مراجعة سوق العملات الرقمية لعام 2024 وآفاق عام 2025

سنة 2024 ستكون سنة ذات دلالة تاريخية في عالم العملات الرقمية. حول روايتين رئيسيتين هما ETF والانتخابات الأمريكية، وبقيادة البيتكوين كدافع رئيسي، نجح قطاع التشفير في تحقيق اختراق. تدفقت الشركات العامة والمؤسسات المالية التقليدية وحتى الحكومات الوطنية إلى السوق، مما زاد من مستوى انتشار الصناعة واعترافها بشكل كبير. كما أصبحت بيئة التنظيم أكثر وضوحاً ومرونة مع صعود الحكومة الجديدة. أصبحت الاندماجات الرئيسية، وتباين المسارات، وتطور التنظيم هي السمة الرئيسية للصناعة هذا العام.

مراجعة 2024

بلا شك، تعتبر البيتكوين السرد الرئيسي لهذا العام. أدى الموافقة على ETF وانضمام الاحتياطي الوطني إلى دفع البيتكوين للارتفاع إلى مستوى 100,000 دولار، مما يدل على أن البيتكوين قد تجاوزت رسميًا نطاق سوق العملات الرقمية، وأصبحت من الأصول المعترف بها عالميًا لمكافحة التضخم ووسيلة لتخزين القيمة. تتجه البيتكوين من الذهب الرقمي نحو العملة فوق السيادية، وقد حقق هذا التجربة المالية التي بدأت مع سايتمو كوتو انتصارات مرحلية.

من ناحية أخرى، توسع نظام بيتكوين بشكل ملحوظ هذا العام. على الرغم من أن التطبيقات الناشئة مثل النقوش والرموز شهدت تقلبات كبيرة، إلا أن النظام المتنوع قد بدأ في التشكيل. تستمر تطبيقات BTCFi وNFT والألعاب والشبكات الاجتماعية في التطور، حيث ارتفع إجمالي قيمة الأموال المقفلة في DeFi بيتكوين من 300 مليون دولار في بداية العام إلى 6.755 مليار دولار، مع نمو سنوي يتجاوز 20 مرة. من بينها، أصبحت Babylon أكبر بروتوكول، حيث بلغ إجمالي قيمة الأموال المقفلة 5.564 مليار دولار، وهو ما يمثل 82.37%. أداء BTCFI بشكل عام أكثر بروزًا، حيث ارتفعت حصة ETF بيتكوين الفورية، مما أثار موجة تقليد من قبل MicroStrategy التي تم اختيارها في مؤشر نازداك 100، مما يعكس الميزة الساحقة لبيتكوين في مجال المالية المركزية.

تواجه الإيثيريوم أيامًا صعبة هذا العام. بالمقارنة مع الأصول الأخرى، انخفضت قيمة الإيثيريوم ونشاط المستخدمين، كما أن قوة السرد ليست كما كانت عليه من قبل. على الرغم من أن شعارات انتعاش DeFi كانت عالية، إلا أنه يبدو أنه باستثناء موجة TVL الناتجة عن إعادة الرهن، تظل Aave هي الوحيدة البارزة، وهناك نقص واضح في الاستثمارات الفعلية. ومع ذلك، فإن ظهور البطل المفاجئ Hyperliquid في نهاية العام لم يؤثر فقط على البورصات المركزية، بل أيضًا أعطى إشارة انطلاق لهجوم مضاد لـ DeFi. من ناحية أخرى، بعد ترقية Dencun، تسارعت المنافسة في Layer 2 للإيثيريوم، واستمرت في استهلاك حصة الشبكة الرئيسية، مما أثار نقاشًا كبيرًا حول آلية الإيثيريوم، مع تزايد الأصوات المشككة. حتى أن النمو السريع لـ Base جعل السوق يتكهن بأن مستقبل الإيثيريوم قد ينتمي إلى Coinbase.

في المقابل، كان هناك ارتفاع قوي في سولانا. من حيث القيمة المقفلة، انخفضت حصة إيثيريوم في سوق السلاسل العامة من 58.38% في بداية العام إلى 55.59%، بينما قفزت سولانا من نسبة ضئيلة في بداية العام إلى 6.9% في نهاية العام، لتصبح ثاني أكبر سلسلة عامة بعد إيثيريوم. كما أن سعر SOL حقق معجزة نمو، حيث ارتفع من 6 دولارات قبل عامين إلى 200 دولار اليوم، بزيادة تتجاوز 100% فقط هذا العام. بفضل التكلفة المنخفضة والكفاءة العالية، تستهدف سولانا تحديد السيولة الأساسية، واستفادت من ثقافة Degen لتصبح ملك الـMEME، مما جعلها مركزاً للمستثمرين الأفراد هذا العام. كما تجاوزت الرسوم اليومية على سلسلة سولانا في عدة مناسبات إيثيريوم، ونمت أعداد المطورين الجدد أيضاً متجاوزة إيثيريوم، مما يدل على اتجاه واضح للتفوق.

