「مالية غير منطقية」 أسطورة المستثمرين في البيع القصير، تشكك في ارتفاع أسعار الأسهم | CoinDesk JAPAN（كوانديسك اليابان）

• المستثمر الأسطوري في البيع القصير، جيم تشاينوس، يقوم بالاستثمار في البيتكوين على المدى الطويل بينما يقوم ببيع الأسهم الاستراتيجية على المكشوف، ويعتقد أنه مع زيادة المنافسة، ستختفي علاوة الشركة (التقييم الإضافي).
• من ناحية أخرى، صرح السيد بيير روشال بأن حجم الاستراتيجية والتموضع الاستراتيجي يمكن أن يبرر القسط، في حين أن سياسة تعزيز الأصول المشفرة متوقعة في ظل إدارة ترامب، ويتوقع نمو الشركة.

يشتهر مؤسس كينيكوس أسوشييتس (Kynikos Associates) ، جيم تشاينوس (Jim Chanos) ، بأنه قام بعمليات بيع قصيرة قبل انهيار شركة إنرون (Enron) الأمريكية العملاقة للطاقة في عام 2001 ، وهو مستثمر أسطوري في البيع القصير ، ويدرس الآن استراتيجية (Strategy). ويزعم أن علاوة (Premium) استراتيجية شراء البيتكوين (BTC) لا يمكن تبريرها بالنسبة لمقدار حيازته من البيتكوين.

يحتفظ السيد تشينوس بمركز طويل في البيتكوين نفسه، بينما يراهن على انخفاض سعر الأسهم للاستراتيجية، بهدف تحقيق الربح من تقلص علاوة الشركة. يشير البيع القصير إلى اقتراض الأسهم وبيعها، وعندما ينخفض سعر السهم، يتم إعادة شرائها لتحقيق الربح.

وهو معروف بقدرته على اكتشاف الاحتيال الشركات والشركات المبالغ في تقييمها. كانت شركة إنرون، التي كانت تُعرف سابقًا بأنها شركة طاقة عملاقة، قد انهارت بسبب احتيال محاسبي كبير، مما أدى إلى فقدان قيمتها بمليارات الدولارات، وتم إرسال الإدارة العليا إلى السجن، وأصبحت حادثة رمزية في فضائح الشركات.

انتقد السيد تشاينوس الأساليب المالية للسيد مايكل سيلور، رئيس مجلس الإدارة التنفيذي لاستراتيجية، واصفاً إياها بـ "هراء مالي" بسبب إصدار السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة لجمع الأموال لشراء البيتكوين، محذراً من المخاطر التي قد تواجه المساهمين. تمتلك استراتيجية أكثر من 600,000 بيتكوين، متفوقةً على الشركات التي تشتري البيتكوين لاحقاً.

في مناقشة في برنامج البودكاست "نحن ندرس المليارديرات" (We Study Billionaires)، كان هناك صراع بين السيد تشينوس، الرئيس التنفيذي لشركة سندات البيتكوين (Bitcoin Bond Co.)، وبيير روشارد، المؤيد المعروف للبيتكوين، حيث اختلفوا حول علاوة الاستراتيجية التي تصل إلى حوالي 1.9 ضعف قيمة صافي الأصول.

وفقًا للسيد شينوس، فإن الاستراتيجية لا تحمل أي خصوصية بخلاف الاحتفاظ بالبيتكوين. بمعنى آخر، مع اتخاذ أكثر من 140 شركة حول العالم، مثل مارا هولدينغز (MARA Holdings) ورايوت بلاتفورمز (Riot Platforms) وميتابلانيت (Metaplanet)، نفس الاستراتيجية المالية، يجب أن تختفي العلاوة.

من ناحية أخرى، يرى السيد روشارد أن الاحتفاظ الكبير بعملة البيتكوين وفوائد الريادة في الاستراتيجية هما من نقاط القوة الكبرى. وقال إن الاستراتيجية يمكن أن تحقق اقتراضًا هائلًا دون إضعاف قيمة المساهمين، ويفهم المستثمرون الاستراتيجية على أنها استثمار ذو رافعة مالية في البيتكوين، أي مثل خيارات الشراء التي تراهن على إمكانية ارتفاع الأسعار. كما أشار إلى أن سياسة تعزيز الأصول المشفرة خلال إدارة ترامب قد تجذب المزيد من الاستثمارات إلى الصناعة، مما قد يزيد من جاذبية الاستراتيجية.

ادعى السيد تشاينوس أن الاحتفاظ بالبيتكوين بشكل مباشر هو أكثر أمانًا وبساطة، بينما رد السيد لوشار بأن حجم الاستراتيجية يمكن أن يتيح رافعة مالية أكثر كفاءة تفوق المستثمرين الأفراد.

**【قراءة مقترحة】**ما هو البيتكوين

شراء البيتكوين

بورصة البيتكوين