لمنصة معروفة إن انتعاش بروتوكولات الإقراض الناضجة مثل AAVE وCompound في مجال التشفير، وظهور الوافدين الجدد ذوي الجودة العالية مثل Morpho وEuler وAjna، أمر مثير. رغم أن سوق العملات الرقمية لم يحصل على نفس القدر من الاهتمام كما كان في السابق خلال هذه الدورة، فإن النجاح المتواضع لهذه البروتوكولات لا يزال جديرًا بالملاحظة والمتابعة.
بين الإجابات التي قدمتها مجموعة من المستثمرين المغامرين، كان مشروع Pudgy Penguin واحدًا من أكثر المشاريع ظهورًا. أشاد مؤسس ومدير تنفيذي لإحدى المؤسسات بـ Pudgy Penguin، معتقدًا أنه أعاد إحياء مجال NFT بمفرده. "كأحد المستثمرين في الجولة الأولى وحامل لـ Pudgy NFT، شعرت بقوة الطاقة الناتجة عن تفكير لوقا كممثل للجيل الجديد من رواد الأعمال في دمج Web2 و Web3، مما جعلني أؤكد على أحد المبادئ الأساسية: الاستثمار في الجيل القادم."
"إيثينا تبرز في مجال التمويل اللامركزي من خلال عملتها المستقرة USDE، حيث تحقق أرباحًا من معدلات الفائدة العالية عن طريق إنشاء مراكز شراء وبيع على منصات التداول المركزية بمعدل 1:1." أشار أحد الشركاء في مؤسسة معينة إلى أن تعاون إيثينا مع صندوق بلاك روك BUIDL يضمن أن USDE يمكن أن تحافظ على عائد مستقر حتى في ظروف معدلات الفائدة السلبية، مما يعزز من جدواها على المدى الطويل.
كيف ستتطور سوق بيتكوين؟
أظهر البيتكوين زخمًا مذهلاً في النمو في عام 2024. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، ارتفعت أسعار البيتكوين بنسبة 119.1% بشكل إجمالي. ويعزى هذا الارتفاع أساسًا إلى اعتماد المؤسسات لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، وحدث تقليص مكافآت التعدين في أبريل، بالإضافة إلى التفاؤل في السوق بعد الانتخابات الأمريكية. ونتطلع إلى عام 2025، يعتقد أحد مؤسسي شركة رأس المال المخاطر، أن سوق الثور للبيتكوين من المتوقع أن يستمر، ومن المحتمل جدًا أن يتجاوز 200,000 دولار العام المقبل. وأشار إلى أنه مع نضوج السوق تدريجيًا، ستتعزز العلاقة بين العرض والطلب على البيتكوين، وقد تصبح أسعار البيتكوين التي تقل عن 50,000 دولار تاريخية في دورات السوق القادمة.
بالنسبة للحد الأقصى الذي يمكن أن تصل إليه البيتكوين في العام المقبل، يحمل أحد محللي الأبحاث وجهة نظر مشابهة، حيث يعتمد بشكل رئيسي على مؤشرات التقنية Pi Cycle و 2Y MA Multiplier لتحديد القمة. وقد أشار إلى أن الوقت الذي تتناسق فيه هذان المؤشران تاريخياً كان: 5 ديسمبر 2013، و16 ديسمبر 2017، وأحدث ظهور إشارة قمة Pi Cycle - 12 أبريل 2021. وفقًا للبيانات التاريخية، فإن قيمة هذه المؤشرات المرجعية عالية. وأشار المحلل إلى أنه بناءً على تقديرات 2Y MA Multiplier، قد تكون قمة البيتكوين حوالي 200,000 دولار. هذان الإشارتان متاحتان في TradingView، حيث يمكن إعداد تنبيهات، مما يسهل استخدامها في判断 القمم واتخاذ قرارات تقليل المراكز.
"إذا نظرنا من منظور حذر، أعتقد أن القمة المرحلة التالية لبيتكوين قد تصل إلى 120,000 إلى 150,000 دولار، ثم تتأرجح بين 100,000 إلى 150,000 دولار." قال أحد مديري الاستثمارات، استنادًا إلى تصريحات أحد الشخصيات السياسية حول سياسة إنشاء احتياطي استراتيجي لبيتكوين، إذا افترضنا أن قيمة الذهب تبقى ثابتة، طالما أن قيمة بيتكوين لم تتجاوز قيمة الذهب، يمكن اعتبار بيتكوين من الأصول النامية، وقد يصل سعره إلى 600,000 دولار لكل وحدة، لكن قد تستغرق هذه العملية من 5 إلى 10 سنوات.