برزت TON و SUI هذا العام. قامت Telegram، بفضل قاعدة مستخدميها التي تصل إلى 900 مليون، بإشعال مجال الألعاب القائمة على البلوكتشين، وفتحت مدخلًا جديدًا لتدفق Web3، مما أدى إلى تحفيز السوق الذي كان ساكنًا لفترة طويلة قبل سبتمبر. أخيرًا، دخلت TON في مسار نمو سريع بعد فترة طويلة من الركود. حاليًا، تجاوز عدد المستخدمين على السلسلة لـ TON 38 مليون، وبلغ إجمالي حجم المعاملات أكثر من 2.1 مليار دولار. بينما تمكنت SUI من السيطرة على السوق بالكامل من خلال ارتفاع أسعارها، حيث تطورت شبكة Move العامة بسرعة، وحققت تقدمًا ملحوظًا في مجالات الأجهزة، والبروتوكولات، والإيردروب، مما يعكس آفاقًا إيجابية. بالمقابل، في نفس الفترة، كانت شبكة Aptos العامة تعاني من أداء سعر ضعيف نسبيًا، لكنها كانت أكثر جذبًا لرؤوس الأموال التقليدية، حيث نجحت هذا العام في إقامة شراكات مع بلاك روك، وفرانكلين تمبلتون، وليبر، مما قد يتيح لها فرصًا في الدورة الجديدة من RWA و BTCFI.

من وجهة نظر تطبيقية، تعتبر MEME القوة الدافعة الرئيسية في سوق هذا العام. يمثل صعود MEME تحولًا في المشهد الحالي للسوق، حيث لم تعد رموز VC تحظى بشعبية، وانتقلت السيولة الزائدة إلى مجالات أكثر عدالة ومضاربة. كما أن مفهوم MEME في توسع مستمر، حيث تطور من كونه مجرد موضوع مضاربة إلى تمثيل الثقافة المالية، وأصبح "كل شيء يمكن أن يكون MEME" واقعًا. على الرغم من أن MEME تمثل أقل من 3% من القيمة السوقية لأفضل 300 عملة مشفرة ( باستثناء العملات المستقرة )، إلا أن حجم تداولها يستمر في احتلال حصة تتراوح بين 6-7%، حيث وصلت مؤخرًا إلى 11%، مما يجعلها واحدة من أكثر المجالات تركيزًا في السيولة. وفقًا للبيانات، تمثل MEME 30.67% من اهتمام المستثمرين هذا العام، مما يجعلها في مقدمة جميع المجالات. من جمع الأموال في مرحلة ما قبل البيع إلى الرموز الشهيرة، ومن معركة حديقة الحيوانات إلى PolitFi وAI، جميع مشاريع MEME هي من الأسماء البارزة في هذا المجال.

في هذا السياق، تم تحسين البنية التحتية حول MEME بشكل مستمر، وظهرت منصة الإطلاق العادلة Pump.fun. لقد أعادت تشكيل مشهد MEME، وأصبحت واحدة من أكثر التطبيقات ربحًا ونجاحًا هذا العام. في نوفمبر، أصبحت Pump.fun "أول بروتوكول على Solana يحقق إيرادات شهرية تتجاوز 100 مليون دولار في التاريخ". اعتبارًا من 22 ديسمبر، تجاوز إجمالي إيرادات Pump.fun 320 مليون دولار، وتم نشر إجمالي عدد الرموز حوالي 4.93 مليون.

ومع ذلك، فإن ربح المنصة لا يعني ربح صغار المستثمرين. بالنظر إلى احتمالات الفوز المنخفضة للغاية، بالإضافة إلى أن 3% فقط من المستخدمين يحققون أرباحًا تفوق 1000 دولار على Pump.fun، بالإضافة إلى الاتجاه المتزايد نحو تمييع MEME، يبدو من وجهة نظر المستخدم أنه بغض النظر عن مدى عدالة الأمور من الناحية السطحية، فإن الخسارة والربح يبدو أنهما لا مفر منهما. ربما لهذا السبب أصبح تعزيز الأساسيات لمشاريع MEME نموذجًا جديدًا للتطوير، حيث تبنت معظم المشاريع ذات الدورة الطويلة مثل Desci وAIMEME هذا النموذج. لكن حتى الآن، لا تزال الظواهر العابرة هي السائدة، ولا تزال فكرة "الركض بسرعة للبقاء في حالة جيدة" رائجة.

