أزمة تصفية FTX: النزاعات والتفكر في حقوق الدائنين

مؤخراً، أثار لقطة من وثيقة تتعلق بتصفية إفلاس FTX ضجة على وسائل التواصل الاجتماعي. وفقًا للوثيقة، إذا كان المستخدم ينتمي إلى ولاية قضائية أجنبية مقيدة، فقد يتم مصادرة أمواله المطالب بها. وما هو أكثر صدمة هو أنه من بين الأموال المطالب بها من "الدول المقيدة"، تأتي نسبة تصل إلى 82% من المستخدمين الصينيين.

نظرًا لأن الصين تفرض رقابة صارمة على تداول العملات المشفرة، فقد يواجه هؤلاء المستخدمون خطر تصنيفهم على أنهم "غير قانوني"، مما يؤدي إلى فقدانهم لحق المطالبة. تعني هذه الحالة أن هؤلاء المستخدمين لا يمكنهم فقط استرداد خسائرهم، بل قد يتم "مصادرة" أصولهم بشكل "قانوني".

أثارت هذه الرسالة ردود فعل قوية في المجتمع بمجرد نشرها. الكثيرون يشككون في تصرفات فريق التسوية، معتبرين أنها ذريعة للتنصل من المسؤولية. وُصفت هذه القرار بأنه "سرقة على الطراز الأمريكي"، معبرة عن استياء من معاملة المواطنين. على الرغم من القيود الصارمة التي تفرضها الصين على تداول العملات المشفرة، إلا أن الكثيرين يرون أن مصادرة أموال المستخدمين مباشرة تفتقر إلى أساس قانوني واضح.

لقد أثار هذا الحدث تساؤلات حول ما إذا كانت FTX "تتصرف وفقًا للقانون"، كما أثار تساؤلات أعمق حول من يتخذ القرارات، بناءً على أي معايير، ومن هم المستفيدون النهائيون.

تكوين فريق التسوية والنزاعات

تتولى فريق إعادة الهيكلة من وول ستريت مسؤوليات تصفية FTX. يقود الفريق خبير إعادة الهيكلة جون ج. راي الثالث بصفته الرئيس التنفيذي، وقد تم تشكيله برئاسة مكتب قانوني معروف. لعب جون ج. راي دورًا مهمًا في قضية إفلاس إنرون، مما جلب للمكتب القانوني إيرادات تقارب 700 مليون دولار.

ومع ذلك، أثار التعويض المرتفع لفريق العمل جدلاً. ووفقًا للتقارير، فإن أجر الشركاء في المكتب القانوني يصل إلى 2000 دولار في الساعة، بينما يطلب جون راي شخصيًا 1300 دولار في الساعة. اعتبارًا من أوائل عام 2025، بلغت الرسوم القانونية التي سجلها المكتب القانوني في إجراءات إفلاس FTX 249 مليون دولار. هذه الأموال التي كان من المفترض أن تكون من أصول جميع الدائنين يتم استهلاكها تدريجيًا من قبل "فريق محترف".

نزاع حول تصريف محفظة FTX

أثارت طريقة تصريف مجموعة التسوية لمحفظة استثمارات FTX التاريخية جدلاً واسعاً. تم بيع عدة مشاريع استثمارية كانت تعتبر من الأصول المهمة لـ FTX بأسعار أقل بكثير من قيمتها السوقية، مما أثار استياء الدائنين.

إليك بعض الحالات المثيرة للجدل:

1. Cursor: تم بيع أسهم هذه الشركة التي تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي بسعر استثماري أولي قدره 200,000 دولار، بينما وصلت قيمتها إلى 9 مليارات دولار. وبحسب التقديرات المتحفظة، فإن FTX قد خسرت على الأقل 500 مليون دولار من الأرباح المحتملة.

2. مختبرات ميستين / SUI: حصلت FTX على حصة وحق الاشتراك في الرموز بقيمة حوالي 100 مليون دولار، وتم بيعها مقابل 96 مليون دولار. ومع ذلك، كانت قيمة هذه الأصول قد تجاوزت 4.6 مليار دولار في ذروتها.

3. أنثروبيك: تم بيع حوالي 8% من الأسهم التي تمتلكها FTX مقابل 1.3 مليار دولار، ولكن بعد أقل من عام، قفزت قيمة الشركة إلى 61.5 مليار دولار، مما جعل FTX تفوت على الأقل 3.7 مليار دولار من العوائد الإضافية.

أثارت هذه الحالات تساؤلات حول قرارات فريق التسوية، حيث يعتقد الكثيرون أن هذه العمليات أدت إلى فقدان عائدات محتملة ضخمة.

جدل وتأملات حول عملية التسوية

أثارت سلسلة من العمليات خلال عملية تصفية FTX مناقشات واسعة. أشار بعض المراقبين إلى أن عمليات البيع الكبيرة بأسعار مخفضة تبدو مستهدفة بشكل رئيسي لمؤسسات معينة، وأن العديد من الأصول شهدت زيادة كبيرة في القيمة على المدى القصير. أثار هذا الإجراء تساؤلات حول دوافع فريق التصفية.

أوضحت فريق التسوية أن هذه العمليات تهدف إلى "تأمين الأموال في الوقت المناسب، وتجنب مخاطر التقلبات". ومع ذلك، أشار محللو الصناعة إلى أن هذا السبب يصعب تفسيره لماذا كانت عمليات البيع المخفض تستهدف بشكل أساسي مؤسسات معينة، وأن معظم الأصول قد ارتفعت قيمتها بشكل كبير في فترة قصيرة.

حاليًا، من المتوقع أن يتم توزيع الأصول المفلسة لشركة FTX عالميًا بمجموع يتراوح بين 14.5 مليار و16.3 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، إذا لم يتمكن المستخدمون من مناطق مثل الصين من المطالبة بشكل سلس في نهاية المطاف، فإن ذلك يعني أن جزءًا من المستثمرين قد يتم استبعادهم من الحماية القانونية.

لم تتعلق هذه الحادثة فقط بتوزيع أموال ضخمة، بل أثارت أيضًا تفكير الناس حول عدالة النظام القانوني. بالنسبة لعشرات الآلاف من المستثمرين العاديين، فإنها ليست مجرد خسارة مالية، بل قد تؤدي أيضًا إلى زعزعة الثقة في العدالة.

في هذه الأزمة المتعلقة بالتسويات، شهدنا تعقيد الإجراءات القانونية والمناطق الرمادية المحتملة. تذكرنا هذه الحادثة بأنه في الأسواق المالية العالمية، لا يزال من المهم مناقشة كيفية تحقيق التوازن بين مصالح ولايات القضاء المختلفة وحماية حقوق جميع المستثمرين.