قال مدير الاستثمار إن في دورة النصف الأخيرة ( في مايو 2020 )، شهدت بيتكوين ارتفاعًا بطيئًا، وبلغت ذروتها الأولى في أبريل 2021، حيث ارتفعت من حوالي 0.9 دولار إلى 65,000 دولار. خلال الفترة من أبريل إلى يوليو، بسبب تأثير "حادثة 519"، شهد سعر بيتكوين تصحيحًا ملحوظًا. ومع ذلك، شهد السوق بعد ذلك موجة ثانية من الارتفاع، مما أدى في النهاية إلى الوصول إلى أعلى مستوى في الدورة السابقة. إذا اعتبرنا سعر يوم النصف الحالي كمرجع، فقد يكون هذا علامة على بدء جولة جديدة من الارتفاع. من المتوقع أنه في الفترة من نهاية 2024 إلى الربع الأول من 2025، قد تشهد بيتكوين انخفاضًا طفيفًا أو تداولًا جانبيًا، ثم تدخل في موجة ارتفاع ثانية، حيث من المحتمل أن تصل الأسعار إلى 120,000 إلى 150,000 دولار.
"على عكس ما كان عليه في السابق، ستتأثر الديناميات السوقية الحالية بعمق من قبل عوامل متعددة، من بينها السيولة الخارجية الناتجة عن ETF الفوري لبيتكوين، بالإضافة إلى التدفقات المستمرة من الأموال المدفوعة بسياسات احتياطي بيتكوين المستقبلية." يرى هذا المدير الاستثماري أن هذا يعني أنه من الآن وحتى ذروة العام المقبل، قد لا يتعرض سوق بيتكوين لتصحيحات كبيرة، بل سيستمر في اتجاه صعودي متذبذب، متجهًا تدريجيًا نحو مستويات أسعار أعلى.
في موضوع البيتكوين، اقتبس مدير استثماري من تصريحات أحد مؤسسي شركة مشهورة: "إذا قضيت 1000 ساعة في البحث، ستصبح متطرفًا في البيتكوين. ستدرك أن هذا ليس مجرد تقنية، بل هو أيضًا عدالة أخلاقية. البيتكوين جلب الحرية والحقوق الاقتصادية وحقوق الملكية لـ 8 مليارات شخص، وفي الوقت نفسه، وفر فرصة لـ 4 ملايين شركة حول العالم لاستثمار أموالها في أصول غير سامة."
هل ستستمر المنافسة بين ميم و "العملات المدعومة من المستثمرين"، وما هي الحلول الممكنة للخروج من الأزمة؟
تعتبر سلسلة الجدل حول "عملة رأس المال المغامر" من القضايا المهمة التي لا يمكن تجنبها خلال السنة الماضية. طرح أحد الشركاء في مؤسسة ما وجهة نظر جديدة ومبتكرة حول هذا الموضوع، حيث أشار إلى أنه بمجرد أن يتجاوز حجم صندوق رأس المال المغامر في السوق الأولية 30-50 مليون دولار، يصبح من الصعب على الشركاء المحدودين تحقيق عوائد فائقة. يعتقد هذا الشريك أنه لا بد من أن يكون الحجم دقيقًا بما يكفي لدفع رأس المال المغامر إلى التعمق في المراحل المبكرة، ودعم رواد الأعمال الذين يحتاجون حقًا إلى المساعدة، مما يؤدي إلى ولادة "أسطورة" حقيقية. وعلى العكس، فإن صناديق رأس المال المغامر الكبيرة غالبًا ما تقع في فخ توسيع نطاق إدارتها، وتشارك في الجولات المتأخرة، وتطرح "عملة رأس المال المغامر" التي تتعرض للانتقادات في السوق. هذه الممارسة في الحقيقة هي مشكلة قديمة لرأس المال المغامر في Web2، ولم تنجُ منها رأس المال المغامر في Web3 خلال السنوات الماضية.
