بيتكوين تصبح اتجاهًا جديدًا للاحتياطي الاستراتيجي على مستوى الولاية

مؤخراً، بدأت عدة ولايات في الولايات المتحدة بإدراج بيتكوين في الاحتياطيات الاستراتيجية على مستوى الولاية، مما أثار اهتماماً واسعاً في السوق. على الرغم من أن الحكومة الفيدرالية لم تتخذ أي إجراء بعد انتخاب ترامب، إلا أن المستوى الولائي بدأ بالفعل في اتخاذ خطوات نشطة. في غضون أسبوع واحد، قامت ولايتان رسميًا بإدراج بيتكوين في خزينة الدولة، وهناك خمس ولايات أخرى تدفع التشريعات ذات الصلة.

توجد اختلافات ملحوظة بين الولايات من حيث مصادر التمويل، وحدود التخصيص، وأنماط الحفظ، مما يعكس المواقف المختلفة للحكومات المحلية تجاه الأصول اللامركزية ذات التقلبات العالية. ستقوم هذه المقالة بتحليل الممارسات المحددة لكل ولاية، واستكشاف تأثيراتها المحتملة ومخاطرها.

الطرق المختلفة بين نيوهامشير وأريزونا

نيوهامشير: تنوع مالي محافظ ومستقر

اتخذت ولاية نيوهامبشير استراتيجية مشابهة لـ"تنويع الأصول على مستوى وزارة المالية". القانون الجديد في الولاية يخول وزير المالية استخدام ما يصل إلى 5% من صندوق الموازنة وصندوق الطوارئ لشراء الأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها السوقية 500 مليار دولار لمدة عام كامل، وفي الحقيقة، فإن البيتكوين هو الوحيد الذي يتوافق مع هذه الشروط.

تتميز طريقة تنفيذ ولاية نيوهامبشير بما يلي:

1. تعيين حد أقصى 5% كصمام أمان
2. تقديم ثلاثة أنواع من خدمات الحفظ: محفظة باردة متعددة التوقيع ذات إدارة ذاتية، أو من خلال مؤسسة مرخصة، أو عبر صندوق ETF لعملة البيتكوين
3. يتطلب الإفصاح عن الحيازة والتكلفة والأرباح والخسائر غير المحققة على أساس ربع سنوي
4. يُمنع استخدام الرافعة المالية أو الاقتراض أو الرهن

تعكس هذه الممارسة موقفًا حذرًا ومحافظًا، على الرغم من ربط أموال دافعي الضرائب مباشرة بسعر بيتكوين، إلا أنها تتحكم بشكل صارم في المخاطر.

أريزونا: تخطيط مبتكر جذري بدون تكلفة

بالمقارنة، اتخذت ولاية أريزونا استراتيجية أكثر جرأة، تتمثل في "عدم استخدام سنت واحد من الضرائب". يسمح القانون الجديد للحكومة州 بنقل الأصول المشفرة غير المملوكة إلى صندوق "بيتكوين والأصول الرقمية الاحتياطي" الجديد، ويمكنها قبول جميع المكافآت المستمدة من الإصدارات المجانية والتخزين.

تشمل خصائص ممارسة ولاية أريزونا:

1. لا توجد قيود على الحد الأدنى للقيمة السوقية أو السيولة، يمكن قبول جميع الأصول المشفرة
2. السماح للأصول بالمشاركة في الإحتفاظ الكامل لسلسلة الكتل للحصول على العوائد
3. يُسمح فقط بتحويل ما يصل إلى 10% من حيازات غير البيتكوين إلى نقد لاستخدامها في نفقات الصندوق العامة
4. تم قفل جزء من البيتكوين بموجب تشريع، ولا يجوز استخدامه إلا بتشريع آخر

تتجنب هذه الطريقة بذكاء تساؤلات دافعي الضرائب، لكنها تضع خزينة الدولة أيضًا في خطر تشغيل أعلى على السلسلة.

تقدم الولايات الأخرى

باستثناء نيوهامبشير وأريزونا، فإن الولايات مثل تكساس وأوكلاهوما وإلينوي وميسوري وفلوريدا تتقدم أيضًا في تشريعات ذات صلة بدرجات متفاوتة. من بينها، تعتبر تقدم تكساس الأكثر بروزًا، وإذا تم تمريره بنجاح، ستصبح أول ولاية كبيرة تشتري بيتكوين باستخدام الأموال العامة.

ومع ذلك، فإن التحديات التي تواجهها الولايات تختلف أيضًا. على سبيل المثال، تم معارضة الاقتراح في ولاية أوكلاهوما بشدة من قبل النقابات والحزب الديمقراطي لأنه يتعلق بصناديق التقاعد؛ بينما الاقتراح في ولاية إلينوي، على الرغم من أن مقاومة سياسية أقل، إلا أن تأثيره الفعلي محدود نسبيًا.

تحليل تأثير السوق والمخاطر

من منظور السوق، فإن حجم الشراء الفعلي لهذه البرامج الاحتياطية على مستوى الولايات محدود نسبيًا. على سبيل المثال، في نيوهامبشير، حتى في حالة الإمتلاء، فإنه لا يتجاوز 3-4 مليارات دولار، وهو ما يمثل أقل من 0.1% من حجم التداول اليومي لبيتكوين. لذا، فإن التأثير المباشر لهذه الإجراءات على سعر بيتكوين في الأجل القصير قد يكون محدودًا، ويظهر أكثر على أنه دفع من الجانب النفسي.

ومع ذلك، لا يمكن تجاهل التأثيرات طويلة الأمد لهذا الاتجاه. لقد أثار السرد حول حيازة البيتكوين الرسمية اهتمام السوق، وزادت كمية المناقشات ذات الصلة بشكل ملحوظ على وسائل التواصل الاجتماعي. لكن يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من المخاطر المحتملة، بما في ذلك ضغوط التخفيف التي قد تسببها التقلبات الكبيرة، فضلاً عن المخاطر التقنية في عمليات الرهن والحفظ.

بشكل عام، ستعتمد التأثير الحقيقي لاحتياطيات البيتكوين على مستوى الولاية على سرعة تنفيذ التشريعات، والمبالغ الفعلية المخصصة من الميزانية، وشفافية العناوين على السلسلة. يجب على المستثمرين متابعة تطور هذا الاتجاه باستمرار، مع تقييم الفرص والمخاطر المحتملة.