PoL v2:突破 Berachain的价值 ونموذج المنافسة الجديد في السلاسل العامة

1. الاختراقات الأساسية لـ PoL v2: بناء حلقة قيمة الأصول على الشبكة الرئيسية

لطالما واجهت سلاسل الكتل التقليدية "مأزق أصول الشبكة الرئيسية". على الرغم من أن رموز ETH و SOL تتحمل وظائف الغاز والتوافق، إلا أنها تواجه صعوبة في التقاط النمو القيمي للإيكو. تحاول Berachain من خلال آلية PoL (إثبات السيولة) حل هذه المشكلة، بينما التحسين الرئيسي في الإصدار v2 هو نقل 33% من حوافز DApp من المراهنين على BGT إلى المراهنين على BERA. هذا التعديل الذي يبدو صغيرًا يمثل في الواقع تحولًا كبيرًا في نموذج قيمة أصول الشبكة الرئيسية.

على الرغم من أن PoL v1.0 نجح في دفع نمو TVL البيئي، إلا أن الحوافز تتجه بشكل رئيسي نحو BGT ومشتقاته. النسخة v2 قدمت آلية "توزيع القناة المزدوجة" (67% BGT/33% BERA)، مما يتيح لحاملي العملات الرئيسية الحصول على عوائد من طبقة البروتوكول دون الحاجة للمشاركة في استراتيجيات DeFi المعقدة، مما يحقق ترقية من "رمز الغاز" إلى "أصول العائد".

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628ac8ea7bc0d3f6948091c5a5ffb4ac.webp)

٢. تصميم آلية متقن

1. العائدات غير التضخمية: لم يقم v2 بزيادة إصدار الرموز، بل أعاد توزيع الحوافز الحالية، مما خلق تدفق نقدي على مستوى السلسلة لـ BERA. وفقًا لبيانات المنصة، يتم حاليًا ضخ حوالي 5-12 ألف دولار أمريكي أسبوعيًا مباشرة في بركة تخزين BERA، مما يشكل ضغط شراء مستمر.

2. حماية موطن BGT: الاحتفاظ بـ 67% من الحوافز لمستثمري BGT، مما يحافظ على تأثير الرفع التحفيزي للمشروع، في حين يتجنب الإقبال على السيولة من حاملي رموز الحوكمة.

3. حلقة التغذية الراجعة الثلاثية:

   • زيادة رهن BERA يعزز من أمان الشبكة
   • زيادة نسبة الرهن تقلل من الرموز المتداولة
   • تأثير تحفيز وحدة BERA الناتج عن تقليل حجم التداول

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc58fc630e2a9d84e2a018d1aacecde.webp)

3. التأثير المحتمل على هيكل السوق

1. المستثمرون الأفراد: التقاط العوائد ذات العتبة المنخفضة يمكن للمستخدمين العاديين ببساطة رهن BERA للحصول على عائد مزدوج:

   • العائد المباشر: 33% توزيع الحوافز (APY المتوقع 9-15%)
   • الإيرادات غير المباشرة: توزيعات أرباح إيرادات بروتوكول DEX الأصلي

2. المطورون: مساحة الابتكار للاقتصاد الرقمي الرئيسي يمكن لفريق المشروع الاستفادة من خصائص عائد BERA لتصميم آليات جديدة، مثل:

   • تحويل إيرادات البروتوكول تلقائيًا إلى BERA للشراء
   • تطوير نموذج veToken القائم على BERA
   • إنشاء اتفاقيات مشتقة مع BERA كضمان

3. المستثمرون: إعادة بناء نموذج التقييم نسبة القيمة السوقية / TVL الحالية لـ Berachain هي 0.31، وهي أقل بكثير من سلاسل الكتل الناشئة الأخرى. مع حصول BERA على القدرة على تحقيق الأرباح على مستوى السلسلة، قد تنتقل منطق تقييمها إلى نموذج "خصم التدفقات النقدية":

   القيمة السوقية النظرية = ( إيرادات سنوية من السلسلة × مضاعف نسبة السعر إلى الأرباح ) + ( طلب الغاز × عكس سرعة التداول )

بناءً على حوافز 100 ألف دولار أسبوعيًا، فإن العائد السنوي البالغ 5.2 مليون دولار يتوافق مع مضاعف PE يبلغ 20، مما يعني تقييمًا ضمنيًا قدره 104 مليون دولار، دون احتساب استهلاك الغاز وزيادة الإيرادات المستقبلية.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c986941855c395f8ec4ab68cee45cc40.webp)

٤. المخاطر والتحديات المحتملة

1. مخاطر المراهنة القصيرة الأجل: قد يتحول بعض المراهنين على BGT إلى نظم بيئية أخرى بسبب انخفاض الحوافز.
2. تعقيد الآلية: لا يزال يتعين على المستخدمين العاديين فهم العلاقة التفاعلية بين PoL و BGT و BERA.
3. عدم اليقين التنظيمي: لا تزال قابلية الامتثال لآلية التحفيز قيد الاختبار

خمسة، الدروس المستفادة من الصناعة: دخول المنافسة L1 مرحلة جديدة من توزيع القيمة

تشير ابتكارات Berachain إلى أن تركيز المنافسة في الجيل التالي من سلاسل الكتل العامة يتجه من الأداء والتكلفة المنخفضة نحو كفاءة توزيع القيمة. بينما تستكشف سلاسل الكتل العامة الأخرى طرق توزيع العوائد المختلفة، تعرض PoL v2 حلاً أكثر أصالة - من خلال تصميم مستوى البروتوكول، يتم حقن قيمة النظام البيئي مباشرة في العملة الرئيسية.

إذا تمكن هذا النموذج من الاستمرار في التحقق، فقد يؤدي إلى تقليد مشاريع L1 الأخرى. في الوقت الذي تتلاشى فيه مكافآت تعدين السيولة، أصبح "كيفية إنشاء طلب حقيقي لسلسلة الكتل نفسها" هو المفتاح لتحديد نجاح المشروع أو فشله. الجواب الذي قدمته Berachain هو: جعل العملة الرئيسية المستفيد الأكبر من ازدهار النظام البيئي.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e1957a49e8da74c34416b943d1b2863.webp)