تحليل العمق في سوق تكديس Solana: أربعة صانعي السوق في مجال تكديس السيولة

مع انتعاش سوق العملات المشفرة، ارتفعت Solana (SOL) إلى المركز السادس بين أكبر العملات المشفرة. من بين جميع سلاسل الكتل المعتمدة على إثبات الحصة (PoS)، تأتي Solana في المرتبة الثانية من حيث حجم الأصول المكدسة، بعد Ethereum. ومع ذلك، مقارنة بمكانتها في السوق، فإن مستوى تجميع الأموال في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) في نظام Solana البيئي لا يزال منخفضًا نسبيًا، حيث يبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) 11.37 مليار دولار، وهو ما يمثل 11.3% فقط من أعلى مستوى تاريخي.

في TVL الخاص بـ Solana، تلعب مشاريع تديس السيولة دورًا رئيسيًا، حيث إنها القوة الدافعة لاستعادة TVL إلى أعلى مستوياته التاريخية. في هذا المجال، تهيمن Marinade و Jito بأعلى TVL، مما يبرز أهمية فئة تديس السيولة. ستستكشف هذه المقالة المشاركين الرئيسيين في مجال تديس السيولة في Solana، وتقوم بتحليل استراتيجياتهم وأداءهم في السوق.

التكديس وتديس السيولة整体情况

حتى 12 ديسمبر، كانت القيمة السوقية لـ SOL 30.53 مليار دولار، والقيمة السوقية للتكديس 27.62 مليار دولار، ونسبة التكديس 69.18%، وكمية التكديس 391 مليون SOL، ومعدل التضخم 6.75%، ومعدل المكافآت 6.87%. تحتل القيمة السوقية للتكديس لـ SOL المرتبة الثانية بين جميع سلاسل PoS العامة، بعد ETH فقط؛ كما أن نسبة التكديس مرتفعة نسبيًا بين سلاسل PoS العامة ذات القيمة السوقية الأعلى.

يوجد في شبكة Solana ما مجموعه 1986 من المدققين، حيث يبلغ العائد السنوي المتوقع (APY) للمدققين في المراتب العليا حوالي 8%، دون الحاجة إلى عمولة.

لتحفيز حاملي SOL، وزيادة أمان الشبكة وقدرتها على مقاومة الرقابة، أطلقت Solana "برنامج تجمع التكديس"، الذي يسمح للمستخدمين بإيداع SOL في تجمع التكديس، والحصول على رموز SPL التي تمثل حصصهم في تجمع التكديس، وهذه الرموز SPL هي رموز التكديس السائلة (LST) التي يمكن تداولها بحرية. تظهر البيانات أن هناك 16820000 SOL مقفلة في تجمع التكديس، بمعدل عائد سنوي متوسط يبلغ 6.68%. تمثل SOL في تجمع التكديس حوالي 4.3% من إجمالي كمية التكديس. أعلى 4 تجمعات تكديس هي Marinade وJito وBlazeStake وLido، وهي أكبر 4 مشاريع تكديس سائلة في نظام Solana البيئي.

تمويل ماء مالح

Marinade Finance هو أحد أقدم بروتوكولات تديس السيولة في نظام Solana البيئي، تم إطلاقه في أغسطس 2021 على شبكة Solana الرئيسية. من خلال التكديس SOL على Marinade، يمكنك الحصول على mSOL، حيث تتراكم عائدات التكديس مباشرة إلى mSOL.

Marinade تقدم أيضًا خدمة التكديس الأصلية، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على عوائد التكديس دون استخدام أي عقود ذكية.

يوجد في Marinade 7.058 مليون SOL مكدسة، وهو المشروع الأكثر تكديسًا في تديس السيولة على Solana؛ وهو أيضًا المشروع الأعلى TVL على Solana، بقيمة 777 مليون دولار؛ معدل عائد التكديس هو 6.543٪؛ وزادت كمية التكديس بنسبة 31.22٪ خلال الـ 30 يومًا الماضية.

الرمز الحكومي لمارينيد هو MNDE، القيمة السوقية المتداولة 85.99 مليون دولار، إجمالي القيمة السوقية 356 مليون دولار، ارتفعت بنسبة 22.2% خلال الأيام السبعة الماضية.

جيتو

أطلقت Jito منصة تديس السيولة في نهاية عام 2022. في Jito، يمكن التكديس SOL للحصول على JitoSOL، وتُجمع عوائد التكديس مباشرة في JitoSOL.

طورت Jito بنية تحتية للقيمة القابلة للاستخراج القصوى (MEV) لشبكة Solana، بما في ذلك عميل Jito Solana، حزم Jito، محرك كتلة Jito ونظام توزيع MEV. نظرًا لأن لديها أعمال MEV خاصة بها، يتم تخصيص جزء من عائدات MEV لـ JisoSOL، مما يجعل عائدات المستخدمين من التكديس عبر Jito أعلى نسبيًا.

تحتوي Jito على 6.38 مليون SOL مكدسة؛ زادت كمية التكديس بنسبة 17.77% خلال الثلاثين يومًا الماضية؛ TVL 455 مليون دولار؛ معدل عائد التكديس هو 6.892%.

تبلغ القيمة السوقية المتداولة لرمز حوكمة Jito JTO 3.42 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية الإجمالية 29.73 مليار دولار، وقد ارتفعت في الأيام السبعة الماضية بنسبة 46.6%.

