علاقة سعر بيتكوين بسياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED): تحليل عميق وتوقعات

شهدت حركة سعر بيتكوين في الآونة الأخيرة تقلبات شديدة، حيث شهدت ارتفاعات وانخفاضات كبيرة. بعد نشر بيانات CPI في منتصف يونيو، اقترب سعر بيتكوين من 70,000 دولار، لكنه انخفض مرة أخرى تحت عتبة 60,000 دولار بعد تصريحات باول بعدم خفض سعر الفائدة.

هذا العام، هناك ثلاثة عوامل إيجابية كبيرة لبيتكوين: صندوق تداول الصناديق المتداولة (ETF) القائم على البيتكوين، وتقليص البيتكوين، وانخفاض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED). حتى الآن، تم تحقيق العاملين الأولين، فقط يبقى الأخير. لذا، إذا قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة، إلى أي مدى ستصل أسعار بيتكوين؟ دعونا نقوم بتحليل عميق.

تأثير خفض الفائدة التاريخي

كان آخر تخفيض لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) في عام 2020، عندما تم خفض المعدل إلى 0 بسبب الجائحة. وكانت هناك أيضًا دورة تخفيضات في أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2019. نحن نقوم بتحليل تأثير هذين التخفيضين على سعر البيتكوين.

2019 انخفاض سعر الفائدة

من يوليو إلى أكتوبر 2019 كان هناك دورة خفض أسعار الفائدة. في ذلك الوقت، ارتفع سعر بيتكوين من 3000-4000 دولار في بداية السنة إلى 8000 دولار. بعد الإعلان عن خفض أسعار الفائدة، وصل السعر إلى ذروته في يوليو عند 10000 دولار، ثم بدأ في الانخفاض. يمكن أن نرى أن خفض أسعار الفائدة لم يؤدي إلى ارتفاع واضح.

2020年 خفض سعر الفائدة

في مارس 2020، خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) سعر الفائدة إلى نطاق 0-0.25%. في ذلك الوقت، كان سعر بيتكوين فقط أكثر من 5000 دولار، ولم يرتفع على الفور. لم يبدأ الارتفاع الكبير حتى نهاية العام، حيث تجاوزت الأسعار 30000 دولار. خلال هذه الجولة من الارتفاع، ظل سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) منخفضًا.

عوائد السندات الأمريكية وسعر البيتكوين

هناك وجهة نظر تفيد بأن هناك ارتباطًا بين عائدات السندات الأمريكية وأسعار البيتكوين. لقد قمنا بتحليل عائدات السندات الأمريكية لمدة 5 سنوات واتجاه أسعار البيتكوين:

في عام 2019، عندما تم خفض أسعار الفائدة، انخفضت عوائد السندات الحكومية من 3% إلى أقل من 2%، وارتفع سعر بيتكوين من أكثر من 3000 دولار إلى حوالي 10000 دولار. ولكن بعد ذلك، انخفضت عوائد السندات الحكومية بشكل أكبر، ولم يرتفع سعر بيتكوين على الفور، بل استغرق الأمر أكثر من نصف عام حتى استجاب. وهذا يثير الشكوك حول ما إذا كان هناك علاقة مباشرة بين أسعار الفائدة وسعر بيتكوين.

معدل التضخم وسعر بيتكوين

عند تحليل الاقتصاد الكلي، لا يمكن النظر فقط إلى أسعار الفائدة، بل يجب دمجها مع معدل التضخم (CPI). لقد قارنا بيانات CPI لمدة 5 سنوات وسعر بيتكوين:

في نهاية عام 2020، شهدت بيتكوين ارتفاعًا حادًا تزامنًا مع الفترة التي ارتفع فيها CPI الأمريكي بشكل حاد. هذه الظاهرة تستحق الانتباه.

تأثير سعر الفائدة الحقيقي

يبدو أن المعدل الحقيقي ( هو معدل الفائدة الاسمي مطروحًا منه معدل التضخم ) مرتبط بشكل أوثق بسعر بيتكوين:

• في النصف الأول من عام 2019، أدت زيادة معدل التضخم إلى انخفاض العائدات الحقيقية، وارتفع سعر بيتكوين.
• في النصف الثاني من عام 2019، على الرغم من خفض أسعار الفائدة، إلا أن معدل التضخم انخفض أيضًا، وظلت العوائد الحقيقية تتراوح بين 0-0.5%، وظلت سعر بيتكوين مستقرًا.
• في عام 2021، أدت الجائحة إلى ارتفاع معدل التضخم بينما ظلت أسعار الفائدة منخفضة، وكانت العائدات الحقيقية سلبية، وارتفع سعر بيتكوين بشكل كبير.
• بعد عام 2022، أدت زيادة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أسعار الفائدة إلى تحويل العائدات الحقيقية إلى إيجابية، مما أدى إلى انخفاض سعر بيتكوين.

حجم ديون الولايات المتحدة وآفاقها

خلال السنوات الخمس الماضية، زادت حجم ديون الولايات المتحدة من 22 تريليون إلى 34 تريليون، بينما كانت سرعة نمو الناتج المحلي الإجمالي بطيئة. على المدى الطويل، من الصعب أن يستمر حجم الديون الأمريكية في الارتفاع فوق سرعة نمو الناتج المحلي الإجمالي. قد تحتاج الولايات المتحدة إلى خفض أسعار الفائدة في المستقبل للسيطرة على حجم الديون، وعندها قد تتعرض مكانة ديون الولايات المتحدة كأداة لمكافحة التضخم للتحدي، وقد تكون هذه فرصة لبيتكوين.

توقعات سعر بيتكوين بعد خفض الفائدة

ملخص العوامل المؤثرة على سعر بيتكوين:

1. يجب مراعاة أسعار الفائدة ومعدل التضخم، والتركيز على العائد الحقيقي.
2. قد يؤدي تقييد نمو حجم الديون الأمريكية إلى توفير فرص لبيتكوين.
3. قد يكون نوفمبر هذا العام نقطة زمنية حاسمة، بما في ذلك توقعات خفض الفائدة ومناقشة قضايا الديون.

إذا استمر معدل التضخم الحالي، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيخفض أسعار الفائدة إلى 0، وقد يرتفع سعر البيتكوين إلى أكثر من 120000 دولار. لكن احتمال خفض الفائدة إلى 0 ضئيل، وإذا انخفضت إلى حوالي 2%، فقد يصل سعر البيتكوين إلى 80000-100000 دولار.

بشكل عام، طالما أن الانخفاض في معدل التضخم يبدو صعبًا، فإن الاحتفاظ ببيتكوين يعتبر خيارًا حكيمًا. قد يتعرض وضع سندات الخزانة الأمريكية كأداة لمكافحة التضخم للتحدي في المستقبل، وهذه ستكون فرصة جيدة للاعتراف بمكانة بيتكوين كذهب رقمي.