تأثراً بالانتخابات الأمريكية، ظهرت تطبيق مذهل آخر وهو Polymarket. لقد أذهل السوق بفضل دقته العالية في التنبؤ، متجاوزاً جميع منصات المراهنة الأخرى في السوق. فقط في أكتوبر، سجل موقع Polymarket 35 مليون زيارة، وهو ما يعادل ضعف زيارة مواقع المراهنة الشهيرة مثل FanDuel، كما قفز حجم التداول الشهري من 40 مليون دولار في أبريل إلى 2.5 مليار دولار. تعتبر قاعدة المستخدمين الواسعة والطلب الحقيقي مكافئة لقيمة تطبيق واضحة، وليس من الغريب أن يمدح V God هذا التطبيق بلا حدود. الشيء المؤسف الوحيد هو عدم تحقيق تحويل المستخدمين المشفرين على نطاق واسع. لكن نموذج الدمج الجديد بين الإعلام والمراهنة يتشكل بلا شك تدريجياً.

نهاية العام، انتقل النموذج الكبير من التقنية إلى التطبيق، ودخلت المنافسة في مرحلة حرجة. بعد أن تجول الذكاء الاصطناعي في بؤر Web3 لمدة عام، عاد ليصبح الحصان الأسود السنوي مرة أخرى. قامت MEME بإشعال الشرارة أولاً، بينما ارتفعت Truth Terminal بسرعة مع الكلاب الذهبية GOAT، ACT، وFartcoin، لتعيد أسطورة المئة مرة، مما أثار موجة من التطبيقات النادرة للذكاء الاصطناعي. حالياً، تعتبر جميع المؤسسات الرئيسية تقريباً أن الذكاء الاصطناعي هو المسار الظاهري الثاني بعد DeFi. لكن حتى الآن، لا يزال البنية التحتية في هذا المجال غير مكتملة، وتتركز التطبيقات بشكل كبير على MEME وBot وغيرها من السطحيات، مع وجود ارتباط ضئيل بين الذكاء الاصطناعي و blockchain. ومع ذلك، تعني الجديد أيضاً الفرص، ولا يزال يتعين علينا الانتظار لرؤية آفاق تداول العملات المشفرة بأسلوب سايبر.

من ناحية أخرى، من حيث المحرك الرئيسي لهذه الدورة الصاعدة، فإن PayFi التي تربط بين المالية التقليدية وWeb3 ستكون في مقدمة الأولويات. العملات المستقرة والأصول الحقيقية هي أمثلة بارزة على ذلك. لقد أظهرت العملات المستقرة هذا العام آفاق تطبيق واسعة كانت متوقعة منذ فترة طويلة، حيث نمت بسرعة ليس فقط في مجال التشفير، ولكنها بدأت أيضًا في احتلال مكان لها في سوق المدفوعات والتحويلات العالمية. بدأ كل من إفريقيا جنوب الصحراء الكبرى وأمريكا اللاتينية وأوروبا الشرقية في تجاوز النظام المصرفي التقليدي، واستخدام العملات المستقرة مباشرة في تسوية المعاملات، مع نمو سنوي يتجاوز 40%. القيمة الحالية للعملات المستقرة المتداولة تتجاوز 2100 مليار دولار، وهو ما يزيد بشكل كبير عن عدة مليارات من الدولارات في عام 2020، حيث يتم إجراء أكثر من 20 مليون معاملة شهريًا للعملات المستقرة على البلوكشين العامة. في النصف الأول من عام 2024 فقط، تجاوزت قيمة تسوية العملات المستقرة 2.6 تريليون دولار. فيما يتعلق بالمنتجات الجديدة، فإن Ethena هي الأكثر بروزًا بين مشاريع العملات المستقرة هذا العام، وقد أدت أيضًا إلى ظهور اتجاه العملات المستقرة المدرة للعائد، والتي تمثل المحرك الرئيسي لإيرادات AAVE هذا العام. بينما تم إشعال الأصول الحقيقية بشكل كامل بعد إعلان بلاك روك عن دخولها، حيث توسع حجم الأصول الحقيقية هذا العام إلى 14 مليار دولار من أقل من 2 مليار دولار قبل ثلاث سنوات، مع تغطية الأصول التي تشمل الإقراض والعقارات والعملات المستقرة والسندات وغيرها من المجالات.