"أنا أؤمن أن هذه الحالة ستتعدل تدريجياً. سواء كانت الابتكارات التقنية أو المالية، دائماً ما توجد فترات لا تتوافق فيها الآراء، وهذا هو الوقت الذي يجب أن يتدخل فيه المستثمرون المغامرون. وسيرد السوق في النهاية الجميل لأولئك الذين يجرؤون على التصرف في فترات عدم التوافق." أضاف الشريك.
ما هي جوهر المنافسة بين عملات الميم وعملات رأس المال الاستثماري؟ أشار أحد المؤسسين المشاركين في رأس المال الاستثماري إلى أنها تتلخص في المنافسة بين الأموال المتاحة في السوق والسيولة. في بيئة تقتصر فيها الأموال الجديدة، فإن عملات رأس المال الاستثماري، بسبب خصائصها من انخفاض حجم التداول وارتفاع القيمة السوقية المتوقعة، بالإضافة إلى ظهور مشاريع عملات رأس المال الاستثماري الجديدة، تجعل من الصعب على الأموال في السوق الاستمرار في الدعم، مما يقلل بشكل كبير من رغبة المستثمرين الأفراد في استيعابها. تتمثل ميزة عملات الميم في آلية توزيعها العادل والتداول الكامل، مما يتوافق مع نفسية المستثمرين في السوق، لتصبح "سلاحًا جديدًا" للمستثمرين الأفراد لمواجهة ميزة المؤسسات.
ومع ذلك، فإن المنافسة بين لاعبي PVP( لميم كوين هي في جوهرها غير مستدامة، لأن معظم عملات الميم، باستثناء عدد قليل من مشاريع الميم الرائدة، تواجه صعوبة في توفير دعم طويل الأمد للقيمة. قال أحد المؤسسين المشاركين إنه من خلال النظر إلى المشهد العام لسوق العملات الرقمية، فإنه باستثناء BTC وETH، وعدد قليل جداً من مشاريع البنية التحتية DeFi ذات مصادر دخل مستقرة، فإن رموز معظم المشاريع الأخرى هي PVP، و يتنافس المشاركون في السوق مع بعضهم البعض، حيث تأتي الأرباح والخسائر من نفس المصدر. بالنسبة للمشكلة الحالية للعملات التي تدعمها رأس المال المغامر، فإنه يعتقد أنه لا توجد حلول جيدة في الأفق القريب. في ظل نقص السيولة في السوق وتعزيز مزايا الاستثمار المؤسسي، فإن تخفيف مشكلة العملات المدعومة برأس المال المغامر يحتاج إلى المرور بدورة كاملة من السوق الصاعدة والهابطة، مما يسمح للسوق بالتخلص بشكل طبيعي وإعادة بناء الثقة والعدالة.
"إصدار العملة ليس النهاية، بل هو بداية التشغيل الفعلي للمشروع." يعتقد أحد مديري الاستثمار أن الجهة المنظمة للمشروع لا يمكنها أن تتعامل مع فكرة "التمويل هو الربح، وإصدار العملة هو البيع". بل يجب عليها التفكير بجدية في ما إذا كانت قادرة حقًا على تحقيق سيناريوهات تطبيقية، وما إذا كانت ستتمكن من الحصول على تدفق نقدي أكثر استقرارًا، وما إذا كانت ستظل تحتفظ بمستخدمين نشطين ومجتمع حقيقي بعد إصدار العملة.
قال مسؤول استثمار في مؤسسة معينة: "تحتاج مشاريع العملات الرقمية إلى التفكير بشكل أفضل في ملاءمة السوق للعملات الرقمية، وما إذا كان هناك حاجة لإصدار الرموز، وما هي استخداماتها، ولماذا سيشتري المجتمع رموزًا معينة، وكيف يمكن إشراك مجتمع أوسع، وتعزيز التوزيع لتعزيز ارتباط المصالح."
ما هي الأنظمة البيئية، والمجالات، والمشاريع التي أظهرت أداءً بارزًا، وأصبحت نجوم الغد في الصناعة؟
مع ارتفاع سوق العملات الرقمية، فإن السرد الجديد للابتكارات مثل الذكاء الاصطناعي وDeSci يدفع القطاع نحو مرحلة جديدة من التطور. بعد خوض تجارب دورات السوق، تستمر البيئات الرائدة في تعزيز خندقها، بينما تظهر المسارات والمشاريع الناشئة بهدوء، مما يساهم في تجميع القوة لانفجار المستقبل. عند النظر إلى العام المقبل، ما هي البيئات والمسارات والمشاريع التي من المتوقع أن تبرز وتصبح "نجوم الغد" التي تقود القطاع؟ وقد قدمت العديد من المؤسسات وجهات نظر فريدة.
