التشفير الأصول الاحتياطية تصبح استراتيجية جديدة للشركات المدرجة، مما أثار مناقشات في السوق

في السنوات الأخيرة، نشأ نمط جديد يجمع بين الأصول التشفيرية وسوق الأسهم في الشركات المساهمة، ليصبح سردًا جديدًا لإعادة تشكيل قيمة الشركات. مع تراجع فعالية الأساليب التقليدية، بدأت المزيد من الشركات في تقليد إحدى الشركات التكنولوجية المعروفة، من خلال إدراج الأصول التشفيرية مثل البيتكوين والإيثيريوم في الميزانية العمومية، وبدء لعبة إعادة تسعير القيمة.

وفقًا للإحصاءات، أعلنت حتى الآن 30 شركة مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية عن خطط للاحتفاظ بالتشفير. تشمل هذه الشركات مجالات التكنولوجيا والتكنولوجيا المالية، بالإضافة إلى الصناعات التقليدية مثل الرعاية الصحية، والأدوية البيولوجية، والتجارة الإلكترونية، والتعليم، والسيارات الكهربائية، وتجارة المنتجات الزراعية، والإعلام والترفيه. تواجه الغالبية العظمى من الشركات تحديات مشتركة مثل ضعف نمو الأعمال الرئيسية، وتباطؤ التقييم، ونقص السيولة، مما يجعل إدراج الأصول المشفرة ضمن الاحتياطات استراتيجية مالية، وكذلك محاولة لإعادة تشكيل سرد السوق المالية.

من حيث هيكل الأصول، لا يزال البيتكوين هو الخيار الرئيسي للاحتياطي، حيث قامت حوالي 20 شركة بتضمين BTC بوضوح. بدأ الإيثريوم يصبح ثاني أكثر الأصول شعبية، وقررت بعض الشركات اختيار استراتيجيات محافظ متنوعة أكثر. بدأت هذه الاتجاهات في عام 2020، لكن لم تدخل فترة انفجار كثيف إلا في الربع الرابع من عام 2024.

تشارك الشركات عادةً في نطاق القيمة السوقية بين 100 مليون إلى مليار دولار، وتتراوح أهداف الاحتياطي من عدة ملايين إلى عشرات المليارات. من الجدير بالذكر أن بعض الشركات لديها أهداف احتياطي تفوق قيمتها السوقية بشكل ملحوظ، مما يخلق تأثير رفع المخاطر. في جانب أداء السهم، شهدت معظم الشركات زيادة قوية قصيرة الأجل بعد إعلان خطة الاحتياطي، حيث بلغ متوسط أعلى زيادة 438.53%.

بالإضافة إلى سلوك الاحتياطي نفسه، قامت بعض الشركات أيضًا بتعزيز تأثير السوق من خلال التعاون الاستراتيجي مع عمالقة التشفير أو رأس المال المعروف. هذه الخلفية تضيف للشركات سلطة خطابية بيئية تتجاوز التوزيع المالي، مما يعزز من قوة الترابط بين أصولها على السلسلة والأسواق المالية.

ومع ذلك، أثار هذا الاتجاه جدلاً في السوق حول إدارة المخاطر، وتلاعب السوق، وملاءمة النظام. يرى بعض المتخصصين في الصناعة أن هذا يعد تحولاً في نموذج هيكل رأس المال، محذرين من أن الشركات التقليدية قد يتم استبعادها. هناك أيضًا وجهة نظر تعتبر ذلك جولة أخرى من السلوك الدوري للمؤسسين الذين يسعون وراء الأموال الساخنة، ومن المتوقع أن تستمر هذه الظاهرة لمدة 1-2 سنة حتى تنحسر الحماسة.

بالنسبة لإدارة المخاطر، اقترح بعض الخبراء عدم الكشف عن إثبات الاحتياطي على السلسلة، لتجنب المخاطر الناتجة عن المتابعة الطويلة الأمد. وهناك وجهات نظر أخرى تؤكد أن المخاطر ليست بالأبيض أو الأسود، بل يكمن المفتاح في إيجاد التوازن المناسب. كما شارك بعض التنفيذيين في شركات التشفير الكبرى اعتباراتهم في اتخاذ القرار، مشددين على أن الإفراط في الجرأة قد يؤدي إلى عواقب وخيمة.

بالنسبة لبعض الشركات الصغيرة والمتوسطة التي أعلنت عن تخصيص احتياطيات ضخمة من العملات الرقمية، فقد تساءل بعض المحللين عما إذا كانت هذه الخطوة مجرد وسيلة لرفع أسعار الأسهم. وفي الوقت نفسه، هناك تحذيرات تشير إلى أن الاستمرار في زيادة حيازة الأصول التشفيرية بطريقة رافعة قد ينحرف عن الاستراتيجيات المالية التقليدية للشركات، وقد يؤثر على سيولة السوق واستقرار الأسعار.

بشكل عام، فإن الأصول المشفرة تتحول من الاحتياطي المالي إلى مستوى استراتيجي داخل الشركات، لكن نجاحها أو فشلها سيخضع في النهاية لاختبار السوق. في المستقبل، ستكون استدامة هيكل الاحتياطي في الشركات، وقدرة الأصول على الزيادة في القيمة، وشفافية السلوك على السلسلة، من العوامل الحاسمة التي تحدد ما إذا كان يمكن أن تتطور هذه الاتجاهات بشكل صحي.