في الواقع، يتماشى تطور PayFi مع وتيرة السوق. وبسبب أن نمو السوق الداخلي قد واجه عائقًا، فإن سوق المؤسسات السائدة كعنصر إضافي في بداية دورة جديدة، تسعى PayFi الآن إلى الدخول في عملية حاسمة بحثًا عن مجال إضافي. ومن الجدير بالذكر أنه بسبب التوافق مع النظام المالي التقليدي، فإن هذا المجال هو أيضًا المسار الذي تفضله المؤسسات الحكومية في Web3، حيث اعتبرت هونغ كونغ الصينية العملات المستقرة والأصول الحقيقية كأحد المجالات المهمة للتطوير في العام المقبل.

ومع ذلك، على الرغم من أن الآفاق تبدو مشجعة، لا يمكن إنكار أنه تحت ضغط مزدوج من التشديد الكلي ودورة التراجع في القطاع على مدار العامين الماضيين، شهدت مجال التشفير أيضًا اختبارًا صعبًا للغاية. كان من الصعب突破 التطبيقات الابتكارية، وتزايدت النزاعات الداخلية، واستمرت عمليات إعادة الهيكلة والاستحواذ، مما أدى إلى تراجع السيولة ونتج عنه تباين في مسارات صناعة التشفير، مما شكل تدفقًا مركزيًا إلى بيتكوين، مع امتصاص مستمر للعملات الأخرى. لقد كانت سوق العملات البديلة في حالة ركود معظم الوقت هذا العام، وتم التحقق من القول بأن "هذه الدورة الصاعدة بلا عملات بديلة" وإثباتها مرارًا وتكرارًا، حتى نهاية العام حيث تحقق انتعاش تحت اهتمام وول ستريت، وبدأ موسم العملات البديلة. من وجهة النظر الحالية، من المرجح أن تستمر مسارات التباين في الأجل القصير، وقد تتفاقم.

آفاق 2025

مع اقتراب عام 2025، ومع بدء الحكومة الجديدة عصرًا جديدًا في التشفير، فإن المؤسسات ذات التمويل القوي تتطلع أيضًا إلى المشاركة. حتى الآن، قامت أكثر من 15 مؤسسة بنشر توقعاتها للسوق للعام المقبل.

من حيث توقعات الأسعار، فإن جميع المؤسسات تتبنى نظرة متفائلة تجاه قيمة البيتكوين، حيث تعتبر 15-20 ألف دولار هي نطاق القمة وفقًا لستة مؤسسات. من بينها، تتوقع VanEck وDragonfly أن يصل السعر العام المقبل إلى 150 ألف دولار، بينما تتوقع Presto Research وBitwise وBitcoin Suisse أن يصل إلى 200 ألف دولار. إذا أخذنا في الاعتبار عوامل الاحتياطي الاستراتيجي، فإن Unstoppable Domains وBitwise اقترحتا حتى توقعات تصل إلى 500 ألف دولار أو أكثر. بالنسبة للعملات الأخرى، قدمت VanEck وBitwise وPresto Research توقعات، حيث يُعتقد أن ETH سيكون حوالي 6000-7000 دولار، بينما سيكون سعر Solana بين 500-750 دولار، وقد يرتفع SUI أيضًا إلى 10 دولارات. تتوقع Presto وForbes أن تصل القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية إلى 7.5-8 تريليون دولار، بينما تشير Bitcoin Suisse إلى أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة ستزيد بمقدار 5 مرات.

هذه التوقعات السعرية لها بالطبع أسسها. تعتقد جميع المؤسسات تقريبًا أن الاقتصاد الأمريكي سيحقق هبوطًا ناعمًا العام المقبل، وأن البيئة الكلية ستتحسن، كما أن تنظيم التشفير سيخفف أيضًا. أكثر من خمس مؤسسات لديها نظرة إيجابية تجاه الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين، ومن المتوقع أن تضيف دولة ذات سيادة وعدد من الشركات المدرجة البيتكوين إلى احتياطياتها. جميع المؤسسات تعتقد أن زيادة تدفقات الأموال إلى صناديق ETF ستصبح حقيقة مثبتة.

من حيث المسارات المحددة، فإن العملات المستقرة، الأصول المرمزة و الذكاء الاصطناعي هي المجالات الأكثر اهتمامًا من قبل المؤسسات. في جانب العملات المستقرة، تتوقع VanEck أن يصل حجم التسويات إلى 300 مليار دولار العام المقبل، بينما تتوقع Bitwise تسريع التشريع وتطبيقات التكنولوجيا المالية.