يعتقد أحد شركاء المؤسسة أن العديد من الناس لا يفهمون جوهر RWA) الأصول الحقيقية في العالم(. "نعتقد أن RWA في جوهرها هي شيء واحد: جعل التشفير يقوم بمحاسبة الأصول المالية الرئيسية العالمية." وأشار إلى أن معدل انتشار "المحاسبة على السلسلة" الحالي لا يتجاوز 0.1%. حتى إذا زاد معدل الانتشار بمقدار درجة واحدة، فقد يؤدي ذلك إلى ظهور عدة أصول ثانوية مشابهة لـ ONDO و USUAL.
قال مسؤول الاستثمار في مؤسسة معينة إن إعادة الرهن كقصة رئيسية لعام 2024 لم تنعكس بعد في أسعار العملات، ومع إطلاق AVS تدريجياً، قد نشهد ذروة في عام 2025؛ بالإضافة إلى ذلك، ستبدأ مشاريع ZK مثل )RiscZero وIngonyama المعززة بالأجهزة ( في إظهار إمكاناتها السوقية تدريجياً.
"من المتوقع أن يصبح AI Agent نجم الغد في صناعة التشفير." قال أحد محللي الأبحاث، إن AI Agent يمتلك القدرة على معالجة كميات هائلة من بيانات السوق، مما يمكنه من اتخاذ قرارات تداول دقيقة في الوقت الفعلي، وسرعة استجابته تتجاوز بكثير سرعة المتداولين البشريين التقليديين؛ في مجال DeFi، يمكن لـ AI Agent تحسين معدلات الإقراض وآلية تسعير أحواض السيولة، مما يعزز بشكل كبير كفاءة استخدام الأموال؛ بالإضافة إلى ذلك، فإنه يفتح المجال للإدارة الذكية للأصول الرقمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توقعات رأس المال الاستثماري لعام 2025: يمكن أن يصل سعر بيتكوين إلى 200,000 دولار متابعة مجالات جديدة مثل الذكاء الاصطناعي وRWA.
مع اقتراب عام 2025، كيف تنظر الجهات الممولة إلى تطوير سوق العملات الرقمية والفرص المحتملة
مع اقتراب دقات الساعة لعام 2025، يشهد قطاع التشفير نقطة تطور جديدة. في العام 2024 الذي مضى، شهد السوق انتعاشًا وابتكارًا وتعديلات، حيث تواصلت المشاريع الرائدة في تعزيز مكانتها، وبرزت مجالات جديدة بهدوء، مما وضع أساسًا للمستقبل. في تقلبات هذا العام، كانت رؤوس الأموال المغامرة بمثابة مقياس لتطور الصناعة، حيث شهدت تغيرات السوق، وشكلت الاتجاهات الصناعية من خلال تلاقي رأس المال والمجتمع والتكنولوجيا.
في بداية عام 2025، دعونا أكثر من عشرة من أفضل مستثمري رأس المال المغامر لمشاركة ملاحظاتهم وأفكارهم حول صناعة التشفير. لقد استعرضوا اللحظات البارزة في العام الماضي، وحللوا الفرص والتحديات الحالية في السوق، وتوقعوا الاتجاهات المستقبلية. في هذا المجال المتغير بسرعة، ما هي المشاريع والقطاعات التي أصبحت محور اهتمام المستثمرين؟ دعونا ندخل في وجهة نظر المستثمرين لاستكشاف "أمس، اليوم، وغدًا" في صناعة التشفير.
أكثر المشاريع تأثيرًا في عام 2024
على مدار العام الماضي، شهدت صناعة التشفير موجة نمو جديدة مدفوعة بإعادة انتعاش السوق والابتكار التكنولوجي. من ترقية البنية التحتية إلى اختراق المسارات الناشئة، برزت العديد من المشاريع هذا العام، مظهرة قوة وحيوية وابتكار قويين. بعض هذه المشاريع، بفضل مساراتها التكنولوجية الفريدة أو نماذجها التجارية، لم تجذب فقط انتباهًا كبيرًا، بل تركت أيضًا بصمة عميقة داخل وخارج الصناعة.
