الاحتياطي الفيدرالي (FED)维持 معدل الفائدة不变，加密市场平静中暗藏波澜

أعلنت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأمريكية يوم الأربعاء بعد الظهر عن إبقاء معدل الفائدة الأساسي ثابتًا عند 4.25%-4.50%، وهو ما يمثل الاجتماع الرابع على التوالي الذي يتم فيه الحفاظ على استقرار المعدل، متماشيًا مع التوقعات العامة للسوق.

على الرغم من أن عدم اليقين بشأن الآفاق الاقتصادية قد انخفض، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي (FED) يشير إلى أن هذا عدم اليقين لا يزال عند مستوى مرتفع. في الوقت نفسه، خفّض الاحتياطي الفيدرالي (FED) توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 إلى 1.4%، لكنه رفع توقعات التضخم إلى 3%. وهذا يعكس أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال يواجه مأزقًا بين انتعاش الاقتصاد والسيطرة على التضخم.

يظهر "رسم النقاط" للاحتياطي الفيدرالي (FED) أنه من المتوقع أن يكون هناك تخفيضان (إجمالي 50 نقطة أساس) في عام 2025، بما يتماشى مع التوقعات في مارس. ومع ذلك، تم خفض توقعات التخفيضات في عام 2026 من مرتين إلى一次 (فقط 25 نقطة أساس). ومن الجدير بالذكر أن 7 من أصل 19 مسؤولاً في الاحتياطي الفيدرالي (FED) يعتقدون أنه لن يكون هناك تخفيض في عام 2025، مما يشير إلى وجود انقسام داخلي في الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن مسار السياسة المستقبلية.

على الرغم من أن قرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED) تؤثر بشكل كبير على الأسواق المالية العالمية، إلا أن سوق العملات الرقمية كان رد فعله هادئًا نسبيًا. تحافظ بيتكوين (BTC) على حوالي 104,000 دولار، بينما تتراوح إيثريوم (ETH) حول 2,520 دولار، وتبقى XRP و Solana أيضًا مستقرتين بشكل أساسي.

وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات الرقمية بنسبة طفيفة قدرها 2% لتصل إلى 3.35 تريليون دولار، بينما حدثت تصفية رافعة مالية بقيمة 224 مليون دولار، حيث كانت كمية تصفية الإيثيريوم هي الأكبر، تليها البيتكوين. وهذا يدل على أن الصراع بين الأطراف المتعارضة في السوق لا يزال محتدمًا.

من الجدير بالذكر أن صندوق ETF للبيتكوين الفوري الأمريكي سجل صافي تدفق بقيمة 216 مليون دولار في 17 يونيو، كما حقق صندوق ETF للإيثريوم الفوري تدفقًا بقيمة 11 مليون دولار. وهذا يدل على أن الأموال المؤسسية تستمر في دخول سوق العملات الرقمية، مما يوفر دعمًا لقاع السوق.

يعتقد خبراء السوق أن هذه "الاستجابة الهادئة" تعكس حذر المستثمرين بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED)، حيث ينتظر الجميع إشارات اقتصادية كبرى أكثر وضوحًا.

في يوم اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED)، انتقد ترامب مرة أخرى رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول علنًا، واصفًا إياه بـ"الغبي"، وتنبأ بأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لن يخفض معدل الفائدة في ذلك اليوم. لقد انتقد ترامب باول لفترة طويلة، متهمًا سياسته بـ"تسببها في خسارة البلاد لمبلغ كبير من المال". ويعتقد أن أوروبا قد خفضت معدل الفائدة 10 مرات، بينما لم تفعل الولايات المتحدة ذلك مرة واحدة، ويتساءل عن الموقف السياسي لبول.

على الرغم من أن هذه التصريحات السياسية أثارت الاهتمام، إلا أنه يبدو أنها لم تؤثر بشكل مباشر وكبير على سوق العملات الرقمية، حيث يركز السوق أكثر على البيانات الاقتصادية نفسها.

أشار الرئيس التنفيذي لشركة ما إلى أنه على الرغم من تصاعد التوترات في منطقة الشرق الأوسط والبيئة الاقتصادية المضطربة، لم تتغير أسعار العملات الرقمية تقريبًا خلال الأسبوع الماضي. لا يزال سعر البيتكوين مستقرًا في نطاق ضيق بالقرب من 105,000 دولار، مع تقلبات يومية تقل عن 2.1%، ولم يحدث أي بيع جماعي بدافع الذعر.