BlazeStake

تم إطلاق BlazeStake في مايو 2022، وفي الآونة الأخيرة، بسبب الانفجار الجماعي لنظام Solana البيئي، ارتفع رمز الحوكمة من أدنى نقطة بمئات المرات، متجاوزًا Lido ليصبح ثالث أكبر مشروع لتديس السيولة على Solana. في BlazeStake، يمكن للمستخدمين التكديس SOL للحصول على bSOL، وتُجمع عوائد التكديس مباشرة في bSOL.

يستخدم BlazeStake بشكل رئيسي عقود الذكية لحمام التكديس الرسمي من Solana Labs، حيث يملك أكبر مجموعة من المدققين، مما يسمح للمستخدمين بتديس السيولة لمدققين محددين.

في BlazeStake، يوجد 1.52 مليون SOL مكدسة؛ زادت كمية المكدسة بنسبة 177% في الثلاثين يومًا الماضية؛ القيمة الإجمالية المقفلة هي 108 مليون دولار؛ معدل عائد المكدس هو 6.232%.

الرمز الإداري لـ Blaze هو BLZE، والقيمة السوقية الإجمالية 38.84 مليون دولار، وقد ارتفعت بنسبة 66.5% خلال الأيام السبعة الماضية.

ليدو

أطلقت Lido خدمة تديس السيولة على Solana في سبتمبر 2021، لكن التطور على سلاسل أخرى لم يكن مثاليًا، ولم تتمكن من استغلال ميزة الريادة والميزة العلامة التجارية، وقد أعلنت في أكتوبر عن توقف قبول التكديس الجديد على Solana. من خلال التكديس في Lido، يمكنك الحصول على stSOL، وتُجمع عوائد التكديس أيضًا في stSOL.

يوجد 887,000 SOL في التكديس في Lido؛ انخفض حجم التكديس بنسبة 41.43% خلال الـ 30 يومًا الماضية؛ تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على Solana 63.4 مليون دولار؛ نسبة عائد التكديس هي 6.717%.

عملة الحوكمة الخاصة بـ Lido هي LDO، القيمة السوقية المتداولة 20.95 مليار دولار، إجمالي القيمة السوقية 23.56 مليار دولار، وانخفضت بنسبة 6.7% في الأيام السبعة الماضية.

تطبيق LST في DeFi

لقد حصلت mSOL من Marinade وJitoSOL من Jito وbSOL من Blaze وstSOL من Lido على دعم جيد في تطبيقات DeFi على Solana.

أكبر بروتوكولين للإقراض على Solana، marginfi و Solend، يدعمان mSOL و JitoSOL و bSOL كضمانات للإقراض، لكن stSOL قد تم إزالته من هذين المشروعين.

في أكبر DEX على Solana وهو Orca، لدى mSOL/SOL و bSOL/SOL سيولة تتجاوز عشرة ملايين دولار، وهناك أيضًا أزواج تداول بين mSOL و bSOL يمكن تداولها مباشرة؛ بينما السيولة لـ Jito/SOL و stSOL/SOL أقل نسبيًا.

زيادة حجم التكديس والسيولة في DEX قد تكون مرتبطة بمبادرات التحفيز الخاصة بالمشاريع، حيث توفر Blaze أعلى مستوى من التحفيز، حيث يمكن الحصول على دعم رموز الحوكمة BLZE بمعدل APR 15.37% عند الإيداع في Solend، بينما يمكن الحصول على دعم رموز الحوكمة MNDE بمعدل APR 1.98% عند الإيداع في mSOL. لم تقم Jito بعد بتحفيز استخدام JitoSOL في DeFi، بينما تم توزيع رموز Lido بشكل أساسي بالكامل، مما يجعلها غير قادرة على تقديم تحفيز واختارت الخروج من السوق.

ملخص

تتضمن بيئة Solana العديد من برامج تديس السيولة التمثيلية، والتي حظيت جميعها بدعم من مشاريع DeFi في البيئة. تم إطلاق Marinade في البداية، ولديها خدمة التكديس الأصلية؛ تقدم Jito عوائد أعلى من خلال بنية MEV التحتية؛ يسمح BlazeStake للمستخدمين بتكديس SOL لمحققين معينين؛ بينما تعتبر Lido ممثلًا لمزودي خدمات تديس السيولة متعددة السلاسل. ولكن الكمية الإجمالية لتديس السيولة قليلة، حيث تشكل SOL المكدسة من خلال برك التكديس 4.3% فقط من جميع SOL المكدسة. كما أن وجود العديد من برامج السيولة أدى إلى تشتت السيولة، وقد تظهر بعض البرامج التنافسية في المستقبل.

تبدو الحوافز ضرورية لزيادة حجم التكديس والسيولة ل LST في DEX. مشروع Blaze هو الأقل شهرة، لكنه قدم أعلى دعم APR في DEX و بروتوكولات الإقراض، حيث زاد حجم التكديس بنسبة 177% خلال الثلاثين يومًا الماضية. على الرغم من أن Lido هو الأكثر شهرة في مجال تديس السيولة، وقد أطلق في Solana مبكرًا، إلا أن الرموز تقريبًا تم توزيعها بالكامل، مما جعله غير قادر على المشاركة في معركة الدعم واختار الإغلاق.