أشار مؤسس ومدير تنفيذي لإحدى المؤسسات الاستثمارية المعروفة، إلى أن Hyperliquid بدأت كمنصة لتداول العقود الآجلة اللامركزية ذات الأداء العالي، مما جذب عددًا كبيرًا من المستخدمين، مع الحفاظ على سرعة تنفيذ التداول والسيولة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرموز التي أطلقتها Hyperliquid لم تُطرح في أسواق رأس المال أو تُدرج في البورصات المركزية، وأصبحت واحدة من أنجح عمليات الإطلاق المجاني للعملات الرقمية في التاريخ. "تقوم المنصة بتوسيع منتجاتها، وإطلاق نظامها البيئي الخاص HyperEVM، الذي يتضمن العديد من التطبيقات اللامركزية الأصلية، لزيادة فائدة نظامها البيئي الفوري. تكسب المنصة رسومًا كبيرة من التسوية والتداول على السلسلة، مما يؤدي تدريجياً إلى تقليص حصة السوق من DEX وCEX الرائدة."
أشاد أحد مؤسسي شركة الاستثمار المغامر أيضًا بـ Hyperliquid، حيث أعجب بحصة السوق، وإسقاط المجتمع وآلية التوزيع، وتأثير الثروة. بالإضافة إلى ذلك، ذكر Pump.fun - أنجح منصة لإطلاق العملات الرقمية الميمية هذا العام. بالمقارنة مع المنصات الموجودة في السوق، نجح Pump.fun في دفع مفهوم "منصة إطلاق الميمات" إلى السرد الرائد، وأشعل حماس سوق الميمات. وأشار المستثمر المغامر إلى أن الدرس المستفاد من Pump.fun هو: يمكن لمشاريع Web3 تحقيق النجاح من خلال بناء منتجات حقيقية ذات فائدة وتجربة مستخدم عالية وملاءمة للسوق.
قال الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لمنصة معروفة إن انتعاش بروتوكولات الإقراض الناضجة مثل AAVE وCompound في مجال التشفير، وظهور الوافدين الجدد ذوي الجودة العالية مثل Morpho وEuler وAjna، أمر مثير. رغم أن سوق العملات الرقمية لم يحصل على نفس القدر من الاهتمام كما كان في السابق خلال هذه الدورة، فإن النجاح المتواضع لهذه البروتوكولات لا يزال جديرًا بالملاحظة والمتابعة.
بين الإجابات التي قدمتها مجموعة من المستثمرين المغامرين، كان مشروع Pudgy Penguin واحدًا من أكثر المشاريع ظهورًا. أشاد مؤسس ومدير تنفيذي لإحدى المؤسسات بـ Pudgy Penguin، معتقدًا أنه أعاد إحياء مجال NFT بمفرده. "كأحد المستثمرين في الجولة الأولى وحامل لـ Pudgy NFT، شعرت بقوة الطاقة الناتجة عن تفكير لوقا كممثل للجيل الجديد من رواد الأعمال في دمج Web2 و Web3، مما جعلني أؤكد على أحد المبادئ الأساسية: الاستثمار في الجيل القادم."
"إيثينا تبرز في مجال التمويل اللامركزي من خلال عملتها المستقرة USDE، حيث تحقق أرباحًا من معدلات الفائدة العالية عن طريق إنشاء مراكز شراء وبيع على منصات التداول المركزية بمعدل 1:1." أشار أحد الشركاء في مؤسسة معينة إلى أن تعاون إيثينا مع صندوق بلاك روك BUIDL يضمن أن USDE يمكن أن تحافظ على عائد مستقر حتى في ظروف معدلات الفائدة السلبية، مما يعزز من جدواها على المدى الطويل.
كيف ستتطور سوق بيتكوين؟
أظهر البيتكوين زخمًا مذهلاً في النمو في عام 2024. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، ارتفعت أسعار البيتكوين بنسبة 119.1% بشكل إجمالي. ويعزى هذا الارتفاع أساسًا إلى اعتماد المؤسسات لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، وحدث تقليص مكافآت التعدين في أبريل، بالإضافة إلى التفاؤل في السوق بعد الانتخابات الأمريكية. ونتطلع إلى عام 2025، يعتقد أحد مؤسسي شركة رأس المال المخاطر، أن سوق الثور للبيتكوين من المتوقع أن يستمر، ومن المحتمل جدًا أن يتجاوز 200,000 دولار العام المقبل. وأشار إلى أنه مع نضوج السوق تدريجيًا، ستتعزز العلاقة بين العرض والطلب على البيتكوين، وقد تصبح أسعار البيتكوين التي تقل عن 50,000 دولار تاريخية في دورات السوق القادمة.
بالنسبة للحد الأقصى الذي يمكن أن تصل إليه البيتكوين في العام المقبل، يحمل أحد محللي الأبحاث وجهة نظر مشابهة، حيث يعتمد بشكل رئيسي على مؤشرات التقنية Pi Cycle و 2Y MA Multiplier لتحديد القمة. وقد أشار إلى أن الوقت الذي تتناسق فيه هذان المؤشران تاريخياً كان: 5 ديسمبر 2013، و16 ديسمبر 2017، وأحدث ظهور إشارة قمة Pi Cycle - 12 أبريل 2021. وفقًا للبيانات التاريخية، فإن قيمة هذه المؤشرات المرجعية عالية. وأشار المحلل إلى أنه بناءً على تقديرات 2Y MA Multiplier، قد تكون قمة البيتكوين حوالي 200,000 دولار. هذان الإشارتان متاحتان في TradingView، حيث يمكن إعداد تنبيهات، مما يسهل استخدامها في判断 القمم واتخاذ قرارات تقليل المراكز.
"إذا نظرنا من منظور حذر، أعتقد أن القمة المرحلة التالية لبيتكوين قد تصل إلى 120,000 إلى 150,000 دولار، ثم تتأرجح بين 100,000 إلى 150,000 دولار." قال أحد مديري الاستثمارات، استنادًا إلى تصريحات أحد الشخصيات السياسية حول سياسة إنشاء احتياطي استراتيجي لبيتكوين، إذا افترضنا أن قيمة الذهب تبقى ثابتة، طالما أن قيمة بيتكوين لم تتجاوز قيمة الذهب، يمكن اعتبار بيتكوين من الأصول النامية، وقد يصل سعره إلى 600,000 دولار لكل وحدة، لكن قد تستغرق هذه العملية من 5 إلى 10 سنوات.
قال مدير الاستثمار إن في دورة النصف الأخيرة ( في مايو 2020 )، شهدت بيتكوين ارتفاعًا بطيئًا، وبلغت ذروتها الأولى في أبريل 2021، حيث ارتفعت من حوالي 0.9 دولار إلى 65,000 دولار. خلال الفترة من أبريل إلى يوليو، بسبب تأثير "حادثة 519"، شهد سعر بيتكوين تصحيحًا ملحوظًا. ومع ذلك، شهد السوق بعد ذلك موجة ثانية من الارتفاع، مما أدى في النهاية إلى الوصول إلى أعلى مستوى في الدورة السابقة. إذا اعتبرنا سعر يوم النصف الحالي كمرجع، فقد يكون هذا علامة على بدء جولة جديدة من الارتفاع. من المتوقع أنه في الفترة من نهاية 2024 إلى الربع الأول من 2025، قد تشهد بيتكوين انخفاضًا طفيفًا أو تداولًا جانبيًا، ثم تدخل في موجة ارتفاع ثانية، حيث من المحتمل أن تصل الأسعار إلى 120,000 إلى 150,000 دولار.
"على عكس ما كان عليه في السابق، ستتأثر الديناميات السوقية الحالية بعمق من قبل عوامل متعددة، من بينها السيولة الخارجية الناتجة عن ETF الفوري لبيتكوين، بالإضافة إلى التدفقات المستمرة من الأموال المدفوعة بسياسات احتياطي بيتكوين المستقبلية." يرى هذا المدير الاستثماري أن هذا يعني أنه من الآن وحتى ذروة العام المقبل، قد لا يتعرض سوق بيتكوين لتصحيحات كبيرة، بل سيستمر في اتجاه صعودي متذبذب، متجهًا تدريجيًا نحو مستويات أسعار أعلى.