ومع ذلك، حذر أيضًا من أنه لا ينبغي تجاهل المخاطر الكلية المتزايدة. إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية أو بدأت تؤثر على النظام المالي من خلال العقوبات أو انقطاع البنية التحتية أو ضوابط رأس المال، فلن تنجو سوق العملات الرقمية من ذلك. وأشار إلى أن هيمنة سوق البيتكوين قد اقتربت من 66%، مما يدل على أن شهية المستثمرين للمخاطر المرتبطة بالعملات البديلة قد بدأت تنخفض في ظل الظروف الحالية.

تقدم البيانات على السلسلة أيضًا وجهات نظر مثيرة. وفقًا لتحليل البيانات، لا يزال معدل القيمة السوقية لبيتكوين إلى القيمة المستهدفة المحققة (نسبة MVRV) أقل من ذروته التاريخية في السوق. نسبة MVRV هي مؤشر يقيس نسبة القيمة السوقية الإجمالية لبيتكوين إلى إجمالي القيمة عندما تم نقل جميع بيتكوين آخر مرة على السلسلة، مما يعكس ما إذا كان المستثمرون في الشبكة بشكل عام يحققون أرباحًا أو خسائر.

! بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتحرك ، والسوق ليس منزعجا ، لكن البيانات على السلسلة تكشف عن إشارات غير عادية

تشير البيانات إلى أن ذروة نسبة MVRV لبيتكوين كانت دائمًا متوافقة مع قمة أسعار الأصول. ومع ذلك، فإن نسبة MVRV الحالية لبيتكوين هي 2.25، على الرغم من أن القيمة السوقية قد تجاوزت القيمة المحققة بأكثر من الضعف، فإن هذا الرقم يبدو منخفضًا بشكل واضح مقارنةً بالقمم الدورية السابقة. وهذا يعني أن السوق لم يصل بعد إلى نفس مستويات الحرارة السابقة، ولا يزال لدى بيتكوين مساحة محتملة للارتفاع.

! بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتحرك ، والسوق غير منزعج ، لكن البيانات على السلسلة تكشف عن إشارات غير عادية

أشار تقرير بحثي صادر عن شركة إدارة أصول معينة إلى أن "الإمدادات القديمة" للبيتكوين (البيتكوين التي لم تُتحرك منذ أكثر من عشر سنوات) تنمو بسرعة أكبر من الكمية اليومية الجديدة التي تُصدر من البيتكوين. منذ أبريل 2024، يدخل ما متوسطه 566 بيتكوين يوميًا إلى قائمة "أكثر من عشر سنوات" غير المستخدمة، وهو ما يتجاوز 450 بيتكوين التي يضيفها المعدنون يوميًا.

"الإمدادات القديمة" تمثل حالياً أكثر من 17% من جميع البيتكوين المستخرج، بقيمة حوالي 360 مليار دولار. على الرغم من أن بعض البيتكوين قد تكون مفقودة بشكل دائم، إلا أن المحللين يشيرون إلى أن أي عملة قد يتم إعادة استخدامها.

أشار التقرير أيضًا إلى "معدل HODL" (أي تدفق العرض القديم ناقص الكمية المصدرة حديثًا). يتحول هذا المؤشر إلى قيمة إيجابية في أبريل 2024، مع زيادة متوسطة تبلغ 116 بيتكوين يوميًا، مما يؤكد أن حاملي العملات الرئيسيين يمتصون البيتكوين المتداولة بسرعة أكبر من إنتاجه من قِبل المعدنين.

من المتوقع أنه بحلول عام 2035، سيشكل "الإمدادات القديمة" أكثر من 30% من إجمالي عرض البيتكوين المتداول. على الرغم من أن هذا الندرة لا تضمن بشكل مباشر ارتفاع الأسعار (لا يزال هناك حاجة لدعم الطلب)، إلا أن الزيادة المستمرة في البيتكوين التي يسيطر عليها حاملوها على المدى الطويل ستؤدي إلى تضييق كمية البيتكوين المتاحة للمتداولين، مما يجعل اكتشاف الأسعار يعتمد بشكل متزايد على التدفق الحدودي.

خلص التقرير إلى أن البيتكوين قد تمايزت الآن عن السلع ذات العرض المرن. ومن المتوقع أن تتزايد ندرتها بمرور الوقت، بفضل عوامل مثل الحيازة طويلة الأجل وفقدان الرموز. إذا زادت الطلبات في المستقبل بالتزامن، فقد تعيد هذه الميزة تشكيل منطق اكتشاف قيمتها، لتصبح ميزة رئيسية تميزها عن الأصول الأخرى.