في موضوع البيتكوين، اقتبس مدير استثماري من تصريحات أحد مؤسسي شركة مشهورة: "إذا قضيت 1000 ساعة في البحث، ستصبح متطرفًا في البيتكوين. ستدرك أن هذا ليس مجرد تقنية، بل هو أيضًا عدالة أخلاقية. البيتكوين جلب الحرية والحقوق الاقتصادية وحقوق الملكية لـ 8 مليارات شخص، وفي الوقت نفسه، وفر فرصة لـ 4 ملايين شركة حول العالم لاستثمار أموالها في أصول غير سامة."
هل ستستمر المنافسة بين ميم و "العملات المدعومة من المستثمرين"، وما هي الحلول الممكنة للخروج من الأزمة؟
تعتبر سلسلة الجدل حول "عملة رأس المال المغامر" من القضايا المهمة التي لا يمكن تجنبها خلال السنة الماضية. طرح أحد الشركاء في مؤسسة ما وجهة نظر جديدة ومبتكرة حول هذا الموضوع، حيث أشار إلى أنه بمجرد أن يتجاوز حجم صندوق رأس المال المغامر في السوق الأولية 30-50 مليون دولار، يصبح من الصعب على الشركاء المحدودين تحقيق عوائد فائقة. يعتقد هذا الشريك أنه لا بد من أن يكون الحجم دقيقًا بما يكفي لدفع رأس المال المغامر إلى التعمق في المراحل المبكرة، ودعم رواد الأعمال الذين يحتاجون حقًا إلى المساعدة، مما يؤدي إلى ولادة "أسطورة" حقيقية. وعلى العكس، فإن صناديق رأس المال المغامر الكبيرة غالبًا ما تقع في فخ توسيع نطاق إدارتها، وتشارك في الجولات المتأخرة، وتطرح "عملة رأس المال المغامر" التي تتعرض للانتقادات في السوق. هذه الممارسة في الحقيقة هي مشكلة قديمة لرأس المال المغامر في Web2، ولم تنجُ منها رأس المال المغامر في Web3 خلال السنوات الماضية.
"أنا أؤمن أن هذه الحالة ستتعدل تدريجياً. سواء كانت الابتكارات التقنية أو المالية، دائماً ما توجد فترات لا تتوافق فيها الآراء، وهذا هو الوقت الذي يجب أن يتدخل فيه المستثمرون المغامرون. وسيرد السوق في النهاية الجميل لأولئك الذين يجرؤون على التصرف في فترات عدم التوافق." أضاف الشريك.
ما هي جوهر المنافسة بين عملات الميم وعملات رأس المال الاستثماري؟ أشار أحد المؤسسين المشاركين في رأس المال الاستثماري إلى أنها تتلخص في المنافسة بين الأموال المتاحة في السوق والسيولة. في بيئة تقتصر فيها الأموال الجديدة، فإن عملات رأس المال الاستثماري، بسبب خصائصها من انخفاض حجم التداول وارتفاع القيمة السوقية المتوقعة، بالإضافة إلى ظهور مشاريع عملات رأس المال الاستثماري الجديدة، تجعل من الصعب على الأموال في السوق الاستمرار في الدعم، مما يقلل بشكل كبير من رغبة المستثمرين الأفراد في استيعابها. تتمثل ميزة عملات الميم في آلية توزيعها العادل والتداول الكامل، مما يتوافق مع نفسية المستثمرين في السوق، لتصبح "سلاحًا جديدًا" للمستثمرين الأفراد لمواجهة ميزة المؤسسات.
ومع ذلك، فإن المنافسة بين لاعبي PVP( لميم كوين هي في جوهرها غير مستدامة، لأن معظم عملات الميم، باستثناء عدد قليل من مشاريع الميم الرائدة، تواجه صعوبة في توفير دعم طويل الأمد للقيمة. قال أحد المؤسسين المشاركين إنه من خلال النظر إلى المشهد العام لسوق العملات الرقمية، فإنه باستثناء BTC وETH، وعدد قليل جداً من مشاريع البنية التحتية DeFi ذات مصادر دخل مستقرة، فإن رموز معظم المشاريع الأخرى هي PVP، و يتنافس المشاركون في السوق مع بعضهم البعض، حيث تأتي الأرباح والخسائر من نفس المصدر. بالنسبة للمشكلة الحالية للعملات التي تدعمها رأس المال المغامر، فإنه يعتقد أنه لا توجد حلول جيدة في الأفق القريب. في ظل نقص السيولة في السوق وتعزيز مزايا الاستثمار المؤسسي، فإن تخفيف مشكلة العملات المدعومة برأس المال المغامر يحتاج إلى المرور بدورة كاملة من السوق الصاعدة والهابطة، مما يسمح للسوق بالتخلص بشكل طبيعي وإعادة بناء الثقة والعدالة.
"إصدار العملة ليس النهاية، بل هو بداية التشغيل الفعلي للمشروع." يعتقد أحد مديري الاستثمار أن الجهة المنظمة للمشروع لا يمكنها أن تتعامل مع فكرة "التمويل هو الربح، وإصدار العملة هو البيع". بل يجب عليها التفكير بجدية في ما إذا كانت قادرة حقًا على تحقيق سيناريوهات تطبيقية، وما إذا كانت ستتمكن من الحصول على تدفق نقدي أكثر استقرارًا، وما إذا كانت ستظل تحتفظ بمستخدمين نشطين ومجتمع حقيقي بعد إصدار العملة.
قال مسؤول استثمار في مؤسسة معينة: "تحتاج مشاريع العملات الرقمية إلى التفكير بشكل أفضل في ملاءمة السوق للعملات الرقمية، وما إذا كان هناك حاجة لإصدار الرموز، وما هي استخداماتها، ولماذا سيشتري المجتمع رموزًا معينة، وكيف يمكن إشراك مجتمع أوسع، وتعزيز التوزيع لتعزيز ارتباط المصالح."
ما هي الأنظمة البيئية، والمجالات، والمشاريع التي أظهرت أداءً بارزًا، وأصبحت نجوم الغد في الصناعة؟
مع ارتفاع سوق العملات الرقمية، فإن السرد الجديد للابتكارات مثل الذكاء الاصطناعي وDeSci يدفع القطاع نحو مرحلة جديدة من التطور. بعد خوض تجارب دورات السوق، تستمر البيئات الرائدة في تعزيز خندقها، بينما تظهر المسارات والمشاريع الناشئة بهدوء، مما يساهم في تجميع القوة لانفجار المستقبل. عند النظر إلى العام المقبل، ما هي البيئات والمسارات والمشاريع التي من المتوقع أن تبرز وتصبح "نجوم الغد" التي تقود القطاع؟ وقد قدمت العديد من المؤسسات وجهات نظر فريدة.
يعتقد أحد شركاء المؤسسة أن العديد من الناس لا يفهمون جوهر RWA) الأصول الحقيقية في العالم(. "نعتقد أن RWA في جوهرها هي شيء واحد: جعل التشفير يقوم بمحاسبة الأصول المالية الرئيسية العالمية." وأشار إلى أن معدل انتشار "المحاسبة على السلسلة" الحالي لا يتجاوز 0.1%. حتى إذا زاد معدل الانتشار بمقدار درجة واحدة، فقد يؤدي ذلك إلى ظهور عدة أصول ثانوية مشابهة لـ ONDO و USUAL.
قال مسؤول الاستثمار في مؤسسة معينة إن إعادة الرهن كقصة رئيسية لعام 2024 لم تنعكس بعد في أسعار العملات، ومع إطلاق AVS تدريجياً، قد نشهد ذروة في عام 2025؛ بالإضافة إلى ذلك، ستبدأ مشاريع ZK مثل )RiscZero وIngonyama المعززة بالأجهزة ( في إظهار إمكاناتها السوقية تدريجياً.
"من المتوقع أن يصبح AI Agent نجم الغد في صناعة التشفير." قال أحد محللي الأبحاث، إن AI Agent يمتلك القدرة على معالجة كميات هائلة من بيانات السوق، مما يمكنه من اتخاذ قرارات تداول دقيقة في الوقت الفعلي، وسرعة استجابته تتجاوز بكثير سرعة المتداولين البشريين التقليديين؛ في مجال DeFi، يمكن لـ AI Agent تحسين معدلات الإقراض وآلية تسعير أحواض السيولة، مما يعزز بشكل كبير كفاءة استخدام الأموال؛ بالإضافة إلى ذلك، فإنه يفتح المجال للإدارة الذكية للأصول